俄羅斯輪盤

除了經濟制裁，油價下跌與盧布貶值也對俄羅斯的貿易產生了影響。索菲亞·洛托·帕西歐報道。

經過2014年的經濟制裁和大宗商品價格下跌后，俄羅斯已經習慣了其混亂的經濟狀況和各方的密切注意。其實，早在2012年，俄羅斯的經濟就開始經歷由投資疲軟導致的出口需求下降。經濟制裁和石油、天然氣等俄羅斯主要出口產品價格的下跌，為我們描繪了一幅完整的畫面?！斑@是一場‘完美的風暴。我們很難區(qū)分是哪一種因素造成了俄羅斯經濟衰退，但顯而易見，經濟制裁在其中起到了很大的影響?！币獯罄赓Q保險服務公司首席經濟學家阿里桑德羅·泰爾祖利告訴GTR。

到目前為止，經濟制裁在俄羅斯仍是一個敏感話題。GTR采訪的每個機構都希望通過這篇文章宣布它們嚴格遵守規(guī)定的立場，以免自己被卷入輿論的旋渦。“銀行現在十分謹慎，它們非常擔心美國和歐盟對俄羅斯實行的經濟制裁，害怕自己在俄羅斯遭遇類似伊朗的問題，不想因冒險而失去美國市場。而且，在俄羅斯融資很難：一些項目已經被推遲，雖然不完全因為俄羅斯市場的不確定性，但也存在這方面的原因。”泰爾祖利說。

泰爾祖利介紹，作為出口信貸機構，意大利外貿保險服務公司早已習慣于處理這些困難情況。由于對俄羅斯的政策十分了解，該機構目前仍被允許在俄羅斯進行融資。通過該機構數據得知，中國是少數幾個與俄羅斯保持密切貿易關系的國家?！爸卸碣Q易在照常進行，但出于制裁限制的考慮，一些出口業(yè)務已被中止。剩下的業(yè)務需要政府批準，而且我們融資的調查和批準周期都有可能變得更長——我們在小心地規(guī)避風險。”泰爾祖利說。

德國商業(yè)銀行并沒有放棄俄羅斯市場?！拔覀兠芮嘘P注制裁以外允許被的情況，同時，我們從中尋找市場機遇?！钡聡虡I(yè)銀行中東歐及獨聯體國家出口信貸組組長約亨·安東—伯伊蘇克說。

安東—伯伊蘇克表示，制裁雖然推遲了業(yè)務進度，甚至導致一些業(yè)務被迫取消，但這不意味著德國商業(yè)銀行在俄羅斯的故事已經畫上句號?！氨R布貶值為我們帶來了很大影響?！彼f。

貨幣的不確定性

雖然經濟制裁帶來很多不確定性，但是制裁一旦被撤銷，這些問題將迎刃而解，不過大宗商品價格不穩(wěn)定的問題卻很難解決?！坝蛢r對俄羅斯經濟十分重要，同時，大宗商品價格變動給盧布帶來很大壓力。因此，獲得一個可靠的預期是對俄羅斯進行投資的先決條件。”安東—伯伊蘇克說。

盧布從2014年年中開始就進入了下行通道，盧布兌美元匯率在2016年1月達到歷史最低點。泰爾祖利對俄羅斯央行管理匯率的方式表示贊同，他認為這種手段從某種形式來說有利于保持俄羅斯金融及外匯儲備的穩(wěn)定?！耙簿褪钦f，目前的形勢依然困難，油價持續(xù)處于低點。在油價回到原來水平之后，俄羅斯財務預算才會保持收支平衡。當然，這尚需時日，但每個人都這樣認為?！彼f。

即使油價回到可以維持俄羅斯經濟收支平衡的位置，俄羅斯仍需要進行結構性改革，以減少對石油和天然氣的依賴。同時，俄羅斯還應加強制造業(yè)發(fā)展，使其更富多樣性和可持續(xù)發(fā)展性。為了達到以上目的，俄羅斯需要引入境外投資，但這是另外一個挑戰(zhàn)，因為很多投資商都忌憚于俄羅斯的官僚主義、腐敗和透明度低等問題?！叭绻砹_斯不做出改革，其境外投資將很難增長。改革對俄羅斯降低大宗商品依賴、促進經濟多樣化大有裨益?！碧栕胬f。

在必要情況下，盧布的不穩(wěn)定性將促使進出口商進一步尋求對抗貨幣貶值的解決方案?！叭绻l(fā)生這種情況，進口商會選擇提前進行貸款等方式來對沖匯率風險。我們發(fā)現進口商正在以這種方式向俄羅斯銀行尋求安慰。”安東—伯伊蘇克說。

俄羅斯外貿銀行發(fā)現貿易融資產品的需求有所增加。俄羅斯外貿銀行貿易與出口信貸總經理伊戈爾·葉梅利亞諾夫表示，因其為大客戶們提供了更具滲透性的貿易金融產品，俄羅斯外貿銀行的貿易金融業(yè)務正在增長?！澳壳?，我們正向企業(yè)客戶積極推銷這些產品，教他們如何有效地使用這些產品，并告訴他們這些產品有哪些獨特的優(yōu)勢?！彼嬖VGTR。

面向亞洲市場

隨著對外貿易因受歐盟制裁影響而減少，俄羅斯的銀行和企業(yè)開始將目光向東方轉移——向以中國為代表的亞洲市場投入更多關注。“向東看”已經開始讓俄羅斯出口商對外匯的態(tài)度有所改變?！?年前，如果我們提出用人民幣結算，客戶會表示不理解，但如今情況開始轉變了。”葉梅利亞諾夫說，“中國市場和俄羅斯市場正在逐漸整合，很明顯，這是當前趨勢。幾年前的情況已經改變，現在選擇用人民幣結算是一件平淡無奇的事。”

但是，對于中小企業(yè)來說，使用金融工具越來越具挑戰(zhàn)性。利率的飆升對中小企業(yè)申請貸款造成了阻礙，這不僅由于融資成本提升，也是需求所導致的。尼古拉·謝皮洛夫是俄羅斯一家中小型出口企業(yè)的出口商，主要出口產品包括食品、建筑材料和機械裝置，他認為其產品在出口非洲、拉丁美洲、東南亞和獨聯體國家時缺少有力的支持。

“這些都不是理想的合作伙伴。與他們交易時，你需要針對他們的財務賬目靈活調整你的需求，這需要了解他們的財務請求和信用級別等。”他告訴GTR。

調節(jié)俄羅斯出口商對這些市場出口時的融資產品，是金融機構對其最大的支持?！斑@些市場都將成為我們未來關注的重點，但其仍有不確定性：它們大多都存在經濟波動。出口商會避免將所有雞蛋放在一個籃子里。俄羅斯企業(yè)將保證市場的多樣化?！敝x皮洛夫解釋道。

謝皮洛夫認為，銀行需要進行很多調整?！岸砹_斯銀行別無選擇，它們只能向東發(fā)展。這并不是它們真正的意愿，但這是順應當前形勢和規(guī)避風險的必然行為?！彼f。俄羅斯外貿銀行盯上了亞洲市場?！皝喼奘袌鍪俏覀兺卣箻I(yè)務、開發(fā)客戶的首要選擇。當然，我們?yōu)榉侵藓屠∶乐拶Q易融資業(yè)務的增長做了詳細計劃，但實施起來需要一些時間?！?葉梅利亞諾夫說。

在新市場拓展業(yè)務的確需要時間。“一個有經驗的企業(yè)需要花費兩三年時間在亞洲拓展網絡銷售和出口業(yè)務，所以，沒人奢望開拓亞洲市場的進度會出現奇跡?！敝x皮洛夫說。在這段時間內，歐盟對俄羅斯的態(tài)度和制裁內容會發(fā)生變化。泰爾祖利表示，這些情況已經發(fā)生?！拔覀儗Χ砹_斯經濟復蘇有一定的信心，雖然俄羅斯現在的經濟水平還未回到烏克蘭危機之前，但復蘇跡象的確已逐漸顯現?！彼f。

如何理解俄羅斯和歐盟的關系出現緩和趨勢？這必須遵循政治和外交現狀：第二次明斯克會議促使俄羅斯、烏克蘭、法國和德國這些能對制裁產生重要影響的國家展開進一步談判。有分析師預測，新的制裁內容將于2016年7月確認。同時，一些銀行家告訴GTR，他們將對未來12個月發(fā)生的情況保持密切關注。