• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    萬科股權(quán)之爭迎來“高潮”,負面影響發(fā)酵

    2016-07-23 10:08:20謝瑋
    中國經(jīng)濟周刊 2016年26期
    關(guān)鍵詞:寶能系王石華潤

    謝瑋

    耗時長久的萬科控制權(quán)之爭,如今正在迎來高潮。

    萬科的深圳地鐵重組計劃,受到了強烈反對。萬科原大股東華潤一改此前的低調(diào),頻頻出招?!叭f寶之爭”逐漸演變?yōu)椤叭f華之爭”。

    由“寶能系”發(fā)動的控制權(quán)之戰(zhàn),最終演化為國有股東、地方國資、管理層等利益相關(guān)方的博弈。

    “個人的榮辱去留已經(jīng)不是很重要了?!痹?月27日舉行的2015年度股東大會上,萬科董事長王石表示,“這個公司我是創(chuàng)立者之一,文化也是和我密切相關(guān),從某種角度來講,我的去留已經(jīng)不是很重要,重要是這個文化能延續(xù)下去?!比f科總裁郁亮亦在股東大會上坦陳管理層“有心無力”。王石則表示,希望郁亮能接替自己。

    2016年6月27 日,萬科企業(yè)股份有限公司在深圳總部召開2015 年度股東大會。2015 年度董事會、監(jiān)事會報告均未獲通過。

    當日,萬科2015年度董事會、監(jiān)事會報告未獲通過。

    萬科成立于1984年,1988年開始房地產(chǎn)運營,是中國最大的房地產(chǎn)開發(fā)商之一。截至2015年年底,萬科在北京、廣深、上海、成都4個主要經(jīng)濟區(qū)域擁有超過450個項目。公司1991年在深圳證券交易所上市,2014年在香港聯(lián)交所上市。

    作為一家房地產(chǎn)公司,萬科此次受到輿論如此廣泛關(guān)注,不僅源于其股權(quán)之爭跌宕起伏的劇情,更在于其市場標桿意義和示范效應(yīng)。

    第一幕:“野蠻人”來襲,“萬寶之爭”上演

    回顧這場商戰(zhàn),肇始于“寶能系”的收購。

    自去年7月起,潮汕商人姚振華旗下的寶能系,通過旗下的鉅盛華、前海人壽等“一致行動人”,在二級市場,通過連續(xù)暴力舉牌,一舉超越此前萬科企業(yè)股份有限公司(下稱“萬科”,000002.SZ)的第一大股東華潤集團。

    對于萬科而言,這無疑是一場“地震”。面對寶能系對控股權(quán)的步步緊逼,2015年12月17日,王石在北京發(fā)布言辭激烈的講話,將寶能系稱為“門口的野蠻人”,“萬寶之爭”的資本大戲正式公演。12月18日,萬科緊急宣布停牌,聲稱公司正籌劃股份發(fā)行,用于重大資產(chǎn)重組及收購資產(chǎn)。

    數(shù)日后的12月29日上午,備受關(guān)注的“保險資產(chǎn)負債管理風(fēng)險防范工作會議”如期召開,保監(jiān)會主席項俊波和副主席陳文輝都進行了講話。項俊波指出,目前,一些保險公司存在“長險短賣”“短錢長配”的問題,應(yīng)引起高度關(guān)注。這被外界解讀為是對險企頻頻舉牌上市公司的風(fēng)險提示,亦為此次萬寶“權(quán)力之爭”再添變數(shù)。

    萬科停牌期間,管理層合縱連橫,籌劃資產(chǎn)重組,力圖解決股權(quán)分散問題。以杠桿收購而持股24.26%的寶能系,則因為股市下行、監(jiān)管收緊,面臨越來越大的資金和政策風(fēng)險。

    事實上,對于萬科股權(quán)分散存在的潛在風(fēng)險,管理層并非無動于衷。

    早在2014年初,郁亮在一次會議上拿出一本《門口的野蠻人》說:“野蠻人正成群結(jié)隊地來敲門?!彼懔斯P賬,以萬科當時的股價來看,想要控制萬科只要200億元,“如果能成為大股東,獲得絕對控制權(quán),這是最簡單的;如果不能獲得絕對控制權(quán),可以通過股東大會、董事會來搗亂,比如投反對票、利益要挾等等?!?/p>

    第二幕:深圳地鐵出手相救

    一面是王石的合縱連橫,一面是寶能系的默不作聲。

    2016年3月13日,萬科發(fā)布公告稱,已與深圳地鐵集團于12日簽署戰(zhàn)略合作備忘錄。萬科擬主要以新發(fā)行股份方式,收購深圳地鐵集團所持有的目標公司的全部或部分股權(quán),預(yù)計交易規(guī)模介于人民幣400億元至600億元之間。如交易成功,未來深圳地鐵集團將成為萬科長期的重要股東。

    根據(jù)合作備忘錄,相關(guān)目標公司的主要資產(chǎn)為深圳地鐵上蓋物業(yè)項目,具體交易對價以經(jīng)有關(guān)部門備案后的獨立第三方評估結(jié)果為依據(jù)。萬科擬主要以定向增發(fā)股份的方式支付對價。王石表示,未來雙方將依托“軌道+物業(yè)”模式,通過聯(lián)合開發(fā),實現(xiàn)優(yōu)勢互補。

    2016年3月17日,萬科2016年的第一次臨時股東大會召開,審議《關(guān)于申請萬科A股股票繼續(xù)停牌的議案》,王石、郁亮等萬科管理層出席現(xiàn)場會議。萬科股東大會投票結(jié)果顯示,萬科A將繼續(xù)停牌至6月18日,寶能系對引進深圳地鐵重組、繼續(xù)停牌的議題投了贊成票。

    不過,在隨后召開的“2016中國發(fā)展高層論壇”上,華潤董事長傅育寧表示,其個人仍將支持萬科的健康發(fā)展,建議中小股東關(guān)心萬科重組進程。他同時表示,“3月17號股東會之后,股東代表向媒體披露的這件事是一件令人遺憾的事”“如此重大的事項,11號開會的時候談了21個題目,只字未提這個事,第二天,就披露了又是股權(quán)對價、又是交易資產(chǎn)規(guī)模、又是支付方式,這合適嗎?”

    2016年6月17日,萬科召開復(fù)牌前的董事會會議,審議萬科和深圳地鐵的重組預(yù)案。

    當晚,萬科宣布,公司有條件同意向深圳地鐵集團收購深圳地鐵前海國際發(fā)展有限公司(下稱“前海國際”)的全部股權(quán)。重組預(yù)案提出,萬科通過發(fā)行A股股份的方式購買深圳地鐵集團持有前海國際100%股權(quán),初步交易代價456.13億,股份發(fā)行價格為每股15.88元。

    公開信息顯示,前海國際在深圳市南山區(qū)擁有3個地塊,總建筑面積為180萬平方米左右,可用于商業(yè)和住宅發(fā)展。若此次收購繼續(xù)進行,深圳地鐵集團將成為萬科集團的最大股東,持有20.65%股權(quán)。

    6月18日凌晨,萬科發(fā)布公告稱,董事會投票以7:3優(yōu)勢表決通過了與深圳地鐵的重組預(yù)案,而華潤3名董事集體投反對票。華潤方面堅稱投票無效,認為重組預(yù)案未獲得2/3的票數(shù)通過,并向萬科發(fā)送了律師函。

    針對深鐵重組計劃,輿論的聲音也大相徑庭。

    國際信用評級機構(gòu)穆迪副總裁、高級信用評級主任曾啟賢對《中國經(jīng)濟周刊》記者表示,“從萬科集團的角度來看,如果收購建議成功完成,則可擴大其土地儲備,從而進一步加強其在深圳的市場地位,同時也將擴大其股本基礎(chǔ)?!?/p>

    “此外,萬科集團將可能有更多的機會參與深圳地鐵集團鐵路沿線的房地產(chǎn)項目?!弊鳛槟碌厢槍θf科集團的主分析師,曾啟賢補充道。

    有評論則指出,戰(zhàn)略調(diào)整、資產(chǎn)重組和重大項目投資都是非常審慎的,而深圳地鐵重組計劃顯然不是基于長遠利益的既定戰(zhàn)略。

    第三幕:寶能、華潤意外聯(lián)手,“萬寶之爭”演變?yōu)椤叭f華之爭”?

    6月23日深夜,鉅盛華和前海人壽深夜發(fā)布聯(lián)合公告稱,明確反對萬科發(fā)行股份購買資產(chǎn)預(yù)案,后續(xù)在股東大會表決上將據(jù)此行使股東權(quán)利。隨即,華潤集團也發(fā)布聲明,稱反對萬科重組預(yù)案,關(guān)注萬科公司治理。華潤同時強調(diào),支持萬科與深圳地鐵在業(yè)務(wù)層面的合作。

    這意味著華潤、寶能聯(lián)手計劃以近40%的話語權(quán)徹底否定該重組預(yù)案,“寶萬之爭”出人意料地演變?yōu)椤叭f華之爭”。

    6月23日晚間,作為萬科重組案的財務(wù)顧問,西南證券發(fā)布公告稱,其因涉嫌未按規(guī)定履行職責(zé)被正式立案調(diào)查。一旦被立案調(diào)查,其包括保薦承銷、財務(wù)顧問在內(nèi)的投行業(yè)務(wù)材料將不被證監(jiān)會受理。

    6月24日,萬科相關(guān)負責(zé)人就此事回應(yīng),“公司關(guān)注到深圳市鉅盛華股份有限公司、前海人壽保險股份有限公司、華潤等股東的聲明,將廣泛聽取相關(guān)各方的意見和建議,做好協(xié)商溝通?!?/p>

    6月26日,萬科發(fā)布公告稱,公司于近日收到公司股東深圳市鉅盛華股份有限公司及前海人壽保險股份有限公司向公司發(fā)出的“關(guān)于提請萬科企業(yè)股份有限公司董事會召開2016年第二次臨時股東大會的通知”。

    寶能系提出罷免現(xiàn)任萬科董事長王石、現(xiàn)任萬科總裁郁亮等10人的“清盤”提案。

    寶能系直指王石在任董事期間,前往美國、英國游學(xué),長期脫離工作崗位,卻依然在未經(jīng)董事大會批準下獲取現(xiàn)金報酬共5000萬余元。寶能稱,萬科事業(yè)合伙人制度作為萬科管理層核心管理制度,萬科已實質(zhì)成為內(nèi)部人控制企業(yè),違背公司治理的基本要求,不利于公司長期發(fā)展和維護股東權(quán)益。

    同晚,華潤再次聲明,重申對與深圳地鐵重組預(yù)案的反對立場,并對萬科公司治理“高度關(guān)注”。

    “天要下雨,娘要改嫁。還能說什么?”王石在朋友圈里發(fā)文感嘆,“當你曾經(jīng)依靠、信任的央企華潤毫無遮掩地公開和你阻擊的惡意收購者聯(lián)手,徹底否認萬科管理層時,遮羞布全撕去了?!?/p>

    在翌日召開的2015年股東大會上,對于罷免議案,郁亮表示,尊重每個股東擁有的權(quán)益,近期董事會會討論相關(guān)議案。

    “管理團隊會盡力維持,但是今天我們也感到有心無力。王石主席和我的去留問題并不重要,但是萬科普通員工的人心如果散了,股東和相關(guān)方的利益都得不到保證。我們在任每一天都會盡到自己的責(zé)任?!庇袅琳f。

    6月27日,萬科2015年度董事會、監(jiān)事會報告均未獲通過。

    萬科獨立董事華生撰文透露,華潤此次謀求的不僅是第一大股東的地位,而是能夠控股和控制萬科,使萬科名副其實地變?yōu)槿A潤旗下的下屬央企控股企業(yè),服從華潤的一元化領(lǐng)導(dǎo),從根本上結(jié)束過去華潤身為第一大股東而又說了不算的局面,“由于華潤客觀上短期不可能在萬科增加持股到50%以上,成為絕對控股股東,要實現(xiàn)目的就必須改變現(xiàn)行萬科治理架構(gòu),趕走長期實際控制的公司管理層?!?/p>

    華生指出,華潤與寶能本應(yīng)對立的兩家最近宣布將在下次股東大會上聯(lián)手否決引入深圳地鐵的預(yù)案,共同以“內(nèi)部人控制”等治理問題指控萬科管理層,這意味著雙方在否決萬科這幾十年形成的公司治理模式、撤換經(jīng)營管理層的目標下或成為同盟者和一致行動人。

    6月27日,深交所分別向華潤及寶能系下發(fā)關(guān)注函,要求二者各自說明:是否存在協(xié)議或其他安排等形式,以共同擴大所能支配的萬科股份表決權(quán)數(shù)量的行為或事實,同時須對照《上市公司收購管理辦法》,說明是否互為一致行動人及其理由。

    6月30日,華潤與寶能系均回復(fù)深交所問詢,表示與對方不構(gòu)成一致行動人。當日,華潤還發(fā)布公告稱,對于公告中罷免所有萬科董事、監(jiān)事的提案,華潤有異議;華潤會從有利于公司發(fā)展的角度,考慮未來董事會、監(jiān)事會的改組。

    后續(xù):保監(jiān)會、國資委出面發(fā)聲,變數(shù)再起

    從萬寶之爭演變至萬科、寶能、華潤、深鐵等多個主體博弈,各利益方的意圖也正在浮出水面。

    在這一場峰回路轉(zhuǎn)的控制權(quán)爭奪之后,作為房地產(chǎn)行業(yè)的標桿,上市公司萬科未來的走向充滿了變數(shù)。但可以預(yù)見的是,經(jīng)此一役,萬科股權(quán)結(jié)構(gòu)將明顯改變。

    回顧22年前驚心動魄的“君萬之爭”,彼時君安證券聯(lián)合4家萬科股東強勢“逼宮”萬科。萬科緊急停牌三天,王石四處奔走,聯(lián)合大股東,后來證監(jiān)會查出了對手開“老鼠倉”的形跡,一舉反擊成功。

    “我相信中國改革開放到了今天到現(xiàn)在,我們?nèi)绾芜\行這個市場,我們監(jiān)管部門已經(jīng)有了相當?shù)慕?jīng)驗,我相信監(jiān)管部門這個時候會出來表態(tài)的。”王石在股東大會上依然十分樂觀,“為什么我們樂觀,就樂觀在這里,不是資本你想怎么做就怎么做的?!?/p>

    另一方面,相關(guān)監(jiān)管部門的態(tài)度并不算明朗。6月27日,在夏季達沃斯論壇中國金融展望分論壇上,中國保險監(jiān)督管理委員會副主席、黨委副書記周延禮對險資舉牌房地產(chǎn)公司做出了回應(yīng)。周延禮表示,一般而言,險資舉牌是為了配置資產(chǎn)需要,但保監(jiān)會對舉牌要求是,做好信息披露,說明資金來向等,應(yīng)取得社會一致認可和理解,這是正常的資本市場活動,這種情況在西方其實很多。

    國務(wù)院國資委主任肖亞慶則回應(yīng)稱,只要有利于深圳的發(fā)展,有利于企業(yè)的發(fā)展,國資委就支持。

    在6月27日的萬科股東大會上,一名小股東提出,萬科A復(fù)牌后股價波動難免,公司有何應(yīng)對計劃?

    “萬科A停牌前大漲了68%,較大盤多漲了66%;停牌后大盤跌了18%,地產(chǎn)行業(yè)跌了28%,萬科A復(fù)牌確實有下跌壓力。公司前景目前有些不明朗,目前公司業(yè)績增長也是最好的水平,但是情形復(fù)雜,也不排除業(yè)績下跌的可能?!比f科董秘朱旭如是回應(yīng)。

    同日,穆迪發(fā)布關(guān)于近日萬科董事會爭議的信用報告,穆迪認為,萬科企業(yè)股份有限公司 (萬科集團,Baa1/穩(wěn)定) 股東關(guān)于罷免公司董事和監(jiān)事的提議具有負面信用影響,如果實施,可能對公司的評級或展望造成壓力。

    中國石化集團原董事長傅成玉則撰文指出:“華潤、寶能與萬科之爭最新的發(fā)展態(tài)勢,本身已經(jīng)超出了大股東與全體股東間利益以及大股東與管理層之間的矛盾。從寶能發(fā)出罷免萬科全體董事及高管層的公開要求的一刻起,華潤、寶能與萬科之爭的長遠影響已上升到社會利益和一個健康的資本市場發(fā)展建設(shè)層面?!?

    猜你喜歡
    寶能系王石華潤
    Tea'stone華潤萬象天地店
    華潤湖北醫(yī)藥有限公司企業(yè)介紹
    寶能收購萬科中的反并購融資風(fēng)險分析
    中國商論(2018年33期)2018-09-10 01:26:23
    王石:創(chuàng)業(yè)要有反彈力
    上市公司反惡意收購措施簡述
    時代金融(2017年12期)2017-05-18 10:09:25
    華潤中信入股:社會辦醫(yī)轉(zhuǎn)向“航母”
    如何防止惡意收購?
    為創(chuàng)始人王石加油
    華潤品嘗“改制并購”甘苦
    不醉不行
    啦啦啦啦在线视频资源| 久久热精品热| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 国产片内射在线| 国产在视频线精品| av在线app专区| 国产在线视频一区二区| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| av又黄又爽大尺度在线免费看| 精品少妇内射三级| 亚洲av在线观看美女高潮| 亚洲,欧美,日韩| 日韩av不卡免费在线播放| av免费在线看不卡| 丰满少妇做爰视频| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 伦精品一区二区三区| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 国产一区二区在线观看日韩| 国产成人av激情在线播放 | 亚洲人成网站在线播| 中国美白少妇内射xxxbb| 日韩人妻高清精品专区| 成人影院久久| 国产免费又黄又爽又色| 午夜福利网站1000一区二区三区| 大码成人一级视频| av女优亚洲男人天堂| 国产色爽女视频免费观看| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 制服诱惑二区| 国产视频首页在线观看| 天堂俺去俺来也www色官网| 国产av一区二区精品久久| 国产免费一级a男人的天堂| 99热网站在线观看| 99久久精品国产国产毛片| 97在线人人人人妻| 国产av精品麻豆| 亚洲美女视频黄频| 亚洲成人手机| 精品亚洲成a人片在线观看| 亚洲中文av在线| 免费观看a级毛片全部| 一级二级三级毛片免费看| 99热这里只有是精品在线观看| 午夜影院在线不卡| 日本黄大片高清| 我的女老师完整版在线观看| 人妻人人澡人人爽人人| av在线app专区| 插逼视频在线观看| 亚洲av福利一区| 日韩免费高清中文字幕av| 18禁动态无遮挡网站| 亚洲在久久综合| 91国产中文字幕| 精品一区在线观看国产| a 毛片基地| 日本欧美视频一区| 国产精品 国内视频| 精品国产一区二区久久| 大片免费播放器 马上看| 亚洲av不卡在线观看| 亚洲精品美女久久av网站| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕 | 有码 亚洲区| 久久国内精品自在自线图片| 少妇精品久久久久久久| 亚洲av欧美aⅴ国产| 大码成人一级视频| 国产精品国产三级国产专区5o| 另类亚洲欧美激情| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 日韩成人av中文字幕在线观看| 国产一级毛片在线| 黑丝袜美女国产一区| 日本vs欧美在线观看视频| 99久久综合免费| 国产深夜福利视频在线观看| 色网站视频免费| 久久久久久久久大av| 精品久久久精品久久久| 亚洲第一av免费看| 亚洲精品aⅴ在线观看| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 五月天丁香电影| 欧美97在线视频| 两个人的视频大全免费| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图 | 国产男人的电影天堂91| 国产亚洲一区二区精品| 黄色配什么色好看| 99久久中文字幕三级久久日本| 最近手机中文字幕大全| 久久这里有精品视频免费| 日韩人妻高清精品专区| 国精品久久久久久国模美| 18禁观看日本| 满18在线观看网站| 日韩av免费高清视频| 黄色视频在线播放观看不卡| 亚洲久久久国产精品| 一区在线观看完整版| 国产av国产精品国产| 亚洲人成网站在线播| 国产av精品麻豆| 精品午夜福利在线看| 久久久久网色| 亚洲,欧美,日韩| 最新中文字幕久久久久| 亚洲av免费高清在线观看| 男女无遮挡免费网站观看| 国产精品 国内视频| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 成人二区视频| 插逼视频在线观看| 丰满迷人的少妇在线观看| 美女视频免费永久观看网站| 国产高清不卡午夜福利| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 嘟嘟电影网在线观看| 性高湖久久久久久久久免费观看| 黑人高潮一二区| av女优亚洲男人天堂| 蜜桃在线观看..| 如日韩欧美国产精品一区二区三区 | 精品久久久久久久久av| 亚洲精品成人av观看孕妇| 亚洲无线观看免费| 91国产中文字幕| 多毛熟女@视频| 美女福利国产在线| 国产亚洲精品久久久com| 男人爽女人下面视频在线观看| 亚洲av不卡在线观看| 亚洲人成网站在线观看播放| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 最新的欧美精品一区二区| 精品久久久久久电影网| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 日本欧美国产在线视频| 欧美 日韩 精品 国产| 午夜免费男女啪啪视频观看| 亚洲国产日韩一区二区| 国产黄色免费在线视频| 国产成人精品婷婷| 国模一区二区三区四区视频| 丰满饥渴人妻一区二区三| 国产精品久久久久久精品古装| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 91精品三级在线观看| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 搡女人真爽免费视频火全软件| 一级二级三级毛片免费看| a 毛片基地| 欧美精品高潮呻吟av久久| 色网站视频免费| 国产极品粉嫩免费观看在线 | 熟女人妻精品中文字幕| 午夜福利视频在线观看免费| 伊人久久精品亚洲午夜| av播播在线观看一区| 国产免费视频播放在线视频| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 成人毛片a级毛片在线播放| 在线观看美女被高潮喷水网站| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 韩国av在线不卡| 久久久久久久久久成人| 日韩大片免费观看网站| 欧美3d第一页| 亚洲成色77777| 精品午夜福利在线看| 国产亚洲一区二区精品| 精品熟女少妇av免费看| 国精品久久久久久国模美| 免费少妇av软件| 亚洲一区二区三区欧美精品| 午夜91福利影院| 一边亲一边摸免费视频| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 黄色一级大片看看| 中国三级夫妇交换| 性色av一级| 欧美最新免费一区二区三区| 欧美国产精品一级二级三级| 婷婷成人精品国产| 日韩一本色道免费dvd| 亚洲色图综合在线观看| 黄色欧美视频在线观看| 日韩精品有码人妻一区| 老司机影院成人| 伊人久久精品亚洲午夜| 亚洲av福利一区| 啦啦啦啦在线视频资源| 国产精品久久久久久久电影| 午夜免费鲁丝| 精品一品国产午夜福利视频| 视频区图区小说| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 精品人妻在线不人妻| 五月伊人婷婷丁香| 曰老女人黄片| 全区人妻精品视频| 视频中文字幕在线观看| 免费人成在线观看视频色| 欧美日韩视频精品一区| 国产片特级美女逼逼视频| 欧美人与善性xxx| 各种免费的搞黄视频| 日本黄色片子视频| 色网站视频免费| 日日撸夜夜添| 狂野欧美激情性bbbbbb| 国产av码专区亚洲av| 国产亚洲最大av| 国产爽快片一区二区三区| 免费观看av网站的网址| 一二三四中文在线观看免费高清| 一级毛片aaaaaa免费看小| 亚洲精品日韩av片在线观看| 九色亚洲精品在线播放| .国产精品久久| 中国国产av一级| 国产在线一区二区三区精| 日韩一本色道免费dvd| av在线播放精品| 亚洲三级黄色毛片| 成人国产av品久久久| 午夜福利网站1000一区二区三区| 99九九在线精品视频| 久久毛片免费看一区二区三区| 日本vs欧美在线观看视频| 99热这里只有是精品在线观看| 欧美三级亚洲精品| 免费观看性生交大片5| 久久国产精品男人的天堂亚洲 | 青青草视频在线视频观看| 久久久国产欧美日韩av| 亚洲国产av新网站| 亚洲av不卡在线观看| 成人毛片a级毛片在线播放| 免费观看无遮挡的男女| 丁香六月天网| 交换朋友夫妻互换小说| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 国产色爽女视频免费观看| 99国产综合亚洲精品| 免费av中文字幕在线| 久久精品国产a三级三级三级| 满18在线观看网站| 一本大道久久a久久精品| 欧美激情国产日韩精品一区| 亚洲欧洲日产国产| 高清在线视频一区二区三区| 3wmmmm亚洲av在线观看| 国产精品一二三区在线看| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 亚洲国产精品一区三区| 久久久精品免费免费高清| 精品国产一区二区久久| 欧美 日韩 精品 国产| av网站免费在线观看视频| 亚洲精品av麻豆狂野| 两个人免费观看高清视频| 搡女人真爽免费视频火全软件| 亚洲精品第二区| 夫妻性生交免费视频一级片| 黄色怎么调成土黄色| 日本欧美视频一区| 日韩制服骚丝袜av| 美女视频免费永久观看网站| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 日韩亚洲欧美综合| 大陆偷拍与自拍| 亚洲精品国产色婷婷电影| 亚洲第一av免费看| 我的女老师完整版在线观看| 99热这里只有精品一区| 中文欧美无线码| 在线 av 中文字幕| 黑丝袜美女国产一区| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 国产av一区二区精品久久| 亚洲精品乱久久久久久| 丝瓜视频免费看黄片| 久久久午夜欧美精品| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 黄色一级大片看看| 日本av手机在线免费观看| 男人添女人高潮全过程视频| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 18禁动态无遮挡网站| 亚洲一区二区三区欧美精品| 黄色视频在线播放观看不卡| 中文天堂在线官网| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 亚洲精品日韩av片在线观看| 99久国产av精品国产电影| 不卡视频在线观看欧美| 伦理电影免费视频| tube8黄色片| 69精品国产乱码久久久| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 我的老师免费观看完整版| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 欧美+日韩+精品| 亚洲国产欧美在线一区| 欧美成人精品欧美一级黄| 欧美xxⅹ黑人| 春色校园在线视频观看| 性高湖久久久久久久久免费观看| 一区二区三区四区激情视频| 精品少妇黑人巨大在线播放| 精品久久国产蜜桃| 在线观看人妻少妇| 亚洲av.av天堂| 国产精品久久久久久久久免| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 国产 精品1| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 性色av一级| 日韩人妻高清精品专区| 亚洲国产精品成人久久小说| 在线看a的网站| 美女内射精品一级片tv| 欧美日本中文国产一区发布| 亚洲情色 制服丝袜| 国产av一区二区精品久久| 各种免费的搞黄视频| 免费黄网站久久成人精品| 男人操女人黄网站| 特大巨黑吊av在线直播| 在线观看免费日韩欧美大片 | 久久免费观看电影| 国产成人aa在线观看| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| xxxhd国产人妻xxx| 欧美人与善性xxx| 搡老乐熟女国产| 久久这里有精品视频免费| 久久人人爽人人爽人人片va| 亚洲av成人精品一区久久| 最新的欧美精品一区二区| 男人爽女人下面视频在线观看| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 黑人欧美特级aaaaaa片| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 女人精品久久久久毛片| 精品人妻一区二区三区麻豆| 成人国产麻豆网| 妹子高潮喷水视频| 亚洲精品视频女| 51国产日韩欧美| 大话2 男鬼变身卡| 日本欧美国产在线视频| 满18在线观看网站| 美女国产高潮福利片在线看| 成人毛片60女人毛片免费| 2021少妇久久久久久久久久久| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 黄片播放在线免费| 亚洲人成网站在线观看播放| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久 | 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 毛片一级片免费看久久久久| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 热re99久久国产66热| 五月开心婷婷网| 亚洲,一卡二卡三卡| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 制服人妻中文乱码| 麻豆成人av视频| 中文字幕最新亚洲高清| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 国产高清国产精品国产三级| 久久久久久久久久成人| 观看美女的网站| 91精品三级在线观看| 天堂8中文在线网| 另类亚洲欧美激情| 国产成人av激情在线播放 | 欧美另类一区| 另类亚洲欧美激情| 国产综合精华液| 午夜福利,免费看| 99九九线精品视频在线观看视频| 欧美激情国产日韩精品一区| 日本av手机在线免费观看| 91精品三级在线观看| 久久久久久久精品精品| 国产精品99久久久久久久久| 黄色怎么调成土黄色| 免费大片黄手机在线观看| 日韩成人av中文字幕在线观看| 国产伦理片在线播放av一区| 国产综合精华液| 免费大片黄手机在线观看| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 黄色一级大片看看| 性色avwww在线观看| 色94色欧美一区二区| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 夫妻性生交免费视频一级片| 性色avwww在线观看| 最近中文字幕2019免费版| 午夜老司机福利剧场| 色94色欧美一区二区| 国产精品久久久久久av不卡| .国产精品久久| 最后的刺客免费高清国语| 色网站视频免费| 精品国产国语对白av| 亚洲成人av在线免费| 午夜91福利影院| 黑丝袜美女国产一区| 一本久久精品| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 五月天丁香电影| 我的老师免费观看完整版| 欧美xxxx性猛交bbbb| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 少妇人妻精品综合一区二区| av免费观看日本| 久久久久久人妻| 亚洲美女视频黄频| 夜夜爽夜夜爽视频| 国国产精品蜜臀av免费| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 美女福利国产在线| 国产精品久久久久久久电影| 亚洲欧美一区二区三区国产| 久久久亚洲精品成人影院| 亚洲欧美日韩另类电影网站| av播播在线观看一区| 国产精品久久久久久精品古装| 免费观看a级毛片全部| 久久精品国产a三级三级三级| 亚洲国产精品专区欧美| av黄色大香蕉| 高清av免费在线| 日韩一区二区视频免费看| 搡老乐熟女国产| 看免费成人av毛片| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 亚洲成人av在线免费| 五月天丁香电影| 精品人妻偷拍中文字幕| 51国产日韩欧美| 成人黄色视频免费在线看| 91精品国产九色| 日本午夜av视频| 亚洲少妇的诱惑av| 亚洲熟女精品中文字幕| 亚洲成人一二三区av| 日本午夜av视频| 精品人妻一区二区三区麻豆| 精品午夜福利在线看| 一级毛片aaaaaa免费看小| 国产精品一区二区在线不卡| 伊人久久精品亚洲午夜| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 欧美三级亚洲精品| 亚洲精品成人av观看孕妇| 国产精品成人在线| 丝瓜视频免费看黄片| 日韩中文字幕视频在线看片| 一级毛片aaaaaa免费看小| 免费大片18禁| 亚洲中文av在线| 一区二区三区免费毛片| 久久免费观看电影| 另类精品久久| 少妇人妻久久综合中文| 成人午夜精彩视频在线观看| 色视频在线一区二区三区| 伦理电影大哥的女人| 美女cb高潮喷水在线观看| 久久久亚洲精品成人影院| 香蕉精品网在线| 七月丁香在线播放| 夜夜爽夜夜爽视频| 天美传媒精品一区二区| 99国产综合亚洲精品| 黄色视频在线播放观看不卡| 亚洲熟女精品中文字幕| 老女人水多毛片| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 国产探花极品一区二区| 美女内射精品一级片tv| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 男人爽女人下面视频在线观看| 最新的欧美精品一区二区| 内地一区二区视频在线| av又黄又爽大尺度在线免费看| a级片在线免费高清观看视频| 最近中文字幕高清免费大全6| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 久久人人爽人人片av| 亚洲欧洲国产日韩| 免费人成在线观看视频色| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 最近2019中文字幕mv第一页| 男人操女人黄网站| 免费少妇av软件| 18禁在线播放成人免费| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 水蜜桃什么品种好| 日韩强制内射视频| 免费看光身美女| 久久国内精品自在自线图片| 欧美精品一区二区免费开放| av在线老鸭窝| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 夫妻性生交免费视频一级片| 国产成人aa在线观看| 精品国产乱码久久久久久小说| 国产成人精品一,二区| 久久影院123| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 熟女人妻精品中文字幕| 精品国产乱码久久久久久小说| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 国产综合精华液| 中文字幕人妻丝袜制服| 国产精品一二三区在线看| 七月丁香在线播放| 国产伦理片在线播放av一区| 婷婷色综合www| 欧美精品一区二区免费开放| 在线观看一区二区三区激情| 久久99热这里只频精品6学生| 国产熟女欧美一区二区| 欧美3d第一页| 大码成人一级视频| 黄色配什么色好看| 美女国产高潮福利片在线看| 国产极品粉嫩免费观看在线 | 99久久中文字幕三级久久日本| 午夜免费男女啪啪视频观看| 大片免费播放器 马上看| 久久免费观看电影| 亚洲国产精品国产精品| 多毛熟女@视频| 国产成人精品在线电影| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 91aial.com中文字幕在线观看| 乱人伦中国视频| 有码 亚洲区| 亚洲av二区三区四区| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 日本色播在线视频| 夜夜爽夜夜爽视频| 国产高清有码在线观看视频| 母亲3免费完整高清在线观看 | 国产免费一区二区三区四区乱码| 22中文网久久字幕| 午夜精品国产一区二区电影| 丰满乱子伦码专区| 国产高清不卡午夜福利| 久久久精品区二区三区| 爱豆传媒免费全集在线观看| 亚洲,欧美,日韩| 国内精品宾馆在线| 哪个播放器可以免费观看大片| 夜夜爽夜夜爽视频| 91精品伊人久久大香线蕉| 天天操日日干夜夜撸| 中文字幕制服av| 午夜久久久在线观看| 亚洲中文av在线| 狂野欧美激情性bbbbbb| 女人精品久久久久毛片| 欧美人与善性xxx| 在现免费观看毛片| 日韩中字成人| 人妻 亚洲 视频| 91精品伊人久久大香线蕉| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 亚洲精品一区蜜桃| 久久午夜综合久久蜜桃| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线| 嘟嘟电影网在线观看| 2018国产大陆天天弄谢| 女人久久www免费人成看片| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 日本vs欧美在线观看视频| 国产精品99久久久久久久久| 美女cb高潮喷水在线观看| 欧美日韩精品成人综合77777| 国产免费又黄又爽又色| 热re99久久国产66热| 国产极品天堂在线| 日本91视频免费播放| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 成人毛片60女人毛片免费| 国产在线一区二区三区精| 久久ye,这里只有精品| 熟女电影av网| 麻豆乱淫一区二区| 亚州av有码| 国产成人一区二区在线| 国产亚洲精品久久久com| 又大又黄又爽视频免费| 成人午夜精彩视频在线观看| 春色校园在线视频观看| 亚洲熟女精品中文字幕| 少妇的逼水好多| 午夜91福利影院| 欧美日韩视频精品一区| 欧美变态另类bdsm刘玥| 最近手机中文字幕大全| 99热国产这里只有精品6|