上市農(nóng)企將主導產(chǎn)業(yè)投資趨勢

文｜《農(nóng)經(jīng)》記者 劉姍姍

上市農(nóng)企將主導產(chǎn)業(yè)投資趨勢

文｜《農(nóng)經(jīng)》記者 劉姍姍

在市場成為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主導，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素逐漸資本化的過程中，農(nóng)業(yè)發(fā)展需要規(guī)范化的農(nóng)業(yè)企業(yè)對農(nóng)業(yè)資源進行梳理、整合和經(jīng)營。

融拓資本創(chuàng)始人齊政

農(nóng)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素不斷資本化的過程。當前新技術(shù)、新模式的不斷涌現(xiàn)已經(jīng)成為農(nóng)業(yè)發(fā)展的主要動力，也是未來農(nóng)業(yè)發(fā)展的重要依托，以整合資源的方式進行產(chǎn)業(yè)投資成為農(nóng)業(yè)新的投資形式。近幾十年可耕土地面積逐年減少，作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的最基本的生產(chǎn)要素，土地成為日益稀缺的資源。作為建立在稀缺資源基礎(chǔ)上的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，不再是簡單的投入和產(chǎn)出，要想實現(xiàn)有限資源的產(chǎn)出、收益最大化，就必須實現(xiàn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素的財富轉(zhuǎn)變。在此過程中，農(nóng)業(yè)上市公司在產(chǎn)業(yè)經(jīng)營和資本運營方面有著獨到的優(yōu)勢。

農(nóng)企源動力

農(nóng)業(yè)企業(yè)是農(nóng)業(yè)財富轉(zhuǎn)化的主要動力。在市場成為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主導，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素逐漸資本化的過程中，農(nóng)業(yè)發(fā)展需要規(guī)范化的農(nóng)業(yè)企業(yè)對農(nóng)業(yè)資源進行梳理、整合和經(jīng)營。通過農(nóng)業(yè)企業(yè)在技術(shù)和經(jīng)營方面的創(chuàng)新，對有限資源的開發(fā)利用，實現(xiàn)農(nóng)業(yè)資源的效益最大化，促進農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展。農(nóng)業(yè)企業(yè)在新一輪的國際農(nóng)業(yè)競爭中是最基本的市場單位，全球農(nóng)業(yè)市場的一體化，帶動了農(nóng)業(yè)資源、資金、技術(shù)的全球化，這些將依靠農(nóng)業(yè)企業(yè)實現(xiàn)新一輪的農(nóng)業(yè)資源增值和財富增長。

農(nóng)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級實質(zhì)是產(chǎn)業(yè)鏈整體的轉(zhuǎn)型升級。目前中國的農(nóng)業(yè)上市公司在細分領(lǐng)域已經(jīng)站到了產(chǎn)業(yè)鏈的頂端，但由于起步晚和市場環(huán)境不足，很難在大農(nóng)業(yè)領(lǐng)域擴張。運用資本的手段，在農(nóng)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級中完善產(chǎn)業(yè)布局，占領(lǐng)大農(nóng)業(yè)發(fā)展的價值高地，成為當前農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展的首要任務(wù)。近年來，主要的農(nóng)業(yè)上市公司紛紛成立以自身核心業(yè)務(wù)為重心的產(chǎn)業(yè)投資基金，力圖實現(xiàn)由產(chǎn)業(yè)經(jīng)營向資本運作的跨越。通過產(chǎn)業(yè)上下游的合作開展產(chǎn)業(yè)整合，通過產(chǎn)業(yè)互補、資源共享、聯(lián)合投資推升產(chǎn)業(yè)鏈的整體價值，進一步優(yōu)化了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的資源配置。

農(nóng)業(yè)上市公司已經(jīng)成為新一輪農(nóng)業(yè)財富投資的主體。隨著市場化、國際化的逐步深入，新一輪的全球供應(yīng)鏈的發(fā)展要求農(nóng)業(yè)上市公司成為整合大農(nóng)業(yè)資源的主體，面對農(nóng)業(yè)市場化需求的快速提升，但產(chǎn)業(yè)分散經(jīng)營局面尚未打破的背景，農(nóng)業(yè)上市公司勢必成為產(chǎn)業(yè)整合的主導者。相對產(chǎn)業(yè)外資本，以農(nóng)業(yè)上市公司為主體的產(chǎn)業(yè)資本熟悉產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境，三十余年的發(fā)展使得他們對中國農(nóng)業(yè)未來發(fā)展有著最根本的認知和預(yù)測，將多年的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗運用到產(chǎn)業(yè)投資中符合企業(yè)發(fā)展規(guī)律，也是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求。

上市農(nóng)企主導產(chǎn)業(yè)基金將是未來農(nóng)業(yè)投資趨勢

日前，《農(nóng)經(jīng)》記者采訪了融拓資本創(chuàng)始人齊政。融拓資本于2016年初發(fā)起了一支農(nóng)業(yè)投資基金——北京融拓智慧農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金，該基金由大北農(nóng)、金正大、普萊柯三家國內(nèi)優(yōu)秀農(nóng)業(yè)上市公司聯(lián)合出資設(shè)立，是國內(nèi)第一支由同行業(yè)多家上市公司共同打造的產(chǎn)業(yè)投資平臺。齊政認為，當前是投資農(nóng)業(yè)最好的時候。

一方面，農(nóng)業(yè)市場大。農(nóng)業(yè)既是整個消費的基礎(chǔ)，也是其他眾多產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)。另一方面，農(nóng)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級需要資本助力，為資本提供了巨大的發(fā)揮空間。傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)經(jīng)營分散，基礎(chǔ)薄弱，在轉(zhuǎn)型升級過程中對資金的需求自然會帶來對投資的需求。“投資的機會很多，但要看怎么做，用什么樣的模式，有怎樣的資源來匹配，這是當前農(nóng)業(yè)投資的核心?！?/p>

近年來，農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)起產(chǎn)業(yè)投資基金的案例不在少數(shù)，有望成為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資的主導力量。分析認為：第一，從大的資本市場環(huán)境來說，業(yè)內(nèi)對并購整合的認識在變，尤其是最近這幾年，隨著對產(chǎn)業(yè)意識的提升，并購整合思想得到產(chǎn)業(yè)界接受。第二，從農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段來看，過去分散經(jīng)營、各自為戰(zhàn)所導致的效率低下、環(huán)境污染等一系列的問題倒逼產(chǎn)業(yè)進入整合階段。第三，政府機構(gòu)也非常鼓勵產(chǎn)業(yè)基金這種發(fā)展模式，積極推動搭建投資基金平臺。第四是隨著資本市場的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)并購整合的手段工具越來越豐富?？傮w來說這是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求，也是農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展的必然路徑，勢必會促進產(chǎn)業(yè)的整合。

而談及產(chǎn)業(yè)外的資金或者說投資人不敢貿(mào)然進入農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)時，齊政認為，一是因為他們對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)不熟悉，二是他們不具備整合資源的基礎(chǔ)?！稗r(nóng)業(yè)生產(chǎn)與制造業(yè)不一樣，周期長、風險大；服務(wù)群體多數(shù)是農(nóng)民，跟自然人打交道多，經(jīng)濟行為的可驗證程度比較低。產(chǎn)業(yè)外的投資人很難標的企業(yè)做出準確的判斷，很難識別其中的價值和風險。所以說這個領(lǐng)域的投資門檻其實很高，這也是農(nóng)業(yè)自身的特征所決定的。”

與產(chǎn)業(yè)外的資本相比，以上市公司為主導的產(chǎn)業(yè)基金就有明顯的優(yōu)勢：第一是農(nóng)業(yè)上市公司的背景，農(nóng)業(yè)上市公司一般都為各領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，對產(chǎn)業(yè)環(huán)境熟悉、深諳產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，尤其是對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的價值和風險有很強的敏銳度。第二是信息優(yōu)勢，同屬于一個行業(yè)一個領(lǐng)域，相對于上市公司的業(yè)務(wù)輻射范圍，它只是其中的一部分，能夠掌握被投資項目的準確信息。第三是團隊優(yōu)勢，上市公司合伙人通過其產(chǎn)業(yè)背景能夠有效識別項目的風險和價值。因此上市公司主導的產(chǎn)業(yè)投資基金較產(chǎn)業(yè)外資金的投資風險更可控，在對企業(yè)價值、業(yè)務(wù)模式、發(fā)展前景的判斷上有獨特的優(yōu)勢。

農(nóng)業(yè)上市公司成立自己的產(chǎn)業(yè)基金不僅符合企業(yè)自身戰(zhàn)略發(fā)展的需求，同時也是對行業(yè)發(fā)展的帶動和提升。農(nóng)業(yè)上市公司基本都站在細分領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈的最高處，本身就是一個產(chǎn)業(yè)資源的聚集平臺，通過與資本方或與其他上市公司聯(lián)合成立投資基金，建立開放合作的平臺，不僅吸納原有的上市公司資源，同時也可以整合社會資本、政府資金，擴大了資源的聚集效應(yīng)。以深厚的產(chǎn)業(yè)資源為背景，通過上市公司的資金優(yōu)勢、管理優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢去孵化新的企業(yè)，在推進自身企業(yè)戰(zhàn)略升級的同時，也是對行業(yè)新興企業(yè)的扶植和帶動。因此，由上市公司為主的產(chǎn)業(yè)基金來做產(chǎn)業(yè)的整合符合農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向，也是未來農(nóng)業(yè)投資發(fā)展的主要趨勢。

大北農(nóng)、金正大、普萊柯三家聯(lián)合成為融拓智慧農(nóng)業(yè)基金的上市公司合伙人

平臺化運作 吸引更多優(yōu)質(zhì)資源

作為國內(nèi)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)首個由多家農(nóng)業(yè)上市公司聯(lián)合成立的產(chǎn)業(yè)基金的管理人，齊政特別強調(diào)：“我們跟傳統(tǒng)的PE基金不一樣，我們最大的特色是獲得了多家上市公司的信任，把大家組織起來，發(fā)揮上市公司群體的資源，為參與到其中的上市公司升級發(fā)展服務(wù)，最終打造一個以上市公司群體為核心的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，實現(xiàn)共贏?！比谕刂腔坜r(nóng)業(yè)基金的上市公司合伙人目前是大北農(nóng)、金正大、普萊柯，基金目前正在引入更多的大農(nóng)業(yè)相關(guān)的上市公司。齊政指出，融拓智慧農(nóng)業(yè)基金的宗旨是依據(jù)合伙人上市公司的戰(zhàn)略、資源、優(yōu)勢，為合伙人上市公司的產(chǎn)業(yè)的延伸、轉(zhuǎn)型升級培育合作伙伴。另外也依托三家上市公司輸出產(chǎn)業(yè)資源，幫助這些投資企業(yè)去發(fā)展，更快地做大做強，最終推動被投資企業(yè)進入資本市場或與上市公司并購整合，促進所有參與方的價值提升。

融拓智慧農(nóng)業(yè)基金最核心的是模式，是聚集一批在大農(nóng)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)有雄厚基礎(chǔ)，有實力，有品牌的，規(guī)范發(fā)展的上市公司群體。合伙人的背景是上市公司，每家上市公司都有自己擅長的領(lǐng)域，有它獨特的優(yōu)勢資源，大家匯聚在一起，投資的方向就會更廣，業(yè)務(wù)面也會更寬，能夠整合的資源更多，能夠幫助到被投資企業(yè)的點也就越多。

基金的方式把農(nóng)業(yè)上市公司聚集在一起還有這樣幾點優(yōu)勢：

第一，投資的范圍廣。融拓智慧農(nóng)業(yè)基金的投資定位緊跟大農(nóng)業(yè)升級，種植服務(wù)、養(yǎng)殖服務(wù)、農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)業(yè)金融領(lǐng)域的新產(chǎn)品、新技術(shù)、新模式、新服務(wù)是我們的投資重點?！斑@四個方面基本涵蓋了大農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，我們基金的上市公司群體多，覆蓋農(nóng)業(yè)領(lǐng)域范圍廣，產(chǎn)業(yè)延伸性強，我們接觸到的可投資標的更多，投資的幅度和投資的范圍應(yīng)該說就更寬?！饼R政說。

第二，整合的資源多。上市公司接觸的一些優(yōu)秀企業(yè)，或者說跟他們以前有過合作的一些企業(yè)，都可以放到這個平臺上來，探討進一步的合作，這就帶來信息資源的整合。而上市公司的產(chǎn)業(yè)資源、管理資源、品牌資源，可以更多地幫助被投資企業(yè)，促進被投資企業(yè)的更好發(fā)展，提升這些企業(yè)的價值。

第三，基金的管理團隊。包括齊政在內(nèi)的基金管理團隊成員主要是長期從事企業(yè)發(fā)行上市、并購重組業(yè)務(wù)的投資銀行資深從業(yè)人員。大北農(nóng)、金正大和普萊柯三家上市公司的IPO均由這個團隊負責完成。正是由于過往的深度合作與服務(wù)，基金管理團隊對三家上市公司的核心競爭力和發(fā)展戰(zhàn)略非常熟悉，深得上市公司信任，在投資整合過程中，“可以全面協(xié)同上市公司資源，這是我們基金高效運轉(zhuǎn)的核心前提”。基于良好的專業(yè)背景，基金管理團隊強調(diào)為被投資企業(yè)全方位提供資本市場服務(wù)，“我們可以成為被投資企業(yè)走向資本市場的輔導員，協(xié)助規(guī)范財務(wù)管理、梳理企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，這是我們的強項，是我們過去工作經(jīng)驗的自然延伸。”

據(jù)齊政介紹，正式成立僅半年多時間，融拓智慧農(nóng)業(yè)基金依托其特有模式已展現(xiàn)出較強的運轉(zhuǎn)能力，投資效率和投資效果遠超出預(yù)期。截至目前，基金已完成和正在履行投資流程的項目共五個，投資金額超過4億元，在當前“資本寒冬”背景下，投資手筆不可謂不大。投資的項目中，有高端養(yǎng)殖企業(yè)，如寧夏曉鳴農(nóng)牧，是國內(nèi)蛋種雞產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)跑者；山東榮昌育種是中國北方地區(qū)影響力較強的種豬繁育企業(yè)，而重慶日泉農(nóng)牧則是西南地區(qū)規(guī)模領(lǐng)先的生態(tài)肉豬養(yǎng)殖企業(yè)。三個養(yǎng)殖項目是大北農(nóng)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，與大北農(nóng)在飼料、動保及生豬交易方面保持長期深度合作，不僅如此，在“種養(yǎng)一體化”生態(tài)循環(huán)型大農(nóng)業(yè)模式背景下，三個養(yǎng)殖項目與全國肥料巨頭，基金的主要合伙人——金正大的主營業(yè)務(wù)之間的交集也很大，基金管理團隊正在積極推進金正大與曉鳴農(nóng)牧之間合資設(shè)立優(yōu)質(zhì)雞糞有機肥項目?；鹫诼男型顿Y程序的項目也非常有特色，包括主營業(yè)務(wù)行業(yè)地位均在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位的節(jié)水灌溉企業(yè)和植物提取物企業(yè)，對他們的投資，均順應(yīng)了種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)升級所強調(diào)的節(jié)水農(nóng)業(yè)、水肥一體化、生物飼料、生物獸藥、生物肥料的發(fā)展趨勢，與基金三大合伙人之間的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)十分明顯。

“目前，基金正在積極考察和布局牧草、土豆、家庭園藝、農(nóng)業(yè)環(huán)保等國家重點支持發(fā)展的種植業(yè)產(chǎn)業(yè)，并重點關(guān)注引領(lǐng)農(nóng)業(yè)發(fā)展模式的農(nóng)村電商、農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和供應(yīng)鏈金融項目?！饼R政說，“未來將始終堅持圍繞上市公司群體的整體產(chǎn)業(yè)鏈，打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，為生態(tài)圈內(nèi)的所有企業(yè)創(chuàng)造價值，并通過大家的共同努力，為中國農(nóng)業(yè)的升級發(fā)展做一些有益工作，不負這個偉大時代?！?/p>