近代以來的貨幣本位之爭

陳忠海

近代以來的貨幣本位之爭

陳忠海

自明朝中期以后中國就逐步確立了貨幣制度上的銀本位制，盡管到近代這項(xiàng)制度已顯得越來越落后，為此也付出了許多慘重代價(jià)，但由于各種原因，一直到民國建立時(shí)中國還在“固守”著這項(xiàng)當(dāng)時(shí)被世界大多數(shù)國家淘汰了的制度。

金銀之別

本位貨幣指一國貨幣制度所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)貨幣，貨幣本位制指以何種貨幣作為本國的本位貨幣。從貨幣制度發(fā)展的歷史看，本位制經(jīng)歷了金屬本位和紙本位等階段，金屬本位又可分為銅本位、銀本位、金銀復(fù)本位、金本位等。

秦漢以后，中國歷代的主幣是銅錢，以銀兩、黃金為補(bǔ)充，可以視為銅本位制。明代中期以后銀本位制逐步確立，銀兩成為主要貨幣，以銅錢為補(bǔ)充，這種情況一直持續(xù)到晚清。

清政府滅亡前曾搞過一些幣制改革，咸豐朝發(fā)行過與銀兩等值的紙幣寶鈔，但那次幣改的目的僅是為脆弱不堪的財(cái)政輸血，是一次變相斂財(cái)，很快就失敗了。1887年兩廣總督張之洞提出“廢兩改元”，各地紛紛效仿，鑄造了各式各樣的銀元，清政府后來也頒布過有關(guān)統(tǒng)一鑄造銀元和銅元的詔令，但這些改革都沒有解決幣制統(tǒng)一問題，也沒有觸及貨幣本位制度。

民國初年，社會(huì)上流通的貨幣已五花八門，既有銀兩、銅錢、鐵錢，還有銀元、銅元、鈔票，銀元又有清政府發(fā)行的“龍洋”和從國外輸入的“鷹洋”，鈔票的種類更多，僅國外銀行在中國發(fā)行的就有近20種，再加上錢莊、票號(hào)發(fā)行的銀票、匯票，簡直可以湊一座“貨幣博物館”。

總體上說，此時(shí)的貨幣制度仍是銀本位制，銀兩由于存在成色混亂、不易分割等原因，運(yùn)用于日常流通多有不便，而且自近代以來金貴銀賤成為大趨勢，金銀比價(jià)越拉越大，所以，早在19世紀(jì)初英國就開始實(shí)行金本位制，之后德國、比利時(shí)、荷蘭、法國等大部分歐洲國家也先后采取了金本位制，俄國和日本在1897年、美國在1900年也相繼實(shí)行了這種制度。

陳忠海，本刊專欄作家，長期從事金融工作，先后供職于銀行、金融資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)公司，專注經(jīng)濟(jì)史和三國歷史文化研究，出版有《曹操秘史》《曹操》《三國往事》《浪花淘盡英雄》《生子當(dāng)如孫仲謀》《曠世雄才劉玄德》《機(jī)關(guān)》及隨筆集、詩集等，有多部作品在香港、臺(tái)灣出版。

操弄“鎊虧”

晚清時(shí)，中國社會(huì)各界逐漸形成共識(shí)，應(yīng)盡快統(tǒng)一貨幣，結(jié)束幣制上的混亂和落后局面，但一來晚清政權(quán)日漸式微，縱然有心卻也無力做好這件事，二來國外金融勢力并不希望中國建立起完整、先進(jìn)的金融體系，對(duì)中國的金融建設(shè)多方阻撓，幣制混亂和落后的狀況始終難以改變，也因此造成了一系列嚴(yán)重后果。

鴉片戰(zhàn)爭以后，中國對(duì)外貿(mào)易出現(xiàn)了嚴(yán)重失衡，進(jìn)口越來越多于出口，進(jìn)口西方國家的商品必須按金本位結(jié)算，把銅錢、白銀兌換成黃金再去交易，銀價(jià)越來越低意味著進(jìn)口同樣的商品要花更多的錢。還有戰(zhàn)爭賠款，除《南京條約》規(guī)定以西班牙銀元結(jié)算外，以后的不平等條約多規(guī)定以英鎊等金本位貨幣結(jié)算，清政府不得不把白銀兌換成黃金再去償付。

比如《辛丑條約》規(guī)定清政府向列強(qiáng)賠款4.5億兩，分39年還清，但同時(shí)又規(guī)定“此四百五十兆系照海關(guān)銀兩市價(jià)易為金款”，即賠款支付時(shí)要折合成黃金。按照當(dāng)時(shí)金銀比價(jià)的走勢，金價(jià)持續(xù)在走強(qiáng)，其中1901年至1902年倫敦市場銀價(jià)暴跌過23%，這樣一來每年的賠款就會(huì)因?yàn)榻饍r(jià)上漲而多付一筆錢。據(jù)《清季外交史料》，光緒二十八年（1902）3月兩江總督劉坤一向朝廷上奏：“查定約時(shí)，每規(guī)銀一兩合英金三先令，今則日間增漲至三先令三便士零，先后相較，已增至二成有余。上半年還款，若照市價(jià)購金，所短不下二百數(shù)十萬兩?！?/p>

這類似于“匯率”波動(dòng)，不僅有市場因素的波動(dòng)，有時(shí)難免還會(huì)有人為的因素，每到規(guī)定的清政府支付賠款時(shí)間，列強(qiáng)就設(shè)法操縱外匯市場讓銀價(jià)突然大跌，待賠付完成后再行恢復(fù)，這樣可以額外從清政府那里多得好處，清政府方面稱之為“鎊虧”。

光緒三十年（1904）“鎊虧”一項(xiàng)高達(dá)千萬兩，這筆錢嚇住了各省督撫，因?yàn)榇饲暗膽?zhàn)爭賠款都由各省攤派解決，督撫們生怕“鎊虧”也搞攤派，張之洞、袁世凱等搶先上奏，建議增加洋藥稅或開辦印花稅解決“鎊虧”，但戶部很快拿出辦法，仍把這筆款項(xiàng)分?jǐn)偟接嘘P(guān)省份和海關(guān)。

難以追趕

吃了不少虧，大清國朝野上下很快看清了金本位優(yōu)于銀本位，按理說應(yīng)該馬上實(shí)施幣制改革，起碼不再吃制度的虧，但由于上面說的原因，直到清政府滅亡這個(gè)問題都沒能解決。

清朝滅亡前夕，也有人提出過改革，就貨幣本位提出過三種設(shè)想：一是駐俄國公使胡惟德、駐英公使汪大燮等人提出實(shí)行金本位制，二是湖廣總督張之洞等人提出繼續(xù)實(shí)行銀本位制，三是總稅務(wù)司、英國人赫德建議實(shí)行金匯兌本位制。提這些主張并不是做理論爭鳴，而都有現(xiàn)實(shí)的利益訴求，比如銀本位雖然落后，但更適合地方督撫們抓財(cái)權(quán)，張之洞早就從西方引進(jìn)了新式鑄幣機(jī)，用軋制法“批量”生產(chǎn)銀元，自然不愿改變現(xiàn)狀。最后督撫們的意見占了上風(fēng)，1910年清政府進(jìn)行了最后一次幣制改革，頒布了《幣制則例》，明確中國繼續(xù)實(shí)行銀本位制。

民國建立后，貨幣本位問題又被提出，南京臨時(shí)政府搞幣制改革，也有三個(gè)方案：一是孫中山提出的紙幣方案，二是歐美銀行團(tuán)建議的金匯兌本位方案，三是梁啟超等人提出的銀本位方案，后因南京臨時(shí)政府倉促結(jié)束，這些方案僅處于討論階段。

到北洋政府時(shí)期，又一次搞幣制改革，多數(shù)人已認(rèn)識(shí)到銀本位制存在的各種弊端，主張立即改革貨幣本位，北洋政府成立了幣制委員會(huì)，一年開了23次會(huì)，“所議問題分為兩篇，上篇為本位問題，下篇為金匯兌本位主要問題”，最后提出五種方案，除金銀雙本位、紙幣本位、金本位、金匯兌本位外，銀本位仍然作為選項(xiàng)之一，其中幣制委員會(huì)更傾向于金匯兌本位制。

金匯兌本位制又稱“虛金本位制”，與普通金本位制不同，它發(fā)行紙幣且不直接與黃金掛鉤，而與另一個(gè)實(shí)行金本位制國家的貨幣保持固定比價(jià)，一般在后者存放一筆外匯或黃金作為本幣的平準(zhǔn)基金，該制度有個(gè)好處，當(dāng)本國的國際收支發(fā)生嚴(yán)重逆差時(shí)，可以先動(dòng)用外匯儲(chǔ)備，之后再使用黃金，增強(qiáng)本幣的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

幣制委員會(huì)認(rèn)為“與其用銀本位或金本位，不如用金匯兌本位”，如果采取這種制度，中國的貨幣本位不僅實(shí)現(xiàn)了追趕而且可以超越。但實(shí)行這種制度又有很多困難，一方面中國當(dāng)時(shí)的幣制仍很混亂，有人甚至認(rèn)為中國當(dāng)時(shí)實(shí)際上還處在銅本位階段，距銀本位都尚有距離，步子沒法跨這么大，北洋政府財(cái)政總長梁士詒就持這種觀點(diǎn)；另一方面，實(shí)行金匯兌本位制的前提是準(zhǔn)備一筆巨額的黃金或外匯儲(chǔ)備，當(dāng)時(shí)北洋政府剛剛向外國銀行團(tuán)借了一大筆“善后借款”，再舉債難度太大。

爭論到最后，銀本位制居然又成了唯一可能的選項(xiàng)，梁士詒等人認(rèn)為銀本位“雖然惡本位，猶勝于無本位”。結(jié)果就出現(xiàn)了這樣的情況：時(shí)值20世紀(jì)初，發(fā)達(dá)國家都在開動(dòng)印刷機(jī)印制與黃金或外匯掛鉤的紙幣，而中國的鑄幣廠里卻在不分晝夜地鑄造著一塊塊“袁大頭”。

白銀風(fēng)潮

銀本位幾乎成了一道邁不出去的坎，后來又讓中國吃了一次大虧。

第一次世界大戰(zhàn)后爆發(fā)了世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度放緩，物價(jià)高漲，在避險(xiǎn)需求下黃金價(jià)格堅(jiān)挺，但當(dāng)時(shí)世界黃金的總產(chǎn)量卻在不斷下降，其中1915年至1922年下降了1/3，阿根廷、巴西等拉美國家由于黃金外流嚴(yán)重，率先放棄了金本位制，到1933 年3月，德國、英國、日本、瑞典等35個(gè)國家先后脫離了金本位。1933年4月，美國總統(tǒng)羅斯福簽署法令，也放棄了金本位制。

放棄金本位后，各國多實(shí)行不兌現(xiàn)信用貨幣制度，相當(dāng)于金匯兌本位制，這種制度要求有一定黃金儲(chǔ)備，美國為此宣布將黃金收歸國有，禁止出口和兌現(xiàn)。1934年美國又通過了《白銀法案》，規(guī)定在本國貨幣儲(chǔ)備中黃金占3/4、白銀占1/4，為此美國大致有13.5億盎司的白銀缺口需大量購入。在此背景下國際白銀價(jià)格暴漲，1933年底紐約銀價(jià)尚為每盎司0.3501美元，至1934 年底漲到0.5448美元，一年漲了55.6%，1935年5月甚至達(dá)到0.7442美元。

過去一般認(rèn)為銀價(jià)下跌對(duì)中國不利，但現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)銀價(jià)上漲其實(shí)對(duì)中國更不利。在銀本位下銀價(jià)較低時(shí)中國還可以趁機(jī)擴(kuò)大出口，而白銀也會(huì)因此向中國流入，現(xiàn)在銀價(jià)暴漲對(duì)中國出口產(chǎn)生了嚴(yán)重抑制，在削弱出口能力的同時(shí)也削弱了進(jìn)口能力。美國之所以挑起一場“白銀戰(zhàn)爭”，除照顧國內(nèi)“白銀派議員”的利益外，還是一場貿(mào)易戰(zhàn)和經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)，是將本國經(jīng)濟(jì)危機(jī)轉(zhuǎn)嫁給他國的措施。

更嚴(yán)重的是，中國在近代以前都不盛產(chǎn)白銀，一方面發(fā)現(xiàn)的銀礦資源十分有限，礦石品位差、含銀量低，另一方面銀礦冶煉復(fù)雜，提純難度大。銀價(jià)突然上漲打擊了中國經(jīng)濟(jì)，白銀升值造成中國的貿(mào)易逆差進(jìn)一步加大，繼而使國內(nèi)通貨緊縮加劇，而白銀外流也日益嚴(yán)重，1934年中國白銀的流出量約值2.57億元，是1907年的5倍，這還不包括走私渠道。

據(jù)日本方面的估計(jì)，1933年中國白銀走私出口量約為330萬盎司，1935年暴增至1.88億盎司，南京國民政府財(cái)政部曾在一份報(bào)告中指出，如不迅速采取有效措施，則國內(nèi)存銀將觸底，白銀“必有外流罄盡之虞”。

對(duì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)脆弱的中國來說，白銀大量外流始終是一個(gè)嚴(yán)重問題，它曾導(dǎo)致了一場鴉片戰(zhàn)爭，而它所直接造成的后果是銀根吃緊、工廠倒閉、失業(yè)增長、通貨緊縮、政府財(cái)政收入下滑，這樣的情況在20世紀(jì)30年代已經(jīng)發(fā)生了，上海的批發(fā)物價(jià)指數(shù)1933年為100.59，1934年5月即急跌至89.47，通貨緊縮已經(jīng)來臨，時(shí)任上海商業(yè)儲(chǔ)蓄銀行總經(jīng)理的陳光甫說：“美國實(shí)施白銀法以來，其影響于中國經(jīng)濟(jì)者尤為惡劣，卒乃引起空前未有之恐慌?！?/p>

回顧上述歷史，不難發(fā)現(xiàn)貨幣本位制絕不是一個(gè)純粹的理論概念，而與國民經(jīng)濟(jì)、國家前途命運(yùn)緊緊聯(lián)系在一起，也與每一位百姓的日常生活息息相關(guān)。從晚清到民國近一個(gè)世紀(jì)里，中國一直實(shí)行著一種落后的貨幣制度，所帶來的直接和間接損失難以估量。

造成這種結(jié)果盡管有技術(shù)層面的原因，但歸根結(jié)底還是由觀念落后所導(dǎo)致的體制、機(jī)制落后造成的。近代意義上的銀行在16世紀(jì)后期的意大利就出現(xiàn)了，當(dāng)時(shí)張居正正在明朝搞改革。17世紀(jì)末英國出現(xiàn)了資本主義股份銀行，19世紀(jì)中期歐洲又誕生了資本主義國家的中央銀行，隨后各資本主義國家基本上都建立了自己的中央銀行。

反觀中國，在20世紀(jì)以前清政府還沒有開辦過一家銀行，更沒有中央銀行，國家的金融法規(guī)體系更是長期空白，資本主義國家的銀行可以隨便進(jìn)入中國，隨便在中國發(fā)行鈔票，而中國本土金融體系主要由錢莊、票號(hào)組成，使整個(gè)國家的金融命脈事實(shí)上長期掌握在他國手中。

在這種情況下，無論晚清政權(quán)還是民國政府想大刀闊斧地來一場金融改革是很難做到的，面對(duì)一個(gè)個(gè)現(xiàn)實(shí)困境，當(dāng)遇到類似于貨幣本位這樣的改革難題時(shí)，執(zhí)政者只好一再“退而求其次”，明知落后也只能堅(jiān)持，結(jié)果與世界先進(jìn)水平的距離被越拉越遠(yuǎn)。