中國(guó)加速擁抱全球經(jīng)濟(jì)

周密

面對(duì)人民幣加入SDR貨幣籃子所帶來(lái)的國(guó)內(nèi)外環(huán)境變化，政府需要發(fā)揮更為重要的引導(dǎo)、鼓勵(lì)、扶持作用，并用好國(guó)際規(guī)則，避免由此給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)過(guò)大風(fēng)險(xiǎn)。

2016年10月1日，人民幣被國(guó)際貨幣基金組織（IMF）認(rèn)定為可自由使用的貨幣，加入到IMF的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)——特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，成為中國(guó)融入全球治理體系的重要里程碑，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)、企業(yè)和個(gè)人都會(huì)產(chǎn)生長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性影響，值得關(guān)注和應(yīng)對(duì)。作為全球經(jīng)濟(jì)的重要一員，中國(guó)的態(tài)度、商品、資本和規(guī)則也在更大程度上影響著全球經(jīng)濟(jì)秩序，面向發(fā)展的創(chuàng)新也具有更重要的意義。

加入SDR，中國(guó)積極融入全球治理體系

中國(guó)堅(jiān)定不移推動(dòng)改革開(kāi)放，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在加入世界貿(mào)易組織（WTO）后獲得了充分發(fā)展。加入SDR的貨幣籃子，成為中國(guó)金融體系與國(guó)際貨幣體系接軌的重要里程碑，向外界表明了中國(guó)積極融入全球治理體系的堅(jiān)定態(tài)度和決心。

1. 加入SDR表明各國(guó)認(rèn)可中國(guó)實(shí)力。作為二次世界大戰(zhàn)后國(guó)際金融體系的重要發(fā)展，IMF自成立以來(lái)就在穩(wěn)定國(guó)際金融市場(chǎng)、協(xié)助各國(guó)應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮著重要作用。而IMF創(chuàng)造的SDR則成為其實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)的重要工具，獲得各方廣泛認(rèn)可。在全球經(jīng)濟(jì)一體化和各類(lèi)經(jīng)貿(mào)活動(dòng)不斷創(chuàng)新發(fā)展的今天，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間相互融合、交織，貨幣也早已從其原始的功能轉(zhuǎn)變?yōu)橛绊憞?guó)際政治、經(jīng)濟(jì)的重要媒介，其強(qiáng)大作用不容小覷。

盡管并不完全具備交換媒介、價(jià)值尺度、支付手段和價(jià)值儲(chǔ)藏等一般意義上貨幣所應(yīng)具備的功能，但是，由多種貨幣按照一定權(quán)重組成的SDR仍是國(guó)際貨幣體系的重要組成部分，是各類(lèi)主要貨幣間國(guó)際市場(chǎng)供需關(guān)系的重要標(biāo)尺，其幣值在一定程度上反映了國(guó)際貨幣市場(chǎng)的基本走勢(shì)，為各國(guó)貨幣當(dāng)局所關(guān)注。

SDR既有穩(wěn)定性，也有時(shí)效性。為了實(shí)現(xiàn)歷史數(shù)據(jù)的有效銜接，SDR貨幣籃子在每次審核調(diào)整后的5年周期內(nèi)保持相對(duì)穩(wěn)定。而為了動(dòng)態(tài)反映國(guó)際經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性變化，SDR貨幣籃子每5年審核一次。1999年，歐元加入籃子。2015年，IMF分別在7月和11月完成了調(diào)整貨幣籃子的初步審核和最終決定，由180多個(gè)國(guó)家代表組成的董事會(huì)同意將人民幣納入貨幣籃子。在IMF的投票體系下，美國(guó)擁有16.7%的投票權(quán)，日本擁有6.2%的投票權(quán)，德國(guó)、英國(guó)和法國(guó)投票權(quán)在4%-6%之間，而加入SDR要求贊成票比例達(dá)到70%。應(yīng)該說(shuō)，在投票權(quán)較為集中的機(jī)制下，人民幣加入SDR說(shuō)明中國(guó)獲得了西方主要國(guó)家的認(rèn)可。

2. 中國(guó)持續(xù)不斷改革以符合SDR要求。2009年，中國(guó)開(kāi)始嘗試加入SDR。按照IMF的標(biāo)準(zhǔn)，SDR籃子的組成貨幣必須滿足兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：首先，籃子貨幣必須是IMF參與國(guó)或貨幣聯(lián)盟發(fā)行的貨幣，該經(jīng)濟(jì)體在籃子生效日前一年之前的五年考察期內(nèi)是全球主要的商品和服務(wù)貿(mào)易出口地之一；其次，該貨幣為《基金協(xié)定》第30條第f款規(guī)定的“自由使用貨幣”。IMF需要認(rèn)定，該貨幣在國(guó)際交易中被廣泛使用，該貨幣在主要外匯市場(chǎng)上被廣泛交易。

在2010年未通過(guò)IMF第二項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估后，人民幣的國(guó)際化程度顯著提升，中國(guó)政府也做出了積極努力。據(jù)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）統(tǒng)計(jì)，人民幣連續(xù)多月成為全球第五大支付貨幣。2015年，中國(guó)人民銀行發(fā)布首份《人民幣國(guó)際化報(bào)告》。8月IMF發(fā)布評(píng)估工作進(jìn)展報(bào)告并指出未來(lái)潛在的SDR創(chuàng)建、分配和融資安排中需要由中國(guó)解決的操作性問(wèn)題后，中國(guó)進(jìn)行了“8·11”匯改，將上一日銀行間外匯市場(chǎng)的收盤(pán)價(jià)作為當(dāng)日中間價(jià)進(jìn)行報(bào)價(jià)。2015年10月23日，中國(guó)央行取消存款利率浮動(dòng)空間上限，完成利率市場(chǎng)化改革。

在獲得SDR籃子貨幣資格后，中國(guó)央行于2016年2月24日對(duì)境外投資機(jī)構(gòu)全面開(kāi)放銀行間債券市場(chǎng)，并向澳大利亞儲(chǔ)備銀行、匈牙利國(guó)家銀行、國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行、國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)、世界銀行信托基金等境外央行類(lèi)機(jī)構(gòu)開(kāi)放了銀行間外匯市場(chǎng)。

中國(guó)企業(yè)發(fā)展環(huán)境更為開(kāi)放

加入SDR貨幣籃子，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響巨大，且隨著時(shí)間推移可能愈發(fā)深化。在擴(kuò)大金融市場(chǎng)開(kāi)放程度的同時(shí)，加入SDR還會(huì)對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)深遠(yuǎn)影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)因此受到更大的外部影響，面臨應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的巨大挑戰(zhàn)。

1.影響隨時(shí)間持續(xù)深化發(fā)展。金融市場(chǎng)的影響首先表現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)期，信息會(huì)決定市場(chǎng)主體的經(jīng)濟(jì)行為，影響其決策方向。SDR貨幣籃子結(jié)構(gòu)的變化，會(huì)改變各國(guó)央行的儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)，也會(huì)對(duì)投資者的判斷產(chǎn)生影響。事實(shí)上，從上一次IMF未通過(guò)人民幣加入SDR的議案以來(lái)，市場(chǎng)預(yù)期也日益清晰。從2015年10月底IMF公布到2016年10月1日人民幣正式加入SDR貨幣籃子，歷時(shí)11個(gè)月，這一信息對(duì)市場(chǎng)的影響已經(jīng)到位，短期內(nèi)的市場(chǎng)預(yù)期并不會(huì)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。

與商品相似，一種貨幣的價(jià)格取決于市場(chǎng)供需關(guān)系。在短期內(nèi)供給相對(duì)穩(wěn)定的情況下，需求發(fā)揮決定性作用。盡管人民幣納入SDR貨幣籃子后，各國(guó)央行需要持有人民幣以實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備的平衡，但短期內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求并不會(huì)出現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)。通過(guò)人民幣離岸中心以及經(jīng)常項(xiàng)目的開(kāi)放，外國(guó)央行及其他機(jī)構(gòu)已經(jīng)持有相當(dāng)數(shù)量的人民幣，總額超過(guò)了現(xiàn)有SDR總量所包含的人民幣額度，并不需要較大幅度地增持人民幣。

除了各國(guó)外匯儲(chǔ)備對(duì)人民幣有相對(duì)剛性的需求，其他市場(chǎng)主體也出于各類(lèi)目的有持有人民幣的需求。但是，回顧SDR的發(fā)展歷史，歐元在入籃后并未馬上獲得投資者的青睞和持有，預(yù)熱期長(zhǎng)達(dá)幾年。人民幣入籃時(shí)機(jī)相對(duì)更具挑戰(zhàn)。全球經(jīng)濟(jì)受危機(jī)嚴(yán)重?fù)p害，去杠桿化進(jìn)程進(jìn)一步降低了投資者熱情，通過(guò)投資獲得高收益的欲望讓步于對(duì)資產(chǎn)保值的擔(dān)憂。在這一投資策略下，對(duì)人民幣的需求不強(qiáng)。

伴隨時(shí)間推移，市場(chǎng)上人民幣的供給和需求都將發(fā)生變化。外資市場(chǎng)參與者得以更大程度參與人民幣相關(guān)市場(chǎng)交易，更多人民幣金融產(chǎn)品將得以不斷創(chuàng)新，從而大幅增加市場(chǎng)上人民幣供給，影響人民幣價(jià)格。事實(shí)上，全球經(jīng)濟(jì)已在危機(jī)下飄搖八年，經(jīng)濟(jì)周期的上升和下降一樣都是不可改變的趨勢(shì)。新的經(jīng)濟(jì)上升期，中國(guó)按照現(xiàn)有增速將可能成為全球最重要的經(jīng)濟(jì)體，作為重要代表的貨幣相應(yīng)會(huì)受到更多追捧，進(jìn)而進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣的全球市場(chǎng)需求。

2. 內(nèi)外雙向影響不可低估。全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展背景下，各國(guó)市場(chǎng)間聯(lián)系十分密切，從虛擬經(jīng)濟(jì)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，影響錯(cuò)綜復(fù)雜，各種傳導(dǎo)機(jī)制網(wǎng)狀相聯(lián)。人民幣加入SDR籃子，既會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生外溢性影響，也會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和市場(chǎng)環(huán)境造成重要影響。

影響首先表現(xiàn)在國(guó)際市場(chǎng)。盡管評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)上是以人民幣的實(shí)際使用為前提，但事實(shí)上加入SDR已經(jīng)為人民幣的地位進(jìn)行了背書(shū)，國(guó)際社會(huì)接受人民幣的意愿相應(yīng)更強(qiáng)。2015年，中國(guó)的對(duì)外直接投資額首次超過(guò)了利用外資額，成為中國(guó)資本凈流出的元年。伴隨經(jīng)濟(jì)實(shí)力的上升和國(guó)際化意識(shí)的增強(qiáng)，中國(guó)企業(yè)大跨步通過(guò)對(duì)外投資謀求全球化發(fā)展的趨勢(shì)更為明確。使用美元投資盡管是企業(yè)長(zhǎng)期的做法，但人民幣受到更大認(rèn)可也為企業(yè)使用人民幣進(jìn)行資本項(xiàng)下和經(jīng)常項(xiàng)下的交易創(chuàng)造了良好條件。人民幣可接受程度提高，企業(yè)在境外的投資發(fā)展中可以嘗試更多使用人民幣進(jìn)行交易結(jié)算，減少外匯波動(dòng)的影響，減少匯兌成本。加入SDR同時(shí)會(huì)創(chuàng)造更多的人民幣金融產(chǎn)品，擴(kuò)大人民幣的使用范圍，提高人民幣的接受度，在離岸金融市場(chǎng)為企業(yè)使用人民幣創(chuàng)造條件。伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量的增加和在全球貿(mào)易投資中份額的增長(zhǎng)，人民幣會(huì)獲得各國(guó)央行和市場(chǎng)的更普遍接受，可能建立起與人民幣相關(guān)聯(lián)的更多貨幣聯(lián)系機(jī)制，提高中國(guó)的金融影響力。

人民幣加入SDR也會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響。加入SDR的前提是人民幣滿足“自由使用貨幣”的條件，中國(guó)已經(jīng)逐漸具備與國(guó)際市場(chǎng)接軌的能力。外資市場(chǎng)參與者會(huì)借助其發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，力爭(zhēng)在中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。中國(guó)持續(xù)推進(jìn)改革開(kāi)放，在5年一次的入籃貨幣審核中，中國(guó)金融體系將確保進(jìn)一步開(kāi)放，從而形成外資在華發(fā)展更為持久的良好預(yù)期，減少投資的短期行為。在發(fā)揮市場(chǎng)在配置資源中決定性作用時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)促使其他同業(yè)努力創(chuàng)新。

外國(guó)企業(yè)在持有人民幣資產(chǎn)后，除了利用金融產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值外，也會(huì)積極探索其他方式。將其持有的人民幣投資中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是人民幣資產(chǎn)的重要投資渠道之一。因此，人民幣加入SDR會(huì)鼓勵(lì)更多資本流入中國(guó)，與本土企業(yè)開(kāi)展直接競(jìng)爭(zhēng)，可能改變中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)格局，為企業(yè)重新配置資源創(chuàng)造條件。對(duì)外貿(mào)企業(yè)而言，會(huì)有更多的對(duì)外貿(mào)易使用人民幣結(jié)算，減少匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，人民幣加入SDR，更大好處是今后可以直接用人民幣購(gòu)買(mǎi)原油等商品，不需要過(guò)度依賴廉價(jià)商品出口換取外匯，降低利益損失。

3. 跨國(guó)系統(tǒng)性聯(lián)系愈發(fā)緊密。必須認(rèn)識(shí)到，人民幣加入SDR籃子，在一定程度上也會(huì)增加央行管理貨幣的難度，降低貨幣政策的有效性，使得國(guó)內(nèi)金融系統(tǒng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)影響更為多元。

國(guó)際金融體系經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期發(fā)展，已然形成了美元為主的貨幣體系，一些投資者利用市場(chǎng)預(yù)期差異和一國(guó)貨幣在國(guó)內(nèi)外的價(jià)值差、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的不匹配進(jìn)行投資，進(jìn)而帶動(dòng)中小投資者跟進(jìn)，形成“羊群效應(yīng)”，往往產(chǎn)生巨大沖擊。索羅斯狙擊英鎊，以及在東南亞金融危機(jī)期間擊潰多國(guó)貨幣制度就是利用了這一原理。盡管經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，全球各國(guó)央行的資產(chǎn)負(fù)債表都出現(xiàn)了巨大的擴(kuò)容，有的甚至高達(dá)幾十倍，但央行控制的資金仍然有限，加之經(jīng)濟(jì)和外貿(mào)形勢(shì)嚴(yán)峻大幅削弱了其參與市場(chǎng)交易的能力，與海量的國(guó)際游資相比，任何一國(guó)央行的力量都難以在市場(chǎng)交易中真正起到對(duì)沖作用。更為開(kāi)放的金融體系，在創(chuàng)造更為自由的交易環(huán)境同時(shí)，也為國(guó)際游資沖擊中國(guó)的金融市場(chǎng)提供了條件，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)敞口擴(kuò)大。

除了投資者的投機(jī)行為，市場(chǎng)間關(guān)聯(lián)的增強(qiáng)事實(shí)上也會(huì)使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到國(guó)外市場(chǎng)的更大影響。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍未見(jiàn)明顯跡象的同時(shí)，主要經(jīng)濟(jì)體的負(fù)面前景會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。按照最新的貨幣籃子，美元和歐元的權(quán)重分別是41.73%和30.93%，人民幣則是10.92%，美歐金融市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的影響會(huì)因?yàn)镾DR進(jìn)一步增強(qiáng)。事實(shí)上，除了作為主要消費(fèi)市場(chǎng)因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)力減弱影響中國(guó)的出口外，金融層面的影響更為直接和顯著。

美國(guó)處于總統(tǒng)大選的關(guān)鍵期，市場(chǎng)對(duì)下一任總統(tǒng)態(tài)度并不樂(lè)觀，投資者對(duì)美投資意愿減弱，但美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息概率增加，又會(huì)吸引資金向美國(guó)流動(dòng)，兩種力量相反，給國(guó)際金融市場(chǎng)帶來(lái)較大的不確定性影響。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨巨大挑戰(zhàn)，英國(guó)正準(zhǔn)備啟動(dòng)脫歐進(jìn)程，歐元區(qū)內(nèi)主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍未消除，難民危機(jī)考驗(yàn)各國(guó)政府和民眾，加之歐俄仍相互制裁、中東局勢(shì)不穩(wěn)，恢復(fù)增長(zhǎng)難度較大，負(fù)面影響將影響全球市場(chǎng)。另外兩種籃子貨幣日元和英鎊的前景也不樂(lè)觀，兩者在籃子中的權(quán)重分別為8.33%和8.09%，與人民幣相差不大。日本經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷短暫回升后再次陷入停滯，與鄰國(guó)交惡限制了其國(guó)際發(fā)展空間。英國(guó)退歐為市場(chǎng)造成巨大的不確定性影響，造成歐洲國(guó)家選擇離開(kāi)英國(guó)，喪失歐盟經(jīng)貿(mào)協(xié)定傘的保障，英國(guó)企業(yè)面臨更高的貿(mào)易成本。

適應(yīng)環(huán)境變化，增強(qiáng)全球化發(fā)展能力

面對(duì)人民幣加入SDR貨幣籃子所帶來(lái)的國(guó)內(nèi)外環(huán)境變化，政府作為開(kāi)放的推動(dòng)力量需要發(fā)揮更為重要的引導(dǎo)、鼓勵(lì)、扶持作用，并用好國(guó)際規(guī)則，避免由此給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)過(guò)大風(fēng)險(xiǎn)。

1. 健全管理制度，注重金融風(fēng)險(xiǎn)控制。資本項(xiàng)目不開(kāi)放在很大程度上是中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定的保險(xiǎn)閥。人民幣加入SDR雖不等同于資本項(xiàng)目開(kāi)放，但事實(shí)上對(duì)金融領(lǐng)域的開(kāi)放起到了重要的促進(jìn)作用。風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)際金融市場(chǎng)永恒的話題，而在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，各國(guó)更是將加強(qiáng)協(xié)同合作和監(jiān)管金融風(fēng)險(xiǎn)放到了十分關(guān)鍵的位置，IMF等國(guó)際組織也將監(jiān)測(cè)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)作為其最重要的工作之一。加入SDR貨幣籃子后，中國(guó)市場(chǎng)受到全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的外溢性影響大大增強(qiáng)，需要更加注重對(duì)于可能影響中國(guó)金融體系的外部風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和預(yù)警。為了降低外部風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，應(yīng)通過(guò)管理制度的建立健全，增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)參與者的監(jiān)控。事實(shí)上，由于各國(guó)金融監(jiān)管制度存在的差異，在市場(chǎng)主體管理上不僅需要金融當(dāng)局按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)約束風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，而且可能涉及跨國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)同合作。中國(guó)作為金融開(kāi)放度較低、起步較晚的經(jīng)濟(jì)體，借鑒已有經(jīng)驗(yàn)，完善法律法規(guī)和制度體系，對(duì)于保持經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、降低外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊相當(dāng)重要。

2. 完善服務(wù)體系，支持企業(yè)對(duì)外投資。充分把握人民幣加入SDR籃子帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇，支持和鼓勵(lì)企業(yè)利用人民幣開(kāi)展對(duì)外投資和貿(mào)易結(jié)算。加強(qiáng)宣傳，對(duì)人民幣結(jié)算交易的網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)提供更大支持。將人民幣離岸市場(chǎng)從點(diǎn)向面進(jìn)行升級(jí)和拓展，增加人民幣使用的渠道，盡量保持人民幣幣值的穩(wěn)定，增強(qiáng)境外市場(chǎng)主體接受人民幣的意愿。

同時(shí)加強(qiáng)國(guó)際合作，注意識(shí)別和預(yù)防熱錢(qián)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的負(fù)面沖擊，打擊洗錢(qián)等犯罪活動(dòng)。在“一帶一路”等重要區(qū)域優(yōu)先推動(dòng)金融合作，在信用體系建設(shè)、金融監(jiān)管等方面加強(qiáng)合作，為企業(yè)開(kāi)展人民幣對(duì)外投資提供更為準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，鼓勵(lì)具有較強(qiáng)成長(zhǎng)性的企業(yè)通過(guò)直接融資增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)力。金融和非金融政府部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)協(xié)同，在虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面形成協(xié)同促進(jìn)的合力，為鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)“走出去”，到東道國(guó)歡迎的行業(yè)開(kāi)展對(duì)外投資提供更好的信息服務(wù)，努力減少投資中的摩擦。

3. 開(kāi)展創(chuàng)新試點(diǎn)，穩(wěn)步推進(jìn)市場(chǎng)開(kāi)放。伴隨開(kāi)放程度的上升，循著可預(yù)見(jiàn)的開(kāi)放路徑，利用自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)和各類(lèi)創(chuàng)新發(fā)展的特殊發(fā)展區(qū)域進(jìn)行試驗(yàn)，進(jìn)行壓力測(cè)試；規(guī)范行業(yè)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)，在通過(guò)良性競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)發(fā)展升級(jí)的同時(shí)，盡量減少開(kāi)放對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和從業(yè)者造成的傷害。

與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同，金融市場(chǎng)往往具備影響大、涉及面廣等特點(diǎn)，各國(guó)政府監(jiān)管都較為審慎?？梢蕴剿鹘梃b美國(guó)分州監(jiān)管的模式，根據(jù)各地實(shí)際情況采取相應(yīng)措施。對(duì)于本地具備較強(qiáng)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的地區(qū)，可以探索先期開(kāi)放，積累經(jīng)驗(yàn)并著重向企業(yè)提供良性競(jìng)爭(zhēng)培育服務(wù)，也為消費(fèi)者提前熟悉相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)造空間。成功經(jīng)驗(yàn)的復(fù)制和推廣可以有效降低未試驗(yàn)省區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，金融行業(yè)與其他服務(wù)業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)，金融市場(chǎng)的開(kāi)放程度也會(huì)受到包括信息產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的其他服務(wù)業(yè)的較大影響，需要綜合考量和推進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域的開(kāi)放，在創(chuàng)造良好開(kāi)放環(huán)境的同時(shí)保障國(guó)家安全。

（作者為商務(wù)部研究院研究員）