• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    農(nóng)業(yè)景氣整體復(fù)蘇上半年利潤(rùn)同比增兩成

    2016-10-26 06:16:22安信證券農(nóng)牧行業(yè)首席分析師吳立
    農(nóng)經(jīng) 2016年10期
    關(guān)鍵詞:白羽盈利種業(yè)

    文|安信證券農(nóng)牧行業(yè)首席分析師 吳立

    農(nóng)業(yè)景氣整體復(fù)蘇上半年利潤(rùn)同比增兩成

    文|安信證券農(nóng)牧行業(yè)首席分析師 吳立

    2016年上半年農(nóng)林牧漁上市公司總收入同比增長(zhǎng),農(nóng)業(yè)行業(yè)整體呈現(xiàn)高景氣。

    2016年上半年農(nóng)林牧漁上市公司總收入1350.46億元,同比增長(zhǎng)1.50%;歸屬母公司股東的凈利潤(rùn) (扣除非經(jīng)常損益)24.49億元,同比增長(zhǎng)23.73%。農(nóng)業(yè)行業(yè)整體呈現(xiàn)高景氣狀態(tài)。

    養(yǎng)殖:盈利大幅增長(zhǎng)

    豬業(yè)方面,生豬價(jià)格從2016年年初延續(xù)2015年的漲勢(shì),最高漲至21.2元/公斤,同比上漲了45%。豬價(jià)上漲帶動(dòng)養(yǎng)殖類公司利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

    從存欄量來(lái)看,能繁母豬補(bǔ)欄進(jìn)度低于預(yù)期。產(chǎn)能去化下,豬鏈價(jià)格已經(jīng)全線超越歷史高位?;诰徛哪芊蹦肛i補(bǔ)欄進(jìn)度,預(yù)計(jì)本輪豬價(jià)高位(16元/公斤以上)震蕩將貫穿2017年,2017年養(yǎng)殖仍將維持高盈利(400—500元/頭)。

    同時(shí),玉米、豆粕價(jià)格下降,養(yǎng)殖成本下降推升養(yǎng)殖盈利。盈利方面,玉米價(jià)格下降將部分抵消豬價(jià)下降影響。目前,養(yǎng)殖頭均盈利在歷史最高位。主要是玉米等原料成本下降帶來(lái)的。當(dāng)前,玉米現(xiàn)貨價(jià)仍在1900元/噸左右,預(yù)計(jì)2017年仍有300元/噸的下降空間,則養(yǎng)殖成本有望繼續(xù)下降80—100元/頭。

    禽業(yè)方面,上半年上游祖代雞供給緊缺帶來(lái)了相關(guān)企業(yè)大幅扭虧。禽鏈產(chǎn)品價(jià)格低迷導(dǎo)致了2015年行業(yè)大幅虧損。2015年,受2013年以來(lái)的高引種影響,白羽肉雞供給嚴(yán)重過(guò)剩,相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格低迷。2015年,煙臺(tái)白羽肉雞苗均價(jià)僅1.57元/羽,年內(nèi)還在0.5—0.6元/羽的歷史最低價(jià)中徘徊了近一周。主產(chǎn)區(qū)白羽肉毛雞平均價(jià)7.29元/公斤,為4年來(lái)最低均價(jià),甚至在10月中旬出現(xiàn)了5.29元/公斤的歷史最低價(jià)。

    但隨著2014年白羽肉雞協(xié)會(huì)的引種自律下降以及2015年1月以來(lái)美法相繼發(fā)生禽流感使得國(guó)內(nèi)祖代引種斷絕,行業(yè)的供求格局開(kāi)始發(fā)生改變。2016年一季度起,白羽肉雞相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大幅回升,4家禽鏈上市公司一季度已開(kāi)始實(shí)現(xiàn)盈利反轉(zhuǎn)。2016年一季度,煙臺(tái)白羽肉雞苗均價(jià)3.67元/羽,期間還一度沖高至5.85元/羽。主產(chǎn)區(qū)白羽肉毛雞平均價(jià)7.65元/公斤。二季度,禽鏈價(jià)格雖然有所回落,父母代雞苗價(jià)格依然維持在40—60元/套,商品代雞苗均價(jià)維持在3元/羽左右。主產(chǎn)區(qū)白羽毛雞平均價(jià)在7—8元/公斤區(qū)間震蕩。

    當(dāng)前, 禽鏈投資已進(jìn)入第二階段。周期股投資一般分產(chǎn)能去化和價(jià)格實(shí)現(xiàn)二階段。第一階段已經(jīng)結(jié)束,當(dāng)前產(chǎn)能增加與否,都很難阻止2017年雞價(jià)創(chuàng)周期高點(diǎn)。未來(lái)股價(jià)上漲的重要邏輯是雞肉價(jià)格的上漲,尤其是毛雞價(jià)格的上漲(預(yù)計(jì)毛雞價(jià)有50%漲價(jià)空間,時(shí)間點(diǎn)大約在2017年三季度)。當(dāng)前正處價(jià)格上漲初期,雖近期上漲幅度緩慢,但趨勢(shì)明確。

    預(yù)計(jì)商品代雞苗8—9月迎來(lái)新一輪上漲。同時(shí),終端消費(fèi)將受提振,雞肉產(chǎn)品售價(jià)回升。9—10月,兩節(jié)需求及中、高校開(kāi)學(xué),食品廠和經(jīng)銷商會(huì)開(kāi)啟新一輪的備貨,加上國(guó)內(nèi)餐飲業(yè)加大力度開(kāi)發(fā)胸肉(切排),雞肉產(chǎn)品綜合售價(jià),尤其是雞胸肉價(jià)格將重回春節(jié)后高點(diǎn)13000元/噸。

    2016年上半年主要子行業(yè)收入增速

    2016年上半年各子行業(yè)凈利潤(rùn)增速

    2016年一季度起,4家禽業(yè)上市公司現(xiàn)盈利反轉(zhuǎn)

    飼料:將迎盈利主升浪

    2016年上半年,飼料板塊營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)17%,環(huán)比大幅增長(zhǎng)超預(yù)期??鄯莾衾麧?rùn)同比增長(zhǎng)78%,增長(zhǎng)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。

    飼料企業(yè)上半年業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)主要來(lái)自于玉米、豆粕原材料價(jià)格的下降。單噸凈利是企業(yè)盈利增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。從成本結(jié)構(gòu)來(lái)看,原材料成本占到飼料生產(chǎn)成本約94%。典型的飼料配方是能量占60%—65%,蛋白約占20%—25%,預(yù)混料占比8%,GGDS等添加劑占2%—5%。而餌料的成本結(jié)構(gòu)中玉米占比約45%,其次為豆粕,占比22%,小麥占11%,預(yù)混料及其他材料分別占8%、5%。

    根據(jù)測(cè)算:從典型的豬飼料成本結(jié)構(gòu)出發(fā),取玉米成本占比45%,豆粕占比22%。此時(shí),玉米、豆粕價(jià)格每下降100元/噸,則對(duì)飼料成本分別為下降45元/噸、22元/噸。隨著2016年玉米收儲(chǔ)的結(jié)束,玉米價(jià)格仍有降價(jià)空間。預(yù)計(jì)5月玉米價(jià)格將快速回落。預(yù)計(jì)2016年2—4季度,玉米均價(jià)分別為1750元 /噸,1650元 /噸、1570元 /噸,同比下降699元/噸、711元/噸、484元/噸。按照之前的測(cè)算,則單噸玉米價(jià)格下降,2016年2—4季度,單噸毛利將同比提高111.82元/噸、113.84元/噸、77.51元/噸,全年平均提高90元/噸。

    下半年,隨著生豬存欄的回升,我們認(rèn)為飼料企業(yè)將迎來(lái)毛利提升、銷量提升的盈利黃金期。同時(shí),從調(diào)研數(shù)據(jù)了解到,進(jìn)入三季度,飼料公司銷量環(huán)比增長(zhǎng)加速。7—8月飼料公司飼料銷量普遍同比增長(zhǎng)30%,環(huán)比增長(zhǎng)接近20%,且出現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)加速現(xiàn)象。銷量增長(zhǎng)主要來(lái)自于兩個(gè)方面:

    1)豬料銷量同比增長(zhǎng)可能原來(lái)來(lái)自于養(yǎng)殖戶盈利增厚,養(yǎng)殖戶使用自配料減少,更多地使用外購(gòu)的質(zhì)量好、營(yíng)養(yǎng)高的飼料。但在豬價(jià)比前期緩慢回落情況下,豬料銷量環(huán)比增長(zhǎng)加速說(shuō)明生豬存欄量在上升。

    2)豬料銷售結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)明顯,毛利率提升。首先,母豬料和前端料的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)大于其他類型的飼料,飼料公司母豬料和前端料銷量同比增長(zhǎng)速度普遍接近60%。其次,飼料企業(yè)客戶結(jié)構(gòu)正在改善。從中國(guó)飼料協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)來(lái)看,大企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng),未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)越來(lái)越明顯。1—7月月銷量在10000噸以上的企業(yè)飼料銷量同比增長(zhǎng)5%,而月銷量在10000噸以下的企業(yè)飼料銷量同比下降5.8%。養(yǎng)殖大客戶比例的提高,在保證飼料企業(yè)飼料銷售收入的穩(wěn)定以外,由于養(yǎng)殖大戶傾向于使用優(yōu)價(jià)優(yōu)質(zhì)飼料,因此能夠提高飼料公司銷售的毛利率。飼料企業(yè)開(kāi)始迎來(lái)毛利提升、銷量提升的高增長(zhǎng)時(shí)期。

    因此,下半年隨著存欄的增加,飼料銷量將進(jìn)入全面增長(zhǎng)階段,飼料行業(yè)將迎來(lái)盈利加速期,量增帶來(lái)的主升浪即將到來(lái)。

    種業(yè):并購(gòu)成為成長(zhǎng)主邏輯

    2016年上半年,種子公司整體業(yè)績(jī)同比好轉(zhuǎn),整體歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)64%。當(dāng)前,我國(guó)正處于種業(yè)市場(chǎng)化改革的深化期。改革的重點(diǎn)從銷售、產(chǎn)權(quán)向科研、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。當(dāng)前的政策走向整體上沿著提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)門(mén)檻,強(qiáng)化具備品種研發(fā)實(shí)力的種企競(jìng)爭(zhēng)力,推動(dòng)龍頭企業(yè)進(jìn)一步做大做強(qiáng)的方向演進(jìn),種業(yè)龍頭企業(yè)也迎來(lái)了巨大發(fā)展機(jī)遇。

    目前,國(guó)內(nèi)主要農(nóng)作物的品種均已推廣多年,進(jìn)入次代更替期。品種次代更替對(duì)于種企而言既是機(jī)遇也是風(fēng)險(xiǎn)。新次代品種相對(duì)于老品種有全面優(yōu)勢(shì),將帶來(lái)企業(yè)盈利高增長(zhǎng)。典型如2009—2011年先玉335的熱銷給登海種業(yè)和敦煌種業(yè)帶來(lái)的高增長(zhǎng)。同時(shí),我 們必須看到,由于商業(yè)化育種周期較長(zhǎng),一旦錯(cuò)過(guò)品種更替大潮,意味著企業(yè)將至少錯(cuò)過(guò)5—8年的發(fā)展期。登海種業(yè)在過(guò)去10年的盈利波動(dòng)完美地闡釋了這一點(diǎn)。

    更加值得關(guān)注的是,種業(yè)也處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重塑期。一是商業(yè)育種的發(fā)展將會(huì)重塑產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。種業(yè)分為育種—制種—銷售三個(gè)環(huán)節(jié),各有其不同的經(jīng)營(yíng)模式。國(guó)內(nèi)種子行業(yè)高度分散化,源自于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的產(chǎn)業(yè)鏈分工與隔離。其中最重要的一個(gè)遺留影響在于育種研發(fā)體系的雙軌制,即科研機(jī)構(gòu)與種業(yè)企業(yè)同時(shí)參與商業(yè)化育種。未來(lái),隨著種企資本實(shí)力的增強(qiáng)、政策對(duì)于育繁推一體化企業(yè)的扶持,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步向育繁推一體化企業(yè)集聚。而商業(yè)育種體系的建立,正是這場(chǎng)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重塑的最關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

    二是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化帶來(lái)經(jīng)營(yíng)模式升級(jí)。傳統(tǒng)種業(yè)銷售,嚴(yán)重依賴于當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商,渠道占據(jù)了約50%的利潤(rùn)。隨著農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的推進(jìn),土地適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)大量出現(xiàn),以農(nóng)業(yè)合作社、家庭農(nóng)場(chǎng)為代表的“新農(nóng)人”逐漸崛起。規(guī)模效益的推動(dòng)下,“新農(nóng)人”對(duì)于產(chǎn)品的要求進(jìn)一步提高,推動(dòng)種子銷售模式悄然發(fā)生改變:從單一渠道變成種藥肥一體化的渠道共享,從銷售產(chǎn)品變成銷售系統(tǒng)化種植解決方案,并由互聯(lián)網(wǎng)帶動(dòng)經(jīng)營(yíng)模式的升級(jí)。

    水稻與雜交水稻的種子

    在資本的不斷介入下,種業(yè)的并購(gòu)浪潮興起。國(guó)內(nèi)種子企業(yè)規(guī)模偏小(年?duì)I業(yè)收入3億元以上的僅有19家),而且行業(yè)高度分散(現(xiàn)登記注冊(cè)種企有5064家),為行業(yè)并購(gòu)提供可能。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,并購(gòu)整合是種業(yè)的發(fā)展必經(jīng)之路。將國(guó)際種業(yè)的發(fā)展歷程和中國(guó)種業(yè)相對(duì)比可以看出,目前中國(guó)正類似于美國(guó)20世紀(jì)60—80年代的情況,即將進(jìn)入第一輪并購(gòu)浪潮期。產(chǎn)業(yè)并購(gòu)需要資本的支持,當(dāng)前,各路資本蜂擁進(jìn)入國(guó)內(nèi)種業(yè)。以中化集團(tuán)、中農(nóng)發(fā)集團(tuán)為代表的央企,加大對(duì)旗下子公司中國(guó)種子集團(tuán)、中農(nóng)發(fā)種業(yè)的扶持力度,在產(chǎn)業(yè)內(nèi)展開(kāi)大肆并購(gòu)。未上市企業(yè)則加快上市步伐,或選擇在新三板掛牌,如北大荒墾豐種業(yè),河南秋樂(lè)種業(yè)、德宏種業(yè)等;或選擇被上市公司并購(gòu),實(shí)現(xiàn)間接上市。而在上市公司中,則掀起一股定向增發(fā)熱潮,紛紛引進(jìn)金融、產(chǎn)業(yè)資本,為后續(xù)資本運(yùn)作埋下伏筆,種業(yè)并購(gòu)大潮將起。

    猜你喜歡
    白羽盈利種業(yè)
    白羽蟻鳥(niǎo)
    農(nóng)村電商怎么做才能盈利
    快快長(zhǎng)慢慢長(zhǎng)
    車(chē)市僅三成經(jīng)銷商盈利
    不盈利的擴(kuò)張都是徒勞
    13年首次盈利,京東做對(duì)了什么?
    商周刊(2017年6期)2017-08-22 03:42:50
    MHD Flow and Heat Transfer of a Generalized Burgers’Fluid Due to an Exponential Accelerating Plate with Effects of the Second Order Slip and Viscous Dissipation?
    種業(yè)名企展示
    種業(yè)名企展示
    種業(yè)名企展示
    在线观看一区二区三区| 欧美日本视频| 国产av不卡久久| 老女人水多毛片| 热99在线观看视频| 如何舔出高潮| 五月伊人婷婷丁香| 成人亚洲欧美一区二区av| 一个人免费在线观看电影| 国产亚洲精品av在线| 欧美一区二区国产精品久久精品| 亚洲av成人精品一区久久| 国产精品一及| av黄色大香蕉| 亚洲怡红院男人天堂| 欧美极品一区二区三区四区| 男女下面进入的视频免费午夜| 欧美成人免费av一区二区三区| 日韩欧美精品v在线| 国产精品伦人一区二区| 国产精品无大码| 亚洲在线观看片| 亚洲无线观看免费| 三级经典国产精品| 麻豆成人av视频| 免费观看人在逋| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 亚洲av一区综合| 免费看光身美女| 欧美激情在线99| 亚洲经典国产精华液单| 午夜福利在线观看吧| 国产老妇女一区| 午夜精品在线福利| 边亲边吃奶的免费视频| 成人av在线播放网站| 国产乱人视频| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 91aial.com中文字幕在线观看| 婷婷色av中文字幕| 少妇被粗大猛烈的视频| 高清毛片免费看| 亚洲怡红院男人天堂| av在线老鸭窝| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 成人午夜精彩视频在线观看| 亚洲最大成人av| 欧美+日韩+精品| 卡戴珊不雅视频在线播放| 老司机影院毛片| 国产亚洲精品久久久com| 永久免费av网站大全| 99热6这里只有精品| 国产真实伦视频高清在线观看| 中文字幕制服av| 美女黄网站色视频| 精品国内亚洲2022精品成人| 国产视频首页在线观看| 精品少妇黑人巨大在线播放 | 久久久久网色| 国产av在哪里看| 亚洲av不卡在线观看| 久久久久久伊人网av| 国内精品美女久久久久久| 日韩av在线免费看完整版不卡| 久久久久国产网址| 亚洲在线自拍视频| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 国产亚洲av嫩草精品影院| www日本黄色视频网| 天堂网av新在线| 欧美zozozo另类| 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 亚洲av二区三区四区| 成人性生交大片免费视频hd| 亚洲欧美日韩无卡精品| 99久久成人亚洲精品观看| 九九热线精品视视频播放| 美女高潮的动态| 免费黄网站久久成人精品| 乱系列少妇在线播放| 一二三四中文在线观看免费高清| 高清av免费在线| 日韩精品有码人妻一区| 日韩人妻高清精品专区| 亚洲不卡免费看| 亚洲国产欧美在线一区| 亚洲最大成人中文| 1024手机看黄色片| 色噜噜av男人的天堂激情| 日韩一区二区视频免费看| 一级毛片久久久久久久久女| av.在线天堂| 亚洲精品456在线播放app| 日韩三级伦理在线观看| 亚洲欧美日韩东京热| 精品欧美国产一区二区三| av播播在线观看一区| 99热这里只有是精品50| 日韩成人av中文字幕在线观看| 天堂中文最新版在线下载 | 建设人人有责人人尽责人人享有的 | 婷婷六月久久综合丁香| 日韩一区二区视频免费看| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 久久久午夜欧美精品| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 乱人视频在线观看| 亚洲成人av在线免费| 成年免费大片在线观看| 亚洲av成人精品一二三区| 久久久欧美国产精品| 美女cb高潮喷水在线观看| 亚洲精品成人久久久久久| 亚洲丝袜综合中文字幕| 国产精品久久视频播放| 亚洲乱码一区二区免费版| 精品国内亚洲2022精品成人| 欧美成人a在线观看| 亚洲自拍偷在线| 免费观看精品视频网站| 性插视频无遮挡在线免费观看| 亚洲精品亚洲一区二区| 国产成人a区在线观看| 丝袜美腿在线中文| 2021天堂中文幕一二区在线观| 亚洲在线观看片| 久久午夜福利片| 哪个播放器可以免费观看大片| 久久这里有精品视频免费| 日本一二三区视频观看| 久久这里只有精品中国| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 国产淫片久久久久久久久| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄 | 成人亚洲欧美一区二区av| 亚洲欧美精品综合久久99| 我要看日韩黄色一级片| 国产免费一级a男人的天堂| av线在线观看网站| 一夜夜www| 国产精品国产三级专区第一集| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 性色avwww在线观看| 亚洲美女视频黄频| 久久鲁丝午夜福利片| 人妻系列 视频| 久久久久久大精品| 日韩欧美 国产精品| 国产色爽女视频免费观看| 精品欧美国产一区二区三| 亚洲欧洲国产日韩| 国产探花极品一区二区| 99热全是精品| 淫秽高清视频在线观看| 男的添女的下面高潮视频| 国产日韩欧美在线精品| 插阴视频在线观看视频| 国产精品久久久久久精品电影| www.av在线官网国产| 嘟嘟电影网在线观看| 欧美一区二区亚洲| 亚洲精品久久久久久婷婷小说 | 国产av码专区亚洲av| 少妇被粗大猛烈的视频| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 国产乱来视频区| 久久精品夜色国产| 国产成人aa在线观看| 日日干狠狠操夜夜爽| 日韩精品有码人妻一区| 一级黄色大片毛片| 日韩欧美国产在线观看| 大香蕉97超碰在线| 高清av免费在线| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 人人妻人人看人人澡| 免费在线观看成人毛片| 超碰av人人做人人爽久久| 欧美日韩精品成人综合77777| 国产精品一区二区性色av| 婷婷色综合大香蕉| 国产一区二区在线观看日韩| 免费播放大片免费观看视频在线观看 | 大话2 男鬼变身卡| 国产精品综合久久久久久久免费| 久久亚洲国产成人精品v| 久久草成人影院| 久久韩国三级中文字幕| av免费在线看不卡| 人妻夜夜爽99麻豆av| 久久久欧美国产精品| 免费看av在线观看网站| 69av精品久久久久久| 日韩制服骚丝袜av| 大话2 男鬼变身卡| 少妇的逼水好多| 成年免费大片在线观看| 91在线精品国自产拍蜜月| www.色视频.com| 国产极品精品免费视频能看的| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 国产人妻一区二区三区在| 我要看日韩黄色一级片| 精品久久久久久久久亚洲| 免费av不卡在线播放| 真实男女啪啪啪动态图| 乱系列少妇在线播放| 午夜亚洲福利在线播放| 国产精品久久久久久精品电影| 寂寞人妻少妇视频99o| 久久久欧美国产精品| 亚洲av电影不卡..在线观看| 午夜免费激情av| 国产黄a三级三级三级人| 亚洲真实伦在线观看| 黄色一级大片看看| 国产成人a区在线观看| 久久精品国产亚洲网站| 久久99热这里只频精品6学生 | 有码 亚洲区| 深夜a级毛片| 一级黄色大片毛片| 波多野结衣巨乳人妻| 18禁动态无遮挡网站| 美女cb高潮喷水在线观看| 丰满乱子伦码专区| 久久精品国产自在天天线| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 秋霞伦理黄片| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 高清av免费在线| 亚洲精品成人久久久久久| 久久这里只有精品中国| 纵有疾风起免费观看全集完整版 | 一个人免费在线观看电影| 久久久久久久久大av| 久久欧美精品欧美久久欧美| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 日韩视频在线欧美| 亚洲一区高清亚洲精品| 日韩欧美精品免费久久| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 国产伦精品一区二区三区视频9| 人体艺术视频欧美日本| 亚洲欧美成人精品一区二区| 九九爱精品视频在线观看| 水蜜桃什么品种好| 一个人观看的视频www高清免费观看| 九色成人免费人妻av| 亚洲成人精品中文字幕电影| 国产精品99久久久久久久久| 国产精品伦人一区二区| 国产真实乱freesex| 午夜免费男女啪啪视频观看| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 99久久中文字幕三级久久日本| 亚洲av免费高清在线观看| 国产伦精品一区二区三区四那| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 国产单亲对白刺激| 成人av在线播放网站| av卡一久久| 久久久精品欧美日韩精品| av免费在线看不卡| www日本黄色视频网| 亚洲精品自拍成人| av.在线天堂| 精品酒店卫生间| 国产亚洲精品av在线| 午夜精品一区二区三区免费看| 欧美成人免费av一区二区三区| 国产成人aa在线观看| 亚洲精品国产av成人精品| 国产黄色小视频在线观看| 一边亲一边摸免费视频| 美女国产视频在线观看| 日本午夜av视频| 亚洲精品久久久久久婷婷小说 | av在线观看视频网站免费| 两个人的视频大全免费| 一级黄色大片毛片| 九草在线视频观看| 日本五十路高清| 国产高清国产精品国产三级 | 国产免费视频播放在线视频 | 久久精品国产亚洲网站| 国产美女午夜福利| 好男人在线观看高清免费视频| 日韩欧美精品免费久久| 一区二区三区免费毛片| 国产免费视频播放在线视频 | 亚洲av.av天堂| 草草在线视频免费看| av免费观看日本| 精品人妻视频免费看| 2021天堂中文幕一二区在线观| 日本免费一区二区三区高清不卡| 大话2 男鬼变身卡| 成人特级av手机在线观看| 欧美成人午夜免费资源| 久久久久久九九精品二区国产| 日韩成人av中文字幕在线观看| 免费黄网站久久成人精品| 欧美精品一区二区大全| 午夜亚洲福利在线播放| 午夜精品一区二区三区免费看| 精品人妻视频免费看| 一本久久精品| 亚洲成av人片在线播放无| 亚洲综合色惰| 久久人人爽人人片av| 特级一级黄色大片| 成人国产麻豆网| 2021少妇久久久久久久久久久| 在线播放无遮挡| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 午夜爱爱视频在线播放| 天天一区二区日本电影三级| 亚洲综合色惰| 午夜激情福利司机影院| 高清视频免费观看一区二区 | 国产亚洲最大av| 欧美高清性xxxxhd video| 波野结衣二区三区在线| 麻豆国产97在线/欧美| 高清毛片免费看| 午夜福利在线在线| 亚洲va在线va天堂va国产| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 色综合亚洲欧美另类图片| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 久久精品国产亚洲av涩爱| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 婷婷色av中文字幕| 成人毛片a级毛片在线播放| 嫩草影院入口| 国产乱来视频区| 国产精品一区二区性色av| 91久久精品国产一区二区成人| 波多野结衣巨乳人妻| 国产私拍福利视频在线观看| 免费在线观看成人毛片| 国产精品久久久久久久电影| 日本免费a在线| 免费观看精品视频网站| 国产伦精品一区二区三区视频9| 国产精品一二三区在线看| 欧美三级亚洲精品| 天美传媒精品一区二区| 亚洲在线观看片| 在线观看一区二区三区| 少妇熟女欧美另类| 国产一级毛片七仙女欲春2| 最近中文字幕高清免费大全6| 少妇的逼水好多| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 国产视频内射| 亚洲国产高清在线一区二区三| 在线观看美女被高潮喷水网站| 丝袜喷水一区| 精品久久久久久久久亚洲| 国产精品熟女久久久久浪| 天堂网av新在线| 日韩精品青青久久久久久| 亚洲精品影视一区二区三区av| 看片在线看免费视频| 日韩大片免费观看网站 | 直男gayav资源| 国产免费福利视频在线观看| 观看美女的网站| 成人综合一区亚洲| 成人三级黄色视频| 亚洲高清免费不卡视频| 国产探花极品一区二区| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 99久久成人亚洲精品观看| 91aial.com中文字幕在线观看| 能在线免费看毛片的网站| 97超碰精品成人国产| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 国产精品久久久久久久久免| 中文字幕av成人在线电影| 国产精品嫩草影院av在线观看| 99久久九九国产精品国产免费| 九色成人免费人妻av| 亚洲美女搞黄在线观看| 午夜福利网站1000一区二区三区| 99久久无色码亚洲精品果冻| 在线播放无遮挡| 久久精品影院6| 如何舔出高潮| 免费看a级黄色片| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 国产午夜精品论理片| av免费在线看不卡| 超碰97精品在线观看| 麻豆久久精品国产亚洲av| 性插视频无遮挡在线免费观看| 亚洲性久久影院| 高清av免费在线| 亚洲国产精品久久男人天堂| 91av网一区二区| 最近的中文字幕免费完整| 精品国产露脸久久av麻豆 | 亚洲成人中文字幕在线播放| 中文字幕免费在线视频6| 国产伦精品一区二区三区视频9| 精品人妻一区二区三区麻豆| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 美女被艹到高潮喷水动态| 亚洲国产欧美人成| 国产伦一二天堂av在线观看| 欧美zozozo另类| 在线观看66精品国产| 亚洲va在线va天堂va国产| 亚洲欧美精品自产自拍| 最近的中文字幕免费完整| 只有这里有精品99| 久久久久久久国产电影| 在线免费观看的www视频| 成人综合一区亚洲| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 久久亚洲国产成人精品v| 一夜夜www| 国产黄片美女视频| 日本欧美国产在线视频| 日韩精品青青久久久久久| 国产69精品久久久久777片| 亚洲欧美日韩无卡精品| 在线播放国产精品三级| 亚洲av成人av| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 听说在线观看完整版免费高清| 国产伦在线观看视频一区| 久久精品久久精品一区二区三区| 搞女人的毛片| 久久久久久大精品| 国产淫语在线视频| 亚州av有码| 欧美高清性xxxxhd video| 免费看a级黄色片| 99热全是精品| 22中文网久久字幕| 亚洲国产最新在线播放| 国产毛片a区久久久久| 超碰av人人做人人爽久久| 亚洲无线观看免费| 97超视频在线观看视频| 九九爱精品视频在线观看| 欧美日韩在线观看h| 韩国高清视频一区二区三区| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 中国国产av一级| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 亚洲成人中文字幕在线播放| 国产视频内射| 女人久久www免费人成看片 | 又黄又爽又刺激的免费视频.| 亚洲怡红院男人天堂| 久久草成人影院| 2021天堂中文幕一二区在线观| 水蜜桃什么品种好| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 国产精品电影一区二区三区| 26uuu在线亚洲综合色| 午夜免费激情av| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 天堂√8在线中文| 亚洲在线自拍视频| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | 精品久久国产蜜桃| 最近最新中文字幕大全电影3| 亚洲欧美成人综合另类久久久 | 日本午夜av视频| 国产视频内射| 日韩精品青青久久久久久| 午夜爱爱视频在线播放| 国产一级毛片七仙女欲春2| 毛片女人毛片| 国产精品国产三级专区第一集| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 97超视频在线观看视频| 久久亚洲国产成人精品v| 欧美成人a在线观看| 国产免费一级a男人的天堂| 日本黄色片子视频| 亚洲av.av天堂| 赤兔流量卡办理| 日日摸夜夜添夜夜爱| 国产免费福利视频在线观看| 成人鲁丝片一二三区免费| 亚洲综合色惰| 国产成人午夜福利电影在线观看| 男女视频在线观看网站免费| 成人毛片a级毛片在线播放| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 免费av毛片视频| 国产精品野战在线观看| 日日摸夜夜添夜夜爱| av在线天堂中文字幕| 久久鲁丝午夜福利片| 毛片女人毛片| 亚洲成人精品中文字幕电影| av在线老鸭窝| 青青草视频在线视频观看| 欧美区成人在线视频| 三级毛片av免费| 成人国产麻豆网| 成人一区二区视频在线观看| 色综合站精品国产| 亚洲经典国产精华液单| 国产麻豆成人av免费视频| 日本午夜av视频| 成人美女网站在线观看视频| 一个人免费在线观看电影| 亚洲中文字幕日韩| 日本黄色片子视频| 日韩欧美三级三区| 伦精品一区二区三区| 亚洲精品国产av成人精品| 蜜臀久久99精品久久宅男| 在线播放国产精品三级| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 波野结衣二区三区在线| 1024手机看黄色片| 五月伊人婷婷丁香| 联通29元200g的流量卡| 久久6这里有精品| 亚洲精品aⅴ在线观看| 晚上一个人看的免费电影| 国产男人的电影天堂91| 亚洲在久久综合| 99久国产av精品国产电影| 少妇人妻一区二区三区视频| 日韩视频在线欧美| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 国产免费福利视频在线观看| 极品教师在线视频| 高清av免费在线| 国产精品国产高清国产av| 成人性生交大片免费视频hd| 成人国产麻豆网| 看片在线看免费视频| 性插视频无遮挡在线免费观看| 男女啪啪激烈高潮av片| 亚洲国产精品国产精品| 最近视频中文字幕2019在线8| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 麻豆乱淫一区二区| 日韩大片免费观看网站 | 成年女人永久免费观看视频| 国产精品一区二区在线观看99 | 国产精品永久免费网站| 91久久精品国产一区二区三区| 色网站视频免费| 国产亚洲一区二区精品| 黑人高潮一二区| 国产探花极品一区二区| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 男女下面进入的视频免费午夜| 成人午夜精彩视频在线观看| 成人无遮挡网站| 国产精品国产三级专区第一集| 久久久a久久爽久久v久久| 日本免费a在线| 国产免费一级a男人的天堂| 国产91av在线免费观看| a级毛片免费高清观看在线播放| 小说图片视频综合网站| 啦啦啦啦在线视频资源| 天堂√8在线中文| 亚洲色图av天堂| 韩国av在线不卡| 在线免费观看的www视频| 国产精品不卡视频一区二区| 亚洲欧美清纯卡通| 亚洲精品成人久久久久久| 国产伦精品一区二区三区四那| 午夜福利在线观看吧| 欧美日本亚洲视频在线播放| 亚洲人成网站高清观看| 欧美zozozo另类| 国产三级中文精品| 国产高清三级在线| 欧美zozozo另类| 波多野结衣高清无吗| 日韩欧美国产在线观看| 一夜夜www| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 国产av码专区亚洲av| 女人被狂操c到高潮| 天堂√8在线中文| 国语自产精品视频在线第100页| 国内精品宾馆在线| 国产极品天堂在线| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 青春草亚洲视频在线观看| 国产免费福利视频在线观看| 久久久国产成人精品二区| 久久久久久伊人网av| 麻豆一二三区av精品| 亚洲精品影视一区二区三区av| 亚洲乱码一区二区免费版| 国产淫语在线视频| 欧美成人一区二区免费高清观看| 国产真实伦视频高清在线观看| 日韩一区二区视频免费看| 一区二区三区乱码不卡18| 免费观看a级毛片全部| 赤兔流量卡办理| 亚洲四区av| 精品国产三级普通话版| 国产精品不卡视频一区二区|