基于中小微企業(yè)融資難視角下的我國P2P平臺創(chuàng)新發(fā)展研究

汪雅倩+陳依萍

摘 要：P2P是在多年來我國的中小微企業(yè)融資難的背景上興起的，在經(jīng)過蓬勃發(fā)展期后，現(xiàn)階段的P2P平臺頻繁出問題，為金融監(jiān)管者敲響了警鐘。本文首先分析了P2P平臺監(jiān)管存在的問題，然后給出P2P為中國經(jīng)濟(jì)帶來的積極意義以及現(xiàn)階段出現(xiàn)的問題帶來的啟示，最后提出本文的核心部分，即針對現(xiàn)階段問題給出P2P健康創(chuàng)新發(fā)展的建議。

關(guān)鍵詞：P2P平臺；金融監(jiān)管；健康發(fā)展

一、我國P2P平臺監(jiān)管存在問題的分析

中國中小微企業(yè)從銀行那里獲得貸款連續(xù)多年來一直是一個(gè)困擾中國經(jīng)濟(jì)的大難題，中小微企業(yè)資金來源一度處于困難時(shí)期，P2P平臺在此種情況下開始發(fā)展，并且在短短的幾年里的發(fā)展速度已經(jīng)達(dá)到了驚人的程度，甚至讓金融發(fā)展水平一直很高的西方發(fā)達(dá)國家聲稱要吸取中國的經(jīng)驗(yàn)。P2P平臺新興階段的得到了迅猛發(fā)展，而現(xiàn)階段及后期卻接連不斷地出問題，這與我國的金融監(jiān)管存在問題有著必然的聯(lián)系，具體表現(xiàn)在兩個(gè)方面：1.金融監(jiān)管規(guī)定的準(zhǔn)入門檻很高。政府干預(yù)性很強(qiáng)，金融的動力及普惠性遠(yuǎn)比不上發(fā)達(dá)國家，因而被視為“黑市”的民間借貸及地下錢莊不斷涌現(xiàn)，大幅增加了P2P平臺的融資成本，加大了P2P營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。2.金融監(jiān)管套利操作頻繁。我國對于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展總體而言是持有鼓勵(lì)態(tài)度的，投機(jī)者者借以P2P的名義進(jìn)行非法集資而進(jìn)入借貸市場，首批進(jìn)入該市場的機(jī)構(gòu)及個(gè)人，由于新興產(chǎn)業(yè)有很高的市場吸引力，業(yè)務(wù)需求量很大，因而可以賺取高額的利差，同時(shí)由于社會資金的不斷涌入帶來一個(gè)地區(qū)或城市的資本流動，在一定程度也被當(dāng)?shù)卣膭?lì)。由于P2P市場的有利可圖，后來者均投入大量資金以侵入該市場，并為了彌補(bǔ)營業(yè)成本、費(fèi)用及獲利，進(jìn)行了更多的監(jiān)管套利，導(dǎo)致該市場的競爭過于激烈，同時(shí)由于存在“逆向選擇”，參與市場的優(yōu)良P2P企業(yè)很容易被投機(jī)企業(yè)驅(qū)逐，優(yōu)良企業(yè)為了維持生存，也會加入監(jiān)管套利的P2P企業(yè)隊(duì)列中，最后散失企業(yè)的優(yōu)良特性，也淪喪為投機(jī)性P2P企業(yè)，致使市場被投機(jī)性P2P企業(yè)及監(jiān)管套利行為所充斥，這顯然是不利于P2P平臺的健康發(fā)展的，極大損害了P2P的公眾信心，因而P2P企業(yè)扎堆破產(chǎn)的現(xiàn)象才頻繁發(fā)生。因此金融監(jiān)管的落到實(shí)處實(shí)在是一個(gè)很關(guān)鍵的因素。

二、P2P平臺的積極意義

任何事物都是存在雙面性的，必然有其自身的優(yōu)勢，不能因?yàn)槌霈F(xiàn)問題了就否認(rèn)其固有的優(yōu)勢。P2P平臺萌芽出現(xiàn)的背景就是我國中小微企業(yè)融資難，中小微企業(yè)在發(fā)展中比大型企業(yè)對于銀行貸款的需求要大得多，后者更傾向于在資本市場及證券市場上通過發(fā)行股票和債券的方式進(jìn)行投融資，然而銀行處于中小微企業(yè)發(fā)展不穩(wěn)定，不良貸款產(chǎn)生的可能性的角度考慮便不愿放貸。具體而言，P2P平臺的積極意義有如下幾個(gè)方面：1.為中小微企業(yè)提供了融資平臺，一定程度解決了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)大難題；2.資金供給方一般原為儲戶，中國的傳統(tǒng)觀念一般都是將閑散資金存放于銀行而不是進(jìn)行消費(fèi)，因而相比于銀行的存款利率，P2P平臺可以提供一個(gè)更高的存款利率，這對于資金供給方的收入增加必然是有利的；3.相比于傳統(tǒng)地去銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)地柜臺辦理貸款，或者在證券市場上發(fā)行股票、債券進(jìn)行融資而言，P2P平臺只需要資金需求方在考慮好自身的需求后，簡單地點(diǎn)擊以下“鼠標(biāo)”，便可以進(jìn)行貸款，并且可以通過網(wǎng)絡(luò)中介平臺很便捷地進(jìn)行還款，同時(shí)可以在每天24小時(shí)地任意時(shí)間觀察資金到賬、還款進(jìn)度，極大地提高了融資效率；4.從金融監(jiān)管部門地角度而言，P2P平臺通過網(wǎng)絡(luò)借貸平臺發(fā)生業(yè)務(wù)，為了業(yè)務(wù)地正常進(jìn)行，很多信息必須要在網(wǎng)上公開，不僅僅減少了金融市場的信息不對稱，還讓金融監(jiān)管部門可以方便地監(jiān)督P2P平臺地運(yùn)行情況，在出現(xiàn)異?，F(xiàn)象的時(shí)候及時(shí)采取監(jiān)管措施，并且在利息稅收及借款利率上對于政府而言是很透明的；5.因?yàn)镻2P平臺自身的交易機(jī)制，可以很大地提高資金利用率，所以可以抵制地下錢莊、民間借貸的“高利貸”現(xiàn)象，有利于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的健康、持續(xù)、有效的發(fā)展。

三、我國P2P平臺問題帶來的啟示

我國的互聯(lián)網(wǎng)金融一直在發(fā)展中，沒有達(dá)到較高的穩(wěn)定性，相應(yīng)的監(jiān)管也在不斷調(diào)整?，F(xiàn)階段的P2P平臺頻繁出現(xiàn)問題，或許并不一定是件壞事，能夠在很大程度上給我國的金融監(jiān)管者、互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)者敲響警鐘。當(dāng)一個(gè)行業(yè)的絕大多數(shù)企業(yè)已經(jīng)游離在行業(yè)監(jiān)管之外，脫離法律條規(guī)的管制，或許這個(gè)行業(yè)自身就已經(jīng)存在很大的問題、危機(jī)。因而，在我國未來的P2P發(fā)展過程中，金融監(jiān)管體系有待進(jìn)一步鞏固、深化，市場化改革需要進(jìn)一步推行，在政府干預(yù)及市場自我調(diào)節(jié)中盡量達(dá)成一定平衡，以進(jìn)一步促進(jìn)P2P市場的活力，市場的普惠程度及收益合理化需要強(qiáng)化。同時(shí)市場準(zhǔn)入時(shí)應(yīng)嚴(yán)格審核，P2P企業(yè)的后續(xù)發(fā)展應(yīng)受到監(jiān)管，及時(shí)“踢走”不是利用互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢模式，而是套用互聯(lián)網(wǎng)金融名號進(jìn)行監(jiān)管套利的投機(jī)企業(yè)，進(jìn)而為P2P創(chuàng)造一個(gè)健康、持續(xù)、有效發(fā)展的市場環(huán)境。

我國P2P平臺才剛剛起步，很多方面都在摸索，并不成熟。P2P平臺面臨的一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)在于缺乏完善的或者說是不存在征信系統(tǒng)，可想而知，一個(gè)行業(yè)如果只是發(fā)揮著信息中介的作用，又能憑借什么爭取公眾信心，從而使得中小投資者放心購買P2P產(chǎn)品？首先P2P平臺中的產(chǎn)品的可靠性是未知的，平臺中企業(yè)的資金來源是未知的，這直接決定了P2P產(chǎn)品收益的可償付性。也就是說，P2P平臺的本身的運(yùn)營機(jī)制就亟待改變，否則這個(gè)行業(yè)又能憑借什么得以健康發(fā)展。

一個(gè)事物的創(chuàng)新活動是在對其本質(zhì)的研究的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。因而，首先需要對P2P的具體含義進(jìn)行分析。P2P是peer-to-peer的縮寫，及個(gè)人對個(gè)人，然而現(xiàn)在很多人的觀念里面都將P2P定義為網(wǎng)絡(luò)借貸，然而并不盡然，實(shí)際而言，網(wǎng)絡(luò)借貸是P2P的一個(gè)方面，并不是全部。如果更多的從實(shí)際操作的角度來理解，P2P是金融的縮影，只是更多的是基于網(wǎng)絡(luò)中介平臺。因而，P2P有個(gè)更切合實(shí)際的定義：通過網(wǎng)絡(luò)中介平臺，實(shí)現(xiàn)資金供求方的資金調(diào)配及投融資活動?，F(xiàn)在的很大的挑戰(zhàn)就是中國金融的門檻真的很高，P2P平臺的金融產(chǎn)品本身在種類上就是比較少的，同時(shí)這些金融產(chǎn)品的交易活動也很活躍，各種被限制。在現(xiàn)行的金融市場中，絕大多數(shù)的金融產(chǎn)品在出售后，不可提前贖回，投資者也無法進(jìn)行抵質(zhì)押，只能是滯留在投資者手中，定期收取投資回報(bào)，然而P2P平臺中企業(yè)又無法基于足夠的信心讓投資者確信自己可以按期收回投資收益，同時(shí)投資者自己完全線下自己線下去尋求自己意愿中的投資產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)往往比線上更大，因而極大的挫傷了投資者的投資積極性，投資者便會將資金投放在金融市場的符合他們意愿的其他領(lǐng)域，當(dāng)資金供給方不愿意加入這個(gè)市場后，缺少現(xiàn)金流，供求機(jī)制打斷，P2P平臺又憑借什么可以活躍。

四、我國P2P平臺未來的健康創(chuàng)新發(fā)展建議

P2P平臺有它固有的優(yōu)勢，這個(gè)可能正是金融市場上別的領(lǐng)域所缺乏的。因而不能因?yàn)楝F(xiàn)階段P2P平臺出現(xiàn)的問題，而害怕這個(gè)行業(yè)，甚至避開這個(gè)行業(yè)。畢竟任何事物都是在不斷改正中發(fā)展起來的，因而需要針對P2P平臺現(xiàn)階段缺乏的方面進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)展。既然P2P是金融的一個(gè)縮影，則應(yīng)該具備金融的特點(diǎn)。金融就是人們在未知的環(huán)境中進(jìn)行資金跨期調(diào)配的行為，因而這種未知的環(huán)境本身就存在風(fēng)險(xiǎn)，這是金融行業(yè)自身的特性，因?yàn)槭找姹旧砭褪呛惋L(fēng)險(xiǎn)并存的，所以不要因?yàn)榧热籔2P是一個(gè)新興的食物，就給它冠上各種名號。

現(xiàn)階段P2P應(yīng)致力于打造一個(gè)安全、有效、持續(xù)、健康的交易平臺，以金融機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品或者非金融機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品為標(biāo)的，并有資金供給方根據(jù)自身的需求在P2P平臺中搜索適合自己的金融產(chǎn)品，資金需求方則應(yīng)負(fù)責(zé)地對投放的金融產(chǎn)品進(jìn)行信用評級，金融監(jiān)管方則需要對資金需求方的行為進(jìn)行監(jiān)管，當(dāng)市場出現(xiàn)過分波動，監(jiān)管套利活動太頻繁，便勒令擾亂市場環(huán)境的機(jī)構(gòu)退出P2P平臺。這樣，P2P平臺的金融活力和普惠程度就更加深化，P2P平臺的交易活動便被激活，同時(shí)二級市場也處于可行狀態(tài)，P2P平臺的金融產(chǎn)品可以在流通領(lǐng)域中根據(jù)需求而流動，進(jìn)而市場便發(fā)揮了其應(yīng)該有的作用。

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作者簡介：汪雅倩（1995- ），女，安徽黃山人，研究方向：金融學(xué)；陳依萍（1994- ），女，河北石家莊人，研究方向：會計(jì)學(xué)