美股再創(chuàng)新高 上證50可望大幅反彈

臥龍

商品大王羅杰斯（Jim Rogers）近日發(fā)表文章，大談資本市場(chǎng)未來的恐怖場(chǎng)面。文章寫道：“過去的兩個(gè)月里，我們見證了英國(guó)退歐、恐怖襲擊、德意志銀行幾乎崩潰、德國(guó)長(zhǎng)期利率變成負(fù)數(shù)……但接下來的幾年里，市場(chǎng)會(huì)變得更加糟糕?！痹诹_杰斯看來，美國(guó)股市上升的背后是大部分美股下跌。2015年紐約證券交易所下跌的股票是上漲股票的兩倍。各國(guó)央行比賽印錢，印出來的鈔票刺激股市走高，央行甚至?xí)扇「惹械拇胧├^續(xù)游戲。

確實(shí)如此，不過若非如此，又能如何？日本央行買股票，并且買入大部分日本國(guó)債；歐洲央行可以買的國(guó)債快買無(wú)可買，開始買公司債了。伯南克任美聯(lián)儲(chǔ)主席時(shí)曾說過，情非得已，我們什么都可以買，甚至可以買入金礦股。羅杰斯指過去15年，股市經(jīng)歷了兩次暴跌50%的情況，為何不會(huì)有第三次？若股市腰斬，為何不能跌75%？他認(rèn)為可以，且最終會(huì)出現(xiàn)，不過無(wú)法預(yù)測(cè)出現(xiàn)的時(shí)間。

事實(shí)上，標(biāo)普500指數(shù)本周四再度創(chuàng)歷史新高。作為一個(gè)第5浪，部分股票上升，大部分股票下滑，是基本特征。它不會(huì)如第3浪那樣寬廣——股市中絕大部分股票上升。按照艾略特波浪理論，一組5浪推動(dòng)之中，其中兩個(gè)推動(dòng)浪往往較為接近（有時(shí)是運(yùn)行時(shí)間接近，有時(shí)的運(yùn)行幅度接近）。自2009年3月展開的這一組5浪上升，浪1運(yùn)行時(shí)間約13個(gè)月，由2009年3月的672點(diǎn)升至2010年4月的1217點(diǎn)，運(yùn)行時(shí)間13個(gè)月，升幅達(dá)到81.5%。浪3明顯是延伸浪（或稱延長(zhǎng)浪），由2011年10月的1073點(diǎn)升至2015年5月的2137點(diǎn)，運(yùn)行時(shí)間長(zhǎng)達(dá)43個(gè)月，升幅達(dá)到99.2%。自2016年2月展開的浪5，若與浪1相似，則可能運(yùn)行至明年3月份，或者升至3279點(diǎn)。更樂觀些，浪5與浪3相似，則運(yùn)行至2019年8月，或者升至3596點(diǎn)。

英國(guó)股市金融時(shí)報(bào)100指數(shù)去年4月歷史最高7127點(diǎn)，脫歐公投當(dāng)日最低5727點(diǎn)，如今已經(jīng)升至6903點(diǎn)，距離歷史最高位僅3%。德國(guó)股市DAX指數(shù)雖然距離歷史最高位較遠(yuǎn)，但亦已經(jīng)沖破中期下降阻力線。巴西股市圣保羅IBOVESPA指數(shù)2008年5月最高73920點(diǎn)，次高點(diǎn)2010年11月73103點(diǎn)，今年初跌至37046點(diǎn)，得益于大宗商品價(jià)格回升，如今指數(shù)已回升至58308點(diǎn)，亦初步突破長(zhǎng)期下降阻力線，250日平均線掉頭向上，500日平均線走平多時(shí)。

墨西哥股市再次升破2014年的歷史高位。印度股市孟買SENSEX指數(shù)去年3月最高30024點(diǎn)，今年2月份跌至22496點(diǎn)，如今回升至27859點(diǎn)，距離歷史最高位約7%。只有中國(guó)股市比歷史最高位仍下跌40%（以滬深300指數(shù)計(jì)算，就算以上證50指數(shù)計(jì)算仍有38%跌幅）。

回顧歷史，當(dāng)中國(guó)股市馬不停蹄地飛奔上升時(shí)，再擔(dān)心世界各國(guó)股市見頂問題不遲。如今中國(guó)股市仍在加強(qiáng)監(jiān)管，仍在所謂“擠泡沫”，指數(shù)在低位徘徊半年之久，此時(shí)談外圍股市風(fēng)險(xiǎn)，談?wù)摴墒幸┑鼣厣踔恋?5%，實(shí)在太早！中國(guó)股市上升時(shí)大談注冊(cè)制，股市暴跌不要說注冊(cè)制（證券法修改人大二讀都不見影了，遑論三讀），即使個(gè)股升多一些都要抑制投機(jī)，甚至排隊(duì)IPO的公司都要進(jìn)行“勸退”。

國(guó)家總理李克強(qiáng)在今年兩會(huì)后曾經(jīng)指深港通今年會(huì)開通。由于宣布開通至正式運(yùn)行需要3至4個(gè)月時(shí)間。之前市場(chǎng)曾經(jīng)預(yù)期6月底7月初會(huì)有消息，但至今未能實(shí)現(xiàn)。如今又報(bào)道指中國(guó)證監(jiān)會(huì)內(nèi)部成立了“深港通”專項(xiàng)工作小組，而港交所總裁李小加亦表示深港通技術(shù)準(zhǔn)備已經(jīng)就緒，甚至有報(bào)道指深港通已經(jīng)上報(bào)國(guó)務(wù)院。有研究員預(yù)計(jì)深股通覆蓋范圍較大的可能性是深證成份500指數(shù)及深市AH股，占深圳股市市值約55%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布今年頭7個(gè)月，私人固定資產(chǎn)投資按年增長(zhǎng)2.1%，增長(zhǎng)速度比1至6月份跌0.7個(gè)百分點(diǎn)，換言之7月份私人固定資產(chǎn)投資按年大跌2.1%！頭7個(gè)月社會(huì)消費(fèi)品零售總額按年增長(zhǎng)10.3%，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)8.1%，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)6%。值得注意的是投資、消費(fèi)增長(zhǎng)速度放緩之際，7月份鋼材產(chǎn)量按年增長(zhǎng)4.9%，發(fā)電量增長(zhǎng)7.2%，得益于商品價(jià)格大幅回升，傳統(tǒng)工業(yè)回暖。另外，今年頭7個(gè)月房屋新開工面積按年增長(zhǎng)13.7%，商品房銷售面積增長(zhǎng)26.4%，但銷售額增長(zhǎng)39.8%，顯示樓價(jià)迅速上升。

由萬(wàn)科控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)引發(fā)的資金流入股市趨勢(shì)看來已成定局，全賴長(zhǎng)期利率的持續(xù)下跌。私人投資7月份按年大跌2.1%，說明實(shí)業(yè)領(lǐng)域短期投資機(jī)會(huì)少，大量資金形成M1。未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)是由自由競(jìng)爭(zhēng)走向壟斷，正如美國(guó)1900年至1929年的趨勢(shì)，中國(guó)2000年開始至2030年大致上亦是類似的方向。加上中國(guó)股市處于低位，而境外股市紛紛上升，強(qiáng)者不斷創(chuàng)新高，弱者亦離歷史高位愈來愈近。在此大環(huán)境下，中國(guó)股市2000多家上市公司總有一家適合閑散資金。于是，趨勢(shì)漸漸形成。

上證50指數(shù)對(duì)數(shù)圖上，其平行網(wǎng)顯示最近不能破位下跌，因?yàn)橐呀?jīng)觸及平行網(wǎng)的支持線，若下跌，下方有相當(dāng)大的空間。果然，周四新華保險(xiǎn)被復(fù)星系舉牌（實(shí)質(zhì)是早已持股4.9%，如今只是例行公事舉牌）金融股走強(qiáng)。由于上證50指數(shù)金融股權(quán)重相當(dāng)大，因此短期將向上試上升三角形的頂邊及上一條平行網(wǎng)阻力線，若破則可望回到去年12月高位附近水平。