互聯(lián)網(wǎng)金融的信息優(yōu)勢(shì)與中小企業(yè)融資難的破解途徑

范香梅 鄧 宇

(湖南師范大學(xué) 商學(xué)院，湖南 長(zhǎng)沙 410081)

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互聯(lián)網(wǎng)金融的信息優(yōu)勢(shì)與中小企業(yè)融資難的破解途徑

范香梅 鄧 宇

(湖南師范大學(xué) 商學(xué)院，湖南 長(zhǎng)沙 410081)

中小企業(yè)是推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，而融資難嚴(yán)重制約了其發(fā)展，究其原因在于信貸市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱?；诖髷?shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)金融憑借其開放平臺(tái)的信息優(yōu)勢(shì)與數(shù)據(jù)挖掘能力，能有效降低中小企業(yè)的融資成本并緩解信息不對(duì)稱。通過分析互聯(lián)網(wǎng)金融幾種典型模式的信息優(yōu)勢(shì)及對(duì)中小企業(yè)信息不對(duì)稱與成本降低的作用，進(jìn)而針對(duì)我國互聯(lián)網(wǎng)金融在服務(wù)中小企業(yè)過程中出現(xiàn)的安全性問題，提出要建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)信用評(píng)價(jià)體系、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系以及健全相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管體系。

中小企業(yè)融資；互聯(lián)網(wǎng)金融；信息不對(duì)稱

一、引言

中小企業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分，在吸納就業(yè)、推動(dòng)創(chuàng)新、增強(qiáng)市場(chǎng)活力等方面作用巨大，但中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小、擔(dān)保抵押物少、財(cái)務(wù)記錄不完整，在貸款審核評(píng)估中得分較低，難以獲得金融機(jī)構(gòu)貸款。我國征信行業(yè)起步晚，數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)和信用評(píng)分能力弱，各種信息無法在短時(shí)間內(nèi)覆蓋國內(nèi)多數(shù)企業(yè)和居民，中小企業(yè)和個(gè)人的信用信息更是難以獲取和檢索，嚴(yán)重的信息不對(duì)稱成為制約中小企業(yè)融資的瓶頸。

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融以互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)、以網(wǎng)絡(luò)為平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)金融服務(wù)的延伸和擴(kuò)展，中小企業(yè)能否依賴互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的開放、包容、便捷、高效、針對(duì)性強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)化解融資困境，為解決中小企業(yè)融資難開辟新路徑，吸引了大量學(xué)者的關(guān)注和探討。謝平、鄒傳偉(2012)[1]率先提出了互聯(lián)網(wǎng)金融概念，指出其在降低交易成本、優(yōu)化資源配置上有優(yōu)勢(shì)，可為中小企業(yè)提供新的融資渠道。劉蕓、朱瑞博(2014)[2]認(rèn)為基于大數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)金融，可以緩解小微企業(yè)信息不對(duì)稱，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)可控性，進(jìn)而降低企業(yè)融資與征信成本。程智鋒(2014)[3]認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融可以有效降低信息不對(duì)稱程度，提升小微企業(yè)融資效率。王馨(2014)[4]基于長(zhǎng)尾理論，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融減輕了信貸配給程度，促進(jìn)了資源合理配置，為解決小微企業(yè)融資提供了新視角。趙岳和譚之博(2012)[5]證明，以電子商務(wù)平臺(tái)為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，通過平臺(tái)信息采集優(yōu)勢(shì)、增大企業(yè)違約成本等方法，可以幫助抵押品不足的小微企業(yè)解決融資難題。

從上述文獻(xiàn)可知，互聯(lián)網(wǎng)金融的信息優(yōu)勢(shì)可以有效降低交易成本、控制風(fēng)險(xiǎn)及緩解信息不對(duì)稱，而這些是破解中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵所在。可見，互聯(lián)網(wǎng)金融的信息優(yōu)勢(shì)與中小企業(yè)融資難的解決具有內(nèi)在契合性。筆者接下來先從理論上闡述二者之間的關(guān)系，再以實(shí)踐中的典型案例，分析互聯(lián)網(wǎng)金融如何利用自身的信息優(yōu)勢(shì)進(jìn)行信用創(chuàng)新，解決中小企業(yè)的融資難題，最后就中小企業(yè)如何利用互聯(lián)網(wǎng)金融融資提出對(duì)策建議。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的信息優(yōu)勢(shì)與破解中小企業(yè)融資瓶頸之間的關(guān)系

1、互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵與信息優(yōu)勢(shì)

不同于傳統(tǒng)金融依靠手工或面對(duì)面交流完成信息生產(chǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融通過社交網(wǎng)絡(luò)完成信息生產(chǎn)、收集與處理，并借助搜索引擎和“云計(jì)算”的信息技術(shù)來實(shí)現(xiàn)，它是一個(gè)既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場(chǎng)直接融資的“第三種融資模式”[1]。芮曉武、劉烈宏(2014)[6]認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算為基礎(chǔ)的一種新金融模式，其核心資源是大數(shù)據(jù)，核心技術(shù)是云計(jì)算。李耀東、李均(2014)[7]認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵在于運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)使社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的每個(gè)人都有權(quán)力和手段參與到金融活動(dòng)之中，在信息對(duì)稱中獲得金融服務(wù)，逐步接近金融的有效性和民主化。

互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)功能是對(duì)信息的整合，形成價(jià)值無盡的信息流?；ヂ?lián)網(wǎng)金融具有信息處理優(yōu)勢(shì)，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是社交網(wǎng)絡(luò)的信息揭示優(yōu)勢(shì)，社交網(wǎng)絡(luò)將個(gè)人和機(jī)構(gòu)在社會(huì)中的大量利益相關(guān)者所掌握的碎片化信息匯集起來，得到信用資質(zhì)和盈利前景方面的完整信息；二是搜索引擎信息匹配優(yōu)勢(shì)，搜索引擎對(duì)信息的組織、排序和檢索，能緩解信息超載問題，從海量信息中找到最能匹配用戶需求的內(nèi)容；三是云計(jì)算信息高速處理能力，總體來說，云計(jì)算能確保信息在社交網(wǎng)絡(luò)揭示與傳播，并經(jīng)過搜索引擎組織和標(biāo)準(zhǔn)化，形成時(shí)間連續(xù)、動(dòng)態(tài)變化的信息序列，最終給出任何資金需求者(或機(jī)構(gòu))的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)或動(dòng)態(tài)違約概率，且成本極低。

2、中小企業(yè)融資難的根本原因是信息不透明

關(guān)于中小企業(yè)融資難的成因，學(xué)者們從內(nèi)部因素、外部環(huán)境等多個(gè)角度進(jìn)行了闡述。林毅夫、孫希芳(2005)[8]認(rèn)為大型金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)成本高、小微企業(yè)信息不透明且道德風(fēng)險(xiǎn)較高等因素是造成其融資困難的主要原因，并進(jìn)一步指出非正規(guī)金融在小微企業(yè)“軟信息”收集方面具有優(yōu)勢(shì)，能提高信貸市場(chǎng)的資金配置效率。邢樂成、王延江(2013)[9]認(rèn)為中小企業(yè)融資難的根本原因是其自身特點(diǎn)與現(xiàn)行以銀行為主導(dǎo)的融資體系嚴(yán)重不匹配。白石(2004)[10]與郭娜(2013)[11]認(rèn)為，目前我國中小企業(yè)融資難的癥結(jié)所在主要是缺乏政策支持、金融機(jī)構(gòu)缺位、銀行信貸受限、信用環(huán)境較差和信用擔(dān)保體制缺陷等。Stiglitz和Weiss(1981)[12]認(rèn)為，由于銀行與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱引起逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，在資金供給有限情況下，信貸配給現(xiàn)象發(fā)生。中小企業(yè)由于存活時(shí)間短、財(cái)務(wù)制度不完善，導(dǎo)致以銀行為代表的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在與中小企業(yè)交易過程中處于信息劣勢(shì)，出于風(fēng)險(xiǎn)控制和降低成本等考慮，對(duì)中小企業(yè)設(shè)置較高的信貸條件(高抵押、高利率、要求信用擔(dān)保等)，從而出現(xiàn)了中小企業(yè)融資難、融資貴的問題。

中小企業(yè)融資難的原因是多方面的。從自身情況看，經(jīng)營(yíng)管理水平低、信用缺乏、抵押品不足等；從外部環(huán)境看，金融結(jié)構(gòu)的制度與體系不健全，證券市場(chǎng)融資門檻過高，如投資基金、創(chuàng)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)等尚未建立或發(fā)育不良，但究其根本原因是信息不對(duì)稱，以及由此所致的高交易成本、高風(fēng)險(xiǎn)問題。要從根本上解決中小企業(yè)融資難題，必須破解制約金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)融資的瓶頸——嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。

3、互聯(lián)網(wǎng)金融具有破解中小企業(yè)融資困境的信息優(yōu)勢(shì)

以大數(shù)據(jù)和現(xiàn)代信息技術(shù)為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)金融是否能破解中小企業(yè)的融資困境呢？互聯(lián)網(wǎng)金融依托支付技術(shù)、搜索引擎、云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)代信息科技，具有強(qiáng)大的數(shù)據(jù)收集、數(shù)據(jù)分析和行為追蹤能力，能對(duì)客戶進(jìn)行有效篩選與分析，自動(dòng)預(yù)警借款方的異常行為，能大幅度緩解借貸雙方的信息不對(duì)稱程度。

(1)大數(shù)據(jù)的運(yùn)用有助于建立微風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，數(shù)據(jù)是金融的核心資產(chǎn)，將中小企業(yè)或個(gè)人在平臺(tái)累積的交易信息和信用數(shù)據(jù)結(jié)合海關(guān)、稅務(wù)等外部數(shù)據(jù)，構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)信用數(shù)據(jù)庫和信用評(píng)級(jí)體系，對(duì)中小企業(yè)還款能力和還款意愿能進(jìn)行較為準(zhǔn)確的評(píng)估，篩選出合格的企業(yè)發(fā)放貸款。如阿里小貸在放貸前依托電商積累的信用及行為數(shù)據(jù)等進(jìn)行審核，在放貸款期監(jiān)控企業(yè)的資金使用情況，放貸后利用平臺(tái)監(jiān)控企業(yè)，通過網(wǎng)絡(luò)店鋪關(guān)停制提高企業(yè)違約成本等措施降低放貸風(fēng)險(xiǎn)，這三個(gè)部分緊密連接、環(huán)環(huán)相扣。這種微風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制在解決中小企業(yè)融資問題的同時(shí)，也有效地控制了風(fēng)險(xiǎn)。

(2)普惠性有助于消除中小企業(yè)金融歧視

互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)偏向于“二八定律”中80%的“長(zhǎng)尾”中小企業(yè)，這些中小企業(yè)恰好是傳統(tǒng)金融體系無法有效服務(wù)的對(duì)象?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的開放與共享特性，使信貸過程更加透明，同時(shí)，利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的開放擴(kuò)大了服務(wù)對(duì)象，使互聯(lián)網(wǎng)金融具有普惠性和民生性，降低了中小企業(yè)的融資難度，消除了對(duì)中小企業(yè)的金融歧視現(xiàn)象[13]。

(3)高效性、便捷性有助于實(shí)現(xiàn)個(gè)性化融資

中小企業(yè)融資需求呈現(xiàn)多元化、個(gè)性化、差異化等特征，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)主要由計(jì)算機(jī)處理，操作流程完全標(biāo)準(zhǔn)化，業(yè)務(wù)處理速度快，且提供全天候的金融服務(wù)，可以為客戶提供方便、高效和便捷化的金融服務(wù)。同時(shí)，根據(jù)自身的信息技術(shù)和征信記錄，能為中小企業(yè)量身打造更加個(gè)性化、多元化的信貸產(chǎn)品。

(4)低成本服務(wù)有助于降低融資成本

中小企業(yè)融資額度較小，向傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)貸款時(shí)每單位資金的交易成本相對(duì)較高。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，資金供求雙方可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)自行完成信息甄別、匹配、定價(jià)和完成交易，能有效降低借貸雙方的信息搜集成本和信用評(píng)價(jià)成本，中小企業(yè)貸款的邊際成本遞減。一方面，相比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)金融模式可以減少運(yùn)營(yíng)成本；另一方面，消費(fèi)者可以不受時(shí)間和空間的限制，在開放透明的平臺(tái)上快速找到適合的金融產(chǎn)品，減少信息搜集成本。

(5)征信功能有助于降低信貸風(fēng)險(xiǎn)

通過將自身電子商務(wù)平臺(tái)進(jìn)行企業(yè)交易數(shù)據(jù)的積累和挖掘，經(jīng)過模型分析、預(yù)測(cè)，轉(zhuǎn)化為企業(yè)的信用評(píng)價(jià)，從而預(yù)估潛在信用風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)了平臺(tái)高效的征信功能。與傳統(tǒng)征信手段不同的是，互聯(lián)網(wǎng)金融不受時(shí)間、地點(diǎn)的限制，它能將不同空間位置的資金需求方和資金供給方直接聯(lián)系起來，促進(jìn)資金融通。另外，這種征信能有效化解中小企業(yè)融資中的信息不對(duì)稱問題，避免因財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)信息失真或不全造成的騙貸。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融典型模式的信息優(yōu)勢(shì)分析及對(duì)中小企業(yè)融資的影響

目前國內(nèi)有幾種典型的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，能有效緩解中小企業(yè)融資中的信息不對(duì)稱和降低交易成本，包括電商小額貸款模式、P2P網(wǎng)絡(luò)融資模式、眾籌平臺(tái)融資模式、金融服務(wù)平臺(tái)模式[14]，這些互聯(lián)網(wǎng)金融模式的特點(diǎn)、信息優(yōu)勢(shì)及代表性企業(yè)如下表1所示[15]。

表1 互聯(lián)網(wǎng)金融典型模式的特點(diǎn)、信息優(yōu)勢(shì)及代表性企業(yè)

1、電商小額貸款模式

該模式是指電商企業(yè)憑借運(yùn)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，以及積累下的海量數(shù)據(jù)，通過小貸公司或與銀行合作，用“借貸”的方式為各自平臺(tái)上的中小企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)從供貨、銷售、支付清算到物流的完整閉環(huán)，通過這個(gè)環(huán)路不僅滿足了中小企業(yè)的資金需求，同時(shí)還解決了“資金流、物流和信息流”這三流的信息不對(duì)稱問題，增加了平臺(tái)粘性和影響力，營(yíng)造出良性共贏的生態(tài)圈。阿里小貸和京東供應(yīng)鏈金融是電商小貸的領(lǐng)軍企業(yè)，其流程如圖1所示：

圖1 電商小貸流程圖

(1)阿里小貸

阿里小貸依靠阿里巴巴集團(tuán)在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、資源以及客戶等方面的優(yōu)勢(shì)，充分利用阿里巴巴B2B、淘寶、支付寶等電子商務(wù)平臺(tái)上客戶積累的信用數(shù)據(jù)及行為數(shù)據(jù)，引入網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)模型和在線視頻資信調(diào)查模式，通過交叉檢驗(yàn)技術(shù)輔以第三方驗(yàn)證確認(rèn)客戶信息的真實(shí)性，將客戶在電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上的行為數(shù)據(jù)映射為企業(yè)和個(gè)人的信用評(píng)價(jià)，向這些通常無法在傳統(tǒng)金融渠道獲得貸款的弱勢(shì)群體批量發(fā)放“金額小、期限短、隨借隨還”的小額貸款。平臺(tái)將眾多中小企業(yè)積累的信用發(fā)揮社會(huì)價(jià)值，引導(dǎo)中小企業(yè)重視經(jīng)營(yíng)信用，促進(jìn)企業(yè)合法守信經(jīng)營(yíng)。在信息整合方面，阿里根據(jù)客戶在淘寶、天貓等各大平臺(tái)獲取的信息進(jìn)行搜集歸納，綜合分析其真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況、物流情況等，依托自有的信用評(píng)級(jí)模型，構(gòu)建評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，對(duì)客戶進(jìn)行較為客觀的評(píng)級(jí)，作為發(fā)放貸款的依據(jù)。

(2)京東——供應(yīng)鏈金融

京東結(jié)合供應(yīng)商評(píng)價(jià)、結(jié)算、票據(jù)處理等系統(tǒng)以及網(wǎng)上銀行和銀企互聯(lián)等電子渠道，將平臺(tái)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為銀行認(rèn)可的信用額度，依此完成獨(dú)立審批、發(fā)放貸款。京東用自身的信用做擔(dān)保，并依據(jù)評(píng)級(jí)系統(tǒng)自動(dòng)為供應(yīng)商設(shè)置最高融資限額，供應(yīng)商根據(jù)自身需求，向銀行提交低于該限額的貸款申請(qǐng)，在完成對(duì)京東的送貨且對(duì)賬無誤后，銀行接收京東指令將供應(yīng)商貨款結(jié)清，貸款可以隨借隨還、按日計(jì)息。在這些融資中，京東商城扮演供應(yīng)商與銀行之間的授信角色，而資金發(fā)放由銀行來完成。在征信方面，京東從傳統(tǒng)征信管理方式出發(fā)，借鑒金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品線進(jìn)行供應(yīng)鏈金融信用管理，依據(jù)企業(yè)發(fā)票、物流單據(jù)作為主要依據(jù)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)級(jí)，然后發(fā)揮其自由的物流體系優(yōu)勢(shì)，獲取更為真實(shí)的物流數(shù)據(jù)，同時(shí)能依據(jù)產(chǎn)品信息的變化及時(shí)了解自身征信體系的變化，進(jìn)一步擴(kuò)展征信數(shù)據(jù)源。

2、P2P網(wǎng)絡(luò)融資模式

該模式是投資人通過網(wǎng)貸平臺(tái)牽線搭橋，將資金需求者和資金供給者直接聯(lián)系起來。其中，網(wǎng)貸平臺(tái)負(fù)責(zé)為借需雙方提供信息流通交互、價(jià)值認(rèn)定和其他促成交易完成的服務(wù)并收取服務(wù)費(fèi)，借需雙方通過平臺(tái)一對(duì)一地了解對(duì)方的基本信息，商定貸款利率，然后直接簽署借款合同。典型代表是拍拍貸(純線上中介平臺(tái))和宜信(線上線下復(fù)合平臺(tái))。P2P網(wǎng)絡(luò)融資模式流程如圖2所示：

圖2 P2P網(wǎng)絡(luò)融資模式一般流程

(1)拍拍貸

拍拍貸是國內(nèi)首家P2P純信用無擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，與國內(nèi)其他P2P平臺(tái)相比，拍拍貸的最大特點(diǎn)在于采用純線上模式運(yùn)作，平臺(tái)本身不參與借款，而是實(shí)施信息匹配、工具支持和服務(wù)等功能，借款人在最高利率限制下可自行設(shè)定借款利率。拍拍貸的主要客戶群體是正規(guī)金融排斥在外的小額無抵押品的中低收入階層，在一定程度上適應(yīng)了中小企業(yè)和農(nóng)村地區(qū)的融資特點(diǎn)和融資需求，增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的自我調(diào)節(jié)能力，是對(duì)正規(guī)金融的有益補(bǔ)充。在征信方面，拍拍貸通過加入上海市網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)企業(yè)聯(lián)盟，與其成員共享信用數(shù)據(jù)，平臺(tái)再利用客戶的交易信息、網(wǎng)頁瀏覽行為等加以搜集整理，形成貸款的輔助信用信息，因而將違約率控制在較低的水平上，同時(shí)通過共享信息，實(shí)現(xiàn)了信息搜尋成本的有效分?jǐn)偂?/p>

(2)宜信

宜信以線下集合債為主力，以債權(quán)轉(zhuǎn)讓為形式，結(jié)合線上宣傳進(jìn)行借貸關(guān)系對(duì)接。具體流程是：借款人遞交借款申請(qǐng)平臺(tái)→系統(tǒng)審核→宜信創(chuàng)始人或其他高管作為第一出借人與借款人簽署《借款協(xié)議》→債權(quán)拆分銷售，實(shí)現(xiàn)債權(quán)轉(zhuǎn)讓。為保護(hù)出借人的借款安全，宜信在總服務(wù)費(fèi)中提取相當(dāng)于總貸款金額2%的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，當(dāng)違約發(fā)生時(shí)，由這部分基金進(jìn)行賠付，此外，宜信采取分散貸款和每月還款制度，最大限度地保障了有效還款。宜信直接參與交易并提供擔(dān)保，以及承擔(dān)了交易后期的監(jiān)督成本。為克服信息不對(duì)稱，平臺(tái)需要生產(chǎn)更為準(zhǔn)確的信息，將風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)督成本降到最低。

3、眾籌融資模式

眾籌是利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，集中大眾的資金、能力和渠道，為小企業(yè)或個(gè)人的創(chuàng)意項(xiàng)目提供援助，其融資門檻低、規(guī)模小、比較靈活。眾籌平臺(tái)的運(yùn)作模式大同小異——需要資金的個(gè)人或團(tuán)隊(duì)將項(xiàng)目策劃交給眾籌平臺(tái)，經(jīng)過相關(guān)審核后，便可以在平臺(tái)的網(wǎng)站上建立屬于自己的頁面，向公眾介紹項(xiàng)目情況，一般流程如圖3所示。典型案例有天使匯、點(diǎn)名時(shí)間、追夢(mèng)網(wǎng)。

圖3 眾籌融資一般流程

天使匯是國內(nèi)首家發(fā)布天使投資人眾籌規(guī)則的平臺(tái)。為解決中小企業(yè)融資難，天使匯把投資者和項(xiàng)目聚集于平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)投融資的無縫對(duì)接。平臺(tái)的運(yùn)作流程是：創(chuàng)業(yè)者在平臺(tái)發(fā)布項(xiàng)目資料→天使匯專業(yè)分析師團(tuán)隊(duì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行審核→審核通過后，平臺(tái)將項(xiàng)目信息推薦給投資人，為雙方洽談合作牽線搭橋，幫助投資人最終成功投資相關(guān)企業(yè)→投資者最終獲得相應(yīng)回報(bào)。天使投資操作規(guī)范，信息標(biāo)準(zhǔn)、透明，有助于提高創(chuàng)業(yè)者話語權(quán)、緩解創(chuàng)業(yè)者與投資人間的信息不對(duì)稱等問題，同時(shí)這種去中介化投資方式，降低了創(chuàng)業(yè)者融資成本。通過天使投資，特別是通過擁有豐富人脈資源和較多資金儲(chǔ)備的領(lǐng)投人提供的附加值服務(wù)，即智慧資本(Smart Money)，產(chǎn)生1+1>2的效果，能真正解決中小企業(yè)的融資難、創(chuàng)新難、創(chuàng)業(yè)難等問題，持續(xù)引導(dǎo)幫助企業(yè)健康成長(zhǎng)，而不是簡(jiǎn)單的僅提供資金幫助。

4、金融服務(wù)平臺(tái)模式

金融服務(wù)平臺(tái)模式將互聯(lián)網(wǎng)的云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、搜索引擎技術(shù)與傳統(tǒng)銀行的金融顧問、貸款初審等優(yōu)勢(shì)結(jié)合，利用數(shù)據(jù)的可調(diào)查性和可追蹤性等特點(diǎn)進(jìn)行智能分析和匹配，為個(gè)人提供金融產(chǎn)品的搜索和比價(jià)服務(wù)，以幫助消費(fèi)者便捷獲取費(fèi)率更低的貸款、理財(cái)、保險(xiǎn)等服務(wù)，從而節(jié)約大量人力、財(cái)力、時(shí)間成本。搜索類金融服務(wù)平臺(tái)也因此誕生，其中融360就是其中的先驅(qū)者。

圖4 金融服務(wù)平臺(tái)模式一般流程

2011年成立的融360集中了大量來自國有銀行、股份制銀行、外資銀行、城市銀行、小額貸款公司等國家認(rèn)可的金融機(jī)構(gòu)的金融信貸產(chǎn)品，同時(shí)它直接對(duì)接了銀行信貸員，用戶在搜索比價(jià)之后可以直接通過網(wǎng)上申請(qǐng)，與信貸員通過電話跟進(jìn)接洽，為用戶提供便捷、高效的貸款推薦服務(wù)。平臺(tái)主要客戶源為中小企業(yè)或個(gè)人，其中個(gè)人用戶數(shù)占65%以上，中小企業(yè)占30%以上。平臺(tái)為中小企業(yè)貸款提供線上申請(qǐng)、智能搜索、比價(jià)、匹配服務(wù)，為銀行對(duì)客戶進(jìn)行信用評(píng)價(jià)，幫助銀行快速獲取優(yōu)質(zhì)客戶。

從以上分析可知，互聯(lián)網(wǎng)金融憑借其成本、信息方面的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，能夠緩解中小企業(yè)融資交易中的信息不對(duì)稱，降低交易成本，滿足傳統(tǒng)金融下無法獲得的資金需求，進(jìn)而優(yōu)化整個(gè)社會(huì)的資源配置。

四、結(jié)論與建議

1、結(jié)論

互聯(lián)網(wǎng)金融是隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的出現(xiàn)而產(chǎn)生的一種新金融中介，通過上述分析可以得出以下結(jié)論：首先，互聯(lián)網(wǎng)金融具有普惠性、便捷性、針對(duì)性等特點(diǎn)，能夠解決中小企業(yè)融資難題，互聯(lián)網(wǎng)金融與中小企業(yè)融資之間具有協(xié)同合作優(yōu)勢(shì)；其次，互聯(lián)網(wǎng)金融利用其自身的海量數(shù)據(jù)，形成一種更有效率的信息生產(chǎn)和處理方式，能有效地降低企業(yè)和個(gè)人的融資成本；最后，通過對(duì)大數(shù)據(jù)的深度挖掘和計(jì)算所獲得的客戶信用狀況，與互聯(lián)網(wǎng)“開放”、“平等”特性相結(jié)合，使得信息公開透明，降低了信息不對(duì)稱程度，優(yōu)化了金融資源的配置。

2、建議

盡管互聯(lián)網(wǎng)金融有以上融資優(yōu)勢(shì)，但作為中小企業(yè)的新融資渠道，仍存在各種各樣的問題：信息披露不真實(shí)、不充分，夸大項(xiàng)目投資收益；信息安全水平不高，存在泄漏客戶個(gè)人隱私的風(fēng)險(xiǎn)；客戶身份識(shí)別、交易分析報(bào)告不完善；互聯(lián)網(wǎng)金融“普而不惠”；未能體現(xiàn)成本優(yōu)勢(shì)等。因此，要讓互聯(lián)網(wǎng)金融更好的服務(wù)于中小企業(yè)融資還需要從以下幾個(gè)方面著力：

(1)建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)信用評(píng)價(jià)體系

我國征信行業(yè)起步晚，數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)和信用評(píng)分能力弱，加上大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)對(duì)中小企業(yè)貸款情況掌控不足，易造成中小企業(yè)多方貸款，極大地影響互聯(lián)網(wǎng)金融融資安全。因此，建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)信用評(píng)價(jià)體系，促進(jìn)信用信息雙向溝通，不但有助于該體系對(duì)中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)信息及時(shí)分析、整理、傳遞和交流，也有助于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)防范外部風(fēng)險(xiǎn)[16]。將客戶信用等級(jí)與系統(tǒng)中的信用評(píng)分掛鉤，為互聯(lián)網(wǎng)金融交易提供事前資料分享、事中信息數(shù)據(jù)交互、事后信用約束服務(wù)，有效解決互聯(lián)網(wǎng)金融主體之間的信息不對(duì)稱、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)各主體對(duì)中小企業(yè)貸款情況缺乏了解等情況，對(duì)破解中小企業(yè)融資難的問題具有重要意義。

(2)建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系

互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)上是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通的一種新型金融服務(wù)模式，涵蓋了技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)等方面內(nèi)容，應(yīng)從技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)和服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)三個(gè)層面做好互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系框架的規(guī)劃和設(shè)計(jì)：第一，建立互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)?？梢员M快與國際上計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)安全標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范接軌，對(duì)開發(fā)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)絡(luò)防護(hù)體系、確保互聯(lián)網(wǎng)金融安全交易具有積極意義。第二，建立互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)。與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品相比，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品通常缺乏標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)流程和風(fēng)控機(jī)制、較完備的風(fēng)險(xiǎn)提示和信息披露機(jī)制以及標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品說明書，通過對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品制定和實(shí)施各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，有利于切實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)管控，為產(chǎn)品創(chuàng)新提供良好環(huán)境。第三，建立互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，保障消費(fèi)者權(quán)益。由于互聯(lián)網(wǎng)金融個(gè)性化、碎片化、微小化等特征，普通用戶通常缺乏相關(guān)金融知識(shí)和維權(quán)意識(shí)，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在提供金融服務(wù)時(shí)常存在信息透明度不高、對(duì)用戶隱私保護(hù)不足等情況，導(dǎo)致事后群體性討債事件時(shí)有發(fā)生。因此，應(yīng)對(duì)金融服務(wù)企業(yè)的服務(wù)流程、信息披露規(guī)則、用戶隱私保護(hù)等進(jìn)行規(guī)范，推動(dòng)形成統(tǒng)一的行業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，保護(hù)信息主體合法權(quán)益。

(3)補(bǔ)充完善現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融法規(guī)和監(jiān)管體系

一方面，要加快互聯(lián)網(wǎng)金融的立法速度，并完善與之相關(guān)的法律法規(guī)。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)特征制定市場(chǎng)準(zhǔn)入、運(yùn)行及退出機(jī)制，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)運(yùn)作的事前、事中和事后監(jiān)督，加大對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融犯罪懲治力度，保護(hù)投資者合法權(quán)益。另一方面，要發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)組織功能[17]。通過行業(yè)協(xié)會(huì)推動(dòng)形成統(tǒng)一的行業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，通過發(fā)揮行業(yè)自律作用引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)完善管理、守法經(jīng)營(yíng)并履行相應(yīng)社會(huì)責(zé)任，帶動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自我發(fā)展并走向成熟。

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(編輯：周亮；校對(duì)：余華)

The Information Advantages of Internet Finance and the Ways to Solve the Difficulty of SMEs’ Financing

FAN Xiang-mei DENG Yu

(BusinessSchoolofHunanNormalUniversity,ChangshaHunan410081)

Small and medium-sized enterprises (SMEs) is an important force to promote the economic development in China. However, the difficult of financing seriously restricts its development.The root reason lies in the information asymmetry in the credit market. Based on the big data, internet finance can effectively reduce the financing costs of SMEs and relieve the information asymmetry, depending on its superiority of information on the opening platform and the ability to data mining. Combining cases, this paper analyzes the information superiority of several typical models of internet finance and its effect on the relief of the information asymmetry and the reduction of the financing costs of SMEs. Aiming at the security issues in the process of Chinese internet financial serving for SMEs, this paper proposes to establish the system of credit rating of internet finance and industry standard, and improve the relevant laws and regulations and regulatory system.

SMEs’ financing; internet finance; information asymmetry

2016-07-10

國家社科基金課題一般項(xiàng)目“農(nóng)村金融包容性發(fā)展的機(jī)制創(chuàng)新與政策研究”(項(xiàng)目編號(hào)：13BJL069)

范香梅(1969- )，女，湖南邵陽人，湖南師范大學(xué)商學(xué)院副教授，碩士研究生導(dǎo)師，博士，研究方向：中小企業(yè)融資、農(nóng)村金融

10.16546/j.cnki.cn43-1510/f.2016.05.006

F832.4

A

2095-1361(2016)05-0046-07