中行資產(chǎn)質(zhì)量小驚喜

楊練

投資處置收益的確認(rèn)使得其他非利息凈收入成為中行上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為明顯的主要因素，難能可貴的是，中行不良+關(guān)注類貸款的占比在國(guó)有大行中最低，表明其資產(chǎn)質(zhì)量和盈利狀況好于同業(yè)。

在工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行上半年凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)0.8%、0.5%、1.25%的情況下，中國(guó)銀行實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)930.37億元，同比增長(zhǎng)2.52%，有點(diǎn)出乎市場(chǎng)預(yù)期。

雖然中行盈利保持平穩(wěn)，但凈利息收入1548億元，同比下降5.22%；凈息差1.9%，同比下降28BP，仍是同業(yè)內(nèi)最低，主要在于受到2015年下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率和2016年“營(yíng)改增”的影響。

中行大幅增長(zhǎng)的非息收入，對(duì)沖了凈利息收入下降的負(fù)面影響。上半年，中行實(shí)現(xiàn)非利息收入1070億元，同比增幅高達(dá)40.52%；在營(yíng)業(yè)收入中的占比為40.87%，在16家上市銀行中最高。

實(shí)際上，中行上半年478.27億元，較2015年同期減少22.17億元，下降4.43%。

其中，代理、銀行卡業(yè)務(wù)、信用承諾業(yè)務(wù)、結(jié)算與清算等手續(xù)費(fèi)收入同比下降，但托管業(yè)務(wù)較同期增長(zhǎng)9.5%。表現(xiàn)最為突出的是其他非利息凈收入，達(dá)到592.10億元，同比增加330.84億元，增長(zhǎng)126.63%，甚至超過手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入，主要是因?yàn)橹行型瓿闪四涎笊虡I(yè)銀行有限公司的出售與交割事宜，相應(yīng)確認(rèn)了投資處置收益。

上半年，中行集團(tuán)資產(chǎn)總額17.6萬億元，比上年末增長(zhǎng)4.67%；貸款總額9.73萬億元，比上年末增長(zhǎng)6.48%。其中，個(gè)人貸款和墊款增長(zhǎng)11.37%，在總貸款和墊款中占比上升1.38%，主要?dú)w因于住房抵押貸款的大幅增長(zhǎng)，較2015年年末增加16.93%。

總體來看，規(guī)模擴(kuò)張成為中行凈利息收入增速提升的主要貢獻(xiàn)因素。上半年，凈利息收入同比增長(zhǎng)2.5%，較一季度增加0.82%，主要是規(guī)模同比增速快于一季度，上半年生息資產(chǎn)同比增長(zhǎng)8.4%，高于一季度的5%，主要是個(gè)人貸款與債券投資增速較快，分別增長(zhǎng)18%與13%；上半年凈息差1.9%，同比降低28BP，主要是存貸利差縮窄，其中，貸款收益率降低93BP，存款收益率降低39BP，存款結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)凈息差的降低起到了一定的緩沖作用，活期存款占比較2015年同期上升6個(gè)百分點(diǎn)至47.5%。

另一方面，其他非利息凈收入貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)10.6%。中行上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)11%，主要是由于其他非利息凈收入同比增長(zhǎng)284.3%，而其他非利息凈收入的高增長(zhǎng)則是由于投資收益的增幅較大，同比增長(zhǎng)708%，主要體現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是處置南洋商業(yè)銀行有限公司產(chǎn)生的收益；二是指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融工具收益由虧轉(zhuǎn)盈。

與此同時(shí)，中行海外業(yè)務(wù)也獲得了適度增長(zhǎng)，尤其是海外投行類業(yè)務(wù)在同業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)最強(qiáng)。6月末，海外商業(yè)銀行存款、貸款折合3652億美元、3163億美元，比2015年年末增長(zhǎng)4.28%、6.93%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額81億美元，對(duì)集團(tuán)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度為40.67%，經(jīng)營(yíng)規(guī)模、盈利能力和國(guó)際化業(yè)務(wù)占比繼續(xù)保持國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。

上半年，中行不良貸款1429億元，較2015年增加120億元；不良貸款率1.47%，較2015年年末上升0.04%；不良凈生成率0.9%，環(huán)比上升7BP。關(guān)注類貸款占比2.84%，較2015年年末上升0.33%；不良加關(guān)注占比合計(jì)為4.31%，低于同業(yè)和行業(yè)均值。逾期客戶貸款1825億元，較2015年年末增加34億元，占比為1.88%，降低0.08%；逾期3個(gè)月以上/貸款總額基本與年初持平，逾期3個(gè)月以上/不良余額為82%，表明中行對(duì)不良的認(rèn)定較為謹(jǐn)慎。

盡管不良率、關(guān)注類貸款占比在回升，但是兩者的合計(jì)占比在國(guó)有大行中最低，且低于行業(yè)均值，表明中行的資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)于同業(yè)。

同時(shí)，逾期貸款占比下降，潛在信用風(fēng)險(xiǎn)低于同業(yè)；另外，撥備覆蓋率和撥貸比再次回升，抗風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)。截至2016年6月末，中行撥備覆蓋率為155.10%，同比上升1.8%；貸款撥備率回升0.12%至2.74%。

在國(guó)有大行中，中行的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利狀況都好于同業(yè)，主要體現(xiàn)為其不良的顯性和潛在的指標(biāo)都比較良好。由于出售南洋商業(yè)銀行的收益在2016年確認(rèn)，年內(nèi)其他非息收入都會(huì)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，盈利端也將優(yōu)于同業(yè)。