P2P網(wǎng)絡借貸平臺的信用風險及對策

潘孟

摘 要 P2P網(wǎng)絡借貸得到了飛速發(fā)展。本文通過對我國目前P2P網(wǎng)絡借貸平臺模式的梳理，探究平臺運營中借款人由道德風險、逆向選擇引起的信用風險，還有平臺自身由準入機制不完善、運營不善引起的信用風險，并鑒此分別給出相應的政策建議以供參考。

關鍵詞 P2P 網(wǎng)貸平臺 信用風險

一、我國P2P網(wǎng)絡借貸運營模式

P2P網(wǎng)絡借貸（Peer to Peer）主要是指出借人與借款人之間利用網(wǎng)絡借貸平臺而不是傳統(tǒng)的金融機構(gòu)來貸款，它是一種重要的互聯(lián)網(wǎng)金融模式。憑借其簡單、方便、高效率的貸款服務，我國的P2P網(wǎng)絡借貸平臺在近年內(nèi)出現(xiàn)了“井噴”之勢。然而P2P網(wǎng)貸平臺卷款跑路事件和屢屢爆出的借款人違約事件，讓這個新出現(xiàn)的借貸模式成了媒體爭相報道的對象。信用問題成為阻礙整個P2P行業(yè)健康發(fā)展的最大絆腳石。同時不同的P2P網(wǎng)貸平臺存在著不同的信用風險。以下將我國P2P網(wǎng)絡貸款的主要模式主要分為三種：

（一）純中介模式

純中介的運營模式主要是指網(wǎng)絡借貸平臺只負責審核借款人資料、發(fā)布借貸信息和撮合。主要流程是借貸平臺通過借款者所提交的材料，對借款人信用和資質(zhì)進行鑒別和審核，審核后再將借款人申請的借款金額、借款利率、使用期限等相關信息發(fā)布在網(wǎng)上，出借人可以在平臺上尋求合適的資金需求對象，通過降低利率的方式參與競標，雙方自由選擇匹配，完成借貸的過程。平臺收益主要來源于借款成功的手續(xù)費。純中介模式的實質(zhì)是信息中介，平臺信用風險較低，出借方所承擔的風險較高。國內(nèi)采用純中介模式的平臺較少，最典型的代表就是拍拍貸。

（二）債權轉(zhuǎn)讓模式

債權轉(zhuǎn)讓模式的實質(zhì)是將債權拆分和轉(zhuǎn)讓，平臺上既沒有借款人發(fā)布借款標，也沒有出借人競標。借款人和出借人之間存在專業(yè)放款人作為中介，專業(yè)放款人先利用自有資金貸款給借款人，然后從時間和金額上進行債權的拆分，再轉(zhuǎn)讓給出借人，資金回籠后再進行下一輪放貸，如此往復。債權轉(zhuǎn)讓模式下，卷款跑路現(xiàn)象較為突出，平臺的信用風險較大。我國最為典型的債權轉(zhuǎn)讓模式是宜信。

（三）擔保模式

擔保模式的網(wǎng)絡借貸平臺通常有第三方擔保模式和平臺自身擔保模式兩種。第三方擔保模式是指將每筆借款引進第三方擔保公司進行擔保，并支付給第三方擔保機構(gòu)一定的費用，以此來保證資金安全。平臺自身擔保模式是指平臺通過自有資金和平臺建立的風險準備金為出借人提供保障本金的服務，當出借人的資金發(fā)生損失或出現(xiàn)債務逾期的情況，出借人可以將自有債權轉(zhuǎn)讓給平臺，平臺把資金墊付給出借人，以保證出借人利益不受損失。第三方擔保下，平臺信用風險和出借人所承擔的風險也大大減低。而自身擔保模式下，平臺存在逾期款項過多而無法承受的問題，平臺信用風險高。典型的第三方擔保公司擔保的是陸金所，自身擔保模式的代表是紅嶺創(chuàng)投。

二、P2P網(wǎng)絡借貸信用風險形成機制

信用風險又被稱作違約風險，是指在約定合同中，交易的一方?jīng)]有按照合同要求履行義務而造成另一方經(jīng)濟損失的風險。P2P網(wǎng)絡借貸的信用風險主要來自于借款人和P2P網(wǎng)絡借貸平臺，以下分析這兩種信用風險的形成：

（一）借款人信用風險的形成

參與市場經(jīng)濟活動的交易雙方對信息的掌握程度是不同的，信息掌握較充足的人通常在經(jīng)濟活動中處于有利的地位，而信息掌握不足的人則處于不利的地位，這就是信息不對稱理論。而對于P2P網(wǎng)絡借貸來說，出借人不可能完全拿握借款人的信息，因此借貸雙方存在信息不對稱。存在信息不對稱就可能引發(fā)兩種行為傾向：逆向選擇和道德風險。

1.道德風險

在借款人申請借款時，一般會被要求注明所借資金的用途，然而，在網(wǎng)絡借貸中，借款人取得貸款后可能不依照合同約定使用，而是從事風險較高的活動，導致貸款難以歸還，出現(xiàn)違約的情況。出借人一般無法直接參與借款人的日常經(jīng)營管理活動和投資管理決策，且在較短的時間內(nèi)，出借人不能監(jiān)控到借款者的這些資金使用的違規(guī)行為，這樣就存在借款人向出借人隱瞞信息的可能性。當借款人使用所借資金從事高風險活動來追求利益時，和出借人要求保證資金安全的利益發(fā)生了沖突，借款人就可能利用這種不對稱的信息作出對出借人不利的行為選擇，進而損害了出借人的合法利益，道德風險就此產(chǎn)生。

2.逆向選擇

在網(wǎng)絡借貸中，逆向選擇通常是指違約風險大和還款能力差的借款人通過各種方式積極尋款，使得優(yōu)質(zhì)的借款者被排擠出借貸市場，從而導致整個借貸市場中借款人的質(zhì)量普遍下降，使出借人產(chǎn)生逆向選擇行為。出借人因為在網(wǎng)絡上進行借貸活動，受到空間和時間的限制，無法完全掌握借款人的真實財務狀況。對于那些信用等級較低而融資困難的借款人來說，他們愿意提供超過合理利率水平的借款利率或者利用掩飾真實的信息、偽造個人資料等方法來提高取得融資的機會概率。而出借人由于信息不對稱和受利益的驅(qū)動，往往會選擇承擔更高利率的借款人，導致有著良好財務狀況和真實資料的優(yōu)質(zhì)借款人因為利率較低而失去融資機會。長此以往，優(yōu)質(zhì)借款人會選擇逐步退出平臺，P2P網(wǎng)絡借貸平臺的借款人的平均質(zhì)量逐漸下降，出現(xiàn)劣質(zhì)借款人驅(qū)逐優(yōu)質(zhì)借款人的現(xiàn)象，同時提高了借款人的信用風險。

（二）借貸平臺信用風險的形成

P2P網(wǎng)絡借貸平臺的信用風險主要來自于平臺對出借人的違約。平臺收到出借人的投資資金后，再將資金以債權轉(zhuǎn)讓的方式出讓給出借人，并承諾給出借人一定的收益率，形成了一種契約關系。但是如果平臺到期無法償還出借人資金和允諾的收益，會導致出借人的合法利益受到損害，就形成了網(wǎng)絡平臺對出借人的違約，也就是網(wǎng)絡平臺的信用風險。形成的機制可分為以下幾個方面：

1.平臺準入機制不完善

P2P網(wǎng)絡借貸在我國還屬于新興行業(yè)，沒有明確的監(jiān)管部門，所以存在無監(jiān)管、無門檻和無標準的問題，各個網(wǎng)貸平臺良莠不齊，為出借人的資金安全帶來了許多不確定因素。因為沒有明確的注冊金標準，使得平臺的進入成本低，甚至只要幾萬塊就能開辦一個平臺，導致亂象叢生。其次，不少缺乏實力和經(jīng)驗的人也進入了行業(yè)開辦平臺，甚至有許多動機不純的人尋找行業(yè)漏洞，介入行業(yè)蓄意欺騙出借人，這些詐騙平臺通過虛構(gòu)借款人信息來誘騙出借人購買，實則資金流向了平臺企業(yè)的腰包，然后再卷款而逃。典型的有淘金貸，這種欺騙網(wǎng)站的出現(xiàn)給出借人造成了巨大的損失。這些問題都為我國的網(wǎng)貸市場敲響了警鐘。

2.平臺運營不善

第一，風險控制不嚴。P2P網(wǎng)絡借貸平臺作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一種新興模式，其核心仍然是金融，而金融最重要的是風險控制。由于許多借貸平臺自身規(guī)模不大、投入資金不足等問題，對借款人的審核并不全面、嚴格，所以對存在借款人多重抵押或是惡意騙取借款額度的情況很難發(fā)現(xiàn)。借款人到期無法歸還借款，導致平臺借款逾期增多，平臺無法償還，最終倒閉，出借人利益受損。

第二，構(gòu)建資金池，經(jīng)營期限錯配。在P2P借貸平臺運營中，平臺會先向出借人籌集資金，讓投資的款項流入平臺賬戶，然后再進行項目的匹配，這就形成了資金池。一些平臺在運營中無法吸引到足夠的借款人，難以完成借貸項目的匹配。在監(jiān)管不嚴的情況下就容易發(fā)生違反規(guī)則的虛構(gòu)借款信息行為，將出借人投資的款項挪作他用，而當出借人要求收回資金時，平臺沒有足夠的資金供給，整個資金鏈就會斷裂。而另一方面，由于金額錯配和期限錯配的大量存在，個人賬戶的流動性壓力很大，一旦債權不能被及時轉(zhuǎn)讓給下一家，極有可能引發(fā)現(xiàn)金流的斷裂，平臺因此卷款而跑路或宣布倒閉。

三、降低P2P網(wǎng)絡借貸信用風險的對策

為了促進P2P網(wǎng)絡借貸平臺更好地發(fā)展，降低借款人和平臺的信用風險，筆者在前文分析的基礎上提出以下對策建議：

（一）降低借款人信用風險對策

完善信用評級制度是P2P發(fā)展的必經(jīng)途徑。目前，我國的信用評級制度僅局限于商業(yè)銀行的個人用戶信貸、信用卡、擔保等信息。相比較國外成熟的信用評級制度，如美國的FICO信用評分體系，它包括道德品質(zhì)、還款能力、資本實力、擔保和經(jīng)營環(huán)境條件五個方面的指標。我國的信用評級制度并不完善。除（下轉(zhuǎn)第頁）（上接第頁）此之外，我國的信用評級并沒有對網(wǎng)貸用戶開放，網(wǎng)絡借貸平臺僅憑借款人提交的資料進行審核評級，增加了個人信用風險發(fā)生的可能性。因此，要完善并且開放信用評級制度，實現(xiàn)中央信用評級系統(tǒng)與網(wǎng)絡借貸評級系統(tǒng)的對接，實現(xiàn)信息共享，這對緩解借貸雙方信息不對稱的問題具有重大的意義。首先，要建立健全有關個人信用評級的法律法規(guī)；其次，政府應充分發(fā)揮引導和監(jiān)督功能，確保所提供信息的合法性；最后，對于已建立完善的個人信用信息及時進行跟蹤和處理，確保所提供信息的準確性。

（二）降低借貸平臺信用風險對策

1.制定明確的平臺準入標準

目前，我國并沒有正式的關于網(wǎng)絡借貸平臺市場準入的相關監(jiān)管制度。P2P網(wǎng)絡借貸平臺通常都是以貸款咨詢公司等名義向工商管理部門注冊，獲取合法營業(yè)執(zhí)照，并在互聯(lián)網(wǎng)上開展貸款撮合業(yè)務。因而，制定明確的平臺準入標準具有現(xiàn)實意義。這樣一方面可以將資質(zhì)水平不足的平臺排除在外，降低平臺信用風險；另一方面，也利于監(jiān)管部門對其進行監(jiān)管，掌握平臺真實發(fā)展狀況。所以，相關監(jiān)管部門應設置P2P網(wǎng)貸平臺市場的準入門檻，包括確定P2P網(wǎng)貸平臺的最低資本金要求、平臺的技術水平、管理人員風險管理能力和平臺風險準備金比例等方面的具體準則。

2.加強自律，提高自身風控能力

在信用評級制度不完善的情況下，平臺首先應該注重對借款人信用審核制度的改進與創(chuàng)新，嚴格控制借款人的信用門檻。其次，平臺與平臺之間可以通過加強合作，共享信用評級信息數(shù)據(jù)，提高自身的風險控制能力。最后，也需要設立風險儲備金賬戶，對出借人的本金進行有效保障，也可根據(jù)平臺自身的類別、性質(zhì)引入第三方擔保機構(gòu)，以保護出借人的合法利益，降低平臺的信用風險。

3.第三方資金托管

P2P網(wǎng)絡借貸平臺在運營過程中難免會有一部分資金會沉淀在平臺上，原則上客戶的資金不應該存放在平臺上，否則存在資金安全問題。為保障客戶資金的安全，出借人和借款人的資金可以交由第三方托管。平臺可以掌握資金的流轉(zhuǎn)情況，但資金的收取和發(fā)放不能由平臺自己進行。不論是出借人投放資金還是借款人獲得借款，都應由第三方支付平臺支付，以實現(xiàn)客戶的資金和P2P網(wǎng)絡貸款平臺的自有資金的完全隔離。第三方資金托管保證了客戶資金的安全，降低了平臺卷款跑路等信用風險。

（作者單位為西南大學含弘學院）

參考文獻

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