四條主線聚焦結(jié)構(gòu)性行情

金一平

市場總是在絕望中迎來生機(jī)。繼2月25日千股跌停后，2月29日市場再現(xiàn)500多只個(gè)股跌停，滬指最低探到2638.96點(diǎn)，沒有擊穿1月27日的低點(diǎn)——2638.30點(diǎn)。當(dāng)晚央行公布全面下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。次日即3月1日市場平開后震蕩上行，沒有出現(xiàn)市場普遍預(yù)期的高開低走；3月2日滬指大漲116點(diǎn)，很多投資者感嘆竟然沒有盤中的跳水，足見人心惶惶、奪路而逃的恐懼依舊在。

不過，筆者認(rèn)為當(dāng)前短期市場已經(jīng)企穩(wěn)，雖然后期或仍有反復(fù)，但是短期應(yīng)該略看高一點(diǎn)，也許最好的行情已經(jīng)開始向投資者招手，切莫錯(cuò)過良機(jī)。理由非常簡單：在G20會(huì)議上，周小川已經(jīng)首次表態(tài)貨幣政策是穩(wěn)健略偏寬松。后期財(cái)政赤字提高，財(cái)政政策力度將加大；基調(diào)也明顯，各方面的改革以穩(wěn)增長為先。2009年那一波上漲行情是貨幣政策和財(cái)政政策共同發(fā)力而啟動(dòng)，2016年估計(jì)會(huì)有一波類似的行情。

當(dāng)前大的方向已經(jīng)明確，相關(guān)政策表態(tài)已經(jīng)明朗，并且已經(jīng)實(shí)施偏寬松的樓市政策，降準(zhǔn)、股市兩融提高折算率等措施也在實(shí)施，這些表示管理層對(duì)市場的呵護(hù)。當(dāng)前也許并非經(jīng)濟(jì)立馬好轉(zhuǎn)，但結(jié)構(gòu)性行情已經(jīng)如火如荼地開展：看看部分品種如黃金、石油、煤炭、有色、房地產(chǎn)等已經(jīng)開始悄然走出獨(dú)立行情。聚焦結(jié)構(gòu)性行情會(huì)更靠譜，當(dāng)前建議把握四條主線：

一、漲價(jià)主線。市場當(dāng)前聚焦之一就是漲價(jià)主線。主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品漲價(jià)受益類。中期對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格要重點(diǎn)關(guān)注。黃金和石油，筆者多次提及，盤面表現(xiàn)也相對(duì)積極，可持續(xù)跟蹤。再如鋁鐵鋅銅、以及鎳、錫、稀土、鈦白粉、以及豬肉禽肉、糖、橡膠等價(jià)格可關(guān)注，核心要點(diǎn)在于把握上漲趨勢(shì)和節(jié)奏。

二、改革主線。供給側(cè)改革說到底最后能體現(xiàn)的就是市場出清，供需平衡。在這個(gè)過程體現(xiàn)的就是相關(guān)價(jià)格要素理順改革，中后期可見相關(guān)產(chǎn)品的回升，其中包括實(shí)物商品價(jià)格以及公共服務(wù)價(jià)格的提升。而在出清的初期這個(gè)過程比較痛苦，結(jié)合財(cái)稅費(fèi)的改革，簡單說就是部分行業(yè)迎來減稅契機(jī)，特別是對(duì)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)或者說輕資產(chǎn)類公司有利。而國企改革相關(guān)就是等待細(xì)節(jié)以及相關(guān)配套文件落地，期待騰籠換鳥、鳳凰涅槃。

三、成長主線。中小創(chuàng)依然是成長的主角，是中國的未來希望。創(chuàng)業(yè)板的增速在2015年是近3成的增速，成長性凸顯，期待持續(xù)性。中小創(chuàng)里面有不少成長股，在認(rèn)為估值高的時(shí)候，也要想到美國納斯達(dá)克當(dāng)年創(chuàng)業(yè)板是10年10倍（納斯達(dá)克指數(shù)自1991年的500點(diǎn)上漲至2000年的5000點(diǎn)），當(dāng)前創(chuàng)成指從4000點(diǎn)跌到了2000點(diǎn)，5成被抹掉了，中國的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)才剛開始，自然跌多了就是彈性機(jī)會(huì)。成長股方面建議結(jié)合國家的相關(guān)大策如中國制造2025、互聯(lián)網(wǎng)+、以及國家安全、航天軍工、虛擬現(xiàn)實(shí)、七大新興產(chǎn)業(yè)、民生（如醫(yī)療、教育、體育、娛樂）等來綜合配置。

四、業(yè)績主線。主要是關(guān)注年報(bào)預(yù)增，以及2016年第一季度預(yù)增（如滄州明珠）甚至2016年全年有望預(yù)增的品種（個(gè)股如好當(dāng)家）。這類品種的持續(xù)性較強(qiáng)，有內(nèi)生增長力，不妨多看研報(bào)來篩選。