淺析國外科技金融政策及對我國的啟示

王文昭

（1.吉林省科技金融研究中心，吉林長春130028；2.長春金融高等?？茖W校金融學院，吉林長春130028）

淺析國外科技金融政策及對我國的啟示

王文昭1，2

（1.吉林省科技金融研究中心，吉林長春130028；2.長春金融高等?？茖W校金融學院，吉林長春130028）

科技金融是推動一國經(jīng)濟增長的主要動力，而科技金融的發(fā)展離不開政府政策的引導。研究國外科技金融政策對于促進我國科技金融發(fā)展有著至關重要的作用。實踐證明，沒有政府政策的引導和資金的支持，單純依靠科技企業(yè)自身，科技金融難以得到長足發(fā)展。不管是以市場為主導還是以政府為主導的國家，政府政策上的支持都是發(fā)展科技金融的必要條件。完善的法律環(huán)境和配套的政策性金融機構是政府推動科技金融發(fā)展的重要表現(xiàn)形式，對科技型中小企業(yè)的發(fā)展起著良好的引導和保障作用。

科技金融；政策；金融機構

縱觀世界經(jīng)濟的發(fā)展史，政府在經(jīng)濟運行中均發(fā)揮重要作用，尤其是在科技金融的市場中，政府的作用尤為突出，扮演著至關重要的角色。實踐證明，如果沒有政府政策的引導和資金的支持，單純依靠企業(yè)自身的努力，科技金融很難得到長足的發(fā)展；而凡是科技金融發(fā)展迅速的國家，政府在制定政策、創(chuàng)造環(huán)境、控制風險等方面都對科技金融的發(fā)展起到了強有力的推動作用。因此，研究國外科技金融的相關政策具有十分重要的現(xiàn)實意義。

一、國外科技金融政策

國外金融對科技的支持作用主要從四個方面得以體現(xiàn)：政府的推動政策、風險投資市場、風險信貸市場以及資本市場。政府在科技金融方面的推動作用主要體現(xiàn)在兩個方面：完善法律環(huán)境和設立政策性金融機構。完善的法律壞境和健全的政策性金融機構對高新技術企業(yè)的發(fā)展起到了良好的引導和保障作用。充分了解和理解國外先進的科技金融相關政策對促進我國科技金融的發(fā)展是非常必要的。

（一）完善的法律壞境

美國的金融體系是以市場為核心的，而德國和日本則是以銀行為主導的，但無論是以市場為核心還是銀行為主導的金融體系，完善的法律壞境對科技企業(yè)的發(fā)展都是不可或缺的。

1.美國

從上個世紀50年代起，美國政府為了促進科技金融的發(fā)展，相繼制定和出臺了一系列保障和支持中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)發(fā)展的法律（見表1），為美國科技金融的發(fā)展提供了法律支持。

除了立法上對科技金融予以支持，美國還實施了一系列有關科技創(chuàng)新的政策，包括財政政策、稅收政策和金融政策。

在財政政策方面，美國首先加大了研究和開發(fā)（R&D）的財政投入，從1970年開始，美國政府依托本國雄厚的國家財力不斷加大在研發(fā)方面的財政預算，特別是2008年以后，美國執(zhí)行了“美國競爭力計劃”，對美國的基礎研究、應用研究、試驗發(fā)展、設施裝備等四個研究主體部分都加大了資金投入，研發(fā)占比逐年提高。截至2014年，美國在研究與開發(fā)上的財政投入已由1970年的149億美元增加到4 535億美元，占GDP的百分比也由0.1%增加到2.8%；其次，美國還設立了科學基金，促進企業(yè)與大學及科研機構合作；最后，美國政府對符合產(chǎn)業(yè)扶持政策的企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品采取優(yōu)先采購的政策，扶持具有自主創(chuàng)新能力的科技型企業(yè)良性發(fā)展。［1］

在稅收政策方面，美國采取了降低稅率、稅收減免及稅收抵免等三種方式。1978年頒布了《雇員退休收入保障法》，規(guī)定創(chuàng)業(yè)投資的收益稅為29%，1981年又通過了《經(jīng)濟復興稅法》，將投資收益稅的百分比降到了20%；對投入符合條件的小企業(yè)施行至少5年的收稅豁免；對設備折舊也采取了相應的減稅政策。1982年，美國政府出臺了《小企業(yè)創(chuàng)新研究計劃》（SBIR），對小企業(yè)進行財政補貼和稅收優(yōu)惠，規(guī)定所有研發(fā)經(jīng)費超過1億美元的項目，政府有關部門必須按一定比例向小企業(yè)創(chuàng)新計劃提供資金；研發(fā)經(jīng)費超過2 000萬美元但不到1億美元的，聯(lián)邦政府機構每年要為小企業(yè)確定科研項目和目標，符合條件的小企業(yè)均可向SBA申請小企業(yè)創(chuàng)新研究資助，促使其專利發(fā)明變成現(xiàn)實。1986年，美國頒發(fā)了《稅收改革法》，規(guī)定對企業(yè)投資額的60%免除課稅，40%減半課稅。隨后，美國又相繼通過了幾次降低稅收的法案，有效地促進了中小企業(yè)特別是科技型企業(yè)的發(fā)展。2001年，美國實施了研發(fā)領域永久稅費優(yōu)惠的政策，大大促進了企業(yè)在研發(fā)方面的投資，使美國在全球領域里長久地保持著科技領先、經(jīng)濟領先的優(yōu)勢。［2］

在金融政策方面，美國在20世紀60年代起就建立了中小企業(yè)信用擔保制度，形成了多層次的中小企業(yè)信用擔保體系。1958年，美國批準成立了小企業(yè)投資公司（SBIC），投資處于初創(chuàng)期的小企業(yè)。各種政策性的金融支持有力地促進了中小企業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展，并使美國的經(jīng)濟長期處于繁榮狀態(tài)。

2.德國

在立法上，德國政府在1957年頒布了《反對限制競爭法》，支持中小企業(yè)參與競爭，促進中小企業(yè)發(fā)展，并于1965年對該法案進行了修正，對中小企業(yè)采取登記制度，鼓勵中小企業(yè)聯(lián)合參與競爭，進一步優(yōu)化了中小企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境。對于登記的中小企業(yè)，德國政府還設立了秘書處及類似的管理機構，在管理中小企業(yè)的同時也為中小企業(yè)的發(fā)展提供服務。

除了立法上的支持，德國政府也采取了財政補貼和稅收優(yōu)惠等政策。例如在財政補貼方面，德國設立了專門用于中小企業(yè)研究和技術投資的基金，對中小企業(yè)的技術投資實施15%—23%的財政補貼，并對中小企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品給予50%的研究補助，對中小企業(yè)的技術創(chuàng)新提供援助。德國政府還引用資金資助中小企業(yè)成立協(xié)會，提高中小企業(yè)的競爭力。在稅收優(yōu)惠方面，德國政府采取了稅收減免、提高稅收起征點以及提高固定資產(chǎn)折舊率等三個方面的政策，支持中小企業(yè)的發(fā)展。此外，德國政府對科技型中小企業(yè)也采取了資金支持，設立了小型技術企業(yè)參與基金，促進科技型中小企業(yè)的發(fā)展。

3.日本

在立法上，日本有著較為系統(tǒng)和完善的法律體系，既有基本法，又有單行法；既有組織法，又有促進法和行為法，可以說相對于其他國家，日本在中小企業(yè)立法方面是最完備的。1963年，日本頒布了《中小企業(yè)基本法》，這是日本中小企業(yè)的根本大法，是制定日本中小企業(yè)其他政策的基石和基礎。該法案中，日本明確了將推動中小企業(yè)發(fā)展作為日本總體產(chǎn)業(yè)政策的一部分。在《中小企業(yè)基本法》的基礎上，日本政府相繼出臺了《中小企業(yè)現(xiàn)代化促進法》（1963）、《中小企業(yè)技術基礎強化稅制度》（1967）、《中小企業(yè)創(chuàng)造活動促進法》（1995）等法律法規(guī)，在企業(yè)的創(chuàng)辦、研發(fā)支持、研究轉(zhuǎn)化等方面都制定了相應條例，支持日本中小企業(yè)的健康發(fā)展，也使日本的產(chǎn)業(yè)發(fā)展有了較大的提高。

在稅收優(yōu)惠方面，日本主要采取了稅收減免、提高稅收起征點的政策：對中小企業(yè)征收22%的法人所得稅，比大企業(yè)低8個百分點；股權轉(zhuǎn)讓收入收益按75%征稅，并對保留金采取免征稅政策；對中小企業(yè)的年度所得采取28%和37.5%的兩部分分段式征稅。

同時，日本政府還采取貸款傾斜的政策對中小企業(yè)技術創(chuàng)新進行金融支持，通過日本開發(fā)銀行、日本輸出銀行、中小企業(yè)金融公庫等政府金融機構，運用財政政策和金融政策向科技型中小企業(yè)提供低息貸款以支持企業(yè)進行科技創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)。

4.以色列

以色列是中東地區(qū)唯一的發(fā)達國家，科技的創(chuàng)新和領先是以色列得以在短短幾十年內(nèi)迅速發(fā)展的重要因素。以色列政府長期注重對科技研究的投入，對科技型中小企業(yè)的發(fā)展給予了極大的法律和政策上的支持，有效促進了科技與金融的有機結(jié)合，對以色列的經(jīng)濟發(fā)展起到了重要的促進作用。

在立法上，以色列于1959年頒布了《資本投資鼓勵法》，鼓勵以色列境內(nèi)外人士對以色列“核準企業(yè)”投資，并對投資公司或者合作伙伴提供投資優(yōu)惠政策：對投資的固定資產(chǎn)給予補貼、減稅甚至免稅的稅務激勵計劃；該法還對以色列三個重點發(fā)展地區(qū)的企業(yè)給予特殊優(yōu)惠政策，大大促進了以色列的資本發(fā)展。1969年，以色列政府頒布了《工業(yè)鼓勵法》，對科技型中小企業(yè)給予不同程度的稅收鼓勵政策。同年，以色列又頒布了《工業(yè)研發(fā)鼓勵法》，對企業(yè)的研究項目提供最高50%的有條件津貼，鼓勵企業(yè)自主研發(fā)、創(chuàng)新產(chǎn)品。此外，以色列采取了嚴格的知識產(chǎn)權保護制度，通過法律對企業(yè)的知識產(chǎn)權予以強有力的保護，促進了科技型中小企業(yè)的發(fā)展，也加快了以色列具有優(yōu)勢的科技創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)化進程。

（二）政策性金融機構

科技型中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期往往存在著資金短缺、投資回報時間長以及創(chuàng)新風險較大等問題。這些問題在正常的市場經(jīng)濟環(huán)境下很難得以解決，因此就需要政府建立政策性金融機構來彌補這一缺失，為科技型中小企業(yè)的發(fā)展鋪平道路。美國、德國、日本以及以色列這些科技強國都相繼建立了政策性金融機構為科技型企業(yè)提供良好的發(fā)展環(huán)境。

1.美國

1953年，美國根據(jù)《中小企業(yè)法》建立了小企業(yè)管理局（SBA），用來管理和服務中小企業(yè)。它的功能主要體現(xiàn)在四個方面：一是維護中小企業(yè)的利益；二是為中小企業(yè)提供信息、資源和培訓等方面的技術援助；三是幫助小企業(yè)參與政府采購；四是通過提供擔保，幫助中小企業(yè)獲得銀行等金融機構的貸款支持。

1958年，美國又設立了小企業(yè)投資公司（SBIC）。SBIC在SBA的管理下開展業(yè)務，屬于民營金融機構。小企業(yè)投資公司在小企業(yè)管理局享有長期的貸款優(yōu)先權，通過風險投資、信用擔保等形式為科技型中小企業(yè)提供資金支持，并通過參與企業(yè)股權的方式獲得投資回報。這種良性的循環(huán)機制使小企業(yè)投資公司在美國得以迅速發(fā)展，為中小企業(yè)提供了大量資金支持，為美國的經(jīng)濟做出了巨大的貢獻。

2.德國

德國主要采取的是間接融資支持的模式，建立了兩大政策性銀行即德國清算銀行和德國復興信貸銀行。德國政府每年向這兩大政策性銀行提供50億歐元的資金以便其為科技中小企業(yè)提供2%—3%的貼息貸款，并且兩大銀行的利潤都不必上繳，而是用來繼續(xù)支持中小企業(yè)的發(fā)展。同時各州的政策性銀行作為兩大銀行的補充，也為中小企業(yè)的發(fā)展提供各類優(yōu)惠貸款，協(xié)助中小企業(yè)通融資金，推動中小企業(yè)的發(fā)展。

此外，德國政府還設置了特殊專項貸款以及資本援助計劃，重點扶持相應的科技型中小企業(yè)進行技術研究和應用推廣。

3.日本

為了滿足日本中小企業(yè)的融資需求，促進中小企業(yè)的發(fā)展，日本政府建立了一系列政策性金融機構（見表2），包括中小企業(yè)金融公庫、國民金融公庫、風險開發(fā)銀行等等。這些政策性金融機構大多數(shù)都是由政府直接投資的，因此日本的政府直接投資比例也是在發(fā)達國家中最多的。

表2　日本政府支持科技金融發(fā)展的部分政策性金融機構［3］［4］

盡管這些政策性金融機構成立的時間不同，且主要目的各不相同，但都在不同程度上為有發(fā)展前途的中小企業(yè)提供了低息融資、信用擔保等服務，在一定程度上改善了日本科技型中小企業(yè)融資難的問題，推動了日本科技型中小企業(yè)的發(fā)展。

4.以色列

為支持中小企業(yè)發(fā)展，加快具有優(yōu)勢的科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化進程，以色列建立了多個高效率的半官方機構（見表3）。這些機構不僅通過發(fā)行基金等方式對中小企業(yè)進行資金資助，還為企業(yè)提供管理和財務等方面的幫助和服務。

表3　以色列政府支持科技金融發(fā)展的部分政策性金融機構［5］

此外，以色列政府還通過科技孵化器、創(chuàng)新企業(yè)促進計劃、種子基金計劃以及國家擔?；鸬刃问綄萍夹椭行∑髽I(yè)進行直接資金幫助?？萍夹椭行∑髽I(yè)可以按照相關要求提交詳細的經(jīng)營計劃并向銀行提出貸款申請，銀行在政府擔保的情況下，對企業(yè)進行信用評估，對通過評估審核的企業(yè)提供約合6.5萬美元的貸款，有效促進了前種子器的科技企業(yè)的發(fā)展。

二、相關啟示借鑒

不管是以市場為主導還是以政府為主導的國家，政府政策上的支持都是發(fā)展科技金融的必要條件。完善的法律環(huán)境和政策性金融機構配套兩方面措施缺一不可，互為補充。

從國外的相關政策來看，我國應盡快構建一個完善、優(yōu)質(zhì)的法律環(huán)境。我國的科技金融政策體系存在著缺乏系統(tǒng)性、層級較低、創(chuàng)新不足和可操作性不強等缺點，因此急需通過立法保持科技金融政策的持續(xù)性和權威性。成熟的法律機制、有效的知識產(chǎn)權保護措施不僅能規(guī)范科技金融市場，使科技金融市場的發(fā)展有法可依，還能促進科技金融市場穩(wěn)定、健康的運行。［6］完善的法律環(huán)境包括制定法律和政策以鼓勵和保護中小企業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展；依法設立相關機構對政策的執(zhí)行進行有效監(jiān)督，并提供相關資訊和培訓服務；對科技型中小企業(yè)提供稅收優(yōu)惠、財政補貼等優(yōu)惠措施。

除了建立健全優(yōu)質(zhì)完善的法律環(huán)境，建立政策性的金融機構也是促進科技金融發(fā)展的重要手段。必要的配套服務設施有利于提高科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新的效率。［6］從美國、德國、日本和以色列的先進經(jīng)驗來看，政策性金融機構可以選擇直接投融資、信用擔?；蛘唛g接投資等服務模式對科技型中小企業(yè)進行資助，滿足處于不同成長階段且有著不同資金需求的中小企業(yè)發(fā)展。

［1］李炳安.美國支持科技創(chuàng)新的財稅金融政策研究［J］.經(jīng)濟縱橫，2011，（7）.

［2］王富強.美國中小企業(yè)融資模式及啟示［J］.中國金融.2011，（18）:36-38.

［3］鄧平，中國科技創(chuàng)新的金融支持研究［D］.武漢:武漢理工大學，2009.

［4］李丹心，束蘭根.科技金融——理論與實踐［M］.南京:南京大學出版社，2013.

［5］李善民，許金花，黃燦等.科技金融:理論、實踐與案例［M］.北京:中國經(jīng)濟出版社，2015:47-50.

［6］呂鷹飛，桑曉曦.吉林省科技金融發(fā)展問題研究［J］.長春金融高等?？茖W校學報，2016，（1）:51-58.

On the Inspiration of the Foreign Sci-tech&Finance Strategy to Chinese Sci-tech&Finance

WANG Wen-zhao1，2
（1.Sci-tech&Finance Research Center of Jilin Province，Changchun 130028，China；2.School of Finance，Changchun Finance College，Changchun 130028，China）

Sci-tech&Finance is the chief pushing power for the growth of a country’s economy，yet it couldn’t develop without the guidance of governmental strategy.The research on foreign Sci-tech&Finance is of crucial importance for the improvement of Chinese Sci-tech&Finance.The facts show that without the guidance of governmental strategy and financial support，Sci-tech&Finance can’t develop well simply depending on enterprises themselves.Whether the country is led by market or government，the policy support of government is the necessary condition for the development of science and technology finance.Good law environment and well-equipped financial institutions are the most important forms for the development of Sci-tech&Finance pushed by government which have a good guide and Safeguard function for the development of science and technology medium-sized and small enterprises.

sci-tech&finance；policy；institutions of finance

F832

A

2016-10-20

1671-6671（2016）06-0071-05

吉林省科技金融研究中心2016年專項課題（kj2016（1））

王文昭（1988-）女，吉林長春人，吉林省科技金融研究中心、長春金融高等?？茖W校金融學院助教，研究方向：金融學。

［責任編輯：耿傳輝］