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    過半上市券商遭降級 全A時代結(jié)束

    2016-08-10 09:55:53何方竹邢環(huán)宇
    中國經(jīng)濟(jì)周刊 2016年31期
    關(guān)鍵詞:國信兩融罰單

    何方竹+邢環(huán)宇

    全行業(yè)超過一半的券商被下調(diào)評級,這在過去從未有過。證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示,在95家參評券商中,58家評級下滑,30家評級持平,僅7家評級上升。一位金融行業(yè)分析師向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者透露,評級發(fā)布之前曾經(jīng)預(yù)想到部分券商會遭遇評級下降,但是沒有想到會有這樣大的規(guī)模,幾乎是對這個行業(yè)的一個否定評價。

    上市券商評級下降尤甚,不同的違規(guī)同樣的嚴(yán)判

    據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者整理,在24家上市的參評券商中,半數(shù)無緣A級以上[編者注:證券公司分為A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等五大類11個級別],僅光大證券一家相對于去年獲得評級提升,其余全部持平或者下降。華泰證券、國信證券、興業(yè)證券、海通證券、廣發(fā)證券和中信證券下降兩級,從AA下降至BBB;長江證券和東興證券下降三級,從AA下降至BB;最大降幅也出現(xiàn)在上市券商中,方正證券從A降到C,連降六級。

    盡管《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》 (下稱“《規(guī)定》”)顯示,評級參考的標(biāo)準(zhǔn)有資本充足、公司治理和合規(guī)管理、動態(tài)風(fēng)險監(jiān)控、信息系統(tǒng)安全、客戶權(quán)益保護(hù)和信息披露多個方面,但是不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,今年的普遍下調(diào)主要原因還是在于打擊券商的違規(guī)行為。根據(jù)上市券商在過去一年(2015年5月1日至2016年4月30日)公布的違規(guī)記錄,記者梳理發(fā)現(xiàn),融資融券、新三板業(yè)務(wù)是出現(xiàn)違規(guī)行為最多的兩大領(lǐng)域。幾乎所有下調(diào)評級的上市券商都或多或少地涉及到相關(guān)業(yè)務(wù)的違規(guī)。例如,13家下調(diào)評級的上市券商中,有8家涉及兩融業(yè)務(wù)違規(guī),6家涉及新三板業(yè)務(wù)違規(guī);如果還有涉及違規(guī)接入恒生HOMS系統(tǒng)的,則評級下滑非常顯著。

    例如,海通證券在過去一年中接到的罰單圍繞著兩個主題:兩融業(yè)務(wù)違規(guī)和違規(guī)接入恒生HOMS系統(tǒng)。2015年9月12日,海通證券公告在未經(jīng)軟件許可認(rèn)證和未有效管理的情況下,對外接入第三方交易終端軟件,受到警告和責(zé)令改正的處罰,沒收非法所得,罰款,并對相關(guān)責(zé)任人給予警告及罰款。根據(jù)《規(guī)定》,公司被采取“沒收違法所得”的處罰,將被扣去6分,是所有11項(xiàng)處罰中較為嚴(yán)厲的處罰;2015年11月30日,海通證券公告稱公司因兩融業(yè)務(wù)涉嫌違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查。

    另一處讓多數(shù)券商出現(xiàn)違規(guī)的領(lǐng)域是新三板。根據(jù)上市券商公告,國信證券、國海證券、廣發(fā)證券、山西證券和長江證券均在新三板業(yè)務(wù)上接到證監(jiān)會的罰單。有業(yè)內(nèi)人士透露,由于各大券商在傳統(tǒng)的投行業(yè)務(wù)、債券承銷及兩融業(yè)務(wù)上發(fā)展較久,業(yè)務(wù)運(yùn)作較為固定,而新三板業(yè)務(wù)發(fā)展時間不長,紅線較多,成為券商“踩雷”的集中地,且今年證監(jiān)會發(fā)布證券公司分類評級后,多數(shù)公司在內(nèi)部會議上強(qiáng)調(diào)新三板業(yè)務(wù)的合規(guī)性。

    國信證券于2016年3月30日公告稱收到了證監(jiān)會警告的處分,主要原因是在新三板業(yè)務(wù)上違規(guī)。從公開信息來看,國信證券在新三板業(yè)務(wù)上一直較為“激進(jìn)”,業(yè)內(nèi)人士稱其“搶項(xiàng)目很厲害”。2014年新三板掛牌企業(yè)中,國泰君安推薦掛牌的企業(yè)營收同比增長與其他券商相比較排名第一,而國信證券推薦企業(yè)的數(shù)量在全部券商中位列前十,營收同比增長卻是倒數(shù)后三。2016年3月,由國信證券作為主辦券商的新三板掛牌公司被央視曝光,涉嫌移動互聯(lián)網(wǎng)惡意營銷。在2016年4月,國信證券因系統(tǒng)故障,無法正常履行報價義務(wù),導(dǎo)致股票暫停轉(zhuǎn)讓。

    長江證券和東興證券評級均從AA下降到BB,可謂“難兄難弟”。長江證券曾于2016年3月因新三板業(yè)務(wù)違規(guī)接到罰單;同月,長江證券因私募債信息披露的問題接到罰單。值得注意的是,在今年評級的參考時間內(nèi),長江證券兩次因研報收到罰單。記者查閱其近年研報發(fā)現(xiàn),長江證券在研報發(fā)布上確有值得斟酌的地方,不乏標(biāo)題驚人、風(fēng)格不羈的研報,例如《你大媽不是你大媽,你大爺還是你大爺》之類。

    信息系統(tǒng)安全是《規(guī)定》中專門提出的參考標(biāo)準(zhǔn)之一,東興證券的評級下滑可能正是來源于此。據(jù)媒體報道,2015年5月,東興證券在交易時間系統(tǒng)癱瘓,導(dǎo)致客戶損失慘重。此外,其下某一營業(yè)部多年違規(guī)經(jīng)營,也在去年接到了罰單。

    評級下調(diào)再次折射監(jiān)管趨嚴(yán),上市公司評級全A時代恐不復(fù)返

    對比近三年的上市券商評級可以發(fā)現(xiàn),2015年是唯一一次上市券商評級全部在A以上的年份。但是《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者梳理多家上市公司近兩年的違規(guī)記錄能夠清楚地發(fā)現(xiàn),在2015年得到A或者AA評級的券商,當(dāng)年的評估期內(nèi)也不乏各類違規(guī)現(xiàn)象。

    在2015年評級為AA的海通證券,在評級期內(nèi)兩次收到罰單。在2015年1月,海通證券因違規(guī)為兩融業(yè)務(wù)合約展期受到通報批評、要求整改和暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個月的行政監(jiān)管,根據(jù)《規(guī)定》,其或可因?yàn)樵擁?xiàng)出發(fā)被扣去8分。2014年6月,海通證券員工利用他人賬戶炒股違規(guī),這一項(xiàng)也有可能被扣去7分的高分。

    此外,華泰證券、國信證券、廣發(fā)證券和中信證券在2015年評級期內(nèi)均因?yàn)閮扇趩栴}收到證監(jiān)會的相關(guān)處罰,但是這4家券商去年的評級和前年一樣,保持在AA的級別。而在2015年,僅有一家上市券商即光大證券因?yàn)椤盀觚堉浮毕抡{(diào)評級。

    記者聯(lián)系多位業(yè)內(nèi)人士,均未得知具體級別對應(yīng)的分?jǐn)?shù);但是可以確認(rèn)的是,監(jiān)管層正在以更加嚴(yán)厲的監(jiān)管手段規(guī)范證券市場、約束證券公司。“監(jiān)管層對行業(yè)現(xiàn)狀是不滿意的?!币晃毁Y深券商人士對記者說。

    根據(jù)《規(guī)定》,2016年5月至今處于明年的評級期內(nèi),在這段時間,國元證券(000728.SZ)、國信證券、興業(yè)證券、國海證券、廣發(fā)證券、方正證券等多家券商均出現(xiàn)了明顯的違規(guī)行為并收到了證監(jiān)會的罰單,可以預(yù)見,如果明年以同樣的標(biāo)準(zhǔn)評級,也難以出現(xiàn)上市券商全A或者AA的局面。

    分類評級并非要限制業(yè)務(wù)準(zhǔn)入,對券商具體業(yè)務(wù)影響有限

    盡管券商行業(yè)整體在2016年交了一份讓監(jiān)管層不甚滿意的答卷,更有聲音稱證監(jiān)會的評級會實(shí)質(zhì)上影響到券商開展不同的業(yè)務(wù),但據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者了解,評級并不會限制券商開展某項(xiàng)業(yè)務(wù),也不會對券商風(fēng)控及合規(guī)部門的人員產(chǎn)生具體影響。

    某券商董辦人員告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》,首先,雖然該券商在2016年的評級中下滑較多,但是實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)并未受到影響。其次,在證監(jiān)會公布分類結(jié)果的公告中,并未提到分類評級將會作為業(yè)務(wù)準(zhǔn)入限制的依據(jù)?!肮嬲f,證券公司分類結(jié)果不是對資信狀況及等級的評價,而是主要體現(xiàn)證券公司合規(guī)管理和風(fēng)險控制的整體狀況。另外,分類結(jié)果只是會在行政許可、監(jiān)管資源分配和檢查頻率上區(qū)別對待,并非是說以此設(shè)置具體的業(yè)務(wù)準(zhǔn)入?!痹撊耸客瑫r表示,合規(guī)及風(fēng)控部門也未有相關(guān)員工受到影響。

    除此之外,記者接觸了包括國都證券、方正證券等多家評級下調(diào)的券商人士,均未表示近期有什么業(yè)務(wù)受到影響不能開展。

    “在合法合規(guī)的范圍之內(nèi),券商能否爭取到業(yè)務(wù)由市場決定;注意到監(jiān)管趨嚴(yán)確實(shí)會使合規(guī)和風(fēng)控部門更加嚴(yán)格地執(zhí)行監(jiān)管要求,而我們本身也需要更加規(guī)范的市場環(huán)境,這一點(diǎn)上我們和監(jiān)管層的目標(biāo)是一致的,所以證監(jiān)會下調(diào)評級不是要打壓行業(yè),而是規(guī)范以前不規(guī)范的行為。”上述券商董辦人士說。

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