單均線(xiàn)交易策略在A股的實(shí)證研究

陳珂　陳偉

[摘要]均線(xiàn)交易策略是傳統(tǒng)的交易策略，對(duì)傳統(tǒng)均線(xiàn)交叉交易策略的快速均線(xiàn)直接使用當(dāng)周期收盤(pán)價(jià)，把傳統(tǒng)均線(xiàn)交叉交易策略簡(jiǎn)化成單均線(xiàn)交易策略，MA20（20日）單均線(xiàn)交易策略在A股上證指數(shù)1990年12月19日至2016年2月18日共約25年在不計(jì)算手續(xù)費(fèi)的情況下可以獲得約1500倍收益，大幅顯著高于上證指數(shù)約30倍的同期漲幅。對(duì)每次完整交易扣除1%手續(xù)費(fèi)和滑點(diǎn)等交易成本后，MA20策略收益率下降-90%，MA5策略收益率下降-99.8%，頻繁交易的手續(xù)費(fèi)和滑點(diǎn)等交易成本成為決定最終總收益的最顯著影響因素。對(duì)于MA20策略，使用凱利公式和改進(jìn)的凱利公式計(jì)算最佳倉(cāng)位，收益反而大幅度減少，改進(jìn)的凱利公式計(jì)算的最佳倉(cāng)位甚至出現(xiàn)爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)不同杠桿回測(cè)對(duì)比，2.5倍杠桿收益率表現(xiàn)最佳。