上市銀行高管薪酬影響因素的實(shí)證分析

孟爽

高級(jí)管理人員，是指在公司管理層中擔(dān)任重要職務(wù)、負(fù)責(zé)整個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)管理、掌握公司重要信息的人員。高管作為一個(gè)公司的重要管理人員，其薪酬的高低也引起了公眾熱議。而在我們所熟知的高管行列中，銀行高管的薪酬一直是大家關(guān)注的焦點(diǎn)，而究竟是什么造成高管薪酬的差距，是值得探討和研究的。本文運(yùn)用SPSS分析軟件中的回歸分析以及相關(guān)性分析對(duì)影響高管薪酬的相關(guān)因素進(jìn)行實(shí)證分析。研究結(jié)果表明：高管薪酬與銀行規(guī)模（總資產(chǎn)）大小以及銀行業(yè)績(jī)（凈利潤(rùn)、每股收益、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率）存在較高程度的正線性相關(guān)關(guān)系。

一、高管薪酬的影響因素及其薪酬制度的特殊性

1.高管薪酬的影響因素。①企業(yè)外部因素。國(guó)家頒布的政策和法律法規(guī)，政府為了合理規(guī)范市場(chǎng)秩序，引導(dǎo)勞動(dòng)力的合理流動(dòng)，也為了規(guī)范經(jīng)濟(jì)組織的分配行為，會(huì)采取相關(guān)的手段和措施、頒布法律法規(guī)對(duì)各行業(yè)薪酬水平進(jìn)行一定的干預(yù)；社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率，也就是社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率水平高，工資水平就相應(yīng)的隨著提高；勞動(dòng)力市場(chǎng)供需狀況，也就是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中所說的供給與需求定理，即當(dāng)市場(chǎng)中高管的供給小于需求時(shí)，高管的薪酬水平就會(huì)提高，反之其薪酬水平就會(huì)降低。②企業(yè)的內(nèi)部因素。主要包括企業(yè)自身的利潤(rùn)收益，即企業(yè)的獲利能力的強(qiáng)弱決定了企業(yè)支付高管薪酬的能力，也是決定薪酬水平重要的因素；企業(yè)生命周期，即指企業(yè)的發(fā)展與成長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)軌跡，包括發(fā)展、成長(zhǎng)、成熟、衰退幾個(gè)階段，也就是說企業(yè)在這幾個(gè)階段支付薪酬的能力是不同的；企業(yè)薪酬政策，薪酬政策是企業(yè)分配機(jī)制的直接表現(xiàn)，薪酬政策直接影響著企業(yè)薪酬的分配方式、薪酬結(jié)構(gòu)等。③高管個(gè)人因素。個(gè)人因素主要有自身的年齡、受教育水平，個(gè)人能力與技術(shù)經(jīng)驗(yàn)等。

2. 高管薪酬制度的特殊性。①薪酬差距明顯大于其他組織層級(jí)。第一，這與高管人員所做決定的重要程度與影響程度相關(guān)。高管人員的決策非常重要，對(duì)所在組織的戰(zhàn)略發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響，需要支付相應(yīng)的薪酬作為其才能的回報(bào)。第二，薪酬差距明顯可以對(duì)高管人員的工作積極性產(chǎn)生激勵(lì)，提高他們的工作熱情。高管人員身處組織的領(lǐng)導(dǎo)管理位置，薪酬不僅是對(duì)他們努力工作的一種認(rèn)可和評(píng)價(jià)，同時(shí)也體現(xiàn)了個(gè)人價(jià)值。②薪酬水平與組織規(guī)模、同行業(yè)的市場(chǎng)薪酬緊密結(jié)合。組織規(guī)模的擴(kuò)大意味著組織在處于發(fā)展階段，前景比較好，根據(jù)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境、自身所擁有的資源和能力制定的發(fā)展戰(zhàn)略也在調(diào)整，且實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略上的難度隨著組織規(guī)模的擴(kuò)大也在不斷增加，為迎合企業(yè)的擴(kuò)張?jiān)诮M織內(nèi)部持續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、科技創(chuàng)新的難度成倍增加。組織內(nèi)外的工作協(xié)調(diào)在內(nèi)容、空間、沖突類型上的難度也不斷加大。從而要求組織內(nèi)的高管人員具有敏銳的市場(chǎng)風(fēng)向洞察能力、高超的判斷能力、執(zhí)行能力及控制能力，這需要相應(yīng)的薪酬水平與之匹配。③薪酬水平與組織績(jī)效和風(fēng)險(xiǎn)狀況緊密關(guān)聯(lián)。在確定組織高管人員的薪酬時(shí)，一般都將組織績(jī)效作為決策的主要依據(jù)。因?yàn)榻M織績(jī)效的變動(dòng)范圍提高了高層管理人員承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，這就要求為高管人員提供更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

二、實(shí)證分析

1.數(shù)據(jù)來源。本文所選取的數(shù)據(jù)截面數(shù)據(jù)，來自16家上市銀行官網(wǎng)上紕漏的2014年的年度報(bào)告，其中南京銀行和北京銀行目前并沒有發(fā)布2014年度報(bào)告，與此同時(shí)寧波銀行作為一家上市的城市商業(yè)銀行其規(guī)模與業(yè)績(jī)相對(duì)較弱，所以去除這三家城市商業(yè)銀行，只考慮剩下的13家上市銀行。

2. 假設(shè)建立。商業(yè)銀行給銀行高管支付高價(jià)薪酬目的是激勵(lì)高管提高商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效從而使得股東利益最大化。因此，從理論上而言銀行高管薪酬是由經(jīng)營(yíng)績(jī)效決定的，兩者存在高度的相關(guān)關(guān)系。從而假設(shè)：

假設(shè)1.高管薪酬與銀行規(guī)模存在正相關(guān)關(guān)系；

假設(shè)2.高管薪酬與銀行業(yè)績(jī)即凈利潤(rùn)、每股收益存在正相關(guān)關(guān)系；

3.變量的確定及定義。采用李雪文中的思想方法進(jìn)行因變量和自變量的選取以及變量的定義。

因變量：高管薪酬（前三名高管平均薪酬）；

自變量：銀行規(guī)模（總資產(chǎn)）；

銀行業(yè)績(jī)（凈利潤(rùn)，每股收益，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率）；

表1 變量的定義

4.建立回歸模型。根據(jù)上文的假設(shè)和定義的變量，本文采用張?zhí)煲砦闹械乃枷霕?gòu)建的多元線性回歸模型，模型如下：

5.實(shí)證分析。對(duì)所有因變量進(jìn)行線性回歸本文采用線性回歸法對(duì)高管薪酬與公司規(guī)模（總資產(chǎn)）、銀行績(jī)效（凈利潤(rùn)、每股收益、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、加權(quán)平均凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率）的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行考察。以 13 家上市銀行2014 年前三名高管薪酬平均值為因變量，對(duì)13組樣本數(shù)據(jù)先標(biāo)準(zhǔn)化處理后進(jìn)行相關(guān)性分析及回歸分析，所得結(jié)果如下表所示。

6. 結(jié)論。本文在分析了我國(guó)上市銀行高管薪酬的影響因素上，對(duì)我國(guó)16家上市銀行高管薪酬激勵(lì)與公司績(jī)效及公司規(guī)模之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，得到如下研究結(jié)論：①我國(guó)上市銀行高級(jí)管理人員貨幣薪酬與銀行規(guī)模之間有存在正相關(guān)關(guān)系，并且它們之間的相關(guān)關(guān)系是高度顯著的，證實(shí)假設(shè)一成立；②我國(guó)上市公司高級(jí)管理人員薪酬與銀行績(jī)效存在正相關(guān)關(guān)系，證假設(shè)二成立。

三、建議

1.銀行高管薪酬機(jī)制與國(guó)家政策方針以及承擔(dān)的責(zé)任相適應(yīng)。在制定銀行高管人員薪酬水平的相關(guān)政策時(shí)，既要考慮到此政策順應(yīng)國(guó)家的大政方針，注重建立合理的社會(huì)分配秩序，避免引起貧富兩極分化、收入差距過大，又要充分考慮市場(chǎng)行情，特別是整個(gè)金融行業(yè)中高管薪酬的概況，同時(shí)也要考慮到銀行盈利能力，要充分考慮企業(yè)高管人員所應(yīng)承擔(dān)的業(yè)務(wù)責(zé)任，面臨的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)國(guó)家和社會(huì)所應(yīng)做出的貢獻(xiàn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府應(yīng)該有所為，有所不為，從國(guó)有金融的改革需要來看，規(guī)范任職和薪酬的機(jī)制，可以走市場(chǎng)化的雙軌制之路。

2. 加大公平，注重合理分配。對(duì)不合理薪酬進(jìn)行調(diào)整，顯示中央的態(tài)度和堅(jiān)決糾正不合理現(xiàn)狀的決心，傳遞出中央對(duì)于公平的理解，這有利于促進(jìn)社會(huì)公平，也有助于樹立全社會(huì)對(duì)于改革的信心。因此，不管是金融行業(yè)，還是其他行業(yè)在設(shè)計(jì)高管薪酬時(shí)都要注重公平。

3. 調(diào)整銀行高管薪酬結(jié)構(gòu)，建立長(zhǎng)期薪酬激勵(lì)體系。目前我國(guó)高管薪酬結(jié)構(gòu)單一，往往采用單一增加貨幣性薪酬的方式來實(shí)施激勵(lì)，長(zhǎng)期激勵(lì)還處于初級(jí)階段。因此，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)該在符合監(jiān)管部門指導(dǎo)方針的前提下，為銀行高管制定一套有效的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，這將會(huì)對(duì)銀行業(yè)績(jī)的提升起到顯著作用。

4.成立相關(guān)的監(jiān)督委員會(huì)，對(duì)行業(yè)高管薪酬進(jìn)行監(jiān)管。隨著《中央管理企業(yè)主要負(fù)責(zé)人薪酬制度改革方案》、《關(guān)于合理確定并嚴(yán)格規(guī)范中央企業(yè)負(fù)責(zé)人履職待遇、業(yè)務(wù)支出的意見》等文件的通過，高管薪酬進(jìn)行調(diào)整已成為必然，然而在調(diào)整的過程中，我們需要監(jiān)督委員會(huì)的監(jiān)管，保證高管薪酬的調(diào)整，讓高管薪酬實(shí)現(xiàn)透明化。要想保證高管薪酬調(diào)整并不是走形式，需要在調(diào)整后繼續(xù)對(duì)其新出進(jìn)行監(jiān)督管理，此時(shí)就更加需要特定部門對(duì)金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等高管薪酬相對(duì)高的行業(yè)進(jìn)行監(jiān)督。

（作者單位：北京信息科技大學(xué)）