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    中小企業(yè)融資難博弈問題分析

    2016-08-12 04:41:49
    福建質(zhì)量管理 2016年10期
    關鍵詞:銀企借貸資金

    熊 焰 丁 瑩

    (中南民族大學 湖北 武漢 430074)

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    中小企業(yè)融資難博弈問題分析

    熊 焰 丁 瑩

    (中南民族大學 湖北 武漢 430074)

    中小企業(yè)融資是公認的世界性難題,在1931年英國的麥克米倫爵士提交《麥克米倫報告》到今天為止長達80年的時間里,從政策推動到資金支持,從傳統(tǒng)的融資方式到各類的金融創(chuàng)新,各國政府、金融機構、金融市場以及各類相關的社會服務機構長期、持續(xù)的改善中小企業(yè)的融資環(huán)境,擴大融資規(guī)模,但是仍然沒有根本破解中小企業(yè)的融資難題。運用簡單的博弈論分析法,分析銀行與中小企業(yè)之間的借貸最優(yōu)選擇來分析,中小企業(yè)融資難的問題。同時結合實際情況,分析中小企業(yè)自身缺陷。

    我國中小企業(yè)發(fā)展面臨著許多難題,有些可以通過制度的創(chuàng)新來解決,有些則可能需要中小企業(yè)通過自身的發(fā)展得以解決。中小企業(yè)發(fā)展存在的問題不可能全部都有政府來幫忙解決,這是不現(xiàn)實的。如果能夠把政府、市場和中介機構三者有機的結合起來發(fā)揮作用,我國中小企業(yè)將會有更好的發(fā)展,對國民經(jīng)濟的發(fā)展作用更大。

    一、應用博弈論研究銀企信貸關系

    應用博弈論研究銀企信貸關系,為我們提供了另一種解決問題的思路。下面我們將應用博弈論中的,完全信息靜態(tài)博弈研究銀企之間的信貸關系完全信息銀企靜態(tài)博弈。

    假設市場中僅有一家銀行和一家中小企業(yè),互相之間,信息完全。企業(yè)需要資金向銀行申請貸款,這樣銀企之間有以下三種策略:若銀行放貸,企業(yè)還貸,則銀企雙贏;若銀行放貸,企業(yè)不還貸,則企業(yè)獲得高額利潤,銀行利益受損;若銀行不放貸,雙方均無收益。這樣,我們可得到銀行和企業(yè)的收益矩陣。

    企業(yè)收益矩陣

    完全信息靜態(tài)博弈條件下銀行和企業(yè)的收益矩陣在上面這個收益矩陣中,c>b,企業(yè)因拖欠銀行的貸款而額外獲利。在上面的銀企戰(zhàn)略中我們很希望,銀行選擇貸款,企業(yè)選擇還貸,這樣銀企雙贏,但是,在沒有外界條件干預的情況下,我們只可以得到唯一的一個納什均衡,即(0,0)因為在這個博弈關系中,我們看到,不管銀行采取什么的戰(zhàn)略,企業(yè)的最優(yōu)戰(zhàn)略都是不還貸;這樣銀行的最優(yōu)戰(zhàn)略就是不放貸。這樣形成的納什均衡,是在特定條件下形成的一種沒有經(jīng)濟效率的利益均衡。

    二、關于國內(nèi)中小型企業(yè)發(fā)展的金融支持問題形成的原因分析

    (一)內(nèi)部原因

    1.中小企業(yè)市場退出率高以致銀行借貸信譽度差

    如前文所說,大型企業(yè)以其高端的技術水平,規(guī)范的管理模式和良好的社會口碑在市場中立于不敗之地。而中小企業(yè)雖然規(guī)模不大,卻“五臟俱全”,利用其靈活的經(jīng)營方式、低廉的組織成本、轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式的快速性等優(yōu)勢,可以盡快的與市場需求同步,在某種新產(chǎn)品入市之初就迅速搶占市場。這種靈活的運營機制,一方面給中小企業(yè)快速的帶來了經(jīng)營利潤和高比例的市場份額,但是另一方面,當其他企業(yè)的同種產(chǎn)品逐漸進入市場后,中小企業(yè)如果不及時跟進市場需求的變化,與時俱進的進行技術的創(chuàng)新和產(chǎn)品的專業(yè)化發(fā)展,就會極易被搶占市場占有率,中小企業(yè)最初獲得利潤后,會逐漸失去超額獲利的空間。此時,利用其靈活的經(jīng)營模式和快速轉(zhuǎn)型的特點,部分中小企業(yè)就會放棄此種商品的繼續(xù)生產(chǎn),開始市場上其他新興產(chǎn)品的生產(chǎn),循環(huán)往復。因為其盈利和經(jīng)營的不穩(wěn)定性,還款能力和其他擔保方面的不確定性,抗風險性不足,也導致了中小企業(yè)的信譽度不高,擴大了銀行的借貸風險。

    2.中小企業(yè)管理不規(guī)范

    在我國,中小企業(yè)多數(shù)是由個人所有的,財務銷售經(jīng)常是由主要負責人“眉毛胡子一把抓”,再加上內(nèi)部缺乏監(jiān)督和法制意識,對于財務報表、銷售狀況的真實性和準確性常常讓人無法信服。

    3.企業(yè)形象不佳

    不重視企業(yè)形象,信譽、誠信缺失,這也成為了中小企業(yè)發(fā)展的絆腳石。在企業(yè)整個發(fā)展過正中,產(chǎn)品和服務也許會有相似和替代,但是企業(yè)的信譽卻是無法模仿和復制的。當消費者面臨著琳瑯滿目的相似商品時,個人喜好是一個選擇的標準外,企業(yè)的輿論形象和信譽度也是主要的參考指標。比如奶制產(chǎn)業(yè)中,蒙牛和伊利一直是兩個競爭最為激烈的品牌,在奶源、奶質(zhì)、口味和品種都極為相似的情況下,兩者側重了不同的宣傳路線,因此在大眾輿論的口碑和信譽度上就會有了差別。2008年伊利獲得了奧委會的合作贊助權,加上奧運會在北京的舉行,使得伊利一度在奶質(zhì)市場上獨占鰲頭,同年5月,震驚世界的汶川地震,在災后,蒙牛第一時間做出了應急支援的決定,將援助物資第一時間送往災區(qū),這一舉動無疑為蒙牛的品牌形象獲得了滿滿的加分,公眾輿論的正向評價頓時引起了一陣“蒙?!背?。相比于其他品牌的牛奶制品,則明顯落后于這兩個企業(yè)。而對比一般中小企業(yè)的發(fā)展,不重視企業(yè)的形象,只關注于一時的利益而不在乎長遠利益的發(fā)展模式,無法樹立長期正導向的企業(yè)形象和良好的誠信信譽,也導致了中小企業(yè)的融資難。

    4.缺乏風險約束的機制

    中小企業(yè)本身的信譽不足,甚至有些企業(yè)總是想方設法的逃廢債務和懸空資本,使得銀行對于中小企業(yè)的信息下降,太高了借貸的門檻。

    由于上述的種種原因,使得中下企業(yè)從銀行借貸難上加難,因為一旦放款限制,銀行可能會受到重大的財物損失,這成為了中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。

    (二)外部原因

    外部融資是指企業(yè)獲得的外部資金的支持,多數(shù)包括銀行借款、資本市場的直接融資、抵押、融資租賃等方式。在內(nèi)部融資受到種種限制的條件下,中小企業(yè)也面臨著外部融資受限的狀況。

    1.金融機構借貸門檻高

    對于中央銀行來說,提高對于商業(yè)銀行的支持對于中小企業(yè)的貸款并沒有太大的幫助,因為最終資金依然是流向了大型或國有企業(yè)。而在金融危機之后,各大金融機構都增加了風險意識,嚴格借貸的要求,提高了借貸的門檻,并且逐漸大型企業(yè)、國有企業(yè)及上市公司傾斜,對于中小企業(yè)來說無疑又是一個晴天霹靂。同時對于銀行來說,中小企業(yè)貸款對于業(yè)績的貢獻率并不大,并且手續(xù)繁瑣,工作量比較大,所以從銀行自身來說,也并不會優(yōu)先為中小企業(yè)提供借貸業(yè)務。

    2.政府部門政策扶持力度不夠

    政府部門雖然一直強調(diào)要加強對于中小企業(yè)的關注,在政策上也相應的向中小企業(yè)傾斜,但是在實際生活中,銀行支持更多的還是集中在建筑、機械等領域。同時,缺乏外部監(jiān)管的專門部門和法制,使得對于中小企業(yè)的管理顯得混亂無章。盡管出臺了一些政策促進中小企業(yè)的發(fā)展,但是對于實踐操作來說,難度太大,比如擔保機制、增加政府的財政擔保等。再加上我國市場機制運行的時間比較短,有關于中小企業(yè)的發(fā)展還在進一步的摸索階段,所以也是的中小企業(yè)的發(fā)展步步艱辛。

    3.資本市場有待進一步開發(fā)

    資本市場上資金比較充足,而且充滿了等待投資的風險愛好者,在國外,很多投資者傾向于將資金投向剛起步發(fā)展且有一定發(fā)展?jié)摿Φ男∑髽I(yè),作為其入股資金,在未來企業(yè)發(fā)展壯大后,將原始資金轉(zhuǎn)為入股資金,成為股東。但是在我國,由于中小企業(yè)本身發(fā)展的組織結構以勞動密集型為主,并且兩極分化比較嚴重,所以發(fā)展?jié)摿τ邢?,一旦現(xiàn)階段所處于的人口紅利消耗殆盡,進入人口老齡化后,勞動密集型的企業(yè)的人力成本就會大大提高,將很難再獲得靠低廉的勞動力所賺取的利益。對于這樣的中小企業(yè),由于其存在的短暫性以及發(fā)展?jié)摿Φ挠邢扌?,使得其很難在資本市場上獲得融資。

    4.租賃市場還未充分利用

    近幾年來,市場上新興了租賃者以融資渠道。對于許多以機械,設備,生產(chǎn)線為主要運作成本的中小企業(yè)來說,是一種較為經(jīng)濟劃算的經(jīng)營方式,以租用的方式先使用設備進行生產(chǎn),支付固定的租金,在設備使用折舊后期,已較為低廉的價格購入,這樣不僅可以減輕高額設備置辦的成本,而且企業(yè)還可以自行決定是否購買使用期限到期的舊設備,靈活性也比較大。但是由于租賃市場的不完善,使得專門經(jīng)營中小企業(yè)的租賃還不多。

    5.民間借貸管理制度不健全

    改革開放三十年的成果就是讓人民的手中有了閑置資金,在沿海一帶出現(xiàn)了民間借貸這一非正規(guī)的提供資金的組織。但是,民間借貸由于其不正規(guī),缺乏有效的規(guī)制,所以在出問題時,金融糾紛、財產(chǎn)權的問題常常引發(fā)金融欺詐或高利貸的問題。并且在法律上還未明確將民間借貸納入賠償?shù)男辛?,所以借貸資金的追償也存在著巨大的問題。以曾經(jīng)轟動一時的吳英案件為例,吳英,原浙江本色控股集團有限公司法人代表,2007年3月16日因涉嫌非法吸收公眾存款罪被依法逮捕,最初白手起家的吳英憑借自己出色的市場洞察力和敢作敢為的拼勁,為自己創(chuàng)造了一個企業(yè)發(fā)展的神話,后來隨著產(chǎn)業(yè)面的擴展,涉獵了美容、服務、股票等多個行業(yè),為了彌補資金的不足和空缺,吳英通過向民間非法借高利貸來支撐自己的產(chǎn)業(yè)帝國,最終因為無法彌補資金的巨額空缺而東窗事發(fā)。此案除了涉及了吳英等主要參與人員,涉嫌非法高利借貸的人員也有十幾個。因為正規(guī)機構借貸難,而使部分中小企業(yè)不得不走上借私人閑置資金來進行發(fā)展的例子并不少見,為了彌補短期的資金空缺,而以高昂的代價進行的私人借貸,如果企業(yè)運行正常可以迅速填補空洞,但是一旦生產(chǎn)經(jīng)營的某一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題,那么空缺就會越“補”越大。再加上中小企業(yè)的發(fā)展不穩(wěn)定的特點,這一借貸方式就更容易出現(xiàn)問題。

    中小企業(yè)的融資難問題并不是僅有我國才面臨的問題,這是世界各國中小企業(yè)發(fā)展的通性癥結。隨著世界經(jīng)濟的一體化和專業(yè)化發(fā)展,中小企業(yè)在金融市場的地位也會越來越突顯,如何促進中企業(yè)穩(wěn)定健康的發(fā)展是世界各國都在尋找的道路,而其中的關鍵之一就是解決困擾中小企業(yè)發(fā)展的資金的融通問題。資金對于企業(yè)的發(fā)展就像血液對于人體的發(fā)展,是營養(yǎng)運輸和維持生命的源泉。要解決融資難的問題,不是一朝一夕的。需要政府、金融機構和中小企業(yè)3方的共同努力。首先,中小企業(yè)的發(fā)展離不開政府的扶持;其次,一方面銀行等金融機構要對中小企業(yè)的資金需求給予足夠重視,另一方面中小企業(yè)更要盡快完善自身的財務制度。筆者也相信,隨著各國政府及社會對中小企業(yè)的重視和相應法律法規(guī)的出臺和完善,會讓中小企業(yè)的發(fā)展有一個飛躍的前進。

    熊焰(1976-),男,漢族,中南民族大學經(jīng)濟學院副教授,研究方向:金融工程、計量經(jīng)濟學、金融計量;丁瑩(1991-),女,蒙古族,內(nèi)蒙古赤峰人,研究生,中南民族大學,研究方向:區(qū)域經(jīng)濟。

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