點燃綠色發(fā)展的綠色金融

王卉彤

財稅政策“組合拳”與綠色金融體系作用的發(fā)揮不是孤立的，而是互為條件、相互補(bǔ)充的。

9月5日閉幕的G20杭州峰會上，在中國的倡議下，綠色金融首次被納入會議議程，并形成了《G20綠色金融綜合報告》。此前，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組審議通過了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》。綠色金融同時亮相G20和深改小組會議，一個開放、發(fā)展的綠色金融前景正在世人面前呈現(xiàn)。綠色金融作為一項創(chuàng)新的市場化制度安排，如何鼓勵金融機(jī)構(gòu)提供更多綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)、怎樣引導(dǎo)激勵更多社會資本投入綠色產(chǎn)業(yè)等問題，成為當(dāng)下人們討論的焦點。

推動綠色發(fā)展的客觀要求

2015年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會議首次明確我國的資源環(huán)境承載能力“已經(jīng)達(dá)到或接近上限”，我們必須站在“綠水青山就是金山銀山”“保護(hù)生態(tài)環(huán)境就是保護(hù)生產(chǎn)力”“改善生態(tài)環(huán)境就是發(fā)展生產(chǎn)力”和“維護(hù)最廣大人民群眾根本利益的中華民族歷史發(fā)展”的高度來看待這個問題，樹立大局觀、長遠(yuǎn)觀、整體觀，堅持節(jié)約資源和保護(hù)環(huán)境的基本國策，推動形成綠色發(fā)展方式和生活方式。這就需要通過加大綠色金融投入和資源配置的“引導(dǎo)效應(yīng)”與“擠出效應(yīng)”來支持低碳發(fā)展、循環(huán)發(fā)展，從而實現(xiàn)綠色可持續(xù)發(fā)展。

青海百通公司是一家技術(shù)先進(jìn)、產(chǎn)銷兩旺的企業(yè)，然而它也曾面臨停產(chǎn)的窘境。隨著環(huán)境監(jiān)管力度加強(qiáng)，百通公司需要大筆投入進(jìn)行環(huán)保改造。據(jù)測算，僅建設(shè)余熱發(fā)電改造項目就至少需要兩億元資金，憑公司的資金實力根本無法進(jìn)行這樣的投資，需要銀行貸款的支持。然而，申請材料遞到銀行，卻屢吃“閉門羹”。走投無路之時，企業(yè)聽說浦發(fā)銀行正在開展綠色信貸項目，便抱著試一試的想法聯(lián)系了浦發(fā)銀行西寧分行。最終，西寧分行通過浦發(fā)銀行綠色信貸專門審批通道，在一個月內(nèi)完成了貸款審批，并先后于2014年和2015年兩次向百通發(fā)放貸款1.2億元。5.2%的貸款利率不僅低于同業(yè)，甚至低于浦發(fā)銀行內(nèi)其它非節(jié)能項目的利率，僅利息百通公司就節(jié)省資金208萬元。

2015年，百通共兩期硅鐵冶煉廢氣余熱發(fā)電項目全部建成，冶煉過程中產(chǎn)生的廢氣可全部導(dǎo)入發(fā)電設(shè)備用于能源再生?，F(xiàn)在百通每生產(chǎn)一噸硅鐵，廢氣余熱即可發(fā)電460度，大幅降低了企業(yè)的用電成本。

金融業(yè)作為信貸資源配置行業(yè)，利用價格手段和信貸、債券等產(chǎn)品改變了不同行業(yè)的融資成本、方式，從而引導(dǎo)金融資本配置到低碳、循環(huán)和節(jié)能減排的行業(yè)中，同時也可以控制高能耗、高污染產(chǎn)業(yè)。根據(jù)公共經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點，自然資源具有環(huán)境污染、生態(tài)惡化的負(fù)外部性，借助于金融交易的資產(chǎn)定價功能，能夠?qū)崿F(xiàn)負(fù)外部性的內(nèi)部化，從而使得要素生產(chǎn)率低、資源環(huán)境成本高的行業(yè)、企業(yè)退出市場。而倡導(dǎo)綠色生活、引導(dǎo)綠色消費，同樣需要金融創(chuàng)新的支持?？梢哉f，綠色金融堪稱綠色發(fā)展的“發(fā)動機(jī)”，也是綠色發(fā)展的“過濾器”。

構(gòu)建財稅政策“組合拳”

綠色金融的發(fā)展與政策扶持密不可分，原因在于綠色金融關(guān)注的環(huán)境效應(yīng)具有“外部性”：一方面，綠色產(chǎn)業(yè)優(yōu)化環(huán)境、節(jié)約資源，可以為全社會帶來有益的影響，但這種影響卻無法體現(xiàn)在貨幣化的收益當(dāng)中；另一方面，污染環(huán)境、浪費資源的產(chǎn)業(yè)或者生產(chǎn)方式對環(huán)境造成的破壞，也往往無法充分地反映在經(jīng)營成本中。

目前，綠色金融市場更多地關(guān)注可再生能源、污染治理、節(jié)能減排等產(chǎn)業(yè)。相反，對于高污染、高排放行業(yè)，以及管理粗放、資源浪費、污染嚴(yán)重的生產(chǎn)方式的關(guān)注則相對較為有限，對其干預(yù)傳統(tǒng)上大多采用高額稅收和收費等形式，往往會遭遇到較大的政策阻力。

因此，政府可以通過多個途徑的稅收減免，幫助直接或間接降低綠色產(chǎn)業(yè)項目成本。對有損害環(huán)境行為的企業(yè)征收高額稅收和收費，幅度根據(jù)項目的負(fù)外部性的大小適當(dāng)變化。

從近年來我國綠色金融市場的發(fā)展實踐可以看出，綠色金融當(dāng)前處于政府強(qiáng)力主推、金融機(jī)構(gòu)除積極爭奪各種“首單”外參與意愿并不濃厚的階段。

為達(dá)到“提高綠色項目投資回報率和融資可獲得性”“降低污染型項目投資回報率和融資可獲得性”目標(biāo)，實現(xiàn)綠色金融真正的蓬勃發(fā)展，應(yīng)充分發(fā)揮財稅政策的引導(dǎo)和示范作用，實行財政補(bǔ)貼或貼息、綠色擔(dān)保機(jī)制、稅收減免或增收、綠色政府引導(dǎo)基金四種財稅工具與構(gòu)建綠色金融體系相組合，形成結(jié)構(gòu)合理、關(guān)系協(xié)調(diào)、運轉(zhuǎn)靈活的“組合拳”。

防范“監(jiān)管洼地”

由于財稅等扶持政策往往采取“一刀切”的管理模式，過度依賴財稅補(bǔ)貼等扶持政策，容易導(dǎo)致企業(yè)將關(guān)注點放在套取補(bǔ)貼收益上，通過政策套利，以極低的風(fēng)險獲得較高的短期收益，形成“監(jiān)管洼地”。如果在綠色金融領(lǐng)域過度依賴財稅政策，金融資源會進(jìn)一步助推企業(yè)政策套利，更加妨礙綠色金融體系建設(shè)目標(biāo)的真正實現(xiàn)。因此，財稅政策“組合拳”與綠色金融體系作用的發(fā)揮不是孤立的，而是互為條件、相互補(bǔ)充的。

現(xiàn)階段綠色金融體系的構(gòu)建還處于啟動階段，具有示范作用和擴(kuò)散作用的財稅政策將起到更重要的作用。但在積極發(fā)揮財稅政策示范、激勵作用的同時，應(yīng)努力創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品，大力推動綠色金融體系的自身建設(shè)。當(dāng)綠色金融產(chǎn)品發(fā)展相對成熟，綠色金融體系逐步形成時，財稅政策“組合拳”逐步退出。

為防范過度依賴財稅政策形成的“監(jiān)管洼地”，應(yīng)逐步改變財稅政策“一刀切”的管理模式，轉(zhuǎn)而采用政府綠色采購、開發(fā)生態(tài)標(biāo)簽等方式，強(qiáng)制金融機(jī)構(gòu)按照一定的標(biāo)準(zhǔn)披露相關(guān)項目的環(huán)境影響信息。同時，應(yīng)發(fā)展獨立、專業(yè)的第三方環(huán)境影響評估機(jī)構(gòu)，完善環(huán)境評估機(jī)構(gòu)的管理規(guī)則，建立金融監(jiān)管部門、環(huán)保部門、環(huán)境影響評估機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)及投資者之間的信息溝通和共享機(jī)制。