為何“直升機(jī)撒錢(qián)”總和日本掛鉤

本報(bào)記者　倪浩

日本央行貨幣政策會(huì)議將于28至29日召開(kāi)。分析認(rèn)為，日本非常規(guī)貨幣政策及財(cái)政政策的組合遲早會(huì)發(fā)生——也就是所謂的“直升機(jī)撒錢(qián)”。

“直升機(jī)撒錢(qián)”這個(gè)詞的曝光率在今年4月突然增加，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)前主席本·伯南克聲稱(chēng)，日本隨時(shí)可能陷入通縮中，而“直升機(jī)撒錢(qián)”則是應(yīng)對(duì)這一危機(jī)的最強(qiáng)手段。7月，媒體猜測(cè)伯南克訪(fǎng)日時(shí)曾建議日本用該政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。

“直升機(jī)撒錢(qián)”是一個(gè)直觀(guān)的比喻，直升機(jī)在天上飛行時(shí)撒下一捆一捆的錢(qián)，撿到錢(qián)的人開(kāi)始瘋狂消費(fèi)，于是經(jīng)濟(jì)下行或者通縮的經(jīng)濟(jì)難題就這樣被解決了。伯南克曾將此政策形容為對(duì)抗通縮的一劑良方，還因此得了一個(gè)“直升機(jī)本”的綽號(hào)。

事實(shí)上，“直升機(jī)撒錢(qián)”是一種貨幣政策，通俗而言就是央行開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)直接印錢(qián)給政府，政府不用擔(dān)心資金來(lái)源，相當(dāng)于是不用還的，政府通過(guò)“撒錢(qián)”直接帶動(dòng)需求進(jìn)而刺激消費(fèi)增長(zhǎng)。這跟平時(shí)所提及的量化寬松還是有區(qū)別的，量化寬松政策一般是由央行向政府購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，而這種債是需到期償還的。

“撒錢(qián)”給消費(fèi)者主要有幾種途徑：央行直接把錢(qián)劃給財(cái)政部門(mén)，用來(lái)支付財(cái)政支出；財(cái)政部發(fā)行永續(xù)無(wú)息債，這種債不用償還而且無(wú)息；更極端的是直接給所有公民的賬戶(hù)上打錢(qián)。

之所以日本總與“直升機(jī)撒錢(qián)”掛鉤，是因?yàn)槿毡窘?jīng)濟(jì)在安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)和QQE、負(fù)利率等強(qiáng)力貨幣政策刺激之下仍然不見(jiàn)起色。而日本在貨幣政策上永無(wú)止境的探索精神，讓人們對(duì)日本是否會(huì)成為“直升機(jī)撒錢(qián)”的小白鼠充滿(mǎn)了好奇。

但“直升機(jī)撒錢(qián)”是一種非常極端的經(jīng)濟(jì)刺激政策，其效果爭(zhēng)議很大。此前，津巴布韋大規(guī)模印鈔，導(dǎo)致惡性通貨膨脹，其有一長(zhǎng)串0的紙幣一度成為調(diào)侃對(duì)象。▲