• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    核電企業(yè)資產(chǎn)評估的探討

    2015-06-23 12:38:44
    中國資產(chǎn)評估 2015年11期
    關(guān)鍵詞:核燃料電價核電站

    一、核能發(fā)電原理與世界核電技術(shù)發(fā)展歷程

    核電是利用核反應(yīng)堆中核裂變所釋放出的熱能進行發(fā)電的方式。在核裂變過程中,快中子經(jīng)慢化后變?yōu)槁凶?,撞擊原子核,發(fā)生受控的鏈式反應(yīng),產(chǎn)生熱能,生成蒸汽,從而推動汽輪機運轉(zhuǎn)。核電與我們常見的火電一樣,都用蒸汽推動汽輪機做功,帶動發(fā)電機發(fā)電。它們的主要不同在于蒸汽供應(yīng)系統(tǒng)?;痣姀S依靠燃燒化石燃料(煤、石油或者天然氣)釋放的化學能將水變成蒸汽,核電站則依靠核燃料的核裂變反應(yīng)釋放的核能將水變成蒸汽。除反應(yīng)堆外,核電站其他系統(tǒng)的發(fā)電原理與常規(guī)火電相仿。

    圖1 各堆型冷卻劑和慢化劑對應(yīng)情況

    各種核電堆型的區(qū)別主要在于反應(yīng)堆的冷卻劑和中子慢化劑的不同。按照冷卻劑的不同可分為輕水堆、重水堆、氣冷堆等,按照中子慢化劑的有無,可分為熱中子堆、快中子堆。

    目前世界上核電站采用的反應(yīng)堆有壓水堆、沸水堆、重水堆、石墨氣冷堆、石墨水冷堆以及快中子增殖堆等,但比較廣泛使用的是壓水堆。壓水堆是使用加壓輕水(即普通水)作冷卻劑和慢化劑,且水在堆內(nèi)不沸騰的核反應(yīng)堆,燃料為濃縮鈾。重水堆是以重水作慢化劑的反應(yīng)堆,可以直接利用天然鈾作為核燃料。重水堆可用輕水或重水作冷卻劑。

    核燃料在反應(yīng)堆內(nèi)發(fā)生裂變而產(chǎn)生大量熱能,高溫高壓的一回路冷卻水把這些熱能帶出反應(yīng)堆,并在蒸汽發(fā)生器內(nèi)把熱量傳給二回路的水,使它們變成蒸汽,蒸汽推動汽輪機帶動發(fā)電機發(fā)電。

    壓水堆核電站主要由核島、常規(guī)島和電站配套設(shè)施(BOP)等組成,常規(guī)島與常規(guī)火電廠類似。核島由核反應(yīng)堆廠房和核輔助廠房構(gòu)成,其中核反應(yīng)堆廠房的安全殼是核電站的重要安全構(gòu)筑物。安全殼一般為帶有半圓形頂?shù)膱A柱體鋼筋混凝土建筑,能夠承受地震、臺風等各種外部沖擊,是核電站的第三道安全屏障,確保反應(yīng)堆的放射性物質(zhì)不釋放到外部環(huán)境。

    從第一座核電站建成至今,世界核電技術(shù)發(fā)展歷程如下:

    第一代核電技術(shù):第一代核電站目前基本已退役,主要堆型包括天然鈾石墨氣冷堆,輕水冷卻石墨慢化堆,早期的壓水堆和沸水堆等。

    第二代核電技術(shù):按照比較完備的核安全法規(guī)和標準以及確定論的方法考慮設(shè)計基準事故的要求而設(shè)計,主要堆型有壓水堆、沸水堆、重水堆、石墨水冷堆和改進型氣冷堆等。目前全世界范圍正在運行的絕大部分商用核電站均采用第二代核電技術(shù),其中壓水堆、沸水堆和重水堆分別占目前總機組數(shù)的61%、21%和10%。

    第三代核電技術(shù):在第二代核電技術(shù)設(shè)計和運行經(jīng)驗反饋的基礎(chǔ)上,結(jié)合技術(shù)工業(yè)的發(fā)展,提出新的安全理念、安全方法和安全要求,開發(fā)了一批具有更高安全性、更好經(jīng)濟性的第三代核電技術(shù)堆型,尤其是在非能動安全系統(tǒng)和嚴重事故應(yīng)對措施方面, 可減緩嚴重事故的風險,從而使堆芯熔化和放射性物質(zhì)大量釋放的概率進一步降低。目前,第三代核電技術(shù)堆型在安全、設(shè)計上已趨成熟,未來較長一段時期將是第三代核電技術(shù)和第二代核電技術(shù)并存時期。

    第四代核能系統(tǒng):2000年,美國首次提出了第四代反應(yīng)堆計劃,即規(guī)劃在2030年左右投入市場。在經(jīng)濟性、安全性、核廢物處理和防止核擴散方面有重大的進展,將成為未來核能復興的主要技術(shù)。

    目前我國在役及在建核電機組裝機容量近5000萬千瓦,均分布在沿海地區(qū),形成了浙江秦山、廣東大亞灣和江蘇田灣三個核電基地,同時福建、遼寧等地區(qū)均有部分核電項目投產(chǎn)。另外,福建、遼寧、山東、海南、廣西等地的核電項目正在加緊建設(shè)。

    表1 我國在役及在建核電站情況

    二、核電企業(yè)的成本法評估探討

    核電企業(yè)的專業(yè)性較強,核電站建設(shè)的安全和質(zhì)量要求高、技術(shù)難度大,評估有較多的特殊性,結(jié)合我們評估核電企業(yè)的經(jīng)驗,我們理解,核電企業(yè)評估的特殊點及關(guān)注點主要有以下方面:

    (一)核電專業(yè)資產(chǎn)概況

    核電企業(yè)專業(yè)資產(chǎn)主要是固定資產(chǎn),特點是資產(chǎn)分布相對集中,單項資產(chǎn)價值量大, 技術(shù)含量高,專業(yè)性強。對于壓水堆機組,專業(yè)建筑物主要有核島主廠房群,常規(guī)島廠房群,BOP附屬工程。構(gòu)筑物主要有核反應(yīng)堆、連接塔、電氣廊道、技術(shù)管廊、汽輪發(fā)電機基礎(chǔ)、變壓器基礎(chǔ)等。專用設(shè)備主要有:

    1. 核島系統(tǒng)設(shè)備:蒸汽發(fā)生器、穩(wěn)壓器、主泵和堆芯、反應(yīng)堆輔助系統(tǒng)、反應(yīng)堆專設(shè)安全設(shè)施等。

    2. 常規(guī)島系統(tǒng)設(shè)備:汽輪機、汽水分離再熱器、凝汽器、低壓加熱器、高壓加熱器、除氧器、凝結(jié)水泵、電動給水泵、循環(huán)水泵,發(fā)電機,主變壓器等。

    (二)核電企業(yè)專業(yè)固定資產(chǎn)的評估

    核電企業(yè)專業(yè)固定資產(chǎn)需按照專業(yè)分系統(tǒng)進行申報,建安工程造價需套用行業(yè)定額測算,前期及其它費用核島部分需按照核工業(yè)取費計取,常規(guī)島部分需按照火電行業(yè)取費計?。毁Y金成本需按照整個項目的正常建設(shè)期計取。

    1.重置全價的確定

    核電專業(yè)建筑物的重置全價包括建筑工程費、前期及其他費用和資金成本,核島建(構(gòu))筑物工程費主要參照“核工業(yè)建設(shè)概算編制暫行規(guī)定”,根據(jù)概算書中的工程量,套用相應(yīng)定額子目,同時對建筑材料造價進行工程費調(diào)整,然后根據(jù)《核工業(yè)建筑安裝工程費用定額》中的取費標準計取措施費、間接費、利潤和稅金。

    核電專業(yè)設(shè)備的重置全價包括設(shè)備購置價、運雜費、安裝工程費、其它費用、資金成本等,另外符合增值稅抵扣的還需扣除可抵扣的增值稅。

    設(shè)備購置價通常主要通過詢價或參考同類設(shè)備最近的合同價格確定。核島設(shè)備運雜費主要依據(jù)《核工業(yè)建設(shè)概算編制暫行規(guī)定》確定。核島設(shè)備安裝工程費主要依據(jù)《核工業(yè)建設(shè)概算編制暫行規(guī)定》、《核工業(yè)建筑安裝工程費用定額》計算。核島設(shè)備其他費用主要依據(jù)《核電廠建設(shè)項目工程其他費用編制規(guī)定》計算。

    2.成新率的確定

    核電專業(yè)固定資產(chǎn)成新率的確定主要通過專業(yè)人員現(xiàn)場考察使用狀況,查閱運行狀況、主要技術(shù)指標等資料,以及向有關(guān)工程技術(shù)人員、操作維護人員查詢資產(chǎn)的技術(shù)狀況、大修次數(shù)、維修保養(yǎng)情況,并結(jié)合有關(guān)各類資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命年限,綜合判斷各類資產(chǎn)的尚可使用年限,然后按年限法綜合測定成新率。

    三、核電企業(yè)收益法評估探討

    (一)核電行業(yè)特有的經(jīng)營模式

    建造方面,核電站的建造需要履行行政審批手續(xù),并取得《民用核設(shè)施建造許可證》,方可開工建設(shè),建設(shè)期較長。

    采購方面,核電行業(yè)主要原材料為核燃料(包括天然鈾、濃縮鈾),需要通過向有核燃料專營資質(zhì)的供應(yīng)商采購獲得。濃縮鈾還需委托進行轉(zhuǎn)換和濃縮,委托核燃料加工廠進行燃料組件加工。采購和加工通常采取預付定金,貨到后付清余款的方式。由于核燃料的加工周期較長,通常提前兩三年組織采購。

    生產(chǎn)運營方面,我國實行核電運行許可制度,核電企業(yè)需要獲得國家核安全監(jiān)管部門批準頒發(fā)的《民用核設(shè)施運行許可證》,另外還需要獲得《電力業(yè)務(wù)許可證》。

    銷售方面,核電企業(yè)所發(fā)電量按照《節(jié)能發(fā)電調(diào)度辦法(試行)》的規(guī)定優(yōu)先并入各地電網(wǎng),上網(wǎng)電價由國家有權(quán)部門批準及調(diào)整。

    (二)通常采用的評估模型

    核電企業(yè)評估模型通常采用企業(yè)自由現(xiàn)金流量模型,計算公式如下:

    企業(yè)價值=營業(yè)性資產(chǎn)價值+溢余資產(chǎn)價值+非經(jīng)營性資產(chǎn)價值

    股東全部權(quán)益價值=企業(yè)價值-有息債務(wù)

    其中:營業(yè)性資產(chǎn)價值采用企業(yè)自由現(xiàn)金流量(DCF)折現(xiàn)確定。

    (預測期內(nèi)每年)企業(yè)自由現(xiàn)金流量=息稅前利潤×(1-所得稅率)+折舊及攤銷-資本性支出-營運資金追加額

    溢余資產(chǎn)和非經(jīng)營性資產(chǎn)主要采用成本法確定。

    (三)收益法主要參數(shù)的確定

    1.收益期和預測期的確定:核電站設(shè)計通常規(guī)定有服役年限,機組退役后需封存處置,因此核電企業(yè)收益期和預測期需按剩余服役年限確定。

    2.終值的確定:核電企業(yè)終值按照可回收資產(chǎn)價值確定。

    3.折現(xiàn)率的確定:按照收益額與折現(xiàn)率口徑一致的原則,折現(xiàn)率選取加權(quán)平均資本成本(WACC)。

    式中:Ke為權(quán)益資本成本;

    Kd為債務(wù)資本成本;

    D/E:根據(jù)市場價值估計的被估企業(yè)的目標債務(wù)與股權(quán)比率;

    其中:Ke=Rf+βL×RPm+Rc

    Rf:無風險報酬率;

    βL:企業(yè)風險系數(shù);

    RPm:市場風險溢價;

    Rc:企業(yè)特定風險調(diào)整系數(shù)。

    企業(yè)風險系數(shù)βL主要參照同類可比上市公司的貝塔確定,目前國內(nèi)A股上市的有中國核電(601985.SH),香港聯(lián)交所上市的有中廣核電力(01816.HK),此外水電、風電等清潔能源發(fā)電及其他綜合類電力企業(yè)也可參考。

    資本結(jié)構(gòu)D/E的確定,核電企業(yè)的有息債務(wù)主要為基建貸款,特點是根據(jù)經(jīng)營情況逐年償還,自基準日起逐年下降,因此核電企業(yè)的目標資本結(jié)構(gòu)與核電企業(yè)基準日的有息債務(wù)金額和未來經(jīng)營情況有關(guān),是動態(tài)變化的,難以準確確定,然而,該參數(shù)對評估結(jié)果又影響較大,為較準確地確定該參數(shù),可采用雙現(xiàn)金流(企業(yè)自由現(xiàn)金流和股權(quán)自由現(xiàn)金流)校驗的方式通過反復測算來確定。

    (四)企業(yè)自由現(xiàn)金流量中關(guān)鍵參數(shù)的確定

    1. 核電企業(yè)收入的確定:核電企業(yè)收入主要取決于發(fā)電量和電價。

    (1)發(fā)電量的確定:根據(jù)《節(jié)能發(fā)電調(diào)度辦法(試行)》,在電力調(diào)度上,核電作為清潔能源,調(diào)度順序優(yōu)先于燃煤、燃氣、燃油等火電機組。

    確定核電發(fā)電量的主要參數(shù)是負荷因子,負荷因子是指機組可發(fā)電量(電站可控范圍內(nèi)所能產(chǎn)生的發(fā)電量)與參考發(fā)電量在基準環(huán)境條件(機組環(huán)境條件年平均值或典型值)下機組滿功率連續(xù)運行所能夠產(chǎn)生的發(fā)電量的比值,預測需考慮機組運行的穩(wěn)定性、大修停機、并網(wǎng)裝機試驗時間、內(nèi)部減載與外部減載等因素的影響。

    (2)電價的確定:電價通常以企業(yè)執(zhí)行的電價標準及結(jié)算方式確定未來的平均不含稅銷售電價,新投產(chǎn)機組按國家發(fā)改委公布的標桿上網(wǎng)電價確定。

    根據(jù)《國家發(fā)展改革委關(guān)于完善核電上網(wǎng)電價機制有關(guān)問題的通知》(發(fā)改價格〔2013〕1130號),2013年1月1日以后投產(chǎn)的核電機組實行標桿上網(wǎng)電價政策,根據(jù)目前核電社會平均成本與電力市場供需狀況,全國核電標桿上網(wǎng)電價確定為0.43元/千瓦時;全國核電標桿上網(wǎng)電價高于核電機組所在地燃煤機組標桿上網(wǎng)電價(含脫硫、脫硝加價)的地區(qū),新建核電機組投產(chǎn)后執(zhí)行當?shù)厝济簷C組標桿上網(wǎng)電價;全國核電標桿上網(wǎng)電價低于核電機組所在地燃煤機組標桿上網(wǎng)電價的地區(qū),承接核電技術(shù)引進、自主創(chuàng)新、重大專項設(shè)備國產(chǎn)化任務(wù)的首臺或首批核電機組或示范工程,其上網(wǎng)電價可在全國核電標桿電價基礎(chǔ)上適當提高,具體由省級價格主管部門提出方案報國家發(fā)改委核批。

    2. 核電企業(yè)成本的確定

    核電主要成本為核燃料費、折舊攤銷、乏燃料處置費用、運行維護及修理費等。

    核燃料費主要取決于核燃料消耗量和核燃料價格。

    核燃料消耗量的確定主要根據(jù)換料模式、換料周期計算各期核燃料更換數(shù)量,進而計算各年核燃料消耗量。

    (1)核燃料價格的確定:對于壓水堆機組,核燃料組件價格包括濃縮鈾價格、核燃料組件制造費、運輸費及服務(wù)費等。濃縮鈾價格由天然鈾、分離功和轉(zhuǎn)化價格換算而成,具體計算公式為:

    濃縮鈾價格=天然鈾價格×天然鈾消耗系數(shù)+轉(zhuǎn)化價格×轉(zhuǎn)化消耗系數(shù)+分離功價格×分離功消耗系數(shù)

    天然鈾消耗系數(shù)、分離功消耗系數(shù)和轉(zhuǎn)化消耗系數(shù)根據(jù)濃縮鈾的豐度、天然鈾的豐度及分離工藝尾料豐度、分離濃縮損失率,按如下公式計算確定。

    其中,Np=濃縮鈾的豐度;

    Nf=天然鈾的豐度;

    Nw=分離工藝尾料的豐度。

    (2)天然鈾價格:國際上天然鈾價格一般指八氧化三鈾(U3O8)價格,通常以美元/磅計價。

    天然鈾存在現(xiàn)貨價格、期貨價格和長期合約價格,由于現(xiàn)貨和期貨數(shù)量很少,核能發(fā)電企業(yè)所需的核燃料很難從現(xiàn)貨和期貨市場取得,一般通過長期合約采購,預測年度可對于已簽訂長期合約的,天然鈾價格按照合約價確定,后續(xù)年度可主要參照現(xiàn)貨價格情況、長期合約價格指數(shù)、長期鈾價上漲因素以及國際投行的長期鈾價預測情況綜合確定。

    (3)乏燃料費的確定:乏燃料是指在反應(yīng)堆內(nèi)燒過的核燃料,燃耗深度已達到設(shè)計卸料燃耗,從堆中卸出且不再在該反應(yīng)堆中使用的核燃料組件(即乏燃料組件)中的核燃料。其中有未裂變和新生成的易裂變核素、未用完的可裂變核素、裂變產(chǎn)物和超鈾元素。

    根據(jù)《核電站乏燃料處理處置基金征收使用管理暫行辦法》(財綜〔2010〕58號)的要求,對于2010年10月1日起投入商運滿五年的壓水堆核電機組按實際上網(wǎng)電量0.026元/千瓦時提取并上交乏燃料處理處置基金。

    3. 核電企業(yè)棄置費用的確定:核電站棄置費用是核電站經(jīng)過經(jīng)濟壽命周期運行結(jié)束退役時的處置與治理費用,包括核設(shè)施封存、監(jiān)護、設(shè)備拆除、清洗去污以及最終處置等費用。目前國內(nèi)已投運核電機組一般按項目總投資或核電站竣工決算固定資產(chǎn)原值的10%計提核電站棄置費用,此項費用同時需與審計師進行對接。

    4. 核電企業(yè)相關(guān)稅收優(yōu)惠:核電企業(yè)作為清潔能源發(fā)電企業(yè),享有較多的稅收優(yōu)惠政策。

    根據(jù)《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于核電行業(yè)稅收政策有關(guān)問題的通知》(財稅〔2008〕38號)規(guī)定,核電企業(yè)生產(chǎn)銷售電力產(chǎn)品,自核電機組正式商業(yè)投產(chǎn)次月起15個年度內(nèi),統(tǒng)一實行增值稅先征后退政策,返還比例分三個階段逐級遞減。具體返還比例為:自正式商業(yè)投產(chǎn)次月起5個年度內(nèi),返還比例為已入庫稅款的75%;自正式商業(yè)投產(chǎn)次月起的第6至第10個年度內(nèi),返還比例為已入庫稅款的70%;自正式商業(yè)投產(chǎn)次月起的第11至第15個年度內(nèi),返還比例為已入庫稅款的55%;自正式商業(yè)投產(chǎn)次月起滿15個年度以后,不再實行增值稅先征后退政策。

    根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》第二十七條第(二)項以及財政部、國家稅務(wù)總局、國家發(fā)展改革委《關(guān)于公布公共基礎(chǔ)設(shè)施項目企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄(2008年版)的通知》(財稅[2008]116號)規(guī)定,自2008年1月1日后經(jīng)國務(wù)院新核準的核電站新建項目,其投資經(jīng)營的所得,自該項目取得第一筆生產(chǎn)經(jīng)營收入所屬納稅年度起,第一年至第三年免征企業(yè)所得稅,第四年至第六年減半征收企業(yè)所得稅。

    猜你喜歡
    核燃料電價核電站
    如果離我不遠的核電站出現(xiàn)泄漏該怎么辦
    飛碟探索(2022年2期)2022-05-31 01:28:03
    核電站護衛(wèi)隊
    德國:電價上漲的背后邏輯
    能源(2018年10期)2018-12-08 08:02:40
    探索電價改革
    商周刊(2018年16期)2018-08-14 01:51:52
    核燃料——核電站的糧食
    核燃料技術(shù)革新潮來襲
    能源(2017年12期)2018-01-31 01:43:06
    重要的核燃料——超鈾元素
    中核北方核燃料元件有限公司
    中國核電(2017年2期)2017-08-11 08:01:25
    核電站的“神經(jīng)中樞”
    中國核電(2017年2期)2017-08-11 08:01:12
    海上核電站提速
    能源(2016年3期)2016-12-01 05:11:05
    午夜影院日韩av| 亚洲 国产 在线| 国产精品久久久久久精品电影| 深夜精品福利| 母亲3免费完整高清在线观看| 成人国语在线视频| 成人欧美大片| 精品电影一区二区在线| 90打野战视频偷拍视频| 毛片女人毛片| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 日韩欧美在线乱码| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 国产成年人精品一区二区| 国模一区二区三区四区视频 | 久99久视频精品免费| 91麻豆av在线| 又黄又粗又硬又大视频| 97碰自拍视频| 99国产综合亚洲精品| 成人手机av| 国产久久久一区二区三区| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 熟女电影av网| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 国产99白浆流出| 国产私拍福利视频在线观看| 成年人黄色毛片网站| 中文在线观看免费www的网站 | 成年人黄色毛片网站| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 国产精品免费视频内射| 一区福利在线观看| 在线观看午夜福利视频| 男女那种视频在线观看| 小说图片视频综合网站| 亚洲美女黄片视频| 老汉色av国产亚洲站长工具| 最近最新免费中文字幕在线| 99热这里只有精品一区 | 久久精品成人免费网站| 精品久久久久久久久久久久久| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 男人舔女人的私密视频| 国产成年人精品一区二区| 亚洲五月婷婷丁香| 国产探花在线观看一区二区| 久久久久久九九精品二区国产 | 黑人操中国人逼视频| 亚洲专区国产一区二区| 国产精品免费一区二区三区在线| 久久久国产成人免费| 欧美一级a爱片免费观看看 | 婷婷丁香在线五月| 国产黄片美女视频| 国产一区在线观看成人免费| 久久亚洲真实| 亚洲av成人精品一区久久| 日韩中文字幕欧美一区二区| 午夜免费观看网址| 1024手机看黄色片| 波多野结衣巨乳人妻| 国产爱豆传媒在线观看 | 国产熟女xx| 波多野结衣高清无吗| 久久久久久久午夜电影| 一进一出抽搐动态| 色综合婷婷激情| 亚洲精品中文字幕在线视频| 波多野结衣高清作品| 午夜精品在线福利| 成人欧美大片| 精华霜和精华液先用哪个| 性色av乱码一区二区三区2| 欧美3d第一页| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 久久中文字幕一级| 精品欧美一区二区三区在线| 久久国产精品影院| 天堂动漫精品| 国产日本99.免费观看| 韩国av一区二区三区四区| 亚洲美女黄片视频| 日韩av在线大香蕉| 亚洲国产精品久久男人天堂| 国产一区二区三区视频了| www.999成人在线观看| 欧美日韩福利视频一区二区| 午夜日韩欧美国产| 亚洲国产看品久久| 毛片女人毛片| 一本综合久久免费| 欧美在线黄色| 国产欧美日韩一区二区精品| 在线观看舔阴道视频| 国产三级在线视频| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 亚洲成人精品中文字幕电影| 听说在线观看完整版免费高清| 国产熟女午夜一区二区三区| 级片在线观看| 精品电影一区二区在线| 最近视频中文字幕2019在线8| 黄色片一级片一级黄色片| 亚洲av成人一区二区三| av欧美777| 麻豆av在线久日| 午夜久久久久精精品| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 淫秽高清视频在线观看| 夜夜夜夜夜久久久久| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 午夜a级毛片| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| xxx96com| 日韩免费av在线播放| 久久久久久大精品| 99热这里只有精品一区 | 日本五十路高清| 国产黄色小视频在线观看| √禁漫天堂资源中文www| 在线观看66精品国产| 99热只有精品国产| 国产亚洲欧美98| 亚洲av片天天在线观看| 草草在线视频免费看| 黄片小视频在线播放| 成年人黄色毛片网站| 一级毛片高清免费大全| 午夜a级毛片| 欧美黑人巨大hd| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 欧美乱色亚洲激情| 国产精品久久久久久久电影 | 少妇的丰满在线观看| www.熟女人妻精品国产| 亚洲中文日韩欧美视频| 久久久久久免费高清国产稀缺| 午夜福利欧美成人| 亚洲无线在线观看| 91成年电影在线观看| 在线观看午夜福利视频| 色综合欧美亚洲国产小说| 真人做人爱边吃奶动态| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 美女免费视频网站| 床上黄色一级片| 精品久久久久久久末码| 亚洲av成人精品一区久久| 国产午夜福利久久久久久| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看 | 久久精品国产亚洲av高清一级| 国产成人精品久久二区二区91| 美女午夜性视频免费| 国产真人三级小视频在线观看| 欧美日韩乱码在线| 俺也久久电影网| 成熟少妇高潮喷水视频| 搡老熟女国产l中国老女人| 老司机靠b影院| av天堂在线播放| 国产精品久久久久久精品电影| 极品教师在线免费播放| 国产区一区二久久| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 久久久国产欧美日韩av| a级毛片a级免费在线| 久9热在线精品视频| 最近在线观看免费完整版| 亚洲天堂国产精品一区在线| 精品一区二区三区av网在线观看| 特级一级黄色大片| 人人妻人人澡欧美一区二区| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 最近在线观看免费完整版| 国产av麻豆久久久久久久| 精品不卡国产一区二区三区| 女警被强在线播放| 激情在线观看视频在线高清| 日韩精品青青久久久久久| 九色成人免费人妻av| 十八禁人妻一区二区| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 亚洲精品av麻豆狂野| 国产精品综合久久久久久久免费| 午夜免费观看网址| 制服丝袜大香蕉在线| 又大又爽又粗| 亚洲免费av在线视频| 国产探花在线观看一区二区| 欧美成人午夜精品| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆 | 国产精品久久视频播放| 夜夜夜夜夜久久久久| 中文字幕高清在线视频| 亚洲成人免费电影在线观看| 欧美在线黄色| 亚洲性夜色夜夜综合| 毛片女人毛片| 伦理电影免费视频| 日本熟妇午夜| 国产av在哪里看| 国产精品av久久久久免费| 精品欧美一区二区三区在线| 老司机靠b影院| 精品久久久久久久毛片微露脸| 特大巨黑吊av在线直播| 我的老师免费观看完整版| 舔av片在线| 日韩欧美在线二视频| 午夜视频精品福利| а√天堂www在线а√下载| 高潮久久久久久久久久久不卡| 国产三级在线视频| 欧美日韩一级在线毛片| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 一个人免费在线观看的高清视频| 国产成人av激情在线播放| 成人三级黄色视频| 后天国语完整版免费观看| 老司机深夜福利视频在线观看| 免费av毛片视频| 操出白浆在线播放| 亚洲成人免费电影在线观看| 亚洲一码二码三码区别大吗| 香蕉久久夜色| 十八禁网站免费在线| 国产视频内射| 日韩欧美 国产精品| 岛国在线免费视频观看| 一区二区三区国产精品乱码| 国产私拍福利视频在线观看| 国产精品久久电影中文字幕| 午夜免费成人在线视频| 国产成人影院久久av| 在线观看舔阴道视频| 免费电影在线观看免费观看| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 在线观看66精品国产| 一个人免费在线观看的高清视频| xxx96com| 一进一出好大好爽视频| 少妇的丰满在线观看| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 99国产极品粉嫩在线观看| 老汉色av国产亚洲站长工具| 黄频高清免费视频| 欧美3d第一页| 麻豆一二三区av精品| 日本熟妇午夜| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 国产不卡一卡二| 18禁美女被吸乳视频| 国产视频内射| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| www.自偷自拍.com| 亚洲精品粉嫩美女一区| 99精品久久久久人妻精品| 国产精品野战在线观看| 日韩欧美 国产精品| 久久香蕉国产精品| 欧美极品一区二区三区四区| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 午夜免费激情av| 亚洲成av人片在线播放无| 久久天堂一区二区三区四区| 美女扒开内裤让男人捅视频| 麻豆久久精品国产亚洲av| 日日干狠狠操夜夜爽| 国产探花在线观看一区二区| 国产精品免费一区二区三区在线| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| ponron亚洲| 夜夜爽天天搞| 中文资源天堂在线| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 中出人妻视频一区二区| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 又大又爽又粗| 小说图片视频综合网站| 岛国在线免费视频观看| 一本综合久久免费| 国产黄a三级三级三级人| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 欧美三级亚洲精品| 免费搜索国产男女视频| 欧美性长视频在线观看| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 老司机午夜福利在线观看视频| 国产一区二区三区视频了| 大型av网站在线播放| 日日摸夜夜添夜夜添小说| avwww免费| 亚洲人与动物交配视频| 国产精品久久久久久久电影 | 天堂√8在线中文| 日韩欧美在线二视频| 2021天堂中文幕一二区在线观| 桃红色精品国产亚洲av| 欧美不卡视频在线免费观看 | 亚洲一区中文字幕在线| 91av网站免费观看| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 在线永久观看黄色视频| 老司机午夜福利在线观看视频| 一进一出抽搐gif免费好疼| 日韩av在线大香蕉| 老司机深夜福利视频在线观看| 色综合站精品国产| 真人做人爱边吃奶动态| 国产一区二区在线av高清观看| 亚洲国产中文字幕在线视频| 欧美日本亚洲视频在线播放| 国产成人aa在线观看| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 一边摸一边做爽爽视频免费| 久久久久精品国产欧美久久久| 看黄色毛片网站| 久久久久亚洲av毛片大全| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 免费人成视频x8x8入口观看| 婷婷丁香在线五月| 久热爱精品视频在线9| 亚洲av美国av| 国产熟女午夜一区二区三区| netflix在线观看网站| 欧美在线黄色| 免费看十八禁软件| 国产高清videossex| 精品国产亚洲在线| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 美女 人体艺术 gogo| 国产成+人综合+亚洲专区| 国产主播在线观看一区二区| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 国产亚洲精品av在线| 啦啦啦免费观看视频1| 国产亚洲欧美在线一区二区| 国产精品 国内视频| svipshipincom国产片| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 日韩成人在线观看一区二区三区| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 日本在线视频免费播放| 亚洲av五月六月丁香网| www日本黄色视频网| 免费看美女性在线毛片视频| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 男女床上黄色一级片免费看| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 91九色精品人成在线观看| 日韩精品免费视频一区二区三区| 国产精华一区二区三区| 真人做人爱边吃奶动态| 美女免费视频网站| 高清毛片免费观看视频网站| 国产av麻豆久久久久久久| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 在线观看午夜福利视频| 中文字幕高清在线视频| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 午夜福利视频1000在线观看| 成人精品一区二区免费| 欧美在线黄色| 老司机午夜十八禁免费视频| 日韩精品青青久久久久久| 可以在线观看的亚洲视频| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 91国产中文字幕| 国产精品1区2区在线观看.| 51午夜福利影视在线观看| 欧美高清成人免费视频www| 麻豆国产97在线/欧美 | 妹子高潮喷水视频| 国产熟女午夜一区二区三区| 日韩免费av在线播放| 1024手机看黄色片| 老司机靠b影院| 精品欧美国产一区二区三| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 欧美在线一区亚洲| 在线观看66精品国产| 久久精品成人免费网站| 欧美成人午夜精品| 这个男人来自地球电影免费观看| 欧美成人午夜精品| 午夜福利视频1000在线观看| 我的老师免费观看完整版| 国产欧美日韩一区二区精品| 久久久久久九九精品二区国产 | avwww免费| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 亚洲国产看品久久| 亚洲avbb在线观看| 一区福利在线观看| 日韩欧美国产在线观看| 99在线人妻在线中文字幕| 可以在线观看毛片的网站| 国产欧美日韩精品亚洲av| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 午夜免费观看网址| 九色国产91popny在线| 精品国产美女av久久久久小说| 日本三级黄在线观看| www日本黄色视频网| 欧美中文日本在线观看视频| 丁香欧美五月| 亚洲国产精品久久男人天堂| 日本精品一区二区三区蜜桃| 日日爽夜夜爽网站| 亚洲无线在线观看| 国产亚洲精品综合一区在线观看 | 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| av视频在线观看入口| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 一个人观看的视频www高清免费观看 | 一级毛片女人18水好多| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 在线观看免费午夜福利视频| 欧美日韩国产亚洲二区| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 国产亚洲av嫩草精品影院| 99精品在免费线老司机午夜| avwww免费| 国产成人av教育| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 中文字幕最新亚洲高清| av天堂在线播放| 夜夜爽天天搞| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 欧美又色又爽又黄视频| 男人的好看免费观看在线视频 | 精品久久久久久久毛片微露脸| 日韩欧美国产在线观看| 可以在线观看的亚洲视频| 欧美成人午夜精品| av福利片在线| 亚洲美女黄片视频| 99久久精品热视频| 精品第一国产精品| 一个人免费在线观看的高清视频| 岛国在线观看网站| 91国产中文字幕| 91字幕亚洲| 狂野欧美激情性xxxx| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 国产高清videossex| 免费电影在线观看免费观看| 一级毛片高清免费大全| 亚洲九九香蕉| 色老头精品视频在线观看| 老鸭窝网址在线观看| 亚洲成人免费电影在线观看| 99精品久久久久人妻精品| 男女午夜视频在线观看| 精品久久久久久成人av| 午夜免费观看网址| 黄色毛片三级朝国网站| 久久中文字幕人妻熟女| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 国产精品久久电影中文字幕| 久久99热这里只有精品18| 精品久久久久久久久久免费视频| 欧美黑人欧美精品刺激| 欧美高清成人免费视频www| 亚洲av第一区精品v没综合| 国产精品1区2区在线观看.| 成人手机av| 成人国产一区最新在线观看| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 亚洲,欧美精品.| 成人一区二区视频在线观看| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 欧美不卡视频在线免费观看 | 久久欧美精品欧美久久欧美| 色av中文字幕| 99热只有精品国产| 亚洲午夜理论影院| 男女视频在线观看网站免费 | 国产日本99.免费观看| 啦啦啦免费观看视频1| 日韩欧美在线二视频| 丁香欧美五月| 精品一区二区三区四区五区乱码| 亚洲专区国产一区二区| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 欧美国产日韩亚洲一区| av在线播放免费不卡| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 嫩草影视91久久| 成年人黄色毛片网站| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 亚洲午夜理论影院| 色噜噜av男人的天堂激情| 99热6这里只有精品| 色哟哟哟哟哟哟| 亚洲国产欧美一区二区综合| 日本熟妇午夜| 国产精品精品国产色婷婷| 欧美最黄视频在线播放免费| av在线播放免费不卡| 性欧美人与动物交配| 国产三级中文精品| 国产av又大| 日韩精品中文字幕看吧| 啪啪无遮挡十八禁网站| 女同久久另类99精品国产91| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 精华霜和精华液先用哪个| 黑人欧美特级aaaaaa片| or卡值多少钱| 成人国产综合亚洲| 午夜福利视频1000在线观看| 无遮挡黄片免费观看| 国产人伦9x9x在线观看| a级毛片a级免费在线| 欧美日韩精品网址| 三级毛片av免费| 啦啦啦免费观看视频1| 日本一本二区三区精品| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 久热爱精品视频在线9| 女警被强在线播放| 黄色女人牲交| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 69av精品久久久久久| 麻豆久久精品国产亚洲av| 久久久国产成人精品二区| 美女黄网站色视频| 国产亚洲精品一区二区www| 这个男人来自地球电影免费观看| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 午夜久久久久精精品| 精品久久久久久久毛片微露脸| 在线观看66精品国产| 黄色片一级片一级黄色片| av欧美777| 波多野结衣巨乳人妻| 99久久无色码亚洲精品果冻| 999久久久国产精品视频| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 亚洲熟妇熟女久久| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 精品欧美国产一区二区三| 在线视频色国产色| 九色国产91popny在线| 国产亚洲精品久久久久5区| 动漫黄色视频在线观看| 桃色一区二区三区在线观看| 国产私拍福利视频在线观看| 在线观看舔阴道视频| a在线观看视频网站| 亚洲美女黄片视频| 久久久久久久久免费视频了| 久久中文字幕人妻熟女| 欧美日韩黄片免| 老司机午夜福利在线观看视频| 男女床上黄色一级片免费看| 欧美激情久久久久久爽电影| 国产av又大| 国产一区在线观看成人免费| 窝窝影院91人妻| 久久亚洲真实| 波多野结衣高清无吗| 正在播放国产对白刺激| 中文字幕熟女人妻在线| 国产视频一区二区在线看| 免费在线观看成人毛片| 国产私拍福利视频在线观看| 国产免费男女视频| 毛片女人毛片| 国产成人系列免费观看| 黑人欧美特级aaaaaa片| 精品免费久久久久久久清纯| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 亚洲精品国产一区二区精华液| 国产精品日韩av在线免费观看| 日韩精品中文字幕看吧| 久久香蕉激情| 国产不卡一卡二| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 欧美成人性av电影在线观看| 亚洲成人久久性| 成人18禁在线播放| 极品教师在线免费播放| 国产一级毛片七仙女欲春2| 国产成人欧美在线观看| 亚洲18禁久久av| 成人国产综合亚洲| 热99re8久久精品国产| 国产免费av片在线观看野外av| 色综合婷婷激情| 又大又爽又粗| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 免费一级毛片在线播放高清视频| 1024视频免费在线观看| 99国产极品粉嫩在线观看| 正在播放国产对白刺激| 亚洲性夜色夜夜综合| 国产精品久久久久久久电影 | 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 夜夜爽天天搞| 久久国产精品影院| 成人手机av| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 欧美人与性动交α欧美精品济南到|