金融機(jī)構(gòu)牽手軍民融合企業(yè)的諸多理由

金融機(jī)構(gòu)牽手軍民融合企業(yè)的諸多理由

在過(guò)去的一段時(shí)間里，軍工概念股的大起大落，讓人們認(rèn)識(shí)到了軍工企業(yè)同樣具有投資的價(jià)值和潛力。那么作為專業(yè)化的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，軍工產(chǎn)業(yè)的投資方向應(yīng)該是什么？是那些已經(jīng)上市的國(guó)有控股軍工企業(yè)？還是正在為了尋求資金而苦苦掙扎的軍民融合企業(yè)？

傳統(tǒng)軍工企業(yè)的特點(diǎn)

無(wú)論在國(guó)際還是國(guó)內(nèi)，傳統(tǒng)的軍工企業(yè)一般都不是金融機(jī)構(gòu)熱捧的對(duì)象。這是因?yàn)槔宪姽て髽I(yè)往往有自己的傳統(tǒng)合作對(duì)象和固定的金融機(jī)構(gòu)——包括銀行、證券公司等。他們之間已經(jīng)建立起了穩(wěn)定的合作關(guān)系，常有人似乎是開(kāi)玩笑的說(shuō)，不是很有來(lái)頭的，很難插進(jìn)這個(gè)市場(chǎng)。

另外，傳統(tǒng)軍工產(chǎn)品的研發(fā)周期長(zhǎng)、技術(shù)難度高、投資強(qiáng)度大，也不是追求短期效益的金融資本所熱衷于投入的對(duì)象。所以說(shuō)，愿意為傳統(tǒng)軍工企業(yè)的研發(fā)和生產(chǎn)投入資金的，只能是國(guó)家，一般是軍隊(duì)或產(chǎn)業(yè)管理部門。

從國(guó)內(nèi)近幾十年的實(shí)際情況來(lái)看，軍工單位在高技術(shù)裝備領(lǐng)域取得了突出的成就，無(wú)論是載人飛船、星際探測(cè)還是應(yīng)用衛(wèi)星方面都取得了舉世矚目的成就。在相當(dāng)多信息、電子、武器裝備方面已經(jīng)接近了世界先進(jìn)水平。這些成就的取得，基本都是在國(guó)家投入的背景下完成的，很少有哪個(gè)大型軍工企業(yè)為了突破某項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)去尋求金融機(jī)構(gòu)的支持，也沒(méi)有哪一個(gè)金融機(jī)構(gòu)愿意為這種用戶單一、市場(chǎng)可預(yù)測(cè)性強(qiáng)的合同投入資金。

這就決定了傳統(tǒng)軍工企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)、特別是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)之間很少有交集。

軍民融合企業(yè)的特點(diǎn)

和傳統(tǒng)軍工企業(yè)完全不同的是，軍民融合企業(yè)的機(jī)制相對(duì)靈活，從事的業(yè)務(wù)種類也比較豐富。

這類企業(yè)首先是有一定的技術(shù)積累。軍民融合企業(yè)往往脫胎于傳統(tǒng)軍工企業(yè)，在長(zhǎng)期的科研生產(chǎn)過(guò)程中積累了相當(dāng)多的關(guān)鍵技術(shù)。這些關(guān)鍵技術(shù)雖然不能直接轉(zhuǎn)化為民用產(chǎn)品或日用消費(fèi)品，但是已經(jīng)具有強(qiáng)大的潛力。軍民融合企業(yè)擁有的很多關(guān)鍵技術(shù)，如果民營(yíng)企業(yè)從零開(kāi)始研發(fā)的話，或許永遠(yuǎn)也不能修成正果。如果從國(guó)外引進(jìn)，未必能通過(guò)西方國(guó)家設(shè)計(jì)的政治壁壘，何況，國(guó)外企業(yè)的要價(jià)可能也不是一般的企業(yè)所能夠承受。為了引進(jìn)一種國(guó)內(nèi)已經(jīng)研發(fā)成功的技術(shù)再去花費(fèi)巨額的資金，不但對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一種浪費(fèi)，對(duì)于納稅人、對(duì)于國(guó)有資產(chǎn)來(lái)說(shuō)也是一種巨大的浪費(fèi)。

同時(shí)，軍民融合企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)開(kāi)拓和體制機(jī)制創(chuàng)新有著強(qiáng)大的愿望和驅(qū)動(dòng)力。這些企業(yè)在開(kāi)拓民用市場(chǎng)的時(shí)候，如果遇到關(guān)鍵技術(shù)上的困難或者研發(fā)上的短板，可以發(fā)動(dòng)強(qiáng)大的人脈從傳統(tǒng)軍工企業(yè)乃至其他國(guó)有科研院所獲得技術(shù)支持和技術(shù)轉(zhuǎn)讓。這在國(guó)內(nèi)外都有著豐富的案例。例如中國(guó)空間技術(shù)研究院下屬的康拓公司就是從北京控制工程研究所的科研成果中獲得支持，一度成為國(guó)內(nèi)工業(yè)控制領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)袖。

綜上所述，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)特別是投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，軍民融合企業(yè)是一個(gè)值得認(rèn)真考慮的對(duì)象。

可以投入的方向

軍民融合企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)類型很多，金融機(jī)構(gòu)可以在哪些方面對(duì)這些企業(yè)給予支持并獲得相應(yīng)的回報(bào)呢？

我們簡(jiǎn)單梳理了當(dāng)今中國(guó)的軍民融合企業(yè)概況，提出了三個(gè)可能存在機(jī)會(huì)的方向。

1、通用型技術(shù)開(kāi)發(fā)

所謂通用性技術(shù)，就是可以用于軍用也可用于民用的高技術(shù)，在國(guó)外也稱之為兩用技術(shù)。這些技術(shù)包括高性能材料技術(shù)、超大規(guī)模集成電路設(shè)計(jì)和生產(chǎn)技術(shù)、圖形圖像處理技術(shù)和位置計(jì)算技術(shù)等等。

在高技術(shù)武器裝備科研生產(chǎn)中，傳統(tǒng)軍工企業(yè)積累了相當(dāng)多的這類技術(shù)。然而軍品訂貨是有限的，尤其是航天部門所承擔(dān)的戰(zhàn)略武器型號(hào)訂購(gòu)，數(shù)量可能只有幾十件或者幾百件。這些訂貨量可能已經(jīng)滿足了國(guó)家安全需求，但是對(duì)于技術(shù)本身來(lái)說(shuō)，完全沒(méi)有發(fā)揮出它的潛力。實(shí)際上國(guó)家和軍隊(duì)管理部門以及軍工企業(yè)本身一直想找到一種合適的機(jī)制，讓這些技術(shù)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮應(yīng)有的作用。由于多方面的因素，加上國(guó)有企業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的容忍度差等問(wèn)題，一直沒(méi)有形成長(zhǎng)效機(jī)制。

軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略的提出，很大程度上就是希望能夠找到一種方式，解決這方面的問(wèn)題。金融和投資機(jī)構(gòu)可以發(fā)揮自己的作用，在資金、管理、市場(chǎng)營(yíng)銷等方面對(duì)有關(guān)企業(yè)進(jìn)行支持，把軍工核心技術(shù)作為基礎(chǔ)，配套研發(fā)相關(guān)技術(shù)，使之具備向產(chǎn)品和服務(wù)轉(zhuǎn)化的基本條件。

2、外貿(mào)出口，高利潤(rùn)率軍品出口

軍民融合企業(yè)同樣可以從事武器裝備的外貿(mào)出口。如今中國(guó)的武器裝備在國(guó)際上已經(jīng)有了一定的影響力。相當(dāng)多民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)的武器裝備，其技術(shù)含量和實(shí)際性能已經(jīng)接近甚至達(dá)到了西方發(fā)達(dá)國(guó)家允許出口的裝備的水平。相當(dāng)多民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了武器裝備的出口。

根據(jù)我們的了解，在信息服務(wù)、特別是地理信息系統(tǒng)、指揮控制系統(tǒng)、軍用通信系統(tǒng)等方面，已經(jīng)有數(shù)量可觀的民營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了出口，并且在相關(guān)國(guó)家的軍事體系中發(fā)揮著骨干性的作用。

在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，大型軍工企業(yè)的武器裝備出口往往能夠得到國(guó)家信貸機(jī)構(gòu)的支持。但是在中國(guó)，民營(yíng)企業(yè)的武器裝備出口很難從國(guó)家那里拿到出口信貸。因此金融機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)完全可以考慮尋找一些技術(shù)水平高、有出口潛力的民營(yíng)企業(yè)，在軍事裝備出口方面給予他們支持。需要指出的是，武器裝備出口的利潤(rùn)率是非?？捎^的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)一般的制造業(yè)出口。

3、軍轉(zhuǎn)民產(chǎn)品服務(wù)

通用型技術(shù)的民用轉(zhuǎn)化完成以后，就會(huì)面臨開(kāi)發(fā)具體產(chǎn)品和服務(wù)的問(wèn)題。這些產(chǎn)品和服務(wù)未必是規(guī)模很大的項(xiàng)目，有些可能小得不起眼。其中絕大多數(shù)可能由小微企業(yè)來(lái)承擔(dān)。然而，這正是軍工技術(shù)發(fā)揮經(jīng)濟(jì)效益的最后環(huán)節(jié)，就像通信中常說(shuō)的“最后一公里”一樣。從嚴(yán)格意義上來(lái)說(shuō)，軍轉(zhuǎn)民的成敗與否，實(shí)際上也是取決于這“最后一公里”。相當(dāng)多的項(xiàng)目也就是卡在這“最后一公里”上，功敗垂成。

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)高度重視這個(gè)環(huán)節(jié)，進(jìn)行足夠強(qiáng)度的投入，支持這些小微企業(yè)把技術(shù)變成真正的產(chǎn)品和服務(wù)。需要注意的是，這種類型的小微企業(yè)往往是個(gè)人創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，比較年輕化，有著旺盛的創(chuàng)業(yè)精神和強(qiáng)烈的進(jìn)取心。他們的職業(yè)精神和投入程度往往會(huì)超過(guò)那些規(guī)模比較大、比較成熟的企業(yè)。同時(shí)，他們一旦取得成功，為資本帶來(lái)的回報(bào)也非?？捎^。

什么是資本需要注意的？

1、要有產(chǎn)業(yè)塑造者的覺(jué)悟

資本在軍民融合企業(yè)發(fā)展中需要注意的一個(gè)問(wèn)題就是：這里沒(méi)有成熟的果實(shí)可以收割，每一個(gè)希望有所收獲的人或者機(jī)構(gòu)，都必須自己從事春種秋收的整個(gè)過(guò)程。

從某些意義上說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)實(shí)際上是在承擔(dān)產(chǎn)業(yè)塑造者的角色。已經(jīng)具備的軍工關(guān)鍵技術(shù)只是這個(gè)行業(yè)的一粒種子。它雖然具備良好的基因，有潛力生根、發(fā)芽、開(kāi)花、結(jié)果，但是培育的過(guò)程在很大程度上需要金融機(jī)構(gòu)去推動(dòng)，促使政府和產(chǎn)業(yè)界共同進(jìn)步。金融結(jié)構(gòu)不但要介入具體投資企業(yè)的運(yùn)行，還要關(guān)心產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，關(guān)心政府的管理政策和管理機(jī)制，甚至于重點(diǎn)塑造行業(yè)規(guī)則并建立商業(yè)模式。

2、對(duì)周期要有思想準(zhǔn)備

在我們已知的任何行業(yè)里，似乎都已經(jīng)不存在低垂的果實(shí)了。因此，哪怕是應(yīng)用一種已經(jīng)成熟的軍工關(guān)鍵技術(shù)，從這項(xiàng)技術(shù)的轉(zhuǎn)民到最終轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)和銷售額，都要有一個(gè)足夠長(zhǎng)的過(guò)程。這個(gè)過(guò)程覆蓋了對(duì)技術(shù)的認(rèn)識(shí)分析開(kāi)發(fā)，具體產(chǎn)品的研發(fā)推廣，消費(fèi)者對(duì)這項(xiàng)產(chǎn)品或者技術(shù)的接受。這里沒(méi)有投資房地產(chǎn)那樣的坐地起價(jià)，沒(méi)有炒作農(nóng)產(chǎn)品那樣的一夜暴漲，只有艱苦的創(chuàng)業(yè)歷程。

3、重視產(chǎn)業(yè)基金和行業(yè)機(jī)構(gòu)的作用

在各類機(jī)構(gòu)中，最熟悉一個(gè)行業(yè)的還是產(chǎn)業(yè)基金和產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)。這些機(jī)構(gòu)往往由資深的業(yè)內(nèi)人士出面成立。他們不僅僅熟悉行業(yè)，更是對(duì)于行業(yè)有著深厚的感情和強(qiáng)烈的責(zé)任感。其中的許多人一直在為軍民技術(shù)轉(zhuǎn)移和軍民融合發(fā)展奔走呼號(hào)，親自經(jīng)營(yíng)一些企業(yè)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，他們是屬于由衷的希望這個(gè)行業(yè)朝更好方向發(fā)展的一個(gè)群體。

因此，金融和投資機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)把這些產(chǎn)業(yè)基金和行業(yè)組織作為進(jìn)入一個(gè)行業(yè)的入口；作為扶植一個(gè)行業(yè)的伙伴；作為共同面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、共渡風(fēng)雨的搭檔。

大家共謀的，是軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略整體的大成功。