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    供給側(cè)改革下中國企業(yè)投資的策略與CFO職能的發(fā)揮

    2016-11-02 23:52:37
    中國總會計師 2016年6期
    關(guān)鍵詞:現(xiàn)金流供給改革

    供給側(cè)改革大背景下的企業(yè)投資,機遇很多,難度較大。中國企業(yè)要想在這場與時俱進(jìn)的轉(zhuǎn)型升級中飛速發(fā)展,就必須牢牢把握住這次難得的歷史機遇。但新形勢下的投資不能粗放,必須講求策略。

    一、不同企業(yè)的投資策略

    按投資策略的規(guī)模特征分類,可分為穩(wěn)定性投資策略、擴張性投資策略、緊縮性投資策略和混合性投資策略。

    (一)穩(wěn)定性投資策略

    該投資策略是一種維持現(xiàn)有投資水平的策略?,F(xiàn)有投資水平可以是指現(xiàn)有投資規(guī)模,在外部環(huán)境和內(nèi)部條件變化不大時,企業(yè)通常會采取這種投資策略。在這種投資策略條件下企業(yè)應(yīng)重視研究如何最有效率地利用現(xiàn)有的資金和條件,繼續(xù)保持現(xiàn)有市場維持現(xiàn)有投資水平,不斷降低成本,盡可能多地獲取現(xiàn)有產(chǎn)品和利潤,積聚資金為將來發(fā)展做準(zhǔn)備。

    (二)擴張性投資策略

    該投資策略是一種不斷擴大現(xiàn)有投資水平的策略。企業(yè)通過擴大投資規(guī)模,可以不斷擴大生產(chǎn)經(jīng)營,增加生產(chǎn)和經(jīng)營產(chǎn)品的數(shù)量和種類,提高市場占有率。

    (三)緊縮性投資策略

    該投資策略是一種收縮現(xiàn)有投資規(guī)模的策略。企業(yè)從競爭領(lǐng)域退出,從現(xiàn)有經(jīng)營領(lǐng)域抽出資金,縮小經(jīng)營范圍。也即企業(yè)收縮市場,撤出某些經(jīng)營領(lǐng)域、減少生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品種類,這種策略又可分為完全緊縮性投資策略和部分緊縮性投資策略。

    (四)混合性投資策略

    該投資策略是指企業(yè)在一個時期內(nèi),同時采取穩(wěn)定、擴張、緊縮性幾種策略,三管齊下,全面出擊。它要求在不同階段或不同經(jīng)營領(lǐng)域,采用不同的投資策略。

    對于國有大型企業(yè)而言,在供給側(cè)改革之下擴張性投資策略有很好的優(yōu)越性。國有大型企業(yè)財務(wù)狀況良好,資金充裕,企業(yè)管理能力出色,技術(shù)積累深厚,因而可以通過走出去擴大自己在國際上的市場份額,也可以通過多元化成長策略擴大自己在國內(nèi)的營業(yè)收入,還可以利用自身優(yōu)勢參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。此外。大型國有企業(yè)也需要在產(chǎn)品研發(fā)上進(jìn)行大力投資,不斷提升產(chǎn)品的競爭力。

    對于一般國有企業(yè)而言,因為其財務(wù)狀況較差,負(fù)擔(dān)較重,再加上營收和利潤下滑,適合采用緊縮性投資策略,加強現(xiàn)金流管理,保持資金鏈安全。

    對于一些經(jīng)營狀況良好、現(xiàn)金流充裕的民營企業(yè),特別是民營上市企業(yè),適合采取擴張性投資策略。這類企業(yè)應(yīng)該瞄準(zhǔn)行業(yè)前沿,在關(guān)鍵技術(shù)和核心技術(shù)上加大研發(fā)投入,以便企業(yè)取得先發(fā)優(yōu)勢。此外,有條件的企業(yè)要探索跨領(lǐng)域發(fā)展,利用多種渠道獲取資金進(jìn)行跨領(lǐng)域投資和并購。

    對于發(fā)展比較穩(wěn)健的企業(yè),穩(wěn)定性投資策略是首選。這類企業(yè)要加強資金管理,緊緊圍繞核心業(yè)務(wù)降低成本、提升利潤。

    二、CFO如何在供給側(cè)改革下的企業(yè)投資中發(fā)揮職能

    (一)積極參與企業(yè)投資決策

    CFO作為企業(yè)財務(wù)的掌舵者,對整個企業(yè)的財務(wù)狀況最為了解,對投資項目的財務(wù)預(yù)測無人能及。CFO要充分利用自身的專業(yè)優(yōu)勢為企業(yè)投資提供專業(yè)的財務(wù)分析和風(fēng)險分析,同時,要積極主動制訂投資方案,分析比較不同方案的優(yōu)劣。

    (二)加強學(xué)習(xí)研究

    (1)現(xiàn)金流管理研究?,F(xiàn)金為王,隨著經(jīng)濟發(fā)展速度的減緩,企業(yè)面臨的現(xiàn)金管理難度越來越大。所以CFO一定要加強現(xiàn)金流管理學(xué)習(xí)研究,要學(xué)習(xí)世界先進(jìn)企業(yè)的現(xiàn)金管理方法和策略,也學(xué)習(xí)新的現(xiàn)金流管理理論和方法。

    (2)風(fēng)險管理研究。供給側(cè)改革下,風(fēng)險管理的急迫性與日俱增。CFO應(yīng)該重視風(fēng)險管理,建立健全企業(yè)風(fēng)險管理機制,創(chuàng)新風(fēng)險管理方式。

    (3)跟蹤研究PPP進(jìn)展。作為積極財政政策的重要內(nèi)容,大量PPP項目為企業(yè)投資帶來難得的機遇。CFO一定要重視PPP項目研究評估,并制訂適合的策略進(jìn)行PPP投資。盡管PPP模式在國外發(fā)達(dá)國家比較成熟,但在我國尚處于起步階段,很多內(nèi)容需要探索。但PPP的研究需要很強的專業(yè)知識和豐富的實踐經(jīng)驗,CFO豐富的財務(wù)知識和管理經(jīng)驗有利于開展PPP研究。

    (4)加強混合所有制改革研究?;旌纤兄聘母锸枪┙o側(cè)改革的重要內(nèi)容,它為不同所有制企業(yè)的參股、并購等提供了難得機遇,也為民營企業(yè)進(jìn)入壟斷行業(yè)提供了窗口。民營企業(yè)要充分把握這次歷史機遇,CFO要帶領(lǐng)財務(wù)團隊廣泛開展研究,就合作的方式、合作的途徑、合作中可能遇到的問題、風(fēng)險的識別和規(guī)避等進(jìn)行探索,提供相關(guān)資料供決策者參考。

    本欄目參考文獻(xiàn):

    [1]林毅夫.中國仍是世界經(jīng)濟引擎至少具4方面投資良機[OL].中國新聞網(wǎng),2016-6-22.

    [2]高輝清.中國企業(yè)“走出去”可能面臨的風(fēng)險及其防范[OL].國家信息中心官網(wǎng),2015-1-14.

    [3]馮明.理性看待民間投資增速下滑[OL].澎湃研究所,2016-6-22.

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