黃金，還不是買入時機

文－本刊記者 劉善偉

黃金，還不是買入時機

文－本刊記者 劉善偉

在美國加息周期結束之前，金價難免持續(xù)低位震蕩甚至出現(xiàn)短暫下行。

青春是拼搏的季節(jié)，也是積累財富的季節(jié)。有了一些錢之后，理財便成了關鍵。

諸多理財品種中，買黃金是一項選擇，在2013年，黃金大跌之后，買黃金的不只有中國大媽，還有一些年輕人。那么，黃金現(xiàn)在是買入的時機么？歷史上黃金怎樣成為硬通貨，又經歷了怎樣的走勢呢？

自明朝萬歷年間宰相張居正推行一條鞭法之后，中國便推行銀本位制，大量的茶葉、瓷器出口之后，換回了白嘩嘩的銀子，白銀在世界其他國家逐步短缺。

牛頓這位偉大的物理學家，在當了英格蘭皇家造幣廠廠長之后，發(fā)現(xiàn)白銀短缺這個難題無法解決，經過數(shù)學運算后，向英國政府出了個“詭點子”：用黃金鑄幣。1815年，英國通過《金本位制度法案》，用工業(yè)革命的技術優(yōu)勢，大量出口紡織品、工業(yè)制成品，換回黃金。而后推行英鎊金本位制，這一對沖使得白銀貶值，清朝財富縮水由此加劇。這是人類歷史上較早的一次貨幣戰(zhàn)爭，由物理學家發(fā)起，武器便是黃金。

二戰(zhàn)之后，美國想仿效英鎊的成功，推行美元金本位制，但美國的黃金儲備增速趕不上各國印刷紙幣以及美國自身印刷美元的速度，在1971年后便停止了美元兌換黃金的承諾。此后，黃金便再度成為一種介于大宗商品和外匯之間的特殊投資產品。

1970年，每盎司黃金的價格在35美元左右，非常穩(wěn)定。美國政府放棄美元兌換黃金的承諾之后，金價便開始上漲。1973年，每盎司金價第一次破百美元關口，1980年一度漲到600美元。經過這段報復性上漲和隨后的回調，金價進入了相對穩(wěn)定的20年，每盎司金價在300～400美元左右反復震蕩。

20年后，金價再度上漲。2005年初，每盎司金價還是422美元，到了2011年，一度觸到1800美金高點。這一階段金價的暴漲，重要原因是美國經濟數(shù)據(jù)差以及美聯(lián)儲推行加大美元印刷量的所謂“量化寬松”政策。

2011年和2012年是黃金的高位盤整階段，2012年底到2013年夏季，隨著美國經濟數(shù)據(jù)的好轉，金價從每盎司1700美金跌到了1100美元附近，之后，進入相對穩(wěn)定的價值盤整區(qū)間，2015年12月初，每盎司的金價是1085美金。

到底是什么在左右金價？有一些考量因素。比如發(fā)生戰(zhàn)爭了，金價一般會上漲，但大的戰(zhàn)爭在二戰(zhàn)后幸運地一直沒有發(fā)生，小型戰(zhàn)爭引發(fā)的金價波動，多為 短期上漲。真正決定金價的，是以美國、歐盟為首的大國經濟數(shù)據(jù)和貨幣政策。近年，中國經濟數(shù)據(jù)也成為影響金價的重要力量。

當前，是入手黃金的時機么？如果不發(fā)生大的戰(zhàn)爭，在可以預見的未來兩年內，金價不會大幅上漲。因為美聯(lián)儲在2015年12月初都尚未采取加息行動，一旦進入加息周期，相對緊縮的貨幣政策歷史上一般至少持續(xù)3年左右。因為本次美國經濟上漲勢頭弱，加息周期可能縮短，但即使只持續(xù)一年，因為持有美元獲取的利息收益增加，金價在這一年內仍難免遭到打壓。

也許當前每盎司黃金1100美元左右的價格是一個相對穩(wěn)定的價格調整區(qū)間，也許金價不再下行，但當前的貨幣政策環(huán)境，約束著金價難以大幅上行，甚至不排除會出現(xiàn)一定幅度的下行。