P2P借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)分析

趙彬丞，張嘉卿，賴(lài)俊明

（浙江農(nóng)林大學(xué) 暨陽(yáng)學(xué)院，浙江諸暨311800）

P2P借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)分析

趙彬丞，張嘉卿，賴(lài)俊明

（浙江農(nóng)林大學(xué) 暨陽(yáng)學(xué)院，浙江諸暨311800）

如今電子商務(wù)迅猛普及，P2P借貸也開(kāi)始在金融界越來(lái)越活躍，P2P的出現(xiàn)帶動(dòng)了我國(guó)的金融效率的提高，使得更多的閑置資金得到流通。快捷而便利的借貸方式滿(mǎn)足了更多企業(yè)融資者的需求，但是P2P借貸線(xiàn)上操作的特殊性以及相關(guān)運(yùn)行體系具有一定程度的風(fēng)險(xiǎn)和漏洞。本文以P2P平臺(tái)為主體對(duì)P2P借貸進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)研究分析，并提出分析報(bào)告及整改建議。

P2P借貸；風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

近幾年P(guān)2P借貸迅猛發(fā)展，僅2014年上半年成交金額高達(dá)964.46億元，P2P行業(yè)貸款余額約達(dá)477.75億元，月復(fù)合增長(zhǎng)率為7.50%，平臺(tái)貸款余額也以平均每年5倍以上的速度增長(zhǎng)。P2P借貸是信息時(shí)代跨越了傳統(tǒng)借貸方式的一種新興的借貸方式。它起源于歐美地區(qū)，由于當(dāng)時(shí)英國(guó)等中小型企業(yè)融資困難，各大銀行和金融機(jī)構(gòu)不能滿(mǎn)足中小企業(yè)和普通市民的融資需求。與此同時(shí)信息技術(shù)發(fā)展，極大地加速了信息的傳播，從而使得P2P借貸這一方式興起，P2P借貸的出現(xiàn)為中小型企業(yè)的貸款需求提供了新的供給途徑。國(guó)內(nèi)P2P借貸近幾年也由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不景氣融資愈發(fā)困難而發(fā)展迅速。其中平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)模式也有很多類(lèi)型。平臺(tái)本身不參與借貸行為，“只是一個(gè)牽線(xiàn)搭橋者”，是牽線(xiàn)借貸雙方的中介平臺(tái)，其利用大數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，不提供投資擔(dān)保，屬于P2P平臺(tái)最原始的運(yùn)行模式。而紅嶺創(chuàng)投以大單業(yè)務(wù)模式為主，項(xiàng)目聚集房地行業(yè)務(wù)。與拍拍貸“純線(xiàn)上”模式不同，紅嶺創(chuàng)投是“線(xiàn)上”與“線(xiàn)下”相結(jié)合的模式，公司團(tuán)隊(duì)在全國(guó)各地尋找有價(jià)值的項(xiàng)目，通過(guò)線(xiàn)下審核，對(duì)抵押物進(jìn)行評(píng)估后，最后項(xiàng)目才能在平臺(tái)上進(jìn)行融資；并且紅嶺創(chuàng)投實(shí)行本金先行墊付保障措施，即如果借款人在約定還款日沒(méi)有按時(shí)還款，紅嶺創(chuàng)投將本金先行墊付給投資者，這跟拍拍貸不提供投資擔(dān)保有明顯的不同。但是無(wú)論是純線(xiàn)下還是線(xiàn)上線(xiàn)下結(jié)合的運(yùn)營(yíng)模式，P2P平臺(tái)的借貸原理卻大致相同，由此提出P2P借貸運(yùn)營(yíng)的基本概念模型。

二、平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)分析

1、借款人因素

在P2P借貸的實(shí)際操作中，借款人如果要申請(qǐng)貸款，首先要向P2P平臺(tái)提供個(gè)人的資料并由平臺(tái)進(jìn)行審核驗(yàn)證。P2P平臺(tái)把資金借給借款人，如果P2P平臺(tái)對(duì)于借款人信息審核不嚴(yán)或者借款人提供了假材料，P2P將很有可能無(wú)法收回借款。當(dāng)借款人出現(xiàn)賴(lài)賬、跑路的情況，由于缺乏相應(yīng)的保障、維權(quán)措施，需要專(zhuān)業(yè)的律師參與，維權(quán)費(fèi)用高、程序復(fù)雜，對(duì)投資者構(gòu)成巨大的風(fēng)險(xiǎn)。這些惡意欺詐也是各大P2P平臺(tái)壞賬率的主要來(lái)源，對(duì)P2P平臺(tái)構(gòu)成經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2、P2P平臺(tái)因素

P2P平臺(tái)本身也有虛假、跑路等可能發(fā)生，對(duì)于投資者的權(quán)益有極高的風(fēng)險(xiǎn)。由于網(wǎng)絡(luò)操作的特殊性，P2P借貸存在著眾多隱患。P2P平臺(tái)出現(xiàn)的問(wèn)題主要有借款人逾期還款、平臺(tái)提現(xiàn)困難、資金鏈斷裂甚至跑路，其形成原因主要有以下兩點(diǎn)：

（1）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻。由于其他期貨證券市場(chǎng)的良好狀況，投資者紛紛從P2P平臺(tái)撤出資金，投資股市，導(dǎo)致部分不規(guī)范的小平臺(tái)出現(xiàn)資金問(wèn)題，無(wú)法兌付。

（2）平臺(tái)缺乏良好的運(yùn)轉(zhuǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸雖是互聯(lián)網(wǎng)衍生出來(lái)的金融產(chǎn)品，但本質(zhì)上仍然沒(méi)有脫離金融范疇。我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)多是互聯(lián)網(wǎng)“出身”，而非金融“出身”，沒(méi)有建立完善的內(nèi)部控制制度，對(duì)許多標(biāo)的資質(zhì)缺乏專(zhuān)業(yè)的審核和風(fēng)險(xiǎn)控制，導(dǎo)致一些劣質(zhì)的債權(quán)出現(xiàn)在P2P交易平臺(tái)，損害投資者和P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的利益。

3、認(rèn)證方式分析

圖1　P2P平臺(tái)系統(tǒng)相關(guān)聯(lián)系圖

目前專(zhuān)業(yè)可靠的平臺(tái)一般會(huì)采用與公安系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的方式查詢(xún)。平臺(tái)在收到用戶(hù)提交的身份證號(hào)碼和姓名后，然后與公安系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)對(duì)接身份查詢(xún)數(shù)據(jù)中心進(jìn)行身份的確認(rèn)，查詢(xún)姓名與身份證是否對(duì)應(yīng)屬實(shí)。另外由于這種認(rèn)證方式需要支付一定的費(fèi)用，因此在用戶(hù)進(jìn)行注冊(cè)的同時(shí)必須提交一定的注冊(cè)費(fèi)用：一方面可以降低認(rèn)證成本，另一方面可以防范心存僥幸的不法分子。這種方式對(duì)于平臺(tái)而言，辦事效率高可行度也很高；對(duì)于用戶(hù)而言，獲得的使用體驗(yàn)也好。但是這種方式仍然不夠完善，因?yàn)樗峤坏纳矸葑C號(hào)碼和用戶(hù)本人不一定是同一個(gè)人，依舊存在漏洞。所以除了直接與公安系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)查詢(xún)認(rèn)證之外，還有一些平臺(tái)還采用人工審核的方式加強(qiáng)審核力度。所謂人工審核也就是在實(shí)名認(rèn)證的時(shí)候，需要另外上傳身份證照片的正反面以及用戶(hù)手持身份證所拍的清晰半身照，然后再通過(guò)后臺(tái)進(jìn)行人工審核。目前例如分期樂(lè)等電子商務(wù)的開(kāi)戶(hù)都有這樣一個(gè)環(huán)節(jié)的操作。但是人工審核的工作效率低，人力成本較高。

大部分有實(shí)力的P2P平臺(tái)都會(huì)選擇與公安系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)查詢(xún)認(rèn)證的方式，因?yàn)榭梢怨?jié)省大量的人力成本，同時(shí)效率也非常高。而實(shí)力不夠強(qiáng)大的小平臺(tái)會(huì)在企業(yè)創(chuàng)立初期選擇人工審核來(lái)作為公司主要認(rèn)證方式。顯而易見(jiàn)的是這些認(rèn)證方式對(duì)于借款人來(lái)說(shuō)并不會(huì)因?yàn)樯矸菡J(rèn)證所需的手續(xù)而放棄借貸需求。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)會(huì)擔(dān)心個(gè)人信息是否會(huì)泄露的問(wèn)題，因?yàn)樯矸葑C照片和手持身份證的半身照以及個(gè)人認(rèn)證的短視頻備份相對(duì)門(mén)檻都比較高，這些個(gè)人信息也比身份證號(hào)碼要敏感得多，如果泄露容易被犯罪分子利用。因此P2P平臺(tái)在這個(gè)環(huán)節(jié)需要對(duì)身份證照片和手持身份證的半身照以及個(gè)人認(rèn)證的短視頻備份等個(gè)人資料加上平臺(tái)的水印，并對(duì)用戶(hù)資料進(jìn)行整理和備份。

三、平臺(tái)收益分配的博弈模型

為便于理論分析，我們?cè)谄脚_(tái)中隨機(jī)抽取兩個(gè)企業(yè)為研究理論假設(shè)對(duì)象，設(shè)為A、B，二者均符合理性人假設(shè)，且兩企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是不同的。企業(yè)B為風(fēng)險(xiǎn)厭惡，即回避風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)A為風(fēng)險(xiǎn)中性，即既不回避也不喜好風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)離不開(kāi)創(chuàng)新性活動(dòng)，各企業(yè)的成本由兩部分組成：陷入性成本和創(chuàng)新性成本。記a，b分別表示兩個(gè)企業(yè)的團(tuán)隊(duì)工作努力水平；α，β表示A，B團(tuán)隊(duì)工作的貢獻(xiàn)系數(shù)；γ，σ表示A，B的創(chuàng)新性活動(dòng)的成本系數(shù)；CAx，CBx和CA（γa），CB（σb）分別表示企業(yè)A，B的陷入性成本和創(chuàng)新性成本。這里α，β，γ，σ，CAx，CBx均為大于0的常數(shù)。

設(shè)總收入為R（αa，βb），A，B在總收入中的分配比例分別為s和1-s，其中0≤s≤1；其中T為A、B支付給員工的固定報(bào)酬；G為行業(yè)的凈收益，P，Q分別為A和B的凈收益。則有：

不失一般性，假設(shè)兩企業(yè)的創(chuàng)新性成本及行業(yè)的總收入均為努力水平的二次函數(shù)：

1、確定最優(yōu)努力水平

逆推考慮雙方博弈的第二步，假定收益分配比例已定，分析各企業(yè)會(huì)怎樣選擇自己的行動(dòng)。根據(jù)公式（2）和公式（3）分別對(duì)a，b求偏導(dǎo)，可得到各企業(yè)為追求自身利益最大在納什均衡時(shí)的努力水平a0，b0。

2、確定最優(yōu)分配系數(shù)

由公式（6）和公式（7）可知，納什均衡努力水平a0、b0均為s的函數(shù)，而此時(shí)行業(yè)的總體凈收益G又是a0、b0的函數(shù)，G也是s的函數(shù)。為了獲得使凈收益G最大的s，將G對(duì)s求偏導(dǎo)：

根據(jù)式（4），有：根據(jù)式（5）和（8），有：

將以上兩式分別代入式（12）和（13），可得：

將式（10）、（11）和（14）、（15）代入式（9），得：

行業(yè)的兩個(gè)企業(yè)A和B之間分別按s0和1-s0分配比例分享總收入時(shí)，可使行業(yè)的總體凈收益最大，此為最優(yōu)分配系數(shù)。

四、對(duì)于P2P平臺(tái)提出建議

1、對(duì)于平臺(tái)體系的建議

平臺(tái)首先要建立穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)模式，這是獲取投資人信任吸引更多用戶(hù)的必要條件。應(yīng)當(dāng)引入第三方支付和安全保障體系，例如紅嶺創(chuàng)投實(shí)行本金先行墊付保障措施，很大程度上保證了投資者的權(quán)益；而借款人和投資者的一切資金流動(dòng)都要通過(guò)第三方支付銀行來(lái)進(jìn)行流動(dòng)，防止平臺(tái)在背后私自搞資金池積蓄資金卷錢(qián)走人。

與此同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門(mén)對(duì)于P2P平臺(tái)需要進(jìn)行信息審核和檢查管理，可以借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，要求P2P平臺(tái)上繳2000萬(wàn)人民幣作為保證金進(jìn)行注冊(cè)。高額的保證金可以阻擋一部分企圖P2P利用行業(yè)來(lái)謀取非法利益的投機(jī)者。此外，銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管還應(yīng)與公安系統(tǒng)相關(guān)聯(lián)并建立報(bào)警系統(tǒng)（見(jiàn)圖1），以便在P2P平臺(tái)自律組織管理不足導(dǎo)致平臺(tái)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)可以及時(shí)報(bào)警。

2、認(rèn)證方式的加強(qiáng)

除了目前普遍使用的公安系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)查詢(xún)認(rèn)證和人工認(rèn)證，平臺(tái)還應(yīng)該與第三方支付銀行合作，進(jìn)行銀行卡認(rèn)證，并且要求這三者認(rèn)證信息的統(tǒng)一。銀行卡認(rèn)證通過(guò)收款驗(yàn)證或者付款驗(yàn)證，即使用銀行卡進(jìn)行小額的支付操作來(lái)驗(yàn)證用戶(hù)提供的個(gè)人資料是否屬實(shí)。

P2P平臺(tái)實(shí)行實(shí)名認(rèn)證，對(duì)用戶(hù)來(lái)說(shuō)，會(huì)增加一些步驟，但是在一定程度保護(hù)了用戶(hù)的得益；對(duì)借款者來(lái)說(shuō)，是一種信用的證明；對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，維護(hù)了市場(chǎng)的穩(wěn)定，防止P2P淪為洗錢(qián)的工具。

[1]盧馨、李慧敏：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的運(yùn)行模式與風(fēng)險(xiǎn)管控[J].改革，2015（2）.

[2]錢(qián)金葉、楊飛：中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展現(xiàn)狀及前景[J].金融論壇，2012（1）.

[3]劉繪、沈慶劼：我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管研究[J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2015（1）.

[4]葉湘榕：P2P借貸的模式風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管研究[J].金融監(jiān)管研究，2014（3）.

（責(zé)任編輯：張瓊芳）

浙江省大學(xué)生科技創(chuàng)新活動(dòng)計(jì)劃新苗人才計(jì)劃項(xiàng)目，編號(hào)：2015R412024。