全球經(jīng)濟新格局呈現(xiàn)五個特點

馮明

全球經(jīng)濟格局正在發(fā)生深刻調整。新格局大致可以用如下五個特點來概括。

第一個特點：“雙核+五板塊”

●首先是“雙核”，“雙核”是指中國+美國。盡管在官方的外交表述中，中國政府盡可能回避類似于“G2”這樣的詞匯，但事實上在經(jīng)濟領域雙核或者G2的格局已成事實，未來還會不斷強化。按2015年的數(shù)據(jù)，中國與美國占全球經(jīng)濟規(guī)模的比重達到了36%。一個相對中間情形的預測是，2024～2025年前后，中國將成為第一大經(jīng)濟體，屆時中國與美國兩個國家占全球經(jīng)濟規(guī)模的比重將超過40%。

雙核格局不僅表現(xiàn)在經(jīng)濟規(guī)模，它還深刻地反映在國際貿易、國際金融、國際人員流動、跨國直接投資、互聯(lián)網(wǎng)技術應用、自然資源消耗等實踐領域。甚至在國際關系、全球治理、軟實力、國際組織中的領導力、經(jīng)濟發(fā)展的理念與模式方面，雙核格局也將有越來越突出的體現(xiàn)。

雙核格局的鮮明特點是：在跨國比較或國際事務中，美國成為發(fā)達國家群體的典型代表者，不少時候是領導者；中國成為新興市場與發(fā)展中國家群體的典型代表者，有時也是領導者。未來一段時間內，這種現(xiàn)象將長期存在或者不斷強化。

●然后是“五個板塊”。全球200多個國家和地區(qū)可以粗略地劃分為五個板塊，這種劃分便于直觀地理解全球經(jīng)濟的大致輪廓和格局。

第一個板塊是美國與英國。從經(jīng)濟的角度來講，一個非常明顯但又被大多數(shù)人忽略的事實是，英國經(jīng)濟與美國經(jīng)濟存在高度相似性，而與歐洲大陸或者歐元區(qū)存在較大差異。特別是在2008年之后，英國與美國無論在經(jīng)濟指標上還是經(jīng)濟政策決策上，都比較相似，而與歐元區(qū)是不一致的，甚至是“打架”的。

第二個板塊是歐洲和日本。這里的歐洲系歐元區(qū)國家。歐元區(qū)和日本的經(jīng)濟結構與經(jīng)濟發(fā)達程度是比較類似的，同時它們當前的貨幣政策與財政政策面臨的約束與客觀限制也類似。

第三個板塊是以中國和印度為代表的新型市場經(jīng)濟體，也包括東南亞和拉美的一些新興市場國家。這一類國家的特點是增長潛力依然比較大，經(jīng)濟前景主要取決于改革創(chuàng)新的意愿和政策靈活度。這一板塊最近幾年有一個突出的亮點，那就是印度經(jīng)濟正在走上經(jīng)濟崛起之路。

第四個板塊是資源經(jīng)濟體。主要包括中東、非洲、拉丁美洲的一些資源經(jīng)濟體。這一板塊的特點是受外部經(jīng)濟影響大，經(jīng)濟波動幅度遠遠超過世界平均水平。

第五個板塊是那些尚未步入發(fā)展正軌的國家。它們以撒哈拉以南的非洲國家為典型代表。

第二個特點：不平等加劇

不平等加劇，既包括國家之間的經(jīng)濟不平衡，也包括國家內部的經(jīng)濟不平等。國家之間的經(jīng)濟不平衡也被稱為是“全球不平衡問題”，在金融危機之前的2006年、2007年就已討論得十分熱烈，表象是經(jīng)常賬戶的不平衡，根源在于全球分工和儲蓄投資結構。國家內部不同部門和不同主體的收入不平等、財富不平等問題更為嚴重。

2014年8月，我在德國林島以青年經(jīng)濟學者的身份參加“諾貝爾獎”獲得者大會，那一年有19位諾貝爾經(jīng)濟學獎得主到會，其中超過一半的諾獎得主都以“不平等”為主題展開他們的學術演講。緊接著，法國經(jīng)濟學家皮凱蒂出版了《21世紀資本論》，全書討論的核心話題就是不平等，并且這本書在大眾中風靡一時。這些現(xiàn)象都表明不平等問題正在成為影響當前全球經(jīng)濟社會發(fā)展的一個關鍵問題。

不平等本質是一個收入分配問題，即經(jīng)濟蛋糕如何在資本、勞動、稅收之間分配的問題。要素分配的結構是一個樞紐，它直接關系著經(jīng)濟的消費率和儲蓄率，決定著總需求，影響著經(jīng)濟增長的動能。具體到當前，不平等加劇是宏觀上需求不足和產能過剩問題的重要原因之一，是經(jīng)濟增長乏力的要害所在。

在微觀上，不平等也會造成一系列的社會問題。在英國脫歐公投問題上，英國的精英階層大多是支持留在歐盟的，而很多普通民眾、草根階層則是支持脫歐的，因為他們更關心移民和勞工問題、社會福利分配問題。類似，在美國，多數(shù)精英階層更青睞希拉里，而支持特朗普的往往是普通民眾和草根階層。此外，收入分配不平等的問題絕不局限于英國與美國，而是全球普遍存在的，近些年還在不斷加劇。

第三個特點：貨幣大寬松

經(jīng)濟學上，有很多類似的詞，如“大蕭條”“大緩和”“大分流”等，用來描述經(jīng)濟史上某一個時期最突出的特征。如果要用一個詞來概括2008年金融危機滯后全球經(jīng)濟的突出特征，最合適的莫過于“大寬松”。

2008年金融危機之后，幾乎所有的國家都在貨幣“大寬松”。美國、歐洲、日本等經(jīng)濟體都采用了大規(guī)模救市方案，尤其是在貨幣政策上，相比以往可以說是無所不用其極。首先是采用傳統(tǒng)貨幣政策——降低利率；利率到達零下限之后開始量化寬松（QE）；多輪量化寬松之后，發(fā)現(xiàn)效果不明顯，規(guī)模也遇到了限制；然后各國又開始嘗試負利率。

之所以在貨幣政策上大顯身手，一個重要的又往往不便明說的原因是財政政策受到限制，空間有限、政治上的可行性低；推行結構性改革又困難重重。

第四個特點：資產價格波動加大

貨幣“大寬松”造成了一個直接的結果，即全球范圍的流動性過剩。一方面表現(xiàn)在資金過剩，另一方面表現(xiàn)在優(yōu)質資產不足。大量的資金追逐著有限的資產，于是造成了全球經(jīng)濟新格局的第四個特點——資產價格波動加大。

資產價格猶如一個海平面，在均衡狀態(tài)下，各類資產的收益率是趨于相等的。但當大量的資金在全球范圍內尋求投資機會、追逐優(yōu)質資產的時候，海面就會掀起風浪。流動性越過剩，資產價格海面的風浪就越大。所以，我們在過去幾年時間里不斷看到各類資產價格的大起大落、暴漲暴跌，從房地到大宗商品到匯率到權益和債券，包括黃金和另類投資品。

第五個特點：增長動能短期內趨于衰竭

全球經(jīng)濟新格局的第五個特點，是世界經(jīng)濟開拓新市場的步伐暫時停滯，于是增長動能短期內趨于衰竭。這里的開拓新市場既包括“外延式的開拓新市場”，例如地理上新市場的出現(xiàn)；也包括“內涵式的開拓新市場”，例如存量市場的壯大。

這一點很像20世紀70年代的初期。二戰(zhàn)結束至今70多年的歷史，從經(jīng)濟增長史的角度大致可以分為幾段。

二戰(zhàn)之后到20世紀70年代初是第一階段，這一時期世界經(jīng)濟增長動能以歐洲和日本的戰(zhàn)后恢復與建設為代表，在這些動能的帶動下，開拓了新的市場，掀起了一輪世界經(jīng)濟的增長高潮。但是到70年代初的時候，這兩個市場短期內趨于飽和，維持經(jīng)濟增長需要尋找新的動能。所以我們看到在70年代初，發(fā)生的很多事件跟我們現(xiàn)在的情況是非常像的。出現(xiàn)了大規(guī)模產能過剩，出現(xiàn)了主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟增速下降，出現(xiàn)了大宗商品價格的大漲大跌，出現(xiàn)了貿易保護主義抬頭，出現(xiàn)了國際關系和地緣政治的一系列動蕩。

從20世紀70年代中后期開始，新的一輪世界經(jīng)濟的增長開始，主要以亞洲四小龍為亮點，開拓新的市場，帶動全球經(jīng)濟的增長。

再然后是第三波，以中國為代表的新興經(jīng)濟體在20世紀90年代之后的市場拓展。

在新的增量市場不出現(xiàn)的情況下，就會有大量的產能過剩，貿易保護主義會抬頭，貿易全球化短期內可能受阻。近年的貿易摩擦大量產生，尤其是中國成為了眾矢之的。不僅是歐美等發(fā)達國家對中國實施反傾銷、反補貼審查與制裁，甚至一些新型市場經(jīng)濟體，比如巴西、阿根廷，也爭相采取針對中國的貿易保護措施，以保護國內市場。

國際貿易和國際資本流動是國際經(jīng)濟交往的兩個主要形式。在貿易保護主義抬頭的情況下，國際間的資本流動就會更加興盛，企業(yè)更需要通過資本流動的形式開拓海外市場，在全球范圍內進行資源配置和生產分工。所以我們就容易理解，為什么近年來越來越多的中國企業(yè)開始到海外“買買買”。復星、安邦、阿里巴巴、三一重工、吉利、萬達等，這不是某家企業(yè)或者某個行業(yè)的個別行為，而是普遍性的。與此同時，越來越多的中國居民或家庭開始考慮將部分金融資產配置到海外，包括在國外購置房產，配置海外金融資產等。

（摘自《今參考·政界》）