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    巨災(zāi)補(bǔ)償基金運(yùn)行模擬研究

    2016-11-16 17:57:07潘席龍張琳劉夢(mèng)嬌張昕宇
    財(cái)經(jīng)界·學(xué)術(shù)版 2016年19期
    關(guān)鍵詞:可持續(xù)性有效性

    潘席龍 張琳 劉夢(mèng)嬌 張昕宇

    摘要:繼潘席龍等(2010)提出應(yīng)對(duì)我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償基金制度,及其他有關(guān)基金的運(yùn)行機(jī)制、制度設(shè)計(jì)、模型建設(shè)等工作后,本文以計(jì)算機(jī)模擬的方式,就基金的運(yùn)行進(jìn)行研究,以探討相關(guān)機(jī)制設(shè)計(jì)、模型建設(shè)等方面可能存在的問(wèn)題。模擬結(jié)果表明,相關(guān)制度設(shè)計(jì)具有很強(qiáng)的可操作性、有效性和實(shí)用性,只要在相關(guān)參數(shù)選擇上進(jìn)一步加以完善,巨災(zāi)補(bǔ)償基金是完全可以進(jìn)行試點(diǎn)操作,并在試點(diǎn)成功后進(jìn)行推廣的。

    關(guān)鍵詞:巨災(zāi)補(bǔ)償基金 模擬研究 有效性 可持續(xù)性

    基金項(xiàng)目:感謝中國(guó)自然科學(xué)基金委員會(huì)面上項(xiàng)目資助,項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):71073129;感謝教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目資助,批準(zhǔn)號(hào):09YJC790216。

    巨災(zāi)是全人類共同面對(duì)的難題,且造成的損失不斷增長(zhǎng),截止2016年7月13日,僅洪災(zāi)一項(xiàng)我國(guó)已有28?。▍^(qū)、市)1508縣遭災(zāi),農(nóng)作物受災(zāi)面積5460.66千公頃,受災(zāi)人口6074.67萬(wàn)人,因?yàn)?zāi)死亡237人、失蹤93人,倒塌房屋14.72萬(wàn)間,直接經(jīng)濟(jì)損失約1469.80億元。然而,我國(guó)巨災(zāi)應(yīng)對(duì)機(jī)制卻十分落后,目前主要是依靠政府財(cái)政轉(zhuǎn)移支付和直接救濟(jì)等方式,未能有效利用社會(huì)力量、保險(xiǎn)和全球金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分散和轉(zhuǎn)移機(jī)制。但巨災(zāi)的發(fā)生,不會(huì)以我們是否準(zhǔn)備充分為轉(zhuǎn)移,我們的社會(huì)隨時(shí)都面臨巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。

    潘席龍等(2010)提出巨災(zāi)補(bǔ)償基金基礎(chǔ)制度架構(gòu)后,王藝潔(2010)對(duì)其組織結(jié)構(gòu),陳東(2010)對(duì)基金的運(yùn)作架構(gòu),李威(2010)對(duì)基金的財(cái)產(chǎn)組織,周夏(2010)對(duì)基金發(fā)行巨災(zāi)債券相關(guān)問(wèn)題,伍弋(2010)對(duì)基金的運(yùn)作模式進(jìn)行了探討;余為良(2011)對(duì)注冊(cè)地區(qū)劃,陳雪君(2011)對(duì)基金一、二級(jí)市場(chǎng)的交易制度、周軍(2011)對(duì)基金的風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了探索;劉武華(2012)還對(duì)巨災(zāi)補(bǔ)償基金的持倉(cāng)量問(wèn)題,潘磊(2012)則以極值理論為基礎(chǔ)對(duì)巨災(zāi)債券的定價(jià)、蔣衛(wèi)華(2012)亦以極值理論為基礎(chǔ)對(duì)巨災(zāi)補(bǔ)償基金的定價(jià)問(wèn)題進(jìn)行了研究;潘席龍(2015)對(duì)上述研究進(jìn)行了總結(jié),并就整個(gè)基金運(yùn)作中可能涉及的相關(guān)機(jī)制和模型做了分析。本文將在上述基礎(chǔ)上,結(jié)合地震、洪災(zāi)、臺(tái)風(fēng)三大主要自然災(zāi)害的研究成果,利用計(jì)算機(jī)語(yǔ)言,對(duì)巨災(zāi)補(bǔ)償基金的相關(guān)制度和模型進(jìn)行模擬檢驗(yàn)。以期發(fā)現(xiàn)相關(guān)設(shè)計(jì)中存在的問(wèn)題并加以完善,同時(shí)也為在實(shí)際經(jīng)濟(jì)過(guò)程中的試點(diǎn)和推廣做了必要的探索。

    一、主要巨災(zāi)種類的選擇和相關(guān)參數(shù)設(shè)定

    我國(guó)作為全球巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)最為集中的國(guó)家,除了沒(méi)有活火山的直接影響外,其他各類巨災(zāi)在我國(guó)都有重要影響。為了便于分析,根據(jù)當(dāng)前相關(guān)災(zāi)害領(lǐng)域?qū)逓?zāi)風(fēng)險(xiǎn)所掌握的資料和研究情況,我們選擇了地震、洪災(zāi)和臺(tái)風(fēng)三大類主要自然災(zāi)害進(jìn)行本次模擬研究。災(zāi)害的分布及造成的損失情況等相關(guān)參數(shù),主要以相關(guān)專業(yè)領(lǐng)域的研究成果為基礎(chǔ)。此外,還以我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀及未來(lái)增長(zhǎng)趨勢(shì)等為基礎(chǔ),采取相對(duì)保守的方式設(shè)定了巨災(zāi)補(bǔ)償基金運(yùn)作的初始參數(shù)。

    (一)巨災(zāi)補(bǔ)償基金基礎(chǔ)參數(shù)設(shè)定

    這里的基礎(chǔ)參數(shù),指與整個(gè)基金運(yùn)行相關(guān)的、不以個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)、注冊(cè)地和時(shí)間段而不同的共用參數(shù)。主要是有關(guān)地區(qū)與國(guó)家經(jīng)濟(jì)總量、GDP及其增長(zhǎng)率、基金投資比例、基金的初始投資額、基金投資收益率、運(yùn)作費(fèi)用等。

    1、GDP和GDP增長(zhǎng)率

    改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)GDP長(zhǎng)期保持兩位數(shù)的增長(zhǎng),2014年我國(guó)提出了國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新常態(tài),未來(lái)我國(guó)GDP的增長(zhǎng)速度可能會(huì)逐步趨于一個(gè)穩(wěn)定的、較低的增長(zhǎng)率。鑒于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)研究的時(shí)間跨度長(zhǎng)達(dá)50、甚至100年以上,這里我們假定我國(guó)GDP的增長(zhǎng)率為2%且保持不變,以簡(jiǎn)化模擬過(guò)程。要說(shuō)明的是,GDP增長(zhǎng)率的高低,一方面關(guān)系到巨災(zāi)補(bǔ)償基金的投資額度和按GDP增長(zhǎng)速度各年追加的新增投資數(shù)量;另一方面,當(dāng)GDP基數(shù)增大后,巨災(zāi)所造成的經(jīng)濟(jì)損失也會(huì)增加,二者相互抵消后的影響,取決于投資增長(zhǎng)與損失增加二者的相對(duì)速度。如果抗風(fēng)險(xiǎn)措施得當(dāng)、有效,則GDP增長(zhǎng)將更有利于基金的積累和補(bǔ)償比例的提升,否則,基金運(yùn)行的可持續(xù)性將受到影響。

    2、巨災(zāi)補(bǔ)償基金投資比例

    不同注冊(cè)地投資于巨災(zāi)補(bǔ)償基金的資金,占當(dāng)年GDP的比例,與相應(yīng)注冊(cè)地所面臨的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)直接相關(guān)。正常情況下,所面臨的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)越高,其投資于巨災(zāi)補(bǔ)償基金的比例也越高。按前面對(duì)注冊(cè)地的分級(jí),比如巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)從低到高分為10級(jí),我們可以假定其投資于巨災(zāi)補(bǔ)償基金的資金余額占當(dāng)期GDP的比例,從萬(wàn)分之一到千分之一。注意,這是一個(gè)初始和維持比例,一旦初始投資投入后,只要基金能保持保值和增值,各年則只需要按GDP的增長(zhǎng)情況,進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整,以維持這一占比即可,即各年度的新增投資額度取決于當(dāng)年的GDP增長(zhǎng)情況,除非GDP持續(xù)增長(zhǎng),否則,是不需要持續(xù)追加投資的。此外,這一比例,既包含了政府投資,也包括社會(huì)公眾對(duì)基金的投入。正常情況下,將以社會(huì)公眾的投入為主。

    在后面的模擬運(yùn)行中,為簡(jiǎn)化分析,我們根據(jù)巨災(zāi)綜合預(yù)期損失從低到高(包括風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率和預(yù)期損失大?。?,分為低、中、高三等,分別對(duì)應(yīng)1-3級(jí)、4-7級(jí)和8-10級(jí)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)應(yīng)的投資比例分別為萬(wàn)分之一、萬(wàn)分之五和萬(wàn)分之十。關(guān)于詳細(xì)的等級(jí)劃分,限于篇幅,本文且不贅述。各等級(jí)注冊(cè)地的占比,則是根據(jù)多年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和國(guó)家相關(guān)專業(yè)研究部門(mén)的災(zāi)害區(qū)劃來(lái)確定。

    3、巨災(zāi)補(bǔ)償基金投資收益率

    由于巨災(zāi)補(bǔ)償基金采用了雙賬戶和半封閉式設(shè)計(jì),其社會(huì)賬戶的資金除了巨災(zāi)發(fā)生時(shí),在災(zāi)害發(fā)生地的部分投資人可能會(huì)贖回其基金份額外,其余部分是不可贖回的。因此,基金的投資資金長(zhǎng)期穩(wěn)定,在保留少量應(yīng)對(duì)巨災(zāi)發(fā)生時(shí)贖回需要的資金須用于短期、流動(dòng)性強(qiáng)的投資外,其余部分完全可用于長(zhǎng)期投資,或按比例逐期進(jìn)行長(zhǎng)期投資。我們假定基金的平均投資收益收益率約等于目前我國(guó)商業(yè)銀行的基準(zhǔn)貸款利率6%。在模擬過(guò)程中,我們還會(huì)分別使用不同的參數(shù),討論這一參數(shù)變化的影響。

    4、社會(huì)賬戶利潤(rùn)繳存率

    社會(huì)賬戶的投資收益,需要按一定比例繳存到政府賬戶,以換取在巨災(zāi)發(fā)生時(shí),相應(yīng)注冊(cè)地的投資人獲得政府賬戶按約定倍數(shù)補(bǔ)償?shù)臋?quán)利。而這一繳存比例究竟多高才合適?如果比例過(guò)高,則巨災(zāi)補(bǔ)償基金的投資價(jià)值將降低,缺乏對(duì)社會(huì)投資人的吸引力;如果過(guò)低,勢(shì)必要影響政府賬戶的資金積累,影響巨災(zāi)發(fā)生后政府賬戶的補(bǔ)償能力。在后面的模擬研究中,我們假定這一繳存比例為50%,也就是社會(huì)賬戶資金的收益,一半會(huì)繳存政府賬戶,為巨災(zāi)補(bǔ)償積累資金,一半作為基金投資人的投資收益。同樣,我們也會(huì)調(diào)整這一比例,以分析其影響。

    5、政府賬戶初始資金

    根據(jù)建國(guó)以來(lái)我國(guó)為應(yīng)對(duì)自然災(zāi)害的生活救助資金撥款情況,其中1978、1991、2000、2003、2006、2008年分別是3.68、20、30、40、50、509億元,結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況和巨災(zāi)發(fā)展趨勢(shì),我們假定這筆初始資金為150億元人民幣。這一金額相比普通年份的撥款金額較高,但畢竟這是一次性、一勞永逸式的投入,不同于每年都要支出的支出。相對(duì)于2008年汶川大地震時(shí)的撥款、以及2016年洪災(zāi)救災(zāi)的開(kāi)支,并不算多。

    一次性投入的初始資金,其基本的目標(biāo),是為了吸引廣大社會(huì)資金的投入,發(fā)揮政府資金的杠桿作用。只要社會(huì)投入達(dá)到一定數(shù)量后,隨著社會(huì)賬戶向政府賬戶繳存額的增加,國(guó)家的初始資金不但不會(huì)成為一次性用完的“包子”,相反,還完全可能不斷發(fā)展和壯大,這在后面的模擬研究中將會(huì)得到證明。此外,隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng),我們有理由假設(shè),政府會(huì)按GDP的增長(zhǎng)速度同比增加向巨災(zāi)補(bǔ)償基金政府賬戶的投資。和前面討論的一樣,我們這里也假定這一增長(zhǎng)比例為固定的2%。

    6、巨災(zāi)補(bǔ)償基金商業(yè)補(bǔ)償倍數(shù)

    巨災(zāi)發(fā)生后,對(duì)受災(zāi)持有人的商業(yè)補(bǔ)償倍數(shù),取決于注冊(cè)地巨災(zāi)發(fā)生概率、損失程度等多種因素。事實(shí)上,由于補(bǔ)償基金均按面值銷售,其補(bǔ)償倍數(shù),才是真正的定價(jià)。補(bǔ)償比例的具體計(jì)算,請(qǐng)參考潘席龍(2016)中的詳細(xì)論證。在模擬研究中,為了簡(jiǎn)化問(wèn)題的分析,我們分別為風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率由低到高的1、2和3等注冊(cè)地設(shè)置了10、5和2倍的初始補(bǔ)償倍數(shù)。隨著基金的運(yùn)作,按一定時(shí)間窗口移動(dòng)平均計(jì)算的補(bǔ)償倍數(shù)就會(huì)逐步形成。由于巨災(zāi)影響的范圍、損失大小可能存在巨大差異,最高補(bǔ)償倍數(shù)可能存在很大的差別,為了避免這種差異的影響,我們?cè)谀M中還為三個(gè)等級(jí)的注冊(cè)地分別設(shè)置了最高補(bǔ)償倍數(shù)上限,分別是:12、7和5倍的上限。

    7、巨災(zāi)補(bǔ)償基金公益補(bǔ)償比例

    為了模擬上的實(shí)用和便利,我們?cè)诤竺娴哪M研究中,將假設(shè)公益補(bǔ)償比例為相應(yīng)注冊(cè)地巨災(zāi)發(fā)生前一年GDP的0.03%。雖然單次巨災(zāi)的公益補(bǔ)償額似乎并不高,但相對(duì)于以前全年全國(guó)僅50億元左右的金額,且基金中的補(bǔ)償是只針對(duì)遭受巨災(zāi)影響的注冊(cè)地的單次補(bǔ)償,其補(bǔ)償總額在這一假設(shè)下已經(jīng)遠(yuǎn)高于國(guó)家撥出的災(zāi)害生活補(bǔ)貼款了。當(dāng)然,這一比例的撥款,實(shí)際是以全國(guó)的補(bǔ)償基金投資人長(zhǎng)期“貢獻(xiàn)”為基礎(chǔ)的。

    8、基金運(yùn)作費(fèi)用

    由于基金屬于長(zhǎng)期基金、且有國(guó)家信用作支持、帶有公益色彩,因此,我們假定基金能享受國(guó)家的免稅政策,運(yùn)作費(fèi)用相對(duì)較低,為基金收益額的1%。

    (二)注冊(cè)地分級(jí)與占比選擇

    在模擬過(guò)程中,根據(jù)對(duì)應(yīng)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn),為了避免與我們討論的分級(jí)的混淆,模擬研究中我們將注冊(cè)地分為3等,1等、2等、3等分別代表10級(jí)分類中的1-3級(jí)、4-7級(jí)、8-10級(jí)注冊(cè)地,級(jí)別越高表明巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)越大。對(duì)于1等注冊(cè)地的起始補(bǔ)償倍數(shù)為10倍,2等為5倍,3等為2倍。現(xiàn)實(shí)運(yùn)作中,補(bǔ)償倍數(shù)取決于巨災(zāi)的類型、巨災(zāi)的發(fā)生頻率、巨災(zāi)發(fā)生的區(qū)域和造成的損失等多種因素,實(shí)際的補(bǔ)償倍數(shù)可能是不同的。為了提高與實(shí)際情況的相似度,我們分別選取了全國(guó)31個(gè)省級(jí)行政區(qū)域和1973個(gè)縣市作為數(shù)據(jù)樣本,用2013年GDP總量作為計(jì)算巨災(zāi)補(bǔ)償基金初始投資、巨災(zāi)補(bǔ)償和公益性補(bǔ)償?shù)囊罁?jù)。按照我們前面所述,對(duì)不同的巨災(zāi)我們將縣市級(jí)注冊(cè)地分為了3個(gè)等級(jí),其中,地震風(fēng)險(xiǎn)中1、2、3等的占比分別為:84.63% 、8.22%和7.15%;洪澇的分別為:48.79%、22.15%和29.07%;臺(tái)風(fēng)的分別為:36.41%、42.39%和21.20%。我們?cè)谀M時(shí),將按這里統(tǒng)計(jì)的結(jié)果分別設(shè)置相應(yīng)比例的注冊(cè)地、同時(shí)匹配各縣的GDP計(jì)算其投資額和補(bǔ)償額。

    (三)地震巨災(zāi)模擬的模型與參數(shù)

    對(duì)于特定級(jí)別的地震最大震級(jí)分布函數(shù)參數(shù)的選擇,我們參考了陳培善和林邦慧(2014,1973)的研究,根據(jù)他們對(duì)華北地區(qū)地震發(fā)生數(shù)據(jù)的分析,發(fā)現(xiàn)使用極值分布可以很好的擬合該地區(qū)地震發(fā)生頻率。由于論文使用的是華北地區(qū)京冀一帶的地震數(shù)據(jù),所以1等注冊(cè)地的分布參數(shù)我們使用了該文章的估計(jì)值:位置參數(shù)[μ1=2.86],尺度參數(shù)倒數(shù)[β=1.71],對(duì)其他級(jí)別的注冊(cè)地,我們?cè)诖嘶A(chǔ)上對(duì)不同注冊(cè)地地震巨災(zāi)發(fā)生概率做了適當(dāng)調(diào)整。對(duì)于2等注冊(cè)地,我們假設(shè)參數(shù)[μ=2.5],[β=1.8];3等注冊(cè)地的參數(shù)為[μ=2.2],[β=2]。這些參數(shù),是以相應(yīng)注冊(cè)地的災(zāi)害發(fā)生頻率和預(yù)期損失為基礎(chǔ)設(shè)置的。

    (四)洪澇巨災(zāi)模擬的模型與參數(shù)

    我國(guó)華南地區(qū)、長(zhǎng)江中下游地區(qū)、黃淮海地區(qū)為洪澇多發(fā)地,東北地區(qū)、西南地區(qū)為洪澇次頻發(fā)地,西北地區(qū)為洪澇少發(fā)地,因此我們將縣市注冊(cè)地劃為三個(gè)級(jí)別:洪澇少發(fā)地區(qū)注冊(cè)地為1等,次頻發(fā)地區(qū)注冊(cè)地為2等,多發(fā)地區(qū)注冊(cè)地為3等。三個(gè)不同級(jí)別的注冊(cè)地的初始補(bǔ)償倍數(shù)分別為:1等注冊(cè)地補(bǔ)償倍數(shù)為10倍,2等注冊(cè)地補(bǔ)償倍數(shù)5倍,3等注冊(cè)地補(bǔ)償倍數(shù)為2倍,與地震巨災(zāi)一致。

    對(duì)于洪災(zāi)發(fā)生的模擬,我們參考劉家福和吳錦等的論文《基于泊松—對(duì)數(shù)正態(tài)復(fù)合極值模型的洪水災(zāi)害損失分析》,通過(guò)對(duì)我國(guó)洪澇災(zāi)害數(shù)據(jù)分析,他們得出我國(guó)洪澇巨災(zāi)發(fā)生的概率符合[Pk=λk!e-λ]的分布。其中,[Pk]為極端事件發(fā)生的概率,[k]為極端事件出現(xiàn)的次數(shù)。對(duì)于參數(shù)[λ]的取值,我們使用論文中估計(jì)值6.07。

    由于論文只是給出全國(guó)洪澇災(zāi)害發(fā)生概率,并未對(duì)洪澇災(zāi)害進(jìn)行分類,所以為了將分級(jí)機(jī)制加入模擬過(guò)程,我們假定所有注冊(cè)地均勻分布在區(qū)間[0,[k]]上,其中[k]為當(dāng)期洪災(zāi)發(fā)生次數(shù)。給定[k]后,我們根據(jù)三類注冊(cè)地?cái)?shù)量可知,3等注冊(cè)地發(fā)生次數(shù)為總次數(shù)的4/8,2等注冊(cè)地發(fā)生次數(shù)占比為3/8,一等為1/8。因此,每期給出全國(guó)洪災(zāi)發(fā)生次數(shù)后,將其7/8取整作為洪災(zāi)發(fā)生在2等與3等注冊(cè)地的次數(shù),然后剩余為1等注冊(cè)地洪澇發(fā)生次數(shù)。然后,在1等注冊(cè)地樣本內(nèi)隨機(jī)抽取次數(shù)的3倍設(shè)為洪災(zāi)發(fā)生數(shù)據(jù),2等注冊(cè)地則抽取兩倍,3等注冊(cè)地按1倍抽取。此外,由于我國(guó)洪澇多發(fā)生于夏季8、9和10月,為了簡(jiǎn)化,所以我們將洪災(zāi)的發(fā)生限定在每年的8到10月,其余月份沒(méi)有洪災(zāi)的發(fā)生。在我們50年的模擬結(jié)果中, 1等注冊(cè)地發(fā)生洪澇巨災(zāi)總數(shù)為53次,2等注冊(cè)地發(fā)生洪澇巨災(zāi)的次數(shù)為104次,3等注冊(cè)地為133次。3等注冊(cè)地發(fā)生洪澇災(zāi)害的概率要明顯高于2等注冊(cè)地,而2等注冊(cè)地要高于1等注冊(cè)地,基本符合我國(guó)不同地區(qū)發(fā)生洪澇災(zāi)害的頻率。

    (五)臺(tái)風(fēng)巨災(zāi)模擬的模型與參數(shù)

    根據(jù)注冊(cè)地與臺(tái)風(fēng)源地的距離將注冊(cè)地劃分為三等,例如海南省距離南海臺(tái)風(fēng)源地的距離很近,所以海南省所有的注冊(cè)地我們歸為3等注冊(cè)地。雖然我國(guó)臺(tái)風(fēng)巨災(zāi)也多發(fā)生于夏季,但是發(fā)生的季節(jié)性與洪災(zāi)略有不同,臺(tái)風(fēng)發(fā)生的時(shí)期跨度較長(zhǎng),所以我們將臺(tái)風(fēng)巨災(zāi)發(fā)生的時(shí)間限制在每年6-10月。與洪水巨災(zāi)模擬相同,我們限制每次發(fā)生臺(tái)風(fēng)的巨災(zāi)注冊(cè)地?cái)?shù)目最多為3,也就是說(shuō)同時(shí)發(fā)生臺(tái)風(fēng)巨災(zāi)的注冊(cè)最多為3個(gè)。對(duì)于臺(tái)風(fēng)發(fā)生次數(shù)的模擬,我們借鑒施建祥《我國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化研究—臺(tái)風(fēng)災(zāi)害債券的設(shè)計(jì)》中的結(jié)論:我國(guó)臺(tái)風(fēng)的分布符合[Pk=λk!e-λ]的分布,其中[k]為臺(tái)風(fēng)的次數(shù),[Pk]為臺(tái)風(fēng)發(fā)生[k]次的概率,[λ]取文中估計(jì)值5.78,三個(gè)級(jí)別注冊(cè)地發(fā)生臺(tái)風(fēng)巨災(zāi)的模擬結(jié)果顯示,1等注冊(cè)地21次,2等注冊(cè)地90次,3等注冊(cè)地50年內(nèi)發(fā)生臺(tái)風(fēng)巨災(zāi)次數(shù)204次,與相關(guān)研究結(jié)果一致。

    二、巨災(zāi)補(bǔ)償基金運(yùn)行的模擬結(jié)果

    給定上述參數(shù)的設(shè)定,我們使用R軟件對(duì)模型進(jìn)行了1000次的模擬,重點(diǎn)研究我們的巨災(zāi)補(bǔ)償基金運(yùn)作機(jī)制能否保證政府賬戶在100年期內(nèi)持續(xù)良好運(yùn)作。另外,我們也分析了不同參數(shù)的變化對(duì)模擬結(jié)果的影響。

    圖1 巨災(zāi)補(bǔ)償基金政府賬戶補(bǔ)償倍數(shù)模擬結(jié)果

    首先從各級(jí)注冊(cè)地補(bǔ)償倍數(shù)(比例)來(lái)看,模擬結(jié)果(圖1)基本穩(wěn)定:1等注冊(cè)地的補(bǔ)償倍數(shù)基本保持在8左右,2等注冊(cè)地補(bǔ)償倍數(shù)在4左右,3等注冊(cè)地波動(dòng)略大,但是也基本在2.5上下波動(dòng)。因此,補(bǔ)償倍數(shù)的移動(dòng)平均計(jì)算方法既考慮到了不同時(shí)期不同級(jí)別注冊(cè)地發(fā)生巨災(zāi)損失規(guī)模的大小,而且很好地平滑了不同巨災(zāi)損失規(guī)模所帶來(lái)的波動(dòng)影響。

    從100年基金運(yùn)行模擬結(jié)果來(lái)看,政府賬戶余額的均值為25089.93億元,方差4855.2億元,均值方差比為5.2,最小值為7492.3億元。政府賬戶基金累積的最小、最大和中間值變化情況,如圖2所示,為了更好的看出運(yùn)行期間政府賬戶的變動(dòng),我們只畫(huà)出了50年內(nèi)的累積變化,從圖上可以看出政府賬戶均未出現(xiàn)透支情況,而且運(yùn)行期間均保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。50年左右的時(shí)候,政府賬戶不僅同時(shí)兼顧了公益和商業(yè)補(bǔ)償?shù)闹厝危页晒Φ貙?guó)家初始投入的150億擴(kuò)大至25000億元左右,政府賬戶抵御巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的能力得到了有力的提升。

    圖2 政府賬戶運(yùn)行資金積累的模擬

    我們同時(shí)模擬了不同參數(shù)下的巨災(zāi)補(bǔ)償基金政府賬戶的運(yùn)行情況。結(jié)果表明,隨著GDP增長(zhǎng)率的增加,政府賬戶累積速度也在加快,但是這種提升效應(yīng)有遞減的現(xiàn)象:增長(zhǎng)率從3%增加到4%所帶來(lái)的政府賬戶累積速度提升作用要小于增長(zhǎng)率從2%增加到3%的情況,其原因是,GDP增長(zhǎng)后,一方面使國(guó)家和社會(huì)的基金投入增加,另一方面,因?yàn)?zāi)造成的損失也會(huì)增大,基金的公益性與商業(yè)性補(bǔ)償額也會(huì)增加。

    圖3給出了不同基金投資收益率對(duì)政府賬戶運(yùn)行的影響。從圖上可以看出,投資收益率對(duì)政府賬戶的影響與其他參數(shù)相比更大。當(dāng)我們將投資收益率從6%降低到5%時(shí),政府賬戶出現(xiàn)了規(guī)??s小的情況;當(dāng)收益率增加到7%時(shí),政府賬戶累計(jì)速度有了明顯的提升。

    圖3 基金投資收益率對(duì)政府賬戶影響

    與前兩個(gè)參數(shù)相比,公益性補(bǔ)償參數(shù)對(duì)政府賬戶的影響相對(duì)較弱。當(dāng)公益性補(bǔ)償比例從0.01%提高至0.03%時(shí),基金完全可以保持正常運(yùn)轉(zhuǎn),但當(dāng)這一比例提升到0.05%時(shí),會(huì)導(dǎo)致基金政府賬戶余額的負(fù)增長(zhǎng)。如果再考慮到,這是基金投資人對(duì)非投資人的一種轉(zhuǎn)移支付,可能會(huì)直接影響基金投資人的投資積極性,這種影響可能會(huì)更大。可見(jiàn),如何控制公益補(bǔ)償和商業(yè)補(bǔ)償?shù)谋壤?,也是確保基金正常運(yùn)轉(zhuǎn)的重要影響因素之一。

    最后,我們模擬了不同補(bǔ)償倍數(shù)上限對(duì)巨災(zāi)補(bǔ)償基金運(yùn)作的影響。當(dāng)我們將不同級(jí)別注冊(cè)地的補(bǔ)償倍數(shù)上限提高至7、9和15時(shí),政府賬戶的累積出現(xiàn)了減少,期末規(guī)模顯著的降低。在模擬中我們發(fā)現(xiàn),巨災(zāi)補(bǔ)償基金運(yùn)行機(jī)制可以很好的同時(shí)保證未來(lái)巨災(zāi)發(fā)生時(shí)的公益和商業(yè)補(bǔ)償。雖然公益補(bǔ)償倍數(shù)和商業(yè)賠付倍數(shù)上限參數(shù)過(guò)高會(huì)使得基金規(guī)模變小,但是可以看出基金仍未出現(xiàn)透支。當(dāng)然基金現(xiàn)實(shí)運(yùn)作中,以上參數(shù)都會(huì)根據(jù)巨災(zāi)發(fā)生和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)際情況設(shè)定,以更好的保證巨災(zāi)基金的運(yùn)作。

    三、結(jié)論與討論

    從模擬運(yùn)行的結(jié)果來(lái)看,巨災(zāi)補(bǔ)償基金在取得政府一定數(shù)據(jù)基礎(chǔ)投資后,只要社會(huì)和政府按經(jīng)濟(jì)增量保質(zhì)一定比例的增量投資,且確?;鸬谋V怠⒃鲋禇l件下,完全可能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期、穩(wěn)定、可持續(xù)地發(fā)展,對(duì)增強(qiáng)全國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力、提升和完善我國(guó)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的分散、轉(zhuǎn)移和控制水平,具有傳統(tǒng)方式所不具備的優(yōu)勢(shì)。

    從模擬實(shí)驗(yàn)的來(lái)看,社會(huì)大眾只需要累計(jì)(注意,這是累計(jì)數(shù),不是持續(xù)每期的比例)按GDP的萬(wàn)分之一,最多千分之一投資于補(bǔ)償基金,在遭受巨災(zāi)損失時(shí),就可獲得巨災(zāi)發(fā)生時(shí)基金凈值15到5倍左右的補(bǔ)償(這里順序相反,是設(shè)定了風(fēng)險(xiǎn)大小與投資比例一致,而與補(bǔ)償比例相反)。此外,由于基金份額的凈值部分還可以被贖回,對(duì)災(zāi)后重建和救助也具有重要作用。與傳統(tǒng)巨災(zāi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)最大的不同是解決了巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)信息嚴(yán)重不對(duì)稱情況下的定價(jià)困難;而且投入基金的投資是可以收回的,而不像保險(xiǎn)費(fèi)交出去后,如果不發(fā)生巨災(zāi)就“一去不返”,并有助于規(guī)避投保人的道德風(fēng)險(xiǎn)和“僥幸心理”,加強(qiáng)災(zāi)前預(yù)防,鼓勵(lì)及時(shí)救助。

    從政府賬戶的模擬運(yùn)行情況看,不僅能確?;鸬钠胶膺\(yùn)轉(zhuǎn),包括公益和商業(yè)的補(bǔ)償,而且政府賬戶能不斷增長(zhǎng),國(guó)家對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力也能不斷增強(qiáng),當(dāng)然,隨著政府賬戶積累的增加,公益性補(bǔ)償比例和商業(yè)補(bǔ)償比例,以及社會(huì)賬戶的利潤(rùn)繳存比例都可以進(jìn)行調(diào)整,以維護(hù)基金投資人、政府和非基金投資人在補(bǔ)償獲益中的平衡。

    從影響政府賬戶資金余額的因素來(lái)看,投資收益率、最高補(bǔ)償倍數(shù)、GDP增長(zhǎng)率等都有重要的影響。以國(guó)家信用作支撐、以專家委員會(huì)的管理為保證、面向全球的外包投資管理,以及半封閉式的基金結(jié)構(gòu),可有效支持基金一定比例的長(zhǎng)期投資,從而確?;鹣碛休^高的平均收益。模擬試驗(yàn)表明,即使投資收益率降到4%,補(bǔ)償基金也仍然可以正常運(yùn)作,只是積累的速度會(huì)放緩。

    綜合整個(gè)模擬研究,我們認(rèn)為巨災(zāi)補(bǔ)償基金制度具有按相關(guān)實(shí)際情況開(kāi)展試點(diǎn)工作的一項(xiàng)巨災(zāi)應(yīng)對(duì)制度。在實(shí)際的試點(diǎn)和真實(shí)運(yùn)行工作中,如何將相關(guān)巨災(zāi)領(lǐng)域的研究成果和人員綜合納入這一體系,與各專業(yè)委員會(huì)主席的遴選及委員會(huì)的構(gòu)建有很大的關(guān)系。在具體實(shí)施和操作前,相關(guān)專業(yè)委員會(huì)還需要開(kāi)展大量針對(duì)各注冊(cè)地巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)地調(diào)研等工作。無(wú)論如何,本項(xiàng)研究為有效應(yīng)對(duì)我國(guó)面臨的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn),從理論、機(jī)制、工具、模型、體系等角度,做出了系統(tǒng)的探討,為進(jìn)一步的實(shí)際工作奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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