華夏基金陽(yáng)琨：資本市場(chǎng)全球化是必然趨勢(shì)

張婷

進(jìn)入2016年以來(lái)，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出大幅震蕩下跌的走勢(shì)，讓股民憂心忡忡。不過(guò)，記者也同時(shí)也注意到，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的走勢(shì)并不完全同步。如1月4日當(dāng)天，上證綜指大跌6.86名，香港恒生指數(shù)跌了2.68名，而道瓊斯工業(yè)指數(shù)則只下跌了1.58%。A股、香港、美國(guó)三大市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征不完全同步。

對(duì)此，華夏基金旗下華夏大中華企業(yè)精選靈活配置混合型基金擬任基金經(jīng)理陽(yáng)琨認(rèn)為，資本市場(chǎng)全球化是一個(gè)必然的趨勢(shì)，A股市場(chǎng)和港股市場(chǎng)、歐美市場(chǎng)將逐漸走向融合。長(zhǎng)期而言，隨著資本流動(dòng)的開(kāi)放，海外中資股的定價(jià)權(quán)必將屬于中資投資機(jī)構(gòu)。

人民幣國(guó)際化將提升中資機(jī)構(gòu)定價(jià)權(quán)

改革開(kāi)放三十年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)加速崛起，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新企業(yè)如騰訊、阿里巴巴、京東、攜程等逐漸成為全球商業(yè)領(lǐng)域不可忽視的重要力量，而由于投資者門(mén)檻和投資地域壁壘的限制，多數(shù)境內(nèi)投資者無(wú)法分享這類(lèi)優(yōu)質(zhì)公司的成長(zhǎng)收益。

陽(yáng)琨認(rèn)為資本市場(chǎng)全球化是一個(gè)必然的趨勢(shì)，A股市場(chǎng)和港股市場(chǎng)、歐美市場(chǎng)將逐漸走向融合。隨著A股市場(chǎng)資金的進(jìn)入，這些市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)會(huì)逐漸發(fā)生變化，進(jìn)而帶來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格的變化，并伴隨著一系列資產(chǎn)的重新定價(jià)以及估值模式和估值體系的變化。長(zhǎng)期而言，隨著資本流動(dòng)的開(kāi)放，人民幣的國(guó)際化將引領(lǐng)全球范圍內(nèi)大中華資產(chǎn)“定價(jià)權(quán)”的轉(zhuǎn)移，融合是必然趨勢(shì)，中資金融機(jī)構(gòu)必然是全球大中華資產(chǎn)“定價(jià)”的核心力量。

“中資金融機(jī)構(gòu)對(duì)中資本土企業(yè)有著深入的研究，對(duì)中資企業(yè)的文化和業(yè)務(wù)模式的了解更為深入，具有外資機(jī)構(gòu)難以比擬的優(yōu)勢(shì)?！标?yáng)琨說(shuō)，借助一些好的QDII產(chǎn)品，投資者可以順應(yīng)市場(chǎng)融合趨勢(shì)，做前瞻性布局，把握定價(jià)權(quán)變化過(guò)程中的投資機(jī)會(huì)。

本土思維全球視野 尋找更好投資機(jī)會(huì)

談及為何做跨境投資，陽(yáng)琨分析，一方面由于A股、港股和美股三個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)周期、金融政策不同步，三個(gè)市場(chǎng)也呈現(xiàn)出不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，為我們?cè)诓煌袌?chǎng)間進(jìn)行資產(chǎn)配置創(chuàng)造了條件；另一方面，人民幣國(guó)際化會(huì)讓國(guó)內(nèi)資金走向海外，并影響三個(gè)證券市場(chǎng)的估值體系和投資者結(jié)構(gòu)，拓展境外投資也是公募行業(yè)國(guó)際化的大勢(shì)所趨。

他表示，華夏大中華企業(yè)精選靈活配置混合型基金（QDII）是真正的大中華投資，其以在A股、香港、美國(guó)等資本市場(chǎng)上市的中資股票為主要投資對(duì)象，以本土思維研究企業(yè)價(jià)值，以全球視野尋找投資機(jī)會(huì)，幫助內(nèi)地投資者突破地域壁壘，實(shí)現(xiàn)對(duì)優(yōu)質(zhì)中國(guó)公司的全球追蹤。此外，不同于已有的“大中華”類(lèi)基金，華夏大中華除了可以投資海外大中華企業(yè)，其大部分資產(chǎn)仍將投資于中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)。

談到主要的投資方向時(shí)，陽(yáng)琨表示：“A股為主要投資標(biāo)的，其次重點(diǎn)投資港股，并適度布局優(yōu)質(zhì)的美國(guó)中概股，同時(shí)也會(huì)積極關(guān)注其他在海外交易所上市的中資股票?！?