國(guó)際金融危機(jī)與國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融秩序的發(fā)展方向研究

【摘要】國(guó)際金融危機(jī)對(duì)國(guó)際貿(mào)易以及國(guó)際金融秩序存在著深遠(yuǎn)的中長(zhǎng)期影響。起端于美國(guó)次貸危機(jī)的國(guó)際金融危機(jī)終結(jié)了美國(guó)負(fù)債消費(fèi)模式，由此引發(fā)了全球經(jīng)濟(jì)增速的放緩，現(xiàn)行的國(guó)際貿(mào)易秩序與格局亟待轉(zhuǎn)型。以美元霸權(quán)為基礎(chǔ)的國(guó)際貨幣體系存在著明顯缺陷，國(guó)際貨幣體系向著多元化的趨勢(shì)發(fā)展，國(guó)際貨幣基金組織在未來國(guó)際貨幣體系中的地位將會(huì)有所提升。

【關(guān)鍵詞】國(guó)際金融危機(jī)；國(guó)際貿(mào)易；國(guó)際金融秩序；發(fā)展方向

20世紀(jì)末和21世紀(jì)初接連發(fā)生的國(guó)際金融問題對(duì)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融秩序產(chǎn)生了很大的影響，同時(shí)也反映出當(dāng)今世界金融體系存在著很嚴(yán)重的問題。特別是2007～2010年美國(guó)華爾街爆發(fā)的次貸危機(jī)，最終釀成了一場(chǎng)國(guó)際金融危機(jī)，這也進(jìn)一步揭示了以美國(guó)為代表的西方發(fā)達(dá)國(guó)家在國(guó)際金融格局中的長(zhǎng)期霸權(quán)地位嚴(yán)重影響著國(guó)際金融秩序，但發(fā)達(dá)國(guó)家并沒有在國(guó)際金融秩序中承擔(dān)起相應(yīng)的國(guó)際責(zé)任，而發(fā)展中國(guó)家卻一直在國(guó)際金融格局中被動(dòng)接受發(fā)達(dá)國(guó)家的安排。經(jīng)濟(jì)全球化的到來使發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)部的金融危機(jī)很容易波及至全世界，對(duì)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融秩序造成更為嚴(yán)重的危害，所以必須要針對(duì)當(dāng)前國(guó)際金融體系中出現(xiàn)的問題，及時(shí)對(duì)國(guó)際金融格局進(jìn)行變革，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的發(fā)展。正確地認(rèn)識(shí)國(guó)際金融危機(jī)與國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融秩序的發(fā)展方向，是能夠讓世界各國(guó)準(zhǔn)確把握世界金融形勢(shì)發(fā)展趨勢(shì)，并將其作為制定國(guó)內(nèi)金融政策、有效應(yīng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易基礎(chǔ)的需要。

一、國(guó)際金融危機(jī)下全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的調(diào)整

1990年之后，美國(guó)的負(fù)債消費(fèi)深度刺激著全球經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，可以說全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式很大程度上依賴于美國(guó)負(fù)債消費(fèi)。一方面，美國(guó)的負(fù)債消費(fèi)拉動(dòng)了東亞經(jīng)濟(jì)等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的出口需求，美國(guó)不斷擴(kuò)大的貿(mào)易逆差帶動(dòng)著其他國(guó)家貿(mào)易順差的相應(yīng)擴(kuò)大，而針對(duì)美國(guó)的出口貿(mào)易也成為了拉動(dòng)?xùn)|亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素；另一方面，美國(guó)又通過資本市場(chǎng)將東亞經(jīng)濟(jì)體對(duì)美順差所形成的外匯儲(chǔ)備回流，進(jìn)一步支持了美國(guó)的負(fù)債消費(fèi)。這種在商品市場(chǎng)上貿(mào)易順差與資本市場(chǎng)上外匯儲(chǔ)備回流的“雙循環(huán)”支撐著全球經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)。起端于美國(guó)華爾街次貸危機(jī)的國(guó)際金融危機(jī)體現(xiàn)了美國(guó)負(fù)債消費(fèi)模式的弊端，因此，以美國(guó)負(fù)債消費(fèi)為基礎(chǔ)的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式也要進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

（一）應(yīng)大幅調(diào)整美國(guó)家庭的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

這次的國(guó)際金融危機(jī)造成了美國(guó)家庭資產(chǎn)的嚴(yán)重縮水，所以美國(guó)應(yīng)當(dāng)在未來相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)對(duì)家庭的消費(fèi)-儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)進(jìn)行適量的調(diào)整，這些調(diào)整主要包括提高家庭儲(chǔ)蓄率、降低家庭消費(fèi)率兩方面。因美國(guó)在全球金融結(jié)構(gòu)中處于主導(dǎo)地位，這種家庭的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整對(duì)全球經(jīng)濟(jì)而言影響是十分巨大的。

（二）應(yīng)大幅調(diào)整美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

美國(guó)金融機(jī)構(gòu)作為負(fù)債消費(fèi)的助推器，所含有的高負(fù)債與高杠桿比率對(duì)次貸危機(jī)的爆發(fā)有著不可推卸的責(zé)任。國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)提高了金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，致使其資產(chǎn)質(zhì)量相應(yīng)低迷，因此在金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債率回歸到正常水平之前，美國(guó)應(yīng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，以改變信貸虧損的現(xiàn)狀。

（三）全球融資成本可能會(huì)有所調(diào)整

國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)揭示了全球金融體系的諸多問題，加強(qiáng)金融監(jiān)管已經(jīng)成為各國(guó)的共識(shí)。加強(qiáng)金融監(jiān)管涉及到場(chǎng)外衍生品交易、杠桿交易、抵押貸款、信貸評(píng)級(jí)等多個(gè)領(lǐng)域的各個(gè)業(yè)務(wù)，因此很有可能會(huì)提高全球融資成本。加強(qiáng)金融監(jiān)管的趨勢(shì)一定會(huì)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)回歸到正常水平，但也改變了多年來負(fù)債消費(fèi)的廉價(jià)融資成本。

二、國(guó)際金融危機(jī)下國(guó)際貿(mào)易秩序與格局的轉(zhuǎn)型

（一）貿(mào)易保護(hù)主義浪潮興起，變遷國(guó)際貿(mào)易秩序

受國(guó)際金融危機(jī)的影響，各國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義浪潮興起，以規(guī)則為基礎(chǔ)的國(guó)際貿(mào)易秩序受到猛烈沖擊，并且這一浪潮還間接影響了國(guó)際貿(mào)易。各國(guó)政府為了救助金融危機(jī)下的金融部門和企業(yè)，采取多種優(yōu)惠政策刺激經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，貿(mào)易保護(hù)措施便是這些政策中最直接有效的方法。國(guó)際金融危機(jī)下受影響最大的就是金融機(jī)構(gòu)，在救助這些金融機(jī)構(gòu)時(shí)，各國(guó)政府會(huì)投入大量的資金進(jìn)行支持，并且采用各種優(yōu)惠政策刺激這些機(jī)構(gòu)向國(guó)民提供信貸，這樣也就產(chǎn)生了金融保護(hù)主義。另外，各國(guó)政府在采取財(cái)政刺激政策時(shí)，往往違反世界貿(mào)易組織的非歧視原則，保護(hù)本國(guó)產(chǎn)品和企業(yè)，出臺(tái)一些只雇用本國(guó)人、支持國(guó)貨、增加進(jìn)口稅額等政策?？偠灾?，國(guó)際金融危機(jī)會(huì)使各國(guó)企業(yè)和國(guó)民認(rèn)識(shí)到自己在國(guó)際上的身份，在本國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入危機(jī)時(shí)，所有的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都會(huì)向本國(guó)政府求助，這種國(guó)家意識(shí)和民族意識(shí)無形之中對(duì)其他國(guó)家進(jìn)行了排斥，也由此滋生出了貿(mào)易保護(hù)主義。貿(mào)易保護(hù)主義的出現(xiàn)最根本的因素是全球貿(mào)易體系的缺陷，這也嚴(yán)重威脅著以規(guī)則為基礎(chǔ)的國(guó)際貿(mào)易秩序的根基。

（二）催生綠色低碳經(jīng)濟(jì)方案，改變國(guó)際貿(mào)易格局

國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)讓政府在救助金融機(jī)構(gòu)、恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，將注意力也放在了氣候變化問題上，并且將以發(fā)展清潔能源、減排溫室氣體為核心的低碳經(jīng)濟(jì)作為一個(gè)重要的投資領(lǐng)域。奧巴馬在金融危機(jī)中上任為美國(guó)總統(tǒng)，并且在上任初期便一改以往布什政府的做法，將綠色低碳經(jīng)濟(jì)作為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)，提出綠色經(jīng)濟(jì)刺激方案，在方案內(nèi)計(jì)劃對(duì)環(huán)保、新能源上進(jìn)行大規(guī)模的資金支持，并且試圖以立法的形式推行他的綠色新政。1997年12月，日本東京召開了《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》締約方第三次會(huì)議，限制發(fā)達(dá)國(guó)家溫室氣體排放量以抑制全球變暖的《京都議定書》就此產(chǎn)生。2005年全球平均氣溫又創(chuàng)新高，全球面臨著嚴(yán)重的氣候考驗(yàn)，《京都議定書》正式生效，自此開啟了“后京都時(shí)代”?！毒┒甲h定書》的生效意味著只有節(jié)能、低污染的產(chǎn)品才能夠在國(guó)際貿(mào)易上獲得大眾的認(rèn)可，也才能夠在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。從這個(gè)意義上講，國(guó)際金融危機(jī)催生了綠色低碳經(jīng)濟(jì)方案以及新的貿(mào)易協(xié)定，改變了傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易格局，較大地改變了發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易地位。

三、國(guó)際貨幣體系走向多元化趨勢(shì)

由美國(guó)次貸危機(jī)引起的國(guó)際金融危機(jī)充分暴露了國(guó)際貨幣體系在美元霸權(quán)下存在的嚴(yán)重缺陷，而作為國(guó)際最后貸款人的國(guó)際貨幣基金組織在面對(duì)國(guó)際金融危機(jī)時(shí)卻無能為力，因此必須全面改革國(guó)際貨幣基金。美元霸權(quán)下的國(guó)際貨幣體系終將崩塌，隨之而來的就是國(guó)際貨幣體系的多元化時(shí)代。2009年4月2日落幕的二十國(guó)集團(tuán)倫敦金融峰會(huì)在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）增資、加強(qiáng)金融監(jiān)管等全球攜手應(yīng)對(duì)金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)議題達(dá)成多項(xiàng)共識(shí)，如果能夠落實(shí)G20倫敦峰會(huì)的相關(guān)改革措施，那么就會(huì)相應(yīng)提升國(guó)際貨幣基金在國(guó)際貨幣體系中的地位，以確保國(guó)際貨幣基金組織在國(guó)際金融秩序中的調(diào)控作用能有效發(fā)揮。

（一）建立多元化的儲(chǔ)備貨幣

新形勢(shì)下改革國(guó)際貨幣體系要求必須在未來5～10年間削弱美元霸權(quán)，建立多元化的國(guó)際貨幣。次貸危機(jī)后美國(guó)進(jìn)行的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激方案對(duì)美元中長(zhǎng)期幣值走勢(shì)形成巨大貶值壓力，由此造成的新一輪通貨膨脹將會(huì)帶來全球美元資產(chǎn)的再度貶值，為全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來新的金融風(fēng)險(xiǎn)，所以各儲(chǔ)備持有國(guó)家針對(duì)這一現(xiàn)狀會(huì)相應(yīng)的減持美元儲(chǔ)備，以減少對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的依賴性，最大限度地避免國(guó)際金融危機(jī)的波及程度，因此建立多元化的儲(chǔ)備貨幣是國(guó)際貨幣體系的總體趨勢(shì)。

建立超主權(quán)貨幣是儲(chǔ)備貨幣多元化最主要的形式之一。超主權(quán)貨幣的概念早在1969年建立的特別提款權(quán)上就得到了體現(xiàn)，特別提款權(quán)也被稱為紙黃金，其作用在于償還國(guó)際貨幣基金組織債務(wù)、彌補(bǔ)會(huì)員國(guó)政府之間國(guó)際收支逆差，但是在之后的40年中，特別提款權(quán)的貨幣功能并沒有得到充分發(fā)揮。到目前為止，紙黃金的價(jià)值也僅僅由美元、歐元、英鎊和日元組成的一籃子儲(chǔ)備貨幣決定，而其他國(guó)家的貨幣均被排斥在貨幣籃子之外。所以說要建立一個(gè)與主權(quán)國(guó)家脫鉤，并能保持幣值長(zhǎng)期穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣首先要解決的問題就是貨幣的代表性。建立超主權(quán)貨幣是維護(hù)國(guó)際金融秩序中長(zhǎng)期遠(yuǎn)大的目標(biāo)，反映了發(fā)展中國(guó)家建立新貨幣體系的訴求。另外，區(qū)域貨幣的發(fā)展也是形成儲(chǔ)備貨幣多元化趨勢(shì)的重要因素，尤其是歐元近幾年國(guó)際地位的增加，對(duì)美元國(guó)際貨幣地位產(chǎn)生了巨大威脅，在國(guó)際貨幣體系中開始占有一席之地。雖然從目前來看，歐元還不能替代美元在國(guó)際貨幣體系的地位，但也成為平衡國(guó)際金融秩序重要因素。人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化也是儲(chǔ)備貨幣多元化的主要形式，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中占據(jù)著很大的比重，并且已經(jīng)成為世界第三大經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)金融部門和金融市場(chǎng)的飛速發(fā)展增強(qiáng)了中國(guó)金融對(duì)世界的影響力，在國(guó)際交易中人民幣也開始被頻繁使用。世界上兩個(gè)最大的經(jīng)濟(jì)區(qū)由美元和歐元成為支撐，但亞洲作為世界第三大經(jīng)濟(jì)區(qū)卻缺乏自己的主導(dǎo)貨幣。美元資產(chǎn)是亞洲國(guó)家巨額的外匯儲(chǔ)備的主要形式，但是國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)使美元資產(chǎn)在金融泡沫擠壓中大幅度縮水，這些持有美元資產(chǎn)的亞洲國(guó)家面臨著很嚴(yán)重的金融資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)，因此亞洲經(jīng)濟(jì)區(qū)需要多元化的儲(chǔ)備貨幣來應(yīng)對(duì)國(guó)際金融秩序的變化。隨著中國(guó)在貿(mào)易、投資和金融領(lǐng)域的崛起，在亞洲地區(qū)的影響力不斷增強(qiáng)，人民幣在很多亞洲國(guó)家中開始受到追捧，這也成為人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化最重要的市場(chǎng)基礎(chǔ)。

（二）國(guó)際貨幣基金改革的核心

治理結(jié)構(gòu)改革是國(guó)際貨幣基金改革面臨的首要問題，也就是通常我們所說的份額改革。成員國(guó)的份額與成員國(guó)所擁有的權(quán)利義務(wù)成對(duì)等的關(guān)系，成員國(guó)向國(guó)際貨幣基金組織間繳款一定的金額，之后成員國(guó)便擁有了投票權(quán)以及特別提款權(quán)，這一金額也決定了成員國(guó)能夠向國(guó)際貨幣基金組織借款的規(guī)模。就目前來講，國(guó)際貨幣基金的治理結(jié)構(gòu)面臨的兩大問題主要是份額分配不均以及最貧窮國(guó)家在國(guó)際貨幣基金中發(fā)言權(quán)過于微弱。為了解決以上兩大問題，國(guó)際貨幣基金組織進(jìn)行了“份額與聲音”的改革探討，但在具體執(zhí)行時(shí)，卻遭到歐美國(guó)家的強(qiáng)烈抵制。世界經(jīng)濟(jì)體之間有著嚴(yán)重的利益沖突，美國(guó)在傳統(tǒng)國(guó)際貨幣基金組織有著一票否決的權(quán)利，自然是不愿放棄，這也意味著美國(guó)僅僅會(huì)出讓有限的份額，并且歐洲國(guó)家也不愿放棄投票權(quán)與任何比例的份額。

監(jiān)測(cè)功能改革國(guó)際貨幣基金改革面臨的第二個(gè)問題。國(guó)際貨幣基金組織有著對(duì)成員國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況進(jìn)行監(jiān)測(cè)的功能，并需要針對(duì)成員國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況向總部定期提交評(píng)估報(bào)告，總部以此評(píng)估報(bào)告作為是否對(duì)成員國(guó)提供貸款的考核標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)際貨幣基金組織的監(jiān)測(cè)功能維護(hù)了各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，同時(shí)也保證了國(guó)際貨幣基金的貸款質(zhì)量。當(dāng)前國(guó)際貨幣基金的監(jiān)測(cè)功能存在著兩大弊端：首先是過于偏重工作人員對(duì)各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的雙邊監(jiān)測(cè)，卻忽視了對(duì)世界經(jīng)濟(jì)與全球金融市場(chǎng)的多邊監(jiān)測(cè)；其次這樣的基金監(jiān)測(cè)對(duì)于那些不向基金借款的發(fā)達(dá)國(guó)家沒有任何的約束作用，相反，發(fā)達(dá)國(guó)家甚至可以利用自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的優(yōu)勢(shì)，壓制國(guó)際貨幣基金組織發(fā)布對(duì)自己不利的宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)報(bào)告。

貸款職能改革是國(guó)際貨幣基金改革面臨的第三個(gè)問題。國(guó)際貨幣基金組織最重要的職能就是向成員國(guó)貸款，當(dāng)成員國(guó)因各方面因素在國(guó)境內(nèi)發(fā)生嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，可以向國(guó)際貨幣基金組織申請(qǐng)貸款支援，以便更為迅速的度過眼前的難關(guān)。國(guó)際貨幣基金組織的貸款功能是維持全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的重要保障。但國(guó)際貨幣基金組織在真正實(shí)施貸款功能時(shí)也存在著很大的缺陷：首先，成員國(guó)能夠向國(guó)際貨幣基金組織申請(qǐng)的貸款規(guī)模十分有限，且還要經(jīng)歷一系列的審核手續(xù)，放款周期過長(zhǎng)，很難讓成員國(guó)及時(shí)解決眼前的問題；其次，當(dāng)際貨幣基金組織向成員國(guó)發(fā)放貸款時(shí)會(huì)附加一系列的條件，其中最重要的條件就是要求借款國(guó)實(shí)施從緊的財(cái)政貨幣政策，這些條件雖然可以改善國(guó)際收支，但對(duì)內(nèi)而言會(huì)進(jìn)一步惡化危機(jī)國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融狀況，加深經(jīng)濟(jì)危機(jī)的波及面，對(duì)借款國(guó)而言這樣的藥方簡(jiǎn)直得不償失，這也是很多成員國(guó)在面臨經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)不喜歡向國(guó)際貨幣基金組織貸款的最根本原因。

四、結(jié)語

國(guó)際金融危機(jī)在一定程度上影響著國(guó)際貿(mào)易的增長(zhǎng)速度，提高了國(guó)際貿(mào)易規(guī)則的制定難度，使國(guó)際資本流動(dòng)更加趨于不穩(wěn)定性，加快了國(guó)際金融秩序的轉(zhuǎn)型。就目前來看，全球資本鏈正由老牌的歐美國(guó)際貿(mào)易中心向著發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)形態(tài)轉(zhuǎn)變，這也是國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融秩序的未來發(fā)展趨勢(shì)。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的步伐的加快，很多發(fā)展中國(guó)家的資本結(jié)構(gòu)已經(jīng)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略相互接軌，成為國(guó)際貿(mào)易中的重要組成部分，進(jìn)一步推動(dòng)著國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融秩序的轉(zhuǎn)型。

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作者簡(jiǎn)介：丁怡（1994-），女，重慶人，本科在讀學(xué)生，研究方向：國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易。