• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    地方政府債務(wù)規(guī)模、結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)化解路徑解析

    2016-11-16 12:41:55黃石燕
    財(cái)經(jīng)界·學(xué)術(shù)版 2016年19期
    關(guān)鍵詞:余額債務(wù)政府

    黃石燕

    摘要:地方政府為了加強(qiáng)地區(qū)的建設(shè)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,會(huì)通過(guò)各種平臺(tái)進(jìn)行舉借債務(wù),但在政府融資制度管理方面和績(jī)效考核上存在著一些缺失,使得地方債務(wù)問(wèn)題對(duì)我國(guó)的行政和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著很大的影響。本文主要通過(guò)對(duì)地方政府債務(wù)規(guī)模進(jìn)行闡述,分析債務(wù)結(jié)構(gòu),在經(jīng)過(guò)認(rèn)真的研究之后結(jié)合當(dāng)前政策環(huán)境與地方政府債務(wù)狀況,從而能夠提出化解地方政府債務(wù)的有效路徑。

    關(guān)鍵詞:地方政府債務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)化解路徑 分析

    從國(guó)家經(jīng)濟(jì)上進(jìn)行討論,其面臨的分析有很多,包括地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、影子銀行風(fēng)險(xiǎn)和房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)等,這些風(fēng)險(xiǎn)演化的最終結(jié)果就是國(guó)家的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)其中房地產(chǎn)行業(yè)的泡沫一旦遭受打擊,除了基本的信托、債券和房地產(chǎn)企業(yè)貸款產(chǎn)生的違約風(fēng)險(xiǎn)之外,在地方政府經(jīng)濟(jì)中,主要的土地出讓收入將面臨著大幅度的下降,從而引發(fā)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),在目前形勢(shì)下,地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一旦爆發(fā),國(guó)家商業(yè)銀行將面臨著嚴(yán)重的危機(jī)。根據(jù)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù),2014年未,全國(guó)地方政府債務(wù),包括政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù),余額為15.4萬(wàn)億元,地方政府或有債務(wù)8.6萬(wàn)億元,包括政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)3.1萬(wàn)億元。盡管?chē)?guó)家對(duì)平臺(tái)帶框的投放進(jìn)行了限制,但根本性的問(wèn)題依舊沒(méi)有得到改善。通過(guò)對(duì)地方債務(wù)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析,能夠有效的得到化解地方政府債務(wù)的合理路徑。

    一、地方政府的債務(wù)規(guī)模

    分析地方政府債務(wù)規(guī)模。在對(duì)地方政府債務(wù)規(guī)模進(jìn)行分析時(shí),需要考慮到兩個(gè)部分,其一為顯性債務(wù),就是能夠?qū)_(kāi)的數(shù)據(jù)測(cè)算的,其二為隱性債務(wù),就是公開(kāi)的數(shù)據(jù)難以統(tǒng)計(jì)且不可獲得的。其中顯性債務(wù)包括中央代發(fā)地方債、信托、城投債以及平臺(tái)貸款,隱性債務(wù)包括違規(guī)集資、發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品、私募和墊資施工等。在顯性債務(wù)中,2012年末,平臺(tái)貸款的余額是9.2萬(wàn)億元,城投債是2.5萬(wàn)億元,基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)資金信托顯示余額是1.7萬(wàn)億元,在中央代發(fā)地方政府債券中余額顯示0.7萬(wàn)億元,能夠看出在地方政府顯性債務(wù)余額在14.1萬(wàn)億元左右。

    據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),債務(wù)的增長(zhǎng)過(guò)快,在2014年地方政府的債務(wù)余額為15.4萬(wàn)億元,與2013年6月底相比,凈增長(zhǎng)4.5萬(wàn)億元,其增幅達(dá)到41%左右。同時(shí),在2014年末地方政府債務(wù)余額是1014年地方性公共預(yù)算收入的1.2倍,約為2014年地方?jīng)Q算匯總數(shù)的86.3%。因隱性債務(wù)較難統(tǒng)計(jì),可根據(jù)國(guó)家審計(jì)署發(fā)布的《36個(gè)地方政府本級(jí)政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果》相關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行間接推算。

    根據(jù)國(guó)務(wù)院公布的數(shù)據(jù), 2015年地方政府債務(wù)余額限額在16萬(wàn)億元,在這之中,一般債務(wù)余額限額在9.6萬(wàn)億元,專項(xiàng)債務(wù)余額限額為6.4萬(wàn)億元。到2014年末,全國(guó)地方政府債務(wù)余額為15.4萬(wàn)億元,另外,從政府層級(jí)上看,省級(jí)、市級(jí)以及縣級(jí)(含鄉(xiāng)鎮(zhèn))分別是2.1萬(wàn)億元、6.6萬(wàn)億元和6.7萬(wàn)億元,所占據(jù)的比分為14%、42%以及44%。

    二、地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)分布

    根據(jù)地方政府的綜合財(cái)力與債務(wù)余額的比率上看,國(guó)家審計(jì)署在地方政府的抽樣調(diào)查中基本概況了國(guó)家的平均水平。其中在公布的《36個(gè)地方政府本級(jí)政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果》中指出,政府需要償還的債務(wù)為1.84萬(wàn)億,負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)有0.9萬(wàn)億,其他債務(wù)1.1萬(wàn)億。其中銀行貸款與發(fā)行債券為債務(wù)資金的主要來(lái)源,占比分別為78.07%、12.06%。在這之中,有10個(gè)地方區(qū)域政府在2012年間負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)率在100%以上。如果在進(jìn)一步加上負(fù)有擔(dān)保責(zé)任債務(wù)的政府將達(dá)到16個(gè),其債務(wù)率都將達(dá)到100%。根據(jù)相關(guān)資料的推算中,能夠得出2012年末國(guó)家各級(jí)地方的政府總債務(wù)率將達(dá)到102.1%,根據(jù)地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)中顯示,在2011-2012年間,其平臺(tái)貸款雖然余額的增加下降,但在2012年末平臺(tái)貸款在地方政府債務(wù)余額中仍然占據(jù)著較大的比重,比例達(dá)到63%。

    根據(jù)地區(qū)的分布上看,在東部沿海地區(qū)的債務(wù)規(guī)??傮w上比中西部地區(qū)較大,該情況和東部沿海地區(qū)的經(jīng)濟(jì)水平以及融資能力相適應(yīng)。但在發(fā)展過(guò)程中,大部分的地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和該省市的融資平臺(tái)的發(fā)展相差較大,這就需要引起重視。因此,從各地的相關(guān)政策和債務(wù)狀況上分析,在化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中主要的解決方法是優(yōu)先化解國(guó)有銀行的不良貸款風(fēng)險(xiǎn)。

    三、地方政府債務(wù)中存在的問(wèn)題

    就目前來(lái)講,我國(guó)地方政府債務(wù)主要存在以下兩個(gè)問(wèn)題:一是地方財(cái)政收支存在缺口。我國(guó)早在九十年代就開(kāi)始實(shí)行分稅制,對(duì)各級(jí)政府的事權(quán)與財(cái)權(quán)進(jìn)行明確劃分。然而在實(shí)際中,不可避免的出現(xiàn)財(cái)權(quán)上收、事權(quán)下放的情況。例如一些民生項(xiàng)目(社會(huì)福利、失業(yè)保險(xiǎn)等),本該由中央政府支付,而實(shí)際多由地方政府承擔(dān)。為了調(diào)節(jié)財(cái)政上的不平衡,近年來(lái)開(kāi)始實(shí)行財(cái)政轉(zhuǎn)移支付政策,但由于相關(guān)制度不夠完善,地方政府收支仍存在缺口。二是管理制度不夠完善。主要體現(xiàn)在以下三點(diǎn):缺乏專業(yè)、統(tǒng)一的管理機(jī)構(gòu),缺乏對(duì)債務(wù)資金使用過(guò)程的監(jiān)督管理,對(duì)債務(wù)償還缺乏約束監(jiān)督。

    四、有效的化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的路徑

    (一)信貸資產(chǎn)證券化

    在國(guó)家證券的相關(guān)報(bào)道中指出,監(jiān)管部門(mén)正在合理的調(diào)整制度,明確細(xì)則以迎合國(guó)務(wù)院辦公廳提出的“逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展”。該策略頒布之后,銀行的信貸資產(chǎn)能夠作為資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)性的資產(chǎn)向券商轉(zhuǎn)讓,該方法既能夠提高商業(yè)銀行的信貸投放力度,有可以降低商業(yè)銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),在今后的地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)使得銀行不良貸款加大時(shí),銀行能夠?qū)⑦@部分不良貸款以證券化的方式進(jìn)行打折出售,盡管會(huì)造成損失,但大大的加強(qiáng)了銀行資產(chǎn)的流動(dòng),銀行的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)降低。

    (二)完善相關(guān)制度

    主要包括以下三個(gè)方向:完善地方政府債務(wù)預(yù)算管理制度。建立統(tǒng)一的預(yù)算管理方法,并進(jìn)行規(guī)范化管理,避免債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到上級(jí)。此外,要將債務(wù)預(yù)算公開(kāi),加強(qiáng)社會(huì)監(jiān)督。完善債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,通過(guò)債務(wù)率、償債率、逾期償債率、借新還舊率等指標(biāo)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估,為地方政務(wù)債務(wù)的監(jiān)控與風(fēng)險(xiǎn)化解提供科學(xué)依據(jù),預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。完善監(jiān)督機(jī)制。強(qiáng)化行政監(jiān)督機(jī)制,加強(qiáng)政府對(duì)地方、地方對(duì)基層的債務(wù)監(jiān)督,同時(shí)引入市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制,建立債務(wù)信用評(píng)級(jí)制度。

    (三)建立地方性的資產(chǎn)管理企業(yè)

    根據(jù)在1999年中央建立的資產(chǎn)管理公司,在處理商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)行為的經(jīng)驗(yàn)當(dāng)中。在地方性的政府中,也能夠建立相關(guān)的資產(chǎn)公司,對(duì)地方金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)進(jìn)行有效的處理。其資產(chǎn)管理公司的資金問(wèn)題應(yīng)該指向地方國(guó)有企業(yè)以及地方政府,例如,在江蘇地區(qū)正在籌集國(guó)家第一個(gè)地方性、省級(jí)資產(chǎn)管理公司,其資本費(fèi)用為50億元,地址在無(wú)錫。

    (四)建立民營(yíng)銀行

    建立民營(yíng)銀行一方面可以引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),加強(qiáng)資金的使用率,能夠有效的降低企業(yè)融資成本。另外一方面在國(guó)有商業(yè)銀行的貸款上,可以進(jìn)行一定程度的置換,能夠分散其存在的風(fēng)險(xiǎn)。

    (五)推進(jìn)融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型和融資

    在對(duì)融資平臺(tái)公司政府存量債務(wù)妥善處理的基礎(chǔ)上,采取關(guān)閉空殼類公司的措施,加快實(shí)體類公司轉(zhuǎn)型為自我約束、自我發(fā)展的市場(chǎng)主體。同時(shí),要做好存量債務(wù)處置、人員安排等相關(guān)工作,防止出現(xiàn)資產(chǎn)流失、逃避債務(wù)的問(wèn)題。

    (六)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控和應(yīng)急處置機(jī)制建設(shè)

    要加快地方落實(shí)限額管理的規(guī)定,嚴(yán)格的控制債務(wù)增長(zhǎng)步伐。制定中長(zhǎng)期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)相互轉(zhuǎn)化,加強(qiáng)貨幣政策和財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合,推動(dòng)債券市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展。

    五、結(jié)束語(yǔ)

    在解決地方政府的債務(wù)問(wèn)題上,這些措施只能起到一個(gè)暫緩的效果。在對(duì)地方政府債務(wù)的規(guī)模、結(jié)構(gòu)的分析上,要想從根本上化解債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),需要轉(zhuǎn)變有效的發(fā)展模式,加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率,增加企業(yè)的盈利能力和提高經(jīng)濟(jì)活力,改善政府職能,加強(qiáng)地方政府債務(wù)預(yù)算的硬約束力。

    參考文獻(xiàn):

    [1]李永剛.芻議地方政府顯性負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)及其化解[J].現(xiàn)代財(cái)經(jīng),2011,(7):78-85

    [2]郭玉清,姜磊,李永寧.等.中國(guó)城市化進(jìn)程中的地方政府債務(wù)融資激勵(lì)及其隱性風(fēng)險(xiǎn)控制[J].天津社會(huì)科學(xué),2014,(2):88-95

    [3]趙樹(shù)寬,李婷婷.應(yīng)用AHP模糊評(píng)價(jià)法對(duì)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)研究[J].社會(huì)科學(xué)輯刊,2014,(1):122-125

    [4]孫永君.省以下地方財(cái)政分權(quán)問(wèn)題研究-基于K市的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理,2013,(5):82-90

    猜你喜歡
    余額債務(wù)政府
    2024年兩融余額月度數(shù)據(jù)
    2020,余額不足
    知法犯法的政府副秘書(shū)長(zhǎng)
    家庭日常生活所負(fù)債務(wù)應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為夫妻共同債務(wù)
    紅土地(2018年7期)2018-09-26 03:07:26
    萬(wàn)億元債務(wù)如何化解
    依靠政府,我們才能有所作為
    余額寶的感知風(fēng)險(xiǎn)
    政府手里有三種工具
    滬港通一周成交概況 (2015.5.8—2015.5.14)
    萬(wàn)億元債務(wù)如何化解
    女人十人毛片免费观看3o分钟| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 色av中文字幕| 国产成人一区二区在线| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 两个人的视频大全免费| 日韩欧美 国产精品| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 国产欧美日韩精品亚洲av| 亚洲va在线va天堂va国产| 成熟少妇高潮喷水视频| 国语自产精品视频在线第100页| 久久人人精品亚洲av| 综合色av麻豆| 久久99热6这里只有精品| 免费人成在线观看视频色| 国产精品亚洲一级av第二区| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 插阴视频在线观看视频| 精品一区二区三区av网在线观看| 麻豆久久精品国产亚洲av| 美女黄网站色视频| 毛片一级片免费看久久久久| 亚洲美女搞黄在线观看 | 99riav亚洲国产免费| 欧美高清性xxxxhd video| 欧美+日韩+精品| 婷婷精品国产亚洲av在线| 国产一区二区在线av高清观看| 禁无遮挡网站| 成人美女网站在线观看视频| 小说图片视频综合网站| 欧美+亚洲+日韩+国产| 亚洲精品色激情综合| 国产精品三级大全| 久久午夜福利片| 午夜精品国产一区二区电影 | 欧美三级亚洲精品| 男人舔女人下体高潮全视频| 国产精品一区二区三区四区久久| 亚洲精品日韩av片在线观看| 精品久久久久久久久久免费视频| 真实男女啪啪啪动态图| 国产成人一区二区在线| 亚洲国产高清在线一区二区三| 欧美又色又爽又黄视频| 一进一出好大好爽视频| 免费大片18禁| 久久午夜福利片| 最近2019中文字幕mv第一页| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 乱码一卡2卡4卡精品| 在线a可以看的网站| 日韩制服骚丝袜av| 男插女下体视频免费在线播放| 精品久久久久久久久久久久久| 白带黄色成豆腐渣| 国内揄拍国产精品人妻在线| 亚洲精品久久国产高清桃花| 最近最新中文字幕大全电影3| 国产高清不卡午夜福利| 久久久久久伊人网av| a级毛片a级免费在线| 一区二区三区四区激情视频 | 直男gayav资源| 亚洲经典国产精华液单| 黑人高潮一二区| 免费观看的影片在线观看| 国产 一区 欧美 日韩| 国产视频一区二区在线看| 久久精品国产清高在天天线| 成人av在线播放网站| 欧美潮喷喷水| 日韩人妻高清精品专区| 日韩欧美免费精品| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 国产精品1区2区在线观看.| 国产精品av视频在线免费观看| 99久久无色码亚洲精品果冻| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 一进一出抽搐gif免费好疼| 久久人人爽人人爽人人片va| 桃色一区二区三区在线观看| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 亚洲七黄色美女视频| 成人亚洲精品av一区二区| 成年版毛片免费区| 黑人高潮一二区| 国产淫片久久久久久久久| 国产精品电影一区二区三区| 国产 一区精品| 男女之事视频高清在线观看| 色尼玛亚洲综合影院| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 色吧在线观看| 精品人妻熟女av久视频| 日韩国内少妇激情av| 精华霜和精华液先用哪个| 久久综合国产亚洲精品| 久久精品国产亚洲av天美| 亚洲国产精品合色在线| 99热只有精品国产| 午夜爱爱视频在线播放| 国产伦一二天堂av在线观看| 深夜a级毛片| 日日干狠狠操夜夜爽| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 内射极品少妇av片p| 精品久久久久久久久亚洲| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 成人高潮视频无遮挡免费网站| 91av网一区二区| 日日摸夜夜添夜夜爱| 免费黄网站久久成人精品| 亚洲经典国产精华液单| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 秋霞在线观看毛片| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 国产一区二区在线观看日韩| 男人的好看免费观看在线视频| 黄色欧美视频在线观看| 22中文网久久字幕| 91久久精品国产一区二区三区| 一进一出抽搐动态| 内射极品少妇av片p| 婷婷色综合大香蕉| 男女视频在线观看网站免费| 国产综合懂色| 成人av一区二区三区在线看| 亚洲av熟女| 99久久成人亚洲精品观看| 欧美日韩综合久久久久久| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 午夜免费激情av| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 男女啪啪激烈高潮av片| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 国产综合懂色| 亚洲av中文av极速乱| 99九九线精品视频在线观看视频| 色av中文字幕| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 久久精品综合一区二区三区| 成年女人毛片免费观看观看9| 成年版毛片免费区| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 99在线视频只有这里精品首页| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 精品国产三级普通话版| 亚洲国产色片| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| www.色视频.com| 男插女下体视频免费在线播放| 国产精品电影一区二区三区| 色噜噜av男人的天堂激情| 国产亚洲av嫩草精品影院| 成人一区二区视频在线观看| 国产男靠女视频免费网站| 亚洲av熟女| 午夜久久久久精精品| 1000部很黄的大片| 欧美激情在线99| 国产精品永久免费网站| 久久久久久九九精品二区国产| 18禁在线播放成人免费| 国产综合懂色| 最好的美女福利视频网| 久久久久九九精品影院| 成人一区二区视频在线观看| 日韩精品有码人妻一区| 51国产日韩欧美| 成人永久免费在线观看视频| 高清日韩中文字幕在线| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 看十八女毛片水多多多| a级毛片a级免费在线| 晚上一个人看的免费电影| 在线观看免费视频日本深夜| 精品久久久久久久久av| 亚洲美女搞黄在线观看 | 国产亚洲欧美98| 亚洲av二区三区四区| 国产男人的电影天堂91| 老司机午夜福利在线观看视频| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 精品久久久久久久久av| 国产久久久一区二区三区| 寂寞人妻少妇视频99o| 中国国产av一级| 久久草成人影院| 99视频精品全部免费 在线| 变态另类丝袜制服| 秋霞在线观看毛片| 亚洲av五月六月丁香网| 国国产精品蜜臀av免费| 观看免费一级毛片| 美女免费视频网站| 亚洲高清免费不卡视频| 精品一区二区三区av网在线观看| 在线天堂最新版资源| 亚洲综合色惰| 男女视频在线观看网站免费| 夜夜夜夜夜久久久久| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 亚洲成人中文字幕在线播放| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 性欧美人与动物交配| 97超碰精品成人国产| 欧美一区二区精品小视频在线| 18禁在线播放成人免费| 久久草成人影院| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 91av网一区二区| 亚洲精品影视一区二区三区av| 亚洲国产精品久久男人天堂| 波野结衣二区三区在线| 久久精品国产自在天天线| 国产高清有码在线观看视频| 日本在线视频免费播放| 亚洲专区国产一区二区| 亚州av有码| 少妇人妻精品综合一区二区 | 中文字幕久久专区| 身体一侧抽搐| 亚洲性夜色夜夜综合| 亚洲欧美精品综合久久99| 全区人妻精品视频| a级毛片a级免费在线| 九九爱精品视频在线观看| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 麻豆乱淫一区二区| 亚洲人成网站在线观看播放| 蜜臀久久99精品久久宅男| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 国产视频内射| 国产黄片美女视频| 久久精品影院6| 欧美丝袜亚洲另类| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 国产 一区精品| 日韩欧美精品免费久久| 日本在线视频免费播放| 成人毛片a级毛片在线播放| 黄色视频,在线免费观看| 亚洲第一电影网av| 亚洲欧美精品自产自拍| 国产高清视频在线观看网站| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 亚洲图色成人| 身体一侧抽搐| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 国产精品99久久久久久久久| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 国产真实乱freesex| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 日本-黄色视频高清免费观看| 国产精品爽爽va在线观看网站| 成人性生交大片免费视频hd| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 少妇熟女aⅴ在线视频| 欧美日本亚洲视频在线播放| 免费看美女性在线毛片视频| 啦啦啦啦在线视频资源| 久久久久免费精品人妻一区二区| 日韩av不卡免费在线播放| 久久久久久久午夜电影| 久久久国产成人免费| 国产色婷婷99| 久久热精品热| 有码 亚洲区| 99热全是精品| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 少妇被粗大猛烈的视频| 午夜激情欧美在线| av在线蜜桃| 毛片一级片免费看久久久久| 不卡视频在线观看欧美| 听说在线观看完整版免费高清| 欧美一级a爱片免费观看看| 18禁黄网站禁片免费观看直播| 亚洲国产色片| 亚洲第一区二区三区不卡| 日韩av在线大香蕉| 欧美+日韩+精品| 丰满乱子伦码专区| 联通29元200g的流量卡| 国产高清视频在线观看网站| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 亚洲av.av天堂| 国产v大片淫在线免费观看| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 精品欧美国产一区二区三| 亚洲av二区三区四区| 18禁在线播放成人免费| 搡老熟女国产l中国老女人| 精品午夜福利在线看| 久久精品国产亚洲av天美| 亚洲乱码一区二区免费版| 精品人妻熟女av久视频| 麻豆久久精品国产亚洲av| 日韩欧美精品免费久久| 伊人久久精品亚洲午夜| 观看美女的网站| 麻豆一二三区av精品| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 男女下面进入的视频免费午夜| 国产日本99.免费观看| 亚洲第一区二区三区不卡| 一区二区三区免费毛片| 国内精品一区二区在线观看| 超碰av人人做人人爽久久| 啦啦啦韩国在线观看视频| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 极品教师在线视频| 亚洲自拍偷在线| 能在线免费观看的黄片| 不卡一级毛片| 久久久色成人| 成年女人看的毛片在线观看| 一进一出好大好爽视频| 精品午夜福利在线看| avwww免费| 亚洲五月天丁香| av在线老鸭窝| 一区二区三区高清视频在线| 国产黄a三级三级三级人| 午夜激情福利司机影院| 日韩精品中文字幕看吧| 亚洲av免费在线观看| 国产成人aa在线观看| 免费看光身美女| 波多野结衣高清作品| 最新在线观看一区二区三区| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 一级毛片电影观看 | 黄色日韩在线| 亚洲无线在线观看| 极品教师在线视频| 一个人看的www免费观看视频| 国产精品免费一区二区三区在线| 久久99热6这里只有精品| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 国内精品一区二区在线观看| 精品午夜福利在线看| 亚洲精品456在线播放app| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 久久久久久大精品| 成人综合一区亚洲| 亚洲av免费在线观看| 国产乱人偷精品视频| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 晚上一个人看的免费电影| 91av网一区二区| 色视频www国产| 此物有八面人人有两片| a级毛色黄片| 97碰自拍视频| 99热6这里只有精品| 亚洲av中文av极速乱| 成人av在线播放网站| 91久久精品电影网| 日韩亚洲欧美综合| 国产高潮美女av| 简卡轻食公司| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 最近2019中文字幕mv第一页| 亚洲av中文av极速乱| 一级黄片播放器| 日韩一本色道免费dvd| av女优亚洲男人天堂| 1000部很黄的大片| 久久久国产成人免费| 成人av一区二区三区在线看| 可以在线观看的亚洲视频| 国产高潮美女av| 熟女人妻精品中文字幕| 亚洲av中文av极速乱| 99热全是精品| 午夜福利18| 国产69精品久久久久777片| 日本五十路高清| 少妇人妻精品综合一区二区 | 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 我要看日韩黄色一级片| 在线国产一区二区在线| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 国产午夜精品论理片| 深爱激情五月婷婷| 国产毛片a区久久久久| 欧美zozozo另类| 免费无遮挡裸体视频| 嫩草影院新地址| 亚洲,欧美,日韩| 69人妻影院| 免费看光身美女| 免费人成视频x8x8入口观看| 波野结衣二区三区在线| 最近手机中文字幕大全| 欧美一区二区精品小视频在线| 乱系列少妇在线播放| 亚洲精品日韩在线中文字幕 | 国产午夜精品论理片| 免费看美女性在线毛片视频| 亚洲最大成人中文| 国产成人a∨麻豆精品| av天堂中文字幕网| 美女cb高潮喷水在线观看| 寂寞人妻少妇视频99o| 国产欧美日韩一区二区精品| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 国产视频内射| 3wmmmm亚洲av在线观看| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 美女黄网站色视频| 国产激情偷乱视频一区二区| 黄色视频,在线免费观看| 日韩国内少妇激情av| 日本a在线网址| 婷婷亚洲欧美| 国产亚洲av嫩草精品影院| 三级国产精品欧美在线观看| 久久久久性生活片| 精华霜和精华液先用哪个| 亚洲不卡免费看| 99久久精品热视频| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 国产一区二区在线av高清观看| 亚洲人成网站在线观看播放| 最近中文字幕高清免费大全6| 黄色一级大片看看| 在线观看午夜福利视频| 国产一级毛片七仙女欲春2| 国产精品美女特级片免费视频播放器| av在线观看视频网站免费| 91精品国产九色| 在线观看一区二区三区| 亚洲av成人精品一区久久| 变态另类丝袜制服| 欧美人与善性xxx| 成人午夜高清在线视频| 亚洲电影在线观看av| 香蕉av资源在线| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 国产成人91sexporn| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 国产精品一区二区三区四区久久| 亚洲人成网站在线观看播放| av视频在线观看入口| .国产精品久久| 免费观看的影片在线观看| 国产高清视频在线播放一区| 久久久国产成人精品二区| 亚洲精品日韩av片在线观看| 亚洲国产精品国产精品| 九色成人免费人妻av| 久久久欧美国产精品| 综合色丁香网| 在线观看66精品国产| 日韩亚洲欧美综合| 婷婷精品国产亚洲av在线| 久久草成人影院| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 日本一本二区三区精品| 男女边吃奶边做爰视频| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 最近手机中文字幕大全| 亚洲精品亚洲一区二区| 中出人妻视频一区二区| 91麻豆精品激情在线观看国产| 美女被艹到高潮喷水动态| 最近视频中文字幕2019在线8| 少妇熟女aⅴ在线视频| 亚洲va在线va天堂va国产| 国产高潮美女av| 久久99热6这里只有精品| 少妇丰满av| 老女人水多毛片| 97在线视频观看| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 97热精品久久久久久| 身体一侧抽搐| 免费看日本二区| 国产成人91sexporn| 99热精品在线国产| а√天堂www在线а√下载| 日本成人三级电影网站| 可以在线观看的亚洲视频| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 亚洲美女搞黄在线观看 | 久久久久久久久久成人| 一区二区三区免费毛片| 一区二区三区高清视频在线| 男人狂女人下面高潮的视频| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | 一区福利在线观看| 黄色欧美视频在线观看| 天美传媒精品一区二区| 在线天堂最新版资源| 熟女人妻精品中文字幕| 日韩精品有码人妻一区| 日韩大尺度精品在线看网址| 乱人视频在线观看| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜 | 欧美区成人在线视频| av女优亚洲男人天堂| 日本色播在线视频| 观看免费一级毛片| 露出奶头的视频| 黄色配什么色好看| 精品欧美国产一区二区三| 国产男靠女视频免费网站| 精品久久久久久久久久久久久| 国产一区二区在线av高清观看| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 久久九九热精品免费| 村上凉子中文字幕在线| 直男gayav资源| 一级毛片电影观看 | 久久精品国产亚洲av天美| 哪里可以看免费的av片| 亚洲国产精品合色在线| 1024手机看黄色片| 3wmmmm亚洲av在线观看| 国内精品久久久久精免费| 观看美女的网站| 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 国产精品美女特级片免费视频播放器| 久久国产乱子免费精品| 中文在线观看免费www的网站| 亚洲国产欧美人成| 又黄又爽又免费观看的视频| 午夜爱爱视频在线播放| 精品久久久久久久久亚洲| 天堂网av新在线| 校园人妻丝袜中文字幕| 国产精品久久久久久久电影| 麻豆乱淫一区二区| 精品乱码久久久久久99久播| 国产亚洲精品av在线| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 欧美又色又爽又黄视频| 在线播放国产精品三级| 色综合站精品国产| 成年版毛片免费区| 简卡轻食公司| 看非洲黑人一级黄片| 亚洲三级黄色毛片| 日本爱情动作片www.在线观看 | 国产视频内射| av免费在线看不卡| 欧美日本视频| 亚洲五月天丁香| 亚洲精品亚洲一区二区| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 97在线视频观看| 婷婷精品国产亚洲av| 精品人妻熟女av久视频| avwww免费| 啦啦啦韩国在线观看视频| 亚洲国产精品成人综合色| 成人毛片a级毛片在线播放| 特大巨黑吊av在线直播| 97在线视频观看| 国内精品一区二区在线观看| 国产欧美日韩一区二区精品| 日韩中字成人| 美女被艹到高潮喷水动态| 亚洲av熟女| 97碰自拍视频| 天堂影院成人在线观看| 听说在线观看完整版免费高清| 女同久久另类99精品国产91| 啦啦啦啦在线视频资源| 日韩三级伦理在线观看| 国产成人freesex在线 | 色噜噜av男人的天堂激情| 国产欧美日韩精品一区二区| 性插视频无遮挡在线免费观看| 一进一出抽搐gif免费好疼| 精品日产1卡2卡| 亚洲真实伦在线观看| 午夜久久久久精精品| 校园人妻丝袜中文字幕| 日本免费一区二区三区高清不卡| 国产精品久久电影中文字幕| 九九热线精品视视频播放| 欧美区成人在线视频| 亚洲成a人片在线一区二区| av免费在线看不卡| 免费看光身美女| 麻豆成人午夜福利视频| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 啦啦啦韩国在线观看视频| 最近中文字幕高清免费大全6| 色哟哟哟哟哟哟| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 久久久精品94久久精品| 久久久久国产网址| 久99久视频精品免费| 一进一出好大好爽视频| 国产成人一区二区在线| 欧美色视频一区免费| 日韩制服骚丝袜av| 国产亚洲精品av在线| 1024手机看黄色片| 亚洲欧美成人综合另类久久久 | 成人一区二区视频在线观看| 69av精品久久久久久| 神马国产精品三级电影在线观看| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 欧美日本视频| 99久国产av精品国产电影|