圣農(nóng)發(fā)展、登海種業(yè)、綠大地盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力分析

郭旭光*

河北大學(xué)管理學(xué)院，河北　保定　071000

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圣農(nóng)發(fā)展、登海種業(yè)、綠大地盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力分析

郭旭光*

河北大學(xué)管理學(xué)院，河北保定071000

本文主要是對(duì)圣農(nóng)發(fā)展、登海種業(yè)和綠大地三家公司的盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力分析。從EPS分析、毛利率分析、成本費(fèi)用率分析和營(yíng)業(yè)及管理費(fèi)用率分析來進(jìn)行盈利能力數(shù)據(jù)分析。從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總的資產(chǎn)角度四個(gè)方面做營(yíng)運(yùn)能力分析。

盈利能力；營(yíng)運(yùn)能力

一、公司簡(jiǎn)介

(一)圣農(nóng)發(fā)展是中國(guó)最大的自養(yǎng)自宰白羽肉雞專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，以肉雞飼養(yǎng)、肉雞屠宰加工和雞肉銷售為主業(yè)。

(二)登海種業(yè)是玉米種子行業(yè)中的龍頭企業(yè)。

(三)綠大地公司是云南省最大的綠化苗木種植企業(yè)，以特色苗木種苗產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)及銷售，盆栽植物及觀賞苗木的生產(chǎn)及銷售，綠化工程設(shè)計(jì)及施工為主營(yíng)業(yè)務(wù)。

三家公司都屬于農(nóng)業(yè)上市公司，并且都有風(fēng)險(xiǎn)投資資本注入，因此適于做行業(yè)財(cái)務(wù)狀況對(duì)比分析。

二、盈利能力分析

項(xiàng)目EPS營(yíng)業(yè)毛利率資產(chǎn)報(bào)酬率ROE成本費(fèi)用利潤(rùn)率銷售費(fèi)用率管理費(fèi)用率圣農(nóng)發(fā)展0.5320.91%13.19%17.84%16.18%1.63%2.68%登海種業(yè)0.5357.13%12.95%21.09%47.72%15.70%10.37%綠大地-1.0027.15%-14.12%-23.30%-35.85%4.89%3.96%行業(yè)最小值-1.00-7.78%-14.12%-29.45%-100%0.00%2.68%行業(yè)最大值2.2857.13%17.47%28.98%84.81%20.63%56.17%行業(yè)平均值0.1619.79%3.96%3.58%3.73%4.98%9.78%

(一)EPS分析

圣農(nóng)發(fā)展與登海種業(yè)的EPS都高于行業(yè)均值，兩家公司的EPS幾乎持平，綠大地EPS達(dá)到行業(yè)最低水平，相對(duì)三家公司來說圣農(nóng)發(fā)展與登海種業(yè)的盈利能力最好。

(二)毛利率分析

三家公司的毛利率水平都高于行業(yè)均值，尤其是登海種業(yè)，產(chǎn)品毛利率達(dá)到57.13%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平和另外兩家對(duì)比公司，說明該公司產(chǎn)品的附加值較高，盈利能力比較強(qiáng)，綠大地次之，圣農(nóng)發(fā)展最低。

(三)成本費(fèi)用率分析

圣農(nóng)發(fā)展和登海種業(yè)的成本費(fèi)用率遠(yuǎn)高于行業(yè)均值，即這兩家公司充分利用了成本費(fèi)用的杠桿作用，尤其是登海種業(yè)，成本費(fèi)用越高，公司的利潤(rùn)越高，當(dāng)然這必須要求公司的產(chǎn)品有銷路，有市場(chǎng)，毛利較高，該指標(biāo)與銷售毛利率相呼應(yīng)。

(四)營(yíng)業(yè)及管理費(fèi)用率分析

圣農(nóng)發(fā)展與綠大地的銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率都低于公司的行業(yè)均值，但是登海種業(yè)的銷售費(fèi)用率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，管理費(fèi)用略高于行業(yè)均值。即圣農(nóng)發(fā)展的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用在三者之間控制的相對(duì)較好，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的杠桿作用較大。雖然圣農(nóng)發(fā)展的產(chǎn)品毛利水平較低，但是公司的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用控制在一定范圍之內(nèi)，使得圣農(nóng)發(fā)展的資產(chǎn)報(bào)酬率高于登海種業(yè)，提高了公司資金的效率。

(五)小結(jié)

綜合以上反映公司盈利能力的指標(biāo)，登海種業(yè)的凈資產(chǎn)收益率最高，登海種業(yè)的盈利能力最強(qiáng)，圣農(nóng)發(fā)展次之，綠大地最差。對(duì)于登海種業(yè)而言，目前最重要的任務(wù)是控制公司的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用，降低可控成本。圣農(nóng)發(fā)展要繼續(xù)發(fā)展，不僅要控制公司的成本與費(fèi)用，同時(shí)要增加產(chǎn)品的附加值，提高公司產(chǎn)品的毛利。針對(duì)綠大地公司，毛利水平高于行業(yè)均值，成本費(fèi)用率略低于行業(yè)水平，主要任務(wù)是擴(kuò)大公司的銷售規(guī)模，形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，彌補(bǔ)成本，減少虧損。

三、營(yíng)運(yùn)能力分析

項(xiàng)目應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圣農(nóng)發(fā)展20.395.422.611.370.79登海種業(yè)123.711.050.601.740.43綠大地3.971.520.893.170.51行業(yè)最小值1.770.050.0430.010.04行業(yè)最大值123.7112.205.330.311.93行業(yè)平均值25.802.491.182.920.56

(一)從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可以看出，登海種業(yè)的周轉(zhuǎn)率明顯高于圣農(nóng)發(fā)展和綠大地，并且達(dá)到行業(yè)最高水平，登海種業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況非常好。究其原因，我們發(fā)現(xiàn)，登海種業(yè)2009年度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)38.9%，種子銷量本期全部采用預(yù)收款銷售，以前年度的應(yīng)收賬款逐年回收下降，造成本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率非常高。

由于登海種業(yè)的產(chǎn)品銷路非常好，從應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率我們可以推測(cè)三家公司應(yīng)用不同的信用政策，登海種業(yè)看起來比較寬松，圣農(nóng)發(fā)展居中，綠大地非常嚴(yán)格。登海種業(yè)的產(chǎn)品比較緊俏，公司能夠采用未出貨先收款的方式銷售產(chǎn)品，以致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較高，造成登海種業(yè)信用政策比較寬松，實(shí)則是非常嚴(yán)格的。除去登海種業(yè)對(duì)行業(yè)的影響，圣農(nóng)發(fā)展的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率水平適中，銷售規(guī)模適中，綠大地使用比較嚴(yán)格的信用政策，降低了公司的銷售規(guī)模，所以三家公司未來的發(fā)展方向是登海種業(yè)在保持目前銷售模式的前提下，繼續(xù)擴(kuò)大銷售規(guī)模，綠大地適當(dāng)?shù)亟档托庞脴?biāo)準(zhǔn)，提高公司的銷售規(guī)模，而圣農(nóng)發(fā)展是提高公司的毛利與經(jīng)濟(jì)附加值。同時(shí)我們也可以看出，一個(gè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)不僅與公司的信用政策有關(guān)，還與公司的產(chǎn)品在市場(chǎng)中的地位有關(guān)，產(chǎn)品有銷路，信用政策雖然比較緊，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)也會(huì)比較快。

(二)從存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，圣農(nóng)發(fā)展周轉(zhuǎn)最快，高于行業(yè)均值，而登海種業(yè)與綠大地低于行業(yè)均值，圣農(nóng)發(fā)展的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)最好，綠大地次之，登海種業(yè)最差。

(三)從固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，綠大地的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)最快，登海種業(yè)與圣農(nóng)發(fā)展的周轉(zhuǎn)都低于行業(yè)均值。

(四)從總的資產(chǎn)角度來看，圣農(nóng)發(fā)展的周轉(zhuǎn)最快，登海種業(yè)的最差，雖然登海種業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)較快，但存貨與固定資產(chǎn)較慢，造成總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)均值，在三家公司中排最后。

(五)小結(jié)。圣農(nóng)發(fā)展的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況優(yōu)于登海種業(yè)和綠大地，故圣農(nóng)發(fā)展的運(yùn)營(yíng)能力最強(qiáng)，綠大地次之，登海種業(yè)最差。

郭旭光(1991-)，男，漢族，河北邢臺(tái)人，河北大學(xué)管理學(xué)院，會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)碩士研究生在讀。

F324；F832.51；F224A

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