內(nèi)部控制質(zhì)量對企業(yè)績效的影響研究
——基于廣東省上市公司的實(shí)證研究*

李康健

(廣東外語外貿(mào)大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，廣東 廣州 510006)

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內(nèi)部控制質(zhì)量對企業(yè)績效的影響研究
——基于廣東省上市公司的實(shí)證研究*

李康健

(廣東外語外貿(mào)大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，廣東 廣州 510006)

內(nèi)部控制是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分，在企業(yè)的經(jīng)營管理過程扮演著非常關(guān)鍵的角色。以2012—2015年廣東省上市公司為研究對象，以迪博·中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)為內(nèi)部控制綜合指標(biāo)，選取了合適的指標(biāo)來衡量企業(yè)績效，并運(yùn)用實(shí)證分析法研究了內(nèi)部控制質(zhì)量對廣東企業(yè)績效的影響。研究結(jié)果表明，內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)績效呈顯著正相關(guān)關(guān)系。最后，為內(nèi)部控制制度建設(shè)提出了相關(guān)建議。

內(nèi)部控制質(zhì)量；企業(yè)績效；廣東?。粚?shí)證研究

2001年美國發(fā)生安然事件，內(nèi)部控制問題再次引起了全球的廣泛關(guān)注。2003年，美國證券監(jiān)督委員會(huì)(SEC)發(fā)布了相關(guān)規(guī)則，要求除投資公司外均需要提供由事務(wù)所鑒定的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告。美國在內(nèi)部控制制度建設(shè)方面的經(jīng)驗(yàn)對我國內(nèi)控建設(shè)有著重要的借鑒意義。上海證券交易所和深圳證券交易所分別于2006年6月5日和2006年9月28日頒布了上市公司內(nèi)部控制指引，但由于企業(yè)披露有關(guān)信息的自愿性較低，其執(zhí)行效果不理想。財(cái)政部等部門于2010年4月26日聯(lián)合發(fā)布了企業(yè)內(nèi)部控制方面的配套指引，我國初步建立起內(nèi)部控制規(guī)范體系，但要建立比較完善的內(nèi)部控制制度依然任重道遠(yuǎn)。內(nèi)部辦(財(cái)政部監(jiān)督檢查局)發(fā)布的2016年工作要點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，強(qiáng)化事中事后監(jiān)督，強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)督和內(nèi)部審計(jì)，堅(jiān)持依法行政，從而提高監(jiān)督成效，促進(jìn)民生資金的有效使用，確保中央重大部署得到有效落實(shí)[1]。

1　文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

在國外，內(nèi)部問題較早就已受到人們的關(guān)注。1936年，美國注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)(AICPA)頒布了相關(guān)的準(zhǔn)則，并對內(nèi)部控制進(jìn)行了定義。K.Raghunandan和 D. V. RamaRagahanadan對《財(cái)富》公布的100強(qiáng)公司進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)有8成公司披露了內(nèi)部控制的信息，并且自愿披露內(nèi)部控制信息比強(qiáng)制性披露更有利于財(cái)務(wù)報(bào)告使用者做出合理的決策[2]。Gary C. Biddle和Gilles Hilary對上市公司的研究發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制存在問題且負(fù)責(zé)水平較高的公司盈利能力較差，且對公司未來績效不利[3]。Jaya Kumar Shanmugam為探討內(nèi)部控制對企業(yè)的影響，采用問卷調(diào)查的方式對馬來西亞地區(qū)中小企業(yè)進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)大多企業(yè)對內(nèi)控缺乏了解，商業(yè)的失敗與內(nèi)部控制水平密切相關(guān)[4]。

在國內(nèi)，內(nèi)控問題的研究相對國外較晚。楊有紅、陳凌云對滬市公司自愿性披露的情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)2006年自愿性披露的僅30家，占3.5%；2007年自愿性披露的有144家，占16.7%，這表明了自愿披露內(nèi)部控制信息的企業(yè)仍然較少，控制指引執(zhí)行效果不盡理想[5]。董望和陳漢文對A股上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了梳理，從內(nèi)外角度對內(nèi)部控制質(zhì)量進(jìn)行了論述，認(rèn)為加強(qiáng)公司治理有助于提高內(nèi)部控制信息質(zhì)量，較高的內(nèi)部控制質(zhì)量有助于提高盈余水平[6]。李元霞對2008—2011年滬深A(yù)股上市公司進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)股權(quán)的制衡可以減少經(jīng)理私人收益以及保護(hù)中小投資者的利益，對企業(yè)績效有正向影響，而這種影響是通過內(nèi)部控制的有效性來實(shí)現(xiàn)的[7]。謝華和朱麗萍對2009—2011年上海和江蘇地區(qū)的上市公司進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)建立好的公司運(yùn)行環(huán)境可以監(jiān)控交易過程、控制內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)以及提高公司管理效率，內(nèi)部控制指數(shù)與企業(yè)績效表現(xiàn)為正相關(guān)[8]。田利軍和陳甜甜采用問卷調(diào)查的方式，采用實(shí)證研究的方法對內(nèi)部控制與企業(yè)績效的關(guān)系進(jìn)行了研究，得出結(jié)論如下：內(nèi)部控制質(zhì)量的提高有助于改善企業(yè)財(cái)務(wù)績效，內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)績效是顯著的正向關(guān)系[9]。

根據(jù)上述文獻(xiàn)的分析，本文提出假設(shè)H：內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)績效正相關(guān)。

2　實(shí)證研究設(shè)計(jì)

2.1樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取了廣東省2012—2015年的上市公司為研究對象，對財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行了以下處理：(1)剔除ST股(特別處理，連續(xù)2年虧損)、SST股(連續(xù)2年虧損，特別處理且沒完成股改)、*ST股(退市預(yù)警，連續(xù)3年虧損)和S*ST股(連續(xù)3年虧損，退市預(yù)警且沒完成股改)；(2)剔除部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不全或明顯有誤的公司。最終得到2012年共260家上市公司，而2013—2015年只有258家，這是由于白云山A(股票代碼000522)和美的電器(股票代碼000527)退市的緣故(數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫)。

2.2變量定義和模型構(gòu)建

2.2.1變量定義

1)被解釋變量。在西方國家,企業(yè)績效大多采用托賓Q來量度,它反映了資本的市價(jià)與其重置成本之比。但是，考慮到我國資本市場還不夠完善,計(jì)算的口徑多,難免帶有一定的主觀性。因此，本文采用ROA(總資產(chǎn)收益率)和ROE(凈資產(chǎn)收益率)來衡量企業(yè)的績效。

2)解釋變量。本文采用迪博內(nèi)部控制指數(shù)來衡量，由于獲取數(shù)據(jù)的限制，此處采用的是胡為民主編的《中國上市公司內(nèi)部控制報(bào)告(2012)》中的數(shù)據(jù)，即迪博·中國上市公司內(nèi)部控制指數(shù)(2012年)[10]，但這并不影響本研究的有效性。同時(shí)，本文對2012年廣東省上市公司迪博內(nèi)部控制指數(shù)進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理，即對有關(guān)指數(shù)除以100。

3)控制變量。企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和企業(yè)成長性都對企業(yè)的績效有一定的影響。為了更好地研究內(nèi)部控制質(zhì)量對企業(yè)績效的影響，將上述3者作為控制變量，其中企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模用資產(chǎn)總額對數(shù)來表示，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況用資產(chǎn)負(fù)債率來衡量，企業(yè)成長性用凈利潤增長率來衡量。

具體衡量指標(biāo)見表1。

表1　變量衡量指標(biāo)

2.2.2模型構(gòu)建

為了檢驗(yàn)假設(shè)，構(gòu)建模型如下所示：

ROA=a1+a2ICI+a3SIZE+a3LEV+a4GROWTH+ε

(1)

ROE=a1+a2ICI+a3SIZE+a3LEV+a4GROWTH+ε

(2)

式中：ɑ1為常數(shù)項(xiàng)；ɑ2、ɑ3、ɑ4為變量系數(shù)；ε為隨機(jī)干擾項(xiàng)。

3　實(shí)證研究結(jié)果

文章首先采用了2012年廣東地區(qū)上市公司的有關(guān)數(shù)據(jù)對假設(shè)H進(jìn)行檢驗(yàn)，并對上述假設(shè)的合理性進(jìn)行了驗(yàn)證。

3.1描述性統(tǒng)計(jì)

為了對分析對象有一個(gè)比較直觀的認(rèn)識，對260家公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)的分析，具體如表2所示。

表2　描述性統(tǒng)計(jì)分析

從表2的描述性統(tǒng)計(jì)可以得知，企業(yè)績效(ROA)的最大值為0.234 268，最小值為-0.108 094，均值為0.046 282 8；企業(yè)績效(ROE)的最大值為0.482 729，最小值為-0.146 874，均值為0.084 140 5。這就表明了不同企業(yè)的盈利能力不同，260家企業(yè)的企業(yè)績效差異較大，有的取得較好的績效，有的績效較差。內(nèi)部控制指數(shù)方面，最大值為957.1(TCL集團(tuán))，最小值為515.43，均值為695.530 2，標(biāo)準(zhǔn)差為62.416 42，這說明不同企業(yè)的內(nèi)部控制水平相差較大。在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模方面，均值為4.16×1010(約416億元)，最大值為3.41×1012(約3.41萬億元)，最小值為1.93×108(約1.93億)，標(biāo)準(zhǔn)差為2.93×1011，這說明了260家上市公司的資產(chǎn)規(guī)模相差較大。至于資產(chǎn)負(fù)債率方面，高的為0.947 811 5，低的僅為0.023 855 6，這說明了不同企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同，但具體仍需對企業(yè)所在行業(yè)和其他指標(biāo)結(jié)合分析。最后一項(xiàng)是反映企業(yè)成長性的凈資產(chǎn)利潤率，最大值為24.490 07，增長較快；最小值為-20.240 75，為負(fù)增長。綜上所述，廣東地區(qū)這260家上市公司的盈利能力、內(nèi)部控制水平和企業(yè)績效有較大的差異。

3.2相關(guān)性分析

為了分析內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)績效的相關(guān)性，運(yùn)用Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)法進(jìn)行了檢驗(yàn)，見表3。

表3　內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)績效的相關(guān)分析

注：***表示在0.01水平顯著相關(guān)；**為0.05水平顯著相關(guān)。

從表3可以看出，內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)績效(ROE)在0.01水平上是顯著相關(guān)的，相關(guān)系數(shù)為0.287；與企業(yè)績效(ROA)在0.01水平上也是顯著的，相關(guān)系數(shù)為0.202。另外，企業(yè)的成長性與企業(yè)績效在0.01水平上為顯著，相關(guān)系數(shù)分別為0.318，0.326。顯然，企業(yè)凈利潤增長率高的企業(yè)績效較好。

3.3回歸結(jié)果

為了檢驗(yàn)本文假設(shè)，利用STAT軟件進(jìn)行了多元回歸分析，結(jié)果見表4及表5。

從表4的回歸結(jié)果可知，模型(1)的ICI指數(shù)為0.018 533 9，模型(2)的ICI指數(shù)為0.031 622 1，兩者的P值均為0.000，這表明ICI與企業(yè)績效是顯著正向相關(guān)的。由表5的回歸結(jié)果可知，模型(1)的F值為21.6，Prob>F=0.000 0，表明模型(1)是顯著的。模型(2)的F值為17.31，Prob>F=0.000 0，表明模型(2)也是顯著。模型(1)的調(diào)整R2為21.6，模型(2)的調(diào)整R2為17.31，表明了模型(1)擬合度要更好些。

為了進(jìn)一步對上述假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)，繼續(xù)利用2013—2015年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，這次實(shí)證分析的樣本為258家上市公司。本文利用2013年的數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)得出：內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)績效(ROE)在0.01水平上是顯著相關(guān)的，相關(guān)系數(shù)為0.256；與企業(yè)績效(ROA)在0.01水平上也是顯著的，相關(guān)系數(shù)為0.212。2個(gè)模型的Prob>F=0.000 0，模型是顯著的。對2014年和2015年進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí)得到的結(jié)論相似。一方面可能是由于上市公司的信息公開程度較非上市公司要高，公司治理相對規(guī)范，形成了比較穩(wěn)定的制度，好的制度在往后幾年仍然發(fā)揮作用；另一方面，也是本文研究不足之處，由于數(shù)據(jù)限制，對往后幾年是否有顯著的影響說服力不足，但至少好的內(nèi)部控制質(zhì)量對當(dāng)期的企業(yè)績效產(chǎn)生顯著的正向關(guān)系是毋庸置疑的。

表4　多元回歸結(jié)果1

表5　多元回歸結(jié)果2

3.4穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)?zāi)Ｐ图跋嚓P(guān)系數(shù)的穩(wěn)定性，本文用基本每股收益(EPS)來進(jìn)行替代性檢驗(yàn)。相關(guān)性分析得到ICI與EPS在0.01水平上是顯著的，相關(guān)系數(shù)為0.272；回歸結(jié)果得到調(diào)整R2為0.242 8，F(xiàn)值為21.76，Prob>F=0.000 0，表明模型的擬合度尚可，回歸方程是顯著的。

4　政策建議

通過對廣東地區(qū)2012—2015年的上市公司進(jìn)行研究，得出了內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)績效存在著顯著正向性關(guān)系的結(jié)論。為了進(jìn)一步促進(jìn)廣東省企業(yè)的發(fā)展，提出以下幾點(diǎn)建議。

(1)就政府而言，要和國家相關(guān)部門密切配合，加強(qiáng)對上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量信息披露的管理。除了上市公司要按照國家有關(guān)要求披露相關(guān)信息外，也應(yīng)該積極鼓勵(lì)普通企業(yè)披露其相關(guān)內(nèi)部控制的信息，提高其披露信息的自愿性，以此來推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步完善。

(2)就企業(yè)而言，要高度重視并充分認(rèn)識到健全內(nèi)部控制制度的重要性。首先，企業(yè)的組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)要合理，明確董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和管理層的職責(zé)，形成相互分離、均衡制約的機(jī)制。其次，要建立比較合理的不相容職務(wù)分離制度。例如：在貨幣資金方面，支付和審批，記錄與監(jiān)督，保管與盤點(diǎn)清查；采購方面，請購和審批，合同訂立和審批，詢價(jià)與選定供應(yīng)商，驗(yàn)收與記錄等；銷售方面，合同的簽訂和審批，客戶的信用評估和合同審批，銷售的確認(rèn)、退貨處理和會(huì)計(jì)記錄等。最后，要加強(qiáng)對重大決策的管理，因重大決策對企業(yè)的發(fā)展較為深遠(yuǎn)，可能會(huì)使企業(yè)的業(yè)務(wù)得到提升，也可能會(huì)使企業(yè)陷入困境，甚至破產(chǎn)。對于投資業(yè)務(wù)，要積極進(jìn)行可行性研究，科學(xué)確定項(xiàng)目，合理安排資金，特別要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)與收益，以免發(fā)生盲目擴(kuò)張而導(dǎo)致資金鏈斷裂，也不要喪失好的投資機(jī)會(huì)，錯(cuò)失發(fā)展良機(jī)。對于工程項(xiàng)目，要做好預(yù)算編制，認(rèn)真梳理風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，確保項(xiàng)目的安全與進(jìn)度，實(shí)施有效的監(jiān)控制度。

[1] 劉中明.財(cái)政部監(jiān)督檢查局(內(nèi)控辦)2016年工作要點(diǎn)發(fā)布[N/OL].中國財(cái)經(jīng)報(bào),2016-02-16(1).

[2] Raghunandan K, Rama D V. Management Reports After COSO[J]. The Internal Auditor,1994(51):54-60.

[3] Gary C B, Gilles H, Rodrigo S V. How does financial reporting quality relate to investment efficiency[J]. Journal of Accounting and Economics,2009 (48):112-131.

[4] Jaya Kumar Shanmugam, Mohd Hassan Che Haat. The Impact of Internal Control on the Performance of Small and Medium Enterprise: Malaysian Evidence[EB/OL].(2012-06-09)[2016-06-02].https://www.researchgate.net/publication/281478933_The_Impact_of_Internal_Control_on_the_Performance_of_Small_and_Medium_Enterprise_Malaysian_Evidence.

[5] 楊有紅,陳凌云.2007年滬市公司內(nèi)部控制自我評價(jià)研究——數(shù)據(jù)分析與政策建議[J].會(huì)計(jì)研究，2009(6):58-64.

[6] 董望,陳漢文.內(nèi)部控制、應(yīng)計(jì)質(zhì)量與盈余反應(yīng)——基于中國2009年A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].審計(jì)研究,2011(4):68-78.

[7] 李元霞.股權(quán)制衡度、內(nèi)部控制有效性與企業(yè)績效——來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].中國注冊會(huì)計(jì)師,2013(10):57-62.

[8] 謝華,朱麗萍.股權(quán)結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制與公司績效——基于滬市江蘇省上市公司的實(shí)證研究[J].西華大學(xué)學(xué)報(bào),2014(1):66-77.

[9] 田利軍,羅銳章,朱瑞.企業(yè)文化、內(nèi)部控制與企業(yè)價(jià)值——基于航空公司問卷調(diào)查數(shù)據(jù)分析[J].財(cái)會(huì)通訊,2015(12):68-70.

[10] 胡為民.中國上市公司內(nèi)部控制報(bào)告(2012)[M].北京:電子工業(yè)出版社,2012:188-252.

(責(zé)任編輯：駱磊)

Research on the Impact of Internal Control Quality on Enterprise Performance——Empirical Study of Listed Companies in Guangdong Province

LI Kangjian

(Accounting School, Guangdong University of Foreign Studies, Guangzhou 510006, China)

Internal control is an important part of enterprise risk management, which plays an important role in the management of the enterprise. Taking Guangdong Province listed companies during 2012-2015 as a study object and empirical analysis as study methods, this paper studies the impact of internal control quality in enterprise performance, and concludes that internal control quality and firm performance is a significant positive correlation. Finally, it puts forward some suggestions for the construction of the internal control system.

Internal Control Quality； Enterprise Performance； Guangdong Province； Empirical Study

2016-06-15；

2016-07-22

李康健(1980—)，男，廣東化州人，在讀研究生，會(huì)計(jì)師、審計(jì)師，主要研究方向?yàn)槠髽I(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)。

F275

A

2095-2562(2016)04-0086-04