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    中概股回歸暫緩大小非忙減持

    2016-10-20 15:50:35石運金
    股市動態(tài)分析 2016年17期
    關(guān)鍵詞:概股溢價國家隊

    石運金

    媒體上傳出證監(jiān)會擬暫緩中概股回國上市的消息,受此消息影響,正在私有化的企業(yè)股價應(yīng)聲下跌,360、歡聚時代、汽車之家、當當、陌陌、人人、聚美優(yōu)品等中概股股價跳水,尤其是陌陌,股價跌幅一度超過15%。很快這一消息也波及到A股的上市公司,周五殼資源股暴跌。最近綜藝股份(600770)擬以101億元收購中星技術(shù)100%股權(quán),標的資產(chǎn)中星技術(shù)2015年凈資產(chǎn)賬面價值僅為4.7億元,預估增值96.3億元,溢價高達近21倍,如此高溢價的收購引發(fā)市場關(guān)注,這是赤裸裸的讓A股市場投資者直接接盤,絲毫不給A股投資者留有溢價空間,A股投資者只能用腳投票,對于這一中概股回歸,綜藝股份復盤后股價直接下跌。

    周五市場的大跌首先反應(yīng)了市場信心目前仍比較疲弱,對于利空消息容易反應(yīng)過度,尤其是近期以證金公司為代表的國家隊直接在場內(nèi)做交易,讓投資者質(zhì)疑國家隊沒有擔負本應(yīng)穩(wěn)定市場的核心作用,國家隊既當裁判員又當運動員的方式,讓很多長線投資者對市場望而卻步,除非跌出足夠的空間,讓估值很有吸引力,否則是沒有長線投資者愿意在市場陪國家隊做交易對手的。那么場內(nèi)資金博弈的結(jié)果是,結(jié)構(gòu)性機會持續(xù)性越來越差,成交量越來越少,市場變得越來越冷清。

    市場下跌還是有其自身客觀原因的,中小市值股票的高估值是最重要的因素,即使經(jīng)過前期調(diào)整,中小市值股票仍然非常昂貴,截至5月5日,中小板的平均市盈率仍高達48.4倍,而創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率則高達72.5倍。如此高的估值,理性的大小非也會擇機減持的,3月份以來大小非的減持金額超過200億元。以5月4日為例,當天滬深兩市有7家公司發(fā)布減持公告,其中紅旗連鎖控股股東擬半年內(nèi)減持不超過1.76億股,掌趣科技控股股東擬減持3600萬股,不止控股股東在減持,很多創(chuàng)投小非也在減持,這顯示出產(chǎn)業(yè)資本認為估值夠高愿意把籌碼兌現(xiàn)成現(xiàn)金。

    市場也有好的消息,社?;鹦略O(shè)養(yǎng)老金管理部和會計部,并在5月份開始招兵買馬,這兩個部門的主要職能是與人社部對接養(yǎng)老金在投資方面的具體業(yè)務(wù),可以預料養(yǎng)老金入市的步伐在加快,市場預期有6000億的養(yǎng)老金入市,這將成為穩(wěn)定市場的長線資金。因此即使市場出現(xiàn)調(diào)整,也不宜看的過空,畢竟還有上周末習總書記剛發(fā)表了支持股市健康發(fā)展的言論。

    上期我重點提到的是消費類的龍頭股,這些龍頭公司首先是估值合理,估值與國際接軌,而且在充分的市場競爭中形成了很深的護城河,未來大概率會在行業(yè)中領(lǐng)先,成長性也有保障:同時這些消費龍頭公司是市場中稀缺的標的,中概股是否回歸市場是否大擴容都沒啥大的影響,長期相對市場是有阿爾法收益的。另外銀行股為代表的低PE高分紅收益率個股,也是充分與國際接軌,甚至有某種程度的低估,下跌空間極其有限。目前指數(shù)仍是區(qū)間震蕩的格局,沒有明顯的趨勢性行情。

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