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    建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)測(cè)算中敏感性分析的方法及作用

    2016-07-20 06:53:33張興梅
    山西建筑 2016年17期
    關(guān)鍵詞:敏感性分析產(chǎn)品產(chǎn)量

    徐 聰 張興梅

    (重慶廣播電視大學(xué),重慶 401520)

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    建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)測(cè)算中敏感性分析的方法及作用

    徐聰張興梅

    (重慶廣播電視大學(xué),重慶401520)

    摘要:結(jié)合建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)測(cè)算中敏感性分析的原理,以某火鍋基地建設(shè)項(xiàng)目為例,對(duì)產(chǎn)品產(chǎn)量、銷售單價(jià)、經(jīng)營(yíng)成本進(jìn)行了敏感性分析,并對(duì)比了各因素對(duì)項(xiàng)目的影響程度,以供參考。

    關(guān)鍵詞:敏感性分析,產(chǎn)品產(chǎn)量,銷售單價(jià),經(jīng)營(yíng)成本

    敏感性分析是建設(shè)項(xiàng)目投資決策的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中常用的一種不確定性分析方法之一,它是在分析不確定性因素對(duì)投資經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響以及影響程度,進(jìn)而為項(xiàng)目實(shí)施中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制提供依據(jù)。目前在項(xiàng)目投資決策階段進(jìn)行可行性研究的不確定分析方法通常有盈虧平衡分析和敏感性分析,其中敏感性分析通常采用單因素敏感性分析。

    筆者近幾年從事大量的投資決策研究,發(fā)現(xiàn)不確定分析中的敏感性分析存在很多問(wèn)題,例如影響因素的選擇、評(píng)價(jià)指標(biāo)的確定、不確定性因素波動(dòng)的范圍等都將對(duì)最終結(jié)果產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。在敏感性分析中,工業(yè)項(xiàng)目的敏感性分析最具代表性,影響因

    1 項(xiàng)目背景資料

    火鍋基地主要是以火鍋底料、調(diào)料、調(diào)味品等為主要產(chǎn)品的食品加工廠建設(shè)項(xiàng)目,根據(jù)大量的市場(chǎng)調(diào)研,最后確定了產(chǎn)品方案、建筑方案、勞動(dòng)定員、原材料價(jià)格及產(chǎn)成品售價(jià)。

    該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)測(cè)算是在產(chǎn)品所需原材料不變,產(chǎn)成品銷售價(jià)格不變的前提下進(jìn)行。主要數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)測(cè)算如下所示。

    1.1投資估算

    根據(jù)擬建項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模以及相關(guān)收費(fèi)文件的計(jì)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),鋪地流動(dòng)資金按正常生產(chǎn)年份所需流動(dòng)資金的30%計(jì)算,項(xiàng)目總投資估算14 723.5億元。

    1.2經(jīng)營(yíng)成本

    該項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資中有3 000萬(wàn)元使用的是銀行貸款,項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)前三年還本付息,三年后該項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)成本為89 176.3萬(wàn)元,其中固定成本為 6 456.3萬(wàn)元,可變成本為82 720.0萬(wàn)元。

    1.3銷售收入

    根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查,市場(chǎng)對(duì)該類產(chǎn)品的需求量較大,因此該項(xiàng)目投入生產(chǎn)第一年即達(dá)產(chǎn),達(dá)產(chǎn)后年銷售收入為97 500萬(wàn)元。產(chǎn)品方案、生產(chǎn)規(guī)模及銷售單價(jià)見表1。

    表1 產(chǎn)品方案、生產(chǎn)規(guī)模及銷售單價(jià)一覽表

    2 敏感性分析

    2.1敏感性分析原理

    本項(xiàng)目敏感性分析是在產(chǎn)品產(chǎn)量、銷售單價(jià)、經(jīng)營(yíng)成本三個(gè)不確定性因素在生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)生波動(dòng)的時(shí)候,對(duì)項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率的影響。在分析的過(guò)程中,先假定一個(gè)因素變化時(shí),另外兩個(gè)因素保持相對(duì)不變。

    內(nèi)部收益率的計(jì)算采用下式:

    其中,CI為現(xiàn)金流入量;CO為現(xiàn)金流出量;(CI-CO)t為第t年的凈現(xiàn)金流量;n為計(jì)算期;EIRR為經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率。

    其中,現(xiàn)金流入量(CI)為當(dāng)年的每種產(chǎn)品產(chǎn)量乘以相應(yīng)銷售單價(jià)的合計(jì),其他收入暫時(shí)不考慮,現(xiàn)金流出量(CO)主要是每年的總支出,包括生產(chǎn)成本(外購(gòu)原輔材料費(fèi)、燃料動(dòng)力費(fèi)、工資及福利、折舊攤銷、機(jī)械設(shè)備等修理費(fèi))、產(chǎn)品銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用(長(zhǎng)期借款利息和流動(dòng)資金借款利息)、管理費(fèi)用、銷售稅金及附加等。計(jì)算期(n)暫考慮12年,包括2年建設(shè)期。經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率(EIRR),經(jīng)測(cè)算,該項(xiàng)目在既定條件下的內(nèi)部收益率為16.0%。

    2.2產(chǎn)品產(chǎn)量的敏感性分析

    產(chǎn)品產(chǎn)量的敏感性分析是在銷售單價(jià)和經(jīng)營(yíng)成本不變的情況下,其每種產(chǎn)品同時(shí)產(chǎn)量增加或者下降,且下降幅度相同,變化幅度在額定產(chǎn)量的+20%~-20%范圍內(nèi)波動(dòng)。

    經(jīng)測(cè)算,當(dāng)產(chǎn)品產(chǎn)量波動(dòng)的時(shí)候,經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率的變化如表2所示。

    表2 產(chǎn)量變化與內(nèi)部收益率的關(guān)系%

    當(dāng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率小于-10%,不再計(jì)算。

    2.3銷售單價(jià)的敏感性分析

    根據(jù)市場(chǎng)行情,暫定目前銷售單價(jià),銷售單價(jià)直接決定項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量,銷售單價(jià)的變動(dòng)是指所有產(chǎn)品的銷售單價(jià)均有波動(dòng),單價(jià)同時(shí)下降或者上升,且波動(dòng)幅度一致(見表3)。

    表3 銷售單價(jià)變化與內(nèi)部收益率的關(guān)系 %

    2.4經(jīng)營(yíng)成本的敏感性分析

    經(jīng)營(yíng)成本是總成本的主要構(gòu)成部分,經(jīng)營(yíng)成本的變化直接影響項(xiàng)目的效益。

    該項(xiàng)目中經(jīng)營(yíng)成本考慮生產(chǎn)成本(外購(gòu)原輔材料費(fèi)、燃料動(dòng)力費(fèi)、工資及福利、折舊攤銷、機(jī)械設(shè)備等修理費(fèi))、產(chǎn)品銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等。經(jīng)營(yíng)成本的波動(dòng)同樣考慮所有成本同時(shí)變化(見表4)。

    表4 經(jīng)營(yíng)成本變化與內(nèi)部收益率的關(guān)系 %

    2.5各因素敏感性對(duì)比分析

    敏感性分析主要是考察項(xiàng)目的主要因素發(fā)生變化時(shí),對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率影響程度。本項(xiàng)目基本方案的所得稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為16.0%,高于行業(yè)的基準(zhǔn)收益率8%,考慮到項(xiàng)目在實(shí)施過(guò)程中,可能發(fā)生的某些因素如:銷售價(jià)格、經(jīng)營(yíng)成本、產(chǎn)品產(chǎn)量等,當(dāng)這些單因素在-20%~+20%范圍內(nèi)發(fā)生變化時(shí),對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的敏感程度,詳見表5,圖1。

    表5 敏感性分析對(duì)比表 %

    圖1 敏感性分析對(duì)比圖

    由對(duì)比分析可知:銷售價(jià)格的變化對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率影響最為敏感,經(jīng)營(yíng)成本的變化對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率影響次之,而產(chǎn)品產(chǎn)量的變化對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率影響相對(duì)較小。因此在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,要關(guān)注產(chǎn)品銷售價(jià)格的波動(dòng)情況,同時(shí)減少經(jīng)營(yíng)成本,控制產(chǎn)量。

    3 結(jié)語(yǔ)

    敏感性分析是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)測(cè)算的重要部分之一,能提前預(yù)測(cè)不同因素對(duì)項(xiàng)目的影響程度,但是據(jù)作者了解,在目前的建設(shè)項(xiàng)目可行性研究中,基本都是采用的單因素敏感性分析,實(shí)際項(xiàng)目不可能其他因素不變,只有一個(gè)影響因素在發(fā)生變化,特別是單個(gè)因素的變化情況相同,例如該案例中,所有成本均同時(shí)增加和減少,且幅度一致,在實(shí)際中很難出現(xiàn),這也造成預(yù)測(cè)的情況與實(shí)際情況有一定出入。盡管如此,敏感性分析方法的便捷性和直觀性使得其在經(jīng)濟(jì)測(cè)算中廣泛應(yīng)用,同時(shí)也給項(xiàng)目決策者提供一定參考。

    參考文獻(xiàn):

    [1]何永勝,李進(jìn).項(xiàng)目的敏感性分析[J].交通技術(shù)與經(jīng)濟(jì),2012(4):44-47.

    [2]高敏.彈性分析在敏感性分析中的探索——房地產(chǎn)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)[J].營(yíng)銷策略,2014(26):14-15.

    [3] 國(guó)家計(jì)委建設(shè)部.建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)[M].第3版.北京:中國(guó)計(jì)劃出版社,2008.

    中圖分類號(hào):TU723.3

    文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

    文章編號(hào):1009-6825(2016)17-0229-03

    收稿日期:2016-04-03

    作者簡(jiǎn)介:徐聰(1982-),女,講師;張興梅(1983-),女,講師素最多,以某火鍋基地建設(shè)項(xiàng)目為例進(jìn)行敏感性分析。

    On sensitivity analysis methods in economic calculation of construction programs and their roles

    Xu CongZhang Xingmei
    (Chongqing Radio and TV University,Chongqing 401520,China)

    Abstract:Combining with the principle for the sensitivity analysis in the economic calculation in the construction programs,the paper undertakes the sensitivity analysis of the product yield,unit price of sales,and operation cost by taking some hot pot base construction,and compares the influence of these factors on the program,so as to provide some reference.

    Key words:sensitivity analysis,product yield,unit price for sale,operation cost

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