安車檢測(cè)IPO問題纏身

鐘禾

IPO已經(jīng)獲得通過的安車檢測(cè)問題纏身，上市遙遙無期。

半年前首發(fā)申請(qǐng)就已經(jīng)獲得通過，但上市日期卻遙遙無期，深圳市安車檢測(cè)股份有限公司（下稱“安車檢測(cè)”）至今還未發(fā)布招股書。

1月底，安車檢測(cè)等四家公司的上市申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審議通過，其中的兩家早已經(jīng)登陸A股，安車檢測(cè)是四家公司中招股書發(fā)布最晚的一家，且到現(xiàn)在還沒有披露2015年年報(bào)。

之所以遲遲未能實(shí)現(xiàn)上市，與公司涉嫌尾氣檢測(cè)造假有關(guān)，媒體曝光公司造假后，發(fā)改委要求公司進(jìn)一步做出相關(guān)解釋。

申報(bào)稿顯示，業(yè)務(wù)并沒有大踏步發(fā)展的安車檢測(cè)募投項(xiàng)目卻要擴(kuò)張一倍產(chǎn)能，而公司與供貨商之間披露的數(shù)據(jù)也有著明顯的差異。

安車檢測(cè)主要產(chǎn)品包括機(jī)動(dòng)車檢測(cè)系統(tǒng)和檢測(cè)行業(yè)聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管系統(tǒng)兩大類，前者中的安檢系統(tǒng)、環(huán)檢系統(tǒng)等是公司最主要的毛利來源。由于機(jī)動(dòng)車檢測(cè)具有強(qiáng)制性，這也是汽車檢測(cè)行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素之一。

但早在2014年，國(guó)家出臺(tái)新規(guī)，新上牌私家車六年內(nèi)免檢，這對(duì)公司業(yè)務(wù)有不利的影響。申報(bào)稿顯示，2012-2014年，安車檢測(cè)的檢測(cè)系統(tǒng)銷量分別為618套、760套和880套，年均增長(zhǎng)近20%。

銷量增長(zhǎng)明顯，收入?yún)s難以同比增長(zhǎng)，根據(jù)申報(bào)稿，2012-2014年，安車檢測(cè)的營(yíng)業(yè)收入分別為1.97億元、2.19億元和2.41億元，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為3055萬元、3574萬元和3651萬元。

銷量大幅增長(zhǎng)，銷售收入的漲幅并不明顯，凈利潤(rùn)更是止步不前，這意味著產(chǎn)品的價(jià)格開始下降。

在安車檢測(cè)的檢測(cè)系統(tǒng)產(chǎn)品中，環(huán)檢系統(tǒng)、安檢系統(tǒng)和綜檢系統(tǒng)占據(jù)了銷量的98%以上。

申報(bào)稿顯示，安車檢測(cè)的主打產(chǎn)品價(jià)格并未出現(xiàn)明顯的下降。環(huán)檢系統(tǒng)價(jià)格2012年為17.15萬元/套，2014年微降至16.14萬元/套；安檢系統(tǒng)由2012年的26.74萬元/套微降至2014年的25.75萬元/套。

價(jià)格變化不大，銷量大幅增長(zhǎng)，收入?yún)s并沒有隨之上升，安車檢測(cè)并沒有表現(xiàn)出公司描述的成長(zhǎng)性。即使如此，公司依舊募資擴(kuò)大產(chǎn)能。

根據(jù)申報(bào)稿，安車檢測(cè)計(jì)劃募資2.16億元用于機(jī)動(dòng)車檢測(cè)系統(tǒng)產(chǎn)能擴(kuò)大項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)和補(bǔ)充流動(dòng)資金，其中投資1.32億元用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，建成后將新增年產(chǎn)機(jī)動(dòng)車檢測(cè)系統(tǒng)730套，其中包括280套安檢系統(tǒng)、400套環(huán)檢系統(tǒng)、20套特種車輛檢測(cè)系統(tǒng)以及30套綜檢系統(tǒng)。

安車檢測(cè)對(duì)募投項(xiàng)目信心滿滿，公司在申報(bào)稿中表示，達(dá)產(chǎn)年新增銷售收入1.94億元，新增凈利潤(rùn)3162萬元。奇怪的是，在2014年5月和2015年6月兩份申報(bào)稿中，安車檢測(cè)對(duì)未來收入和凈利潤(rùn)的預(yù)測(cè)完全一致，產(chǎn)品降價(jià)和行業(yè)新政似乎對(duì)安車檢測(cè)沒有任何影響。

對(duì)募投項(xiàng)目的盈利能力堅(jiān)定不移，但對(duì)公司的收入真實(shí)性，安車檢測(cè)并沒有十足的底氣。南華儀器（300417.SZ）在上市時(shí)公布了公司前十大客戶，安車檢測(cè)就出現(xiàn)其中。

南華儀器招股書顯示，2011年和2012年，公司從安車檢測(cè)獲得了172萬元和184萬元的收入，后者是公司第四大和第七大客戶。

在2014年和2015年兩次披露的申報(bào)稿中，安車檢測(cè)也公布了主要供應(yīng)商。在2014年首次披露的申報(bào)稿中，安車檢測(cè)公布的前十大供應(yīng)商，除了前兩大客戶在千萬元上下外，其余供貨商都在百萬元水平。

申報(bào)稿顯示，2011年，南華儀器是安車檢測(cè)第七大供應(yīng)商，獲得的采購(gòu)金額為206萬元，與南華儀器披露的金額相差34萬元，幅度近20%。

2012年，安車檢測(cè)從第十大供應(yīng)商深圳市華成峰實(shí)業(yè)有限公司獲得的采購(gòu)金額為182萬元，南華儀器并沒有出現(xiàn)在安車檢測(cè)的前十大供應(yīng)商中。

在上市獲得監(jiān)管部門通過后，安車檢測(cè)又爆出了檢測(cè)造假的新聞，主業(yè)就是檢測(cè)的安車檢測(cè)竟然發(fā)生了檢測(cè)造假的丑聞，問題纏身的安車檢測(cè)的上市之路仍然漫漫無期。