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    環(huán)境信息披露影響因素研究

    2016-10-27 21:09:43孫默深
    2016年28期
    關(guān)鍵詞:環(huán)境信息研究

    孫默深

    摘 要:環(huán)境信息披露不僅促進(jìn)了各方對(duì)企業(yè)行為認(rèn)知,也影響了企業(yè)在環(huán)境和利益之間的選擇。本文收集整理滬深兩市138家上市公司2014年披露相關(guān)數(shù)據(jù),研究影響上市公司環(huán)境信息披露的相關(guān)指標(biāo)。研究發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿與環(huán)境信息披露正相關(guān),息稅前利潤(rùn)對(duì)環(huán)境信息披露負(fù)相關(guān)。并在研究基礎(chǔ)上對(duì)增強(qiáng)上市公司環(huán)境信息披露水平提出建議。

    關(guān)鍵詞:環(huán)境信息披露;影響因素

    一、引言

    企業(yè)出于形象因素有合理利用資源的義務(wù),通過保護(hù)環(huán)境、污染物控制等表現(xiàn)可以判斷企業(yè)形象。目前我國(guó)在環(huán)境信息披露方面還存在效果差、內(nèi)容不規(guī)范等問題。本文就影響環(huán)境信息披露的相關(guān)因素進(jìn)行分析,并提出改進(jìn)建議。

    二、文獻(xiàn)綜述

    畢茜(2012)年驗(yàn)證了法律法規(guī)頒布實(shí)施、國(guó)有控股股東和獨(dú)立董事對(duì)企業(yè)環(huán)境信息披露有顯著的正向關(guān)系。鄭春美等(2013)研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)負(fù)債程度和媒體關(guān)注對(duì)環(huán)境信息披露水平有顯著影響。

    三、研究假設(shè)

    大企業(yè)相比小企業(yè)用有更多的資源以及獲取資源的路徑。為獲取投資者和金融機(jī)構(gòu)信任,大公司會(huì)披露更多環(huán)境信息。通常規(guī)模是企業(yè)最直觀的表象。本文采用總資產(chǎn)衡量企業(yè)規(guī)模。

    H1:企業(yè)規(guī)模與環(huán)境信息披露正相關(guān)。

    從承擔(dān)社會(huì)和環(huán)境責(zé)任角度,高財(cái)務(wù)杠桿的企業(yè)愿意披露更多環(huán)境信息以維持和股東的良好關(guān)系。

    H2:財(cái)務(wù)杠桿與環(huán)境信息披露正相關(guān)。

    利潤(rùn)也會(huì)影響企業(yè)環(huán)境信息披露。根據(jù)信息不對(duì)稱理論,管理者需要降低“逆向選擇”風(fēng)險(xiǎn),盈利能力同環(huán)境信息披露一樣有助于提升企業(yè)形象,因此作出假定:

    H3:利潤(rùn)與環(huán)境信息披露正相關(guān)。

    我國(guó)國(guó)情決定了國(guó)有資本把控經(jīng)濟(jì)命脈、代表國(guó)家形象,在各方面都應(yīng)起帶頭作用,其中就包括對(duì)環(huán)境的保護(hù)。國(guó)有資本作為全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展最重要力量,對(duì)于其投資的企業(yè)更需要多披露環(huán)境信息。

    H4:國(guó)有股比例與環(huán)境信息披露正相關(guān)。

    從企業(yè)生命周期角度看,企業(yè)在初始階段為求吸收更多資源、建立客戶信心,更注重披露經(jīng)濟(jì)效益方面信息,較少考慮環(huán)境效益信息。處于成熟期的企業(yè)出于進(jìn)一步擴(kuò)展市場(chǎng)的目的,在充分披露經(jīng)濟(jì)效益方面信息之后更注重環(huán)境效益信息披露為企業(yè)帶來的利益,故此做出假設(shè):

    H5:企業(yè)年齡與環(huán)境信息披露正相關(guān)。

    四、研究設(shè)計(jì)

    (一)變量設(shè)定

    本文因變量選取環(huán)境信息披露指數(shù)(EDI)代表企業(yè)環(huán)境信息披露程度,自變量選取企業(yè)規(guī)模(SIZE)、財(cái)務(wù)杠桿(LEV)、息稅前利潤(rùn)(P)、國(guó)有股比例(GOP)、年齡(AGE),其中總資產(chǎn)對(duì)數(shù)代表企業(yè)規(guī)模。

    (二)樣本選取和數(shù)據(jù)來源

    本文以2010年《上市公司環(huán)境信息披露指南》中涉及的火電、鋼鐵、水泥等16個(gè)重污染行業(yè)作為參考,選取滬深兩市A股主板上市的150家企業(yè)2014年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和披露的環(huán)境信息。同時(shí)剔除ST類上市企業(yè)、數(shù)據(jù)缺失以及上市3年以下企業(yè),最終獲得138個(gè)研究樣本。數(shù)據(jù)來自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。

    (三)模型構(gòu)建

    關(guān)于EDI計(jì)算,將內(nèi)容分為環(huán)境成本、環(huán)境治理兩大項(xiàng),選取其中23個(gè)小項(xiàng)對(duì)研究樣本分別打分。定量描述、定性描述、無描述分別按2、1、0分處理,加總后除以全部分?jǐn)?shù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化,公式:

    EDIi=∑EDIi∑TEDI

    根據(jù)前述假設(shè)設(shè)計(jì)模型:EDI=α+β1SIZE+β2LEV+β3GOP+β4P+β5AGE驗(yàn)證公司規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿、息稅前利潤(rùn)、國(guó)有股比例、年齡對(duì)環(huán)境信息披露水平的影響。

    五、實(shí)證檢驗(yàn)及結(jié)果分析

    表1是對(duì)138個(gè)研究樣本企業(yè)2014年EDI的描述性統(tǒng)計(jì)分析??梢钥闯?014年EDI極大值0.64,極小值0.00,表現(xiàn)出很大差異,均值0.19,2014年樣本上市公司整體披露情況并不理想。

    回歸結(jié)果中的方差膨脹因子(VIF)可以判斷各自變量之間的多重共線性,表2顯示模型各自變量VIF均小于5,一般認(rèn)為方差膨脹因子大于10時(shí)存在多重共線性,所以模型不存在嚴(yán)重的多重共線問題。

    表3顯示調(diào)整后的R2=0.272,表明模型具有較好的擬合優(yōu)度。

    表4結(jié)果顯示SIZE、P在5%水平顯著,LEV在10%水平顯著。其中SIZE和LEV系數(shù)為正支持了假設(shè)1和假設(shè)2,說明規(guī)模大的企業(yè)更多接受資本市場(chǎng)、債權(quán)人以及社會(huì)的監(jiān)督,迫于各方壓力披露更多環(huán)境信息。企業(yè)的息稅前利潤(rùn)系數(shù)為負(fù),與假設(shè)3不相符,說明環(huán)境信息披露與企業(yè)盈利相抵觸,息稅前利潤(rùn)高的公司極有可能因?yàn)閷?duì)環(huán)境造成了更多污染而不愿過多披露環(huán)境信息,顯示出我國(guó)企業(yè)對(duì)于環(huán)境保護(hù)以及可持續(xù)發(fā)展的認(rèn)知程度仍有待提升。GOP和AGE沒有通過顯著性檢驗(yàn),假設(shè)4和假設(shè)5被拒絕。

    六、結(jié)論

    本文研究結(jié)果表明:企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿對(duì)上市企業(yè)環(huán)境信息披露具有正向影響,息稅前利潤(rùn)具有負(fù)向影響,與國(guó)有股份比例和企業(yè)年齡無關(guān);上市企業(yè)的環(huán)境信息披露水平整體偏低,在計(jì)算EDI時(shí)發(fā)現(xiàn)披露信息內(nèi)容可比性差、實(shí)用性低。政府還需采取措施,一方面制定能夠執(zhí)行的具體方案規(guī)范上市企業(yè)環(huán)境信息披露內(nèi)容、提高披露水平,另一方面出臺(tái)鼓勵(lì)政策提升企業(yè)披露信息的意愿,如對(duì)積極披露的企業(yè)適當(dāng)獎(jiǎng)勵(lì)。(作者單位:哈爾濱商業(yè)大學(xué))

    論文來源:黑龍江省社科基金項(xiàng)目《黑龍江陸海絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的環(huán)境資源價(jià)值報(bào)告研究》的階段性成果 課題編號(hào):15GLB02

    參考文獻(xiàn):

    [1] 畢茜,環(huán)境信息披露制度、公司治理和環(huán)境信息披露[J].會(huì)計(jì)研究,2012,(7):39-47

    [2] 鄭春美、向淳,我國(guó)上市公司環(huán)境信息披露影響因素研究[J].科技進(jìn)步與對(duì)策,2013,(12):98-102

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