債轉(zhuǎn)股案例

《指導(dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái)前后，在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)倒逼之下，還有部分企業(yè)已經(jīng)通過(guò)發(fā)行“可轉(zhuǎn)債”、向控股股東定增等方式進(jìn)行“債轉(zhuǎn)股”。

中鋼集團(tuán)：

9月27日，中鋼國(guó)際（000928.SZ）發(fā)布公告稱，公司控股股東中鋼集團(tuán)的債務(wù)重組方案正式獲批。有報(bào)道稱，近300億元金融債務(wù)實(shí)施債轉(zhuǎn)股。

中鋼集團(tuán)是國(guó)務(wù)院國(guó)資委管理的鋼鐵行業(yè)大型央企，旗下?lián)碛袃杉疑鲜泄局袖搰?guó)際和中鋼天源（002057.SZ）。鼎盛時(shí)期，中鋼集團(tuán)資產(chǎn)總值高達(dá)1600多億元。

然而，伴隨著礦價(jià)暴跌、全行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩長(zhǎng)期持續(xù)，大部分上市鋼企艱難地徘徊于虧損和大幅虧損之間。2014年9月，中鋼集團(tuán)開(kāi)始出現(xiàn)債務(wù)違約。此后，在銀監(jiān)會(huì)、國(guó)務(wù)院國(guó)資委等部門(mén)協(xié)調(diào)下，由中國(guó)銀行牽頭成立了債委會(huì)，與中鋼集團(tuán)方面共同協(xié)商制定債務(wù)重組方案。據(jù)債委會(huì)核查，截至2014年12月末，中鋼集團(tuán)及所屬72家子公司債務(wù)逾1000億元，其中金融機(jī)構(gòu)債務(wù)近750億元，牽涉境內(nèi)外80多家銀行及信托、金融租賃公司等。

目前中鋼重組方案尚未正式公開(kāi)。據(jù)媒體報(bào)道，該方案涉及中鋼集團(tuán)與幾十家銀行談成的減債、展期、債轉(zhuǎn)股等條款，方案中債轉(zhuǎn)股的比例約占金融機(jī)構(gòu)債務(wù)的一半。經(jīng)德勤審計(jì)后，金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)規(guī)模在600億元左右，其中留債規(guī)模近300億元，轉(zhuǎn)股規(guī)模近300億元。具體到各家銀行而言，留債和轉(zhuǎn)股比例各不相同。

華榮能源：

10月24日，華榮能源（01101.HK，原熔盛重工）公布，向瑞信集團(tuán)旗下Credit Suisse （Hong Kong）發(fā)行1.03億元兩年期可換股債券，以交換現(xiàn)有債項(xiàng)。債券年利率7%；兌換價(jià)1.05元，較24日收市價(jià)溢價(jià)116.49%，可兌換新股占擴(kuò)大后股本4.34%。

事實(shí)上，早在今年3月28日，華榮能源發(fā)布公告稱，擬向債權(quán)人發(fā)行最多171億股股票，其中向22家債權(quán)銀行發(fā)行141 億股，向1000家供應(yīng)商債權(quán)人發(fā)行30億股，以抵消171億元債務(wù)。其中，將向中國(guó)銀行發(fā)行27.5億股股票以抵消27.5億元債務(wù)。根據(jù)公告中股本測(cè)算，中國(guó)銀行在總股本中的持股占比將高達(dá)14%，成為其控股股東。

這讓華榮能源一度成為債轉(zhuǎn)股“先行先試”的標(biāo)桿企業(yè)。

熔盛重工成立于2004年，是中國(guó)最大的民營(yíng)船廠，其新接訂單量和手持訂單量曾連續(xù)數(shù)年位居全國(guó)第一。受行業(yè)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩、航運(yùn)業(yè)低迷影響，公司陷入債務(wù)困境。公司也曾進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從低迷的造船行業(yè)轉(zhuǎn)至油氣能源開(kāi)采和服務(wù)領(lǐng)域，并將上市公司名稱更改為華榮能源。

然而，9月15日，華榮能源卻發(fā)布公告稱，公司仍未就債務(wù)處置達(dá)成最終協(xié)議。公司就落實(shí)債務(wù)處置的條款及條件及執(zhí)行方案與債權(quán)人正進(jìn)行積極磋商，就通函中披露的債務(wù)處置原方案架構(gòu)、條款及條件可能進(jìn)行調(diào)整，因此，需要更多時(shí)間落實(shí)債務(wù)處置。

華榮能源在10月25日的公告中稱，基于現(xiàn)有債項(xiàng)即將到期，董事認(rèn)為以發(fā)行可換股債券以延長(zhǎng)其現(xiàn)有債項(xiàng)的償還期限，紓緩其短期的流動(dòng)性壓力并改善其財(cái)務(wù)狀況，且反映認(rèn)購(gòu)方對(duì)本集團(tuán)的持續(xù)支持。

中國(guó)一重：

10月12日，中國(guó)一重（601106.SH）發(fā)布公告稱，公司控股股東一重集團(tuán)于近日收到國(guó)務(wù)院國(guó)資委下發(fā)的《關(guān)于中國(guó)第一重型機(jī)械股份公司公開(kāi)發(fā)行A股股票有關(guān)問(wèn)題的批復(fù)》，國(guó)務(wù)院國(guó)資委原則同意公司本次非公開(kāi)發(fā)行A股股票方案。這被市場(chǎng)看作是“曲線”實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股。

中國(guó)一重?cái)M以每股4.85元的價(jià)格，向一重集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行31978.29萬(wàn)股，募集資金總額15.51億元，將全部用于補(bǔ)足公司因償還一重集團(tuán)委托貸款和往來(lái)款15.51億元所形成的資金缺口。一重集團(tuán)將以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)本次非公開(kāi)發(fā)行的全部股份，認(rèn)購(gòu)資金來(lái)源為各部委歷年下?lián)艿膰?guó)撥資金。