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    大學生創(chuàng)業(yè)融資模式的選擇與對策

    2016-11-23 09:34:19劉紅蕾
    經(jīng)營者 2016年14期
    關(guān)鍵詞:融資大學生企業(yè)

    劉紅蕾 倪 嘉

    大學生創(chuàng)業(yè)融資模式的選擇與對策

    劉紅蕾 倪 嘉

    在大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的形勢下,我國的創(chuàng)業(yè)活動雖處于活 躍狀態(tài),但當代大學生創(chuàng)業(yè)融資仍然面臨著諸多困難。大學生創(chuàng)業(yè)融資應(yīng)符合企業(yè)發(fā)展階段與類型,諸如企業(yè)發(fā)展初期需要低財務(wù)風險、低成本的融資,企業(yè)成長期需要更多的技術(shù)支持和大量的資金推廣或擴大經(jīng)營。本文將分析大學生創(chuàng)業(yè)階段占比最高的融資方式的特點,討論適合各類企業(yè)與發(fā)展階段的融資模式。

    創(chuàng)業(yè)融資 融資模式

    全球創(chuàng)業(yè)觀察(GEM)中國報告發(fā)布,中國的創(chuàng)業(yè)活動在全球效率驅(qū)動和創(chuàng)新驅(qū)動型經(jīng)濟體中仍然處于活躍狀態(tài)。根據(jù)我們完成的2014年數(shù)據(jù)調(diào)查,中國創(chuàng)業(yè)活動指數(shù)(15.53)高于美國(13.81)、英國(10.66)、德國(5.27)、日本(3.83)等發(fā)達國家。在大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的形勢下,當代大學生創(chuàng)業(yè)仍然面臨著諸多困難。有研究者通過調(diào)查發(fā)現(xiàn),財務(wù)資源是大學創(chuàng)業(yè)者最缺乏的創(chuàng)業(yè)資源,62%的大學生認為創(chuàng)業(yè)最缺乏的是資金。而且創(chuàng)業(yè)融資的模式選擇較為單一,主要來源于人脈融資和合伙人投資。麥可思研究院2014年發(fā)布的《中國大學生就業(yè)藍皮書》 顯示2013屆大學畢業(yè)生自主創(chuàng)業(yè)的資金80%來源于父母、 親友投資或借貸和個人儲蓄;商業(yè)性風險投資僅占比2%;政府資助小額貸款占比2%。

    對于大多數(shù)高校而言,大學生創(chuàng)業(yè)是解決大學生就業(yè)難問題的一劑良藥,然而,大學生畢業(yè)之后創(chuàng)業(yè)與高校的聯(lián)系比較薄弱。高校針對大學生創(chuàng)業(yè)融資的支持也微乎其微,高校對大學生創(chuàng)業(yè)融資的輔助功能尚未有效發(fā)揮。因此,如何解決大學生創(chuàng)業(yè)融資難問題是本文研究的重點。本文將針對創(chuàng)業(yè)融資模式類型的特點進行分析,結(jié)合大學生創(chuàng)業(yè)的階段性需求以及風險控制需要,給出各階段適用的融資模式及組合。并且文章將分別從高校和創(chuàng)業(yè)期大學生的角度給出創(chuàng)業(yè)融資對策。

    一、大學生創(chuàng)業(yè)融資模式的類型及適用性分析

    (一)大學生創(chuàng)業(yè)融資模式的類型

    郭偉威(2010)認為,我國大學生創(chuàng)業(yè)融資的來源主要包括政策基金、親情融資、天使基金、合伙融資、風險投資、金融機構(gòu)貸款。王亞娟(2015)將創(chuàng)業(yè)融資模式類型分為內(nèi)源和外源,主要包括親友借款、大學生創(chuàng)業(yè)者勤工儉學等積蓄;銀行貸款、 合伙融資、 天使投資、 風險投資和民間借貸、政府推動的融資渠道等。吳佩君(2016)將天使投資歸納入風險投資,實證研究4項占比最高的融資模式,人脈融資、風投融資、金融貸款、合伙融資。

    (二)大學生創(chuàng)業(yè)融資模式的特點及適用性分析

    戈爾曼認為大學生創(chuàng)業(yè)選擇何種融資方式,應(yīng)結(jié)合投資的性質(zhì)、 企業(yè)的資金需求、融資的成本和財務(wù)風險以及投資回收期、投資收益率、舉債能力因素(吳佩君,2016)。本文采納吳佩君(2016)的分類方式(人脈融資、風投融資、金融貸款、合伙融資),并加入“政策基金”,圍繞大學生創(chuàng)業(yè)融資資金量的需求及財務(wù)風險的控制需求進行分析。本文從融資數(shù)額、融資成本、財務(wù)風險、融資難度四個方面分析大學生5種主要創(chuàng)業(yè)融資模式的適用性。

    第一,人脈融資:王亞娟(2015)認為人脈融資通常利率較低甚至沒有利息;籌措資金速度快,風險小,成本低,易獲得。但是寧茹(2015)認為這種融資方式所籌集的資金往往非常有限,難以滿足創(chuàng)業(yè)者的需求。

    第二,風投融資:吳佩君(2016)以粵東六所高校為例的大數(shù)據(jù)分析結(jié)果顯示風險投資是大學生創(chuàng)業(yè)者的首選融資方案。因為風投融資不需要擔保抵押,也不需要償還。 風險投資基金的投資方式一般為股權(quán)投資,參與企業(yè)的重大決策活動,協(xié)助企業(yè)進行經(jīng)營管理,有助于降低大學生創(chuàng)業(yè)風險。但是王亞娟(2015)認為風險投資方比較青睞科技含量高、商業(yè)模式新、背景與現(xiàn)金流良好、發(fā)展迅猛的項目和高發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)業(yè)者及其團隊。但是大學創(chuàng)業(yè)者很難得到他們的關(guān)注,而且高校也缺乏有效的風險投資進入和退出機制。

    第三,金融貸款:金融機構(gòu)貸款是指企業(yè)向銀行和非銀行金融機構(gòu)介入的資金,其中商業(yè)銀行是國家金融市場的主體,資金雄厚,可向企業(yè)提供長期貸款和短期貸款(寧茹,2015)。但是王亞娟(2015)研究發(fā)現(xiàn)金融貸款存在貸款利率高于普通商貸利率且還款期限較短等問題。吳佩君(2016)也認為金融貸款額度過低,對抵押物要求高,手續(xù)繁瑣。

    第四,合伙融資:合伙融資即按照共同投資,共同經(jīng)營,共擔風險,共享利潤的原則,直接將個人或相關(guān)單位的投資進行吸收的一種融資途徑(寧茹,2015)。合伙融資有利于資源的利用和整合,增強企業(yè)信譽,盡快形成生產(chǎn)能力。缺點是容易產(chǎn)生意見分歧,辦事效率低,甚至會動搖合伙根基(王亞娟,2015)。

    第五,政策基金:政府政策性融資是政府為鼓勵創(chuàng)業(yè),支持技術(shù)創(chuàng)新和專業(yè)化發(fā)展,用于新企業(yè)運作而建立的融資基金,是大學生創(chuàng)業(yè)最應(yīng)爭取的融資方式之一(寧茹,2015)。王亞娟(2015)列舉了財政專項資金、創(chuàng)業(yè)基金以及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)計劃( YBC 基金)。各項基金贊助的數(shù)額與數(shù)量各有特色,具有低利率、低風險等優(yōu)勢,但是三種基金具有針對性不強、地域局限性、申請程序嚴格和資金來源有限等問題,并不能滿足廣大大學生創(chuàng)業(yè)者的需求。

    二、大學生創(chuàng)業(yè)融資模式的適用及建議

    (一)推動高校創(chuàng)業(yè)融資平臺搭建

    針對大學生創(chuàng)業(yè)融資資金量的需求、創(chuàng)業(yè)融資風險的控制需要,建議高校成立創(chuàng)業(yè)孵化基地、組建天使投資基金會、建立創(chuàng)業(yè)大學生資源庫。首先,成立創(chuàng)業(yè)孵化基地,整合具有專業(yè)經(jīng)驗知識的教師與企業(yè)家共同指導大學生創(chuàng)業(yè)。再者,由高校牽頭,帶動合作企業(yè)組建天使投資基金會?;饡饕龀志哂邪l(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)業(yè)項目。創(chuàng)業(yè)大學生可以通過路演和競賽的形式展示創(chuàng)業(yè)項目?;饡蓡T可以給予創(chuàng)業(yè)項目資金投入與技術(shù)指導。最后,建議高校建立創(chuàng)業(yè)大學生檔案庫,與創(chuàng)業(yè)畢業(yè)生建立密切聯(lián)系,如每年定期召開創(chuàng)業(yè)研討會,分享創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗。創(chuàng)業(yè)成功的同學亦可以加入天使投資基金會,扶持其他創(chuàng)業(yè)項目。

    (二)大學生創(chuàng)業(yè)融資模式建議

    Reynolds (2005)根據(jù) GEM (全球創(chuàng)業(yè)觀察)報告的定義,將創(chuàng)業(yè)進程分為四個階段:創(chuàng)業(yè)機會識別期,創(chuàng)業(yè)機會開發(fā)期、新企業(yè)成長期以及企業(yè)穩(wěn)定期。本文將大學生創(chuàng)業(yè)分為兩大類別,分別為科技創(chuàng)新與開發(fā)類和傳統(tǒng)實體店類??萍奸_發(fā)類項目前期需要大量的研發(fā)資金與技術(shù)支持,傳統(tǒng)實體店則在新企業(yè)成長期需要更多的資金擴大經(jīng)營??紤]到兩種類型企業(yè)在各時期的風險承受能力與發(fā)展需要,給出以下各階段適用的融資模式。

    基于上述分析,人脈融資、合伙融資具有低風險、低成本的優(yōu)勢,比較適合處于創(chuàng)業(yè)識別期的傳統(tǒng)企業(yè);科技創(chuàng)新與開發(fā)類創(chuàng)業(yè)項目前期需要大量研發(fā)與推廣資金,風投融資財務(wù)風險低,而且其中的股權(quán)融資,使得風險投資人參與項目的研發(fā)與管理,規(guī)范創(chuàng)業(yè)項目。創(chuàng)業(yè)機會開發(fā)期需要大量低風險資金,此時企業(yè)償債能力較弱,建議傳統(tǒng)實體店采納合伙融資與風投融資的組合,科技創(chuàng)新與研發(fā)項目采納風投融資與政策基金組合的模式。新企業(yè)成長期是企業(yè)走向成熟的過渡時期,此時企業(yè)具有一定的財務(wù)風險承受能力和償債能力,若有資金需求,可以增加金融貸款的比例,降低股權(quán)稀釋的風險。處于企業(yè)穩(wěn)定期的企業(yè)將有能力使用自有資金進行運轉(zhuǎn),如需擴大發(fā)展與影響力可考慮股權(quán)融資甚至IPO上市(如表1)。

    表1 大學生創(chuàng)業(yè)融資模式建議

    (三)政府在政策上給予更多扶持

    大學生創(chuàng)業(yè)初期,缺乏融資經(jīng)驗,需要高校指導與跟進。首先,政府可以在政策上組織或激勵高校建立大學生創(chuàng)業(yè)檔案與創(chuàng)業(yè)融資平臺,促進高校與創(chuàng)業(yè)畢業(yè)生的交流以及技術(shù)指導工作的開展。其次,政府可以提供貸款或設(shè)立專項的支持基金。一方面降低大學生創(chuàng)業(yè)貸款門檻,增加貸款數(shù)額,一方面設(shè)立專項基金扶持有特色的創(chuàng)業(yè)項目,使得更廣泛的創(chuàng)業(yè)大學生可以滿足融資需求。

    三、結(jié)語

    大學生創(chuàng)業(yè)正在蓬勃發(fā)展,但大部分創(chuàng)業(yè)企業(yè)對融資模式的選擇并不完全適合發(fā)展階段的需要。原因在于創(chuàng)業(yè)大學生的理論水平尚難以自主選擇適合的融資模式。社會給予的融資方式存在種種問題和障礙。大部分高校尚未建立針對創(chuàng)業(yè)大學生長期有效的培育機制。因此,本文從大學生創(chuàng)業(yè)融資模式的類型及適用性進行分析,發(fā)現(xiàn)各階段創(chuàng)業(yè)融資的需求可以由5種基本的融資方式組合來滿足,這種融資方式的組合稱之為融資模式。若進行更深一步的研究,在融資模式中各融資類型的比例可以根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段的各項指標進行估算。本文討論給出的創(chuàng)業(yè)融資模式將對下一步實證研究提供指導。

    (作者單位為山東商業(yè)職業(yè)技術(shù)學院)

    [1] 吳佩君.大學生創(chuàng)業(yè)融資渠道的選擇——以粵東六所高校為例[J].高教論壇,2016(2):113-118.

    [2] 王亞娟.國內(nèi)外大學生創(chuàng)業(yè)融資渠道比較研究[J].湖北函授大學學報,2015(21):13-14.

    [3] 曾慧.創(chuàng)業(yè)階段劃分及其績效的研究綜述[J].企業(yè)導報,2015(8):67.

    [4] 寧茹,丁璐.大學生創(chuàng)業(yè)融資渠道及其風險控制研究[J].中外企業(yè)家,2015(4):107-108.

    [5] 張崗崗,楊燁軍,李子賢,等.大學生創(chuàng)業(yè)融資渠道研究綜述[J].經(jīng)濟研究導刊,2014(32):229-230.

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