好時(shí)歸億滋？還不是時(shí)候

郭蘇妍

如果奧利奧餅干和好時(shí)巧克力成為“一家人”會(huì)怎樣？

6月30日，億滋國(guó)際向好時(shí)公司提出收購(gòu)要約。億滋向好時(shí)提出的報(bào)價(jià)是每股107美元，總計(jì)230億美元，并將以一半股票一半現(xiàn)金的方式支付。

億滋國(guó)際就是奧利奧的母公司。作為一家食品巨頭，市值近700億美元的億滋旗下的巧克力品牌只有主打中低端市場(chǎng)的吉百利。收購(gòu)消息發(fā)布后，好時(shí)當(dāng)天的股價(jià)漲幅超過(guò)21%，從每股不到100美元升至約117美元。公司市值則隨之增至歷史最高的245億美元。

事實(shí)上，過(guò)去十幾年，好時(shí)在持續(xù)尋找更合適的買(mǎi)家。2002年，好時(shí)收到過(guò)兩份競(jìng)購(gòu)標(biāo)書(shū)。一個(gè)是瑪氏公司旗下的口香糖品牌箭牌，另一份是來(lái)自雀巢和吉百利的聯(lián)合收購(gòu)。

但每次的出售嘗試，好時(shí)都會(huì)面臨來(lái)自本土的巨大壓力。這一次億滋提出的收購(gòu)，也遭到了美國(guó)賓夕法尼亞州絕大多數(shù)民眾的反對(duì)，有大量的當(dāng)?shù)孛癖姄?dān)心可能將因此失去工作—這種情況，14年前箭牌提出收購(gòu)時(shí)也曾發(fā)生過(guò)。即便億滋允諾收購(gòu)?fù)瓿珊蟛粫?huì)裁員，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》也用了“恐懼”一詞來(lái)形容當(dāng)?shù)孛癖姷男那椤?p>

而億滋的收購(gòu)要約宣布不久后，好時(shí)就公開(kāi)拒絕了，并表示“沒(méi)有繼續(xù)磋商的合作基礎(chǔ)”。除了“社會(huì)因素”，更關(guān)鍵的是，好時(shí)對(duì)億滋給出的價(jià)格也不太滿(mǎn)意。

巧克力已經(jīng)是食品行業(yè)中極為成熟的品類(lèi)，并購(gòu)的頻繁發(fā)生也并不稀奇。任何一家公司想要爬上或坐穩(wěn)行業(yè)老大的位置，說(shuō)到底，都要依靠并購(gòu)以擴(kuò)大規(guī)模。2009年，好時(shí)也曾跟卡夫、雀巢一起競(jìng)購(gòu)過(guò)吉百利。它當(dāng)時(shí)提出的價(jià)格是170億美元，甚至高出卡夫食品開(kāi)出的167億美元的價(jià)碼。2012年，億滋從美國(guó)最大食品集團(tuán)卡夫食品公司分離出去，現(xiàn)在，吉百利也在它旗下。

好時(shí)相信自己的價(jià)值超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，它想繼續(xù)等待一個(gè)更好的價(jià)格。畢竟，這筆交易如果成功，受益最大的還是億滋。后者能夠因此成為年銷(xiāo)售額達(dá)370億美元左右的全球最大甜品生產(chǎn)商，市值則將超過(guò)900億美元。同時(shí)，億滋還能收回原本由好時(shí)控制的吉百利在美國(guó)的生產(chǎn)權(quán)和配送權(quán)。

拒絕億滋后，好時(shí)的市值已經(jīng)跌回230億美元左右。但這次未成功的收購(gòu)或許說(shuō)明了，好時(shí)有更大的發(fā)展及升值空間。