• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    “權(quán)威人士”讓我們回到經(jīng)濟(jì)實(shí)情

    2016-07-11 19:37:59譚保羅
    南風(fēng)窗 2016年11期
    關(guān)鍵詞:權(quán)威人士杠桿企業(yè)家

    譚保羅

    5月9日,《人民日?qǐng)?bào)》一篇對(duì)“權(quán)威人士”的專訪引得財(cái)經(jīng)界紛紛刷頻。在這篇題為《開局首季問大勢(shì)——權(quán)威人士談當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)》的文章中,“權(quán)威人士”直指中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的關(guān)鍵之處,語(yǔ)言風(fēng)格更被網(wǎng)友稱為“通俗”、“霸氣”,還“接地氣”,以至于給人“似曾相識(shí)”的感覺。

    從文章來看,這位“權(quán)威人士”對(duì)中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的把握,非常準(zhǔn)確,對(duì)未來經(jīng)濟(jì)形態(tài)的判斷,也極具前瞻性,是一篇深諳中國(guó)國(guó)情,為廣大投資者、企業(yè)家、政府官員以及普通國(guó)民的“解惑”之作。

    更重要的是,“權(quán)威人士”盡管相當(dāng)“權(quán)威”,體現(xiàn)了很強(qiáng)的政府意志,但其觀點(diǎn)充分體現(xiàn)了一種“市場(chǎng)導(dǎo)向”,即讓市場(chǎng)在要素資源的配置中發(fā)揮決定性的作用;同時(shí),還對(duì)近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一些權(quán)力主導(dǎo)的提振之策進(jìn)行了“反思”,這是一個(gè)耐人尋味的信號(hào)。

    政策反思

    “權(quán)威人士”對(duì)近期一些經(jīng)濟(jì)策略的反思,甚至有些“不客氣”,這不尋常。

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)真正的下行,可以說是從2014年開始的,這一年,我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)7.4%,這個(gè)增速是1990年以來的新低。在金融海嘯之前的2007年,這一數(shù)字是14.2%。也就是說,7年的時(shí)間,中國(guó)GDP增速幾乎滑落為原來的一半。

    2015年,中國(guó)的GDP增速終于“破七”,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)也承認(rèn),中國(guó)經(jīng)濟(jì)同比增速為6.9%。GDP僅僅是一個(gè)人為統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù),它并不能代表正在發(fā)生的危機(jī)。但在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,一些“特殊行業(yè)”的消極信號(hào)則影響著國(guó)人的信心。

    一線城市房?jī)r(jià)直線上升,二三線城市樓市去庫(kù)存緩慢,過剩產(chǎn)能和僵尸企業(yè)困擾著一些地方和行業(yè)。同時(shí),銀行壞賬攀升,利潤(rùn)下降,一些海外投資者紛紛清空中國(guó)的銀行股。股市更換了最高監(jiān)管長(zhǎng)官,托市政策紛紛出臺(tái),甚至明確推遲了注冊(cè)制的施行,但上證綜指卻依然在3000點(diǎn)左右徘徊。

    顯然,作為“經(jīng)濟(jì)發(fā)動(dòng)機(jī)”的房地產(chǎn)出了問題。房地產(chǎn)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)名副其實(shí)的支柱產(chǎn)業(yè),它是地方政府賴以生存的“財(cái)源”,也是銀行資產(chǎn)負(fù)債的主要配置行業(yè)。同時(shí),它還是其他行業(yè),比如鋼鐵、水泥等行業(yè)的“產(chǎn)能消化器”。

    這個(gè)行業(yè)出問題,整個(gè)經(jīng)濟(jì)會(huì)震動(dòng)。因此,近期一些提振經(jīng)濟(jì)的策略,本質(zhì)上就是如何重振房地產(chǎn),去除二三線城市的庫(kù)存,從而帶動(dòng)其他產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇。這個(gè)依靠房地產(chǎn)提振經(jīng)濟(jì)的“中國(guó)式邏輯”,從上世紀(jì)90年代末應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)開始,一直屢試不爽,被一些官員奉若神明。但現(xiàn)在,事情正在發(fā)生變化。

    前段時(shí)間,中國(guó)財(cái)經(jīng)領(lǐng)域發(fā)生了一件耐人尋味的事,足以折射當(dāng)前財(cái)經(jīng)官員的“生態(tài)”、“心態(tài)”,以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的困境。今年2月,央行行長(zhǎng)周小川在G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議相關(guān)記者會(huì)上,答記者問時(shí)說了一句:“個(gè)人住房加杠桿邏輯是對(duì)的?!?/p>

    隨后,各種關(guān)于中國(guó)央行行長(zhǎng)認(rèn)為“加杠桿是對(duì)的”報(bào)道紛至沓來,認(rèn)為這是新一輪貨幣“大放水”的明確信號(hào)。在一些報(bào)道中,可以明顯看到公眾對(duì)財(cái)經(jīng)官員的質(zhì)疑,貨幣當(dāng)局的最高負(fù)責(zé)人怎么能如此輕率地說“加杠桿是對(duì)的”呢?

    其后,兩位央行副行長(zhǎng)對(duì)周小川的話專門進(jìn)行了解釋。央行副行長(zhǎng)易綱說,貨幣政策穩(wěn)健的取向沒有改變。另一位副行長(zhǎng)潘功勝則更直截了當(dāng)?shù)卣f,當(dāng)時(shí),周小川的回答是“你提問的邏輯是對(duì)的”,并沒有說“房地產(chǎn)加杠桿是對(duì)的”。

    不過,周小川當(dāng)時(shí)的回答并不是只有這句話。周小川當(dāng)時(shí)還闡述了兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn):其一,個(gè)人住房貸款在中國(guó)銀行系統(tǒng)總貸款的比重偏低,有的國(guó)家占40%~50%,中國(guó)只有百分之十幾,所以有很大發(fā)展機(jī)會(huì)。其二,中國(guó)個(gè)人房貸的首付比例原來是30%,現(xiàn)在降低是有空間的。今后,可能會(huì)考慮給銀行更多自主權(quán),讓他們來制定首付比、利率。

    顯然,任何稍有常識(shí)的人都能看出,貨幣當(dāng)局負(fù)責(zé)人在公開場(chǎng)合闡述這兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn),到底意味著什么?那么,中國(guó)到底要不要加杠桿,到底加多少,加到什么程度?這是所有人民幣使用者的擔(dān)憂。

    “權(quán)威人士”對(duì)“加杠桿”問題給出了明確回答,其用語(yǔ)堅(jiān)定、通俗,完全站在了普通中國(guó)人認(rèn)知方式,以及利益立場(chǎng)的角度考慮問題?!皹洳荒荛L(zhǎng)到天上,高杠桿必然帶來高風(fēng)險(xiǎn),控制不好就會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī),導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng),甚至讓老百姓儲(chǔ)蓄泡湯,那就要命了。”

    “權(quán)威人士”還形象地指出,中國(guó)不能也沒必要用加杠桿的辦法硬推經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?!白钗kU(xiǎn)的,是不切實(shí)際地追求‘兩全其美,盼著甘蔗兩頭甜,不敢果斷做抉擇。比如,一些國(guó)家曾長(zhǎng)期實(shí)施刺激政策,積累了很大泡沫,結(jié)果在政策選擇上,要么維持銀根寬松任由物價(jià)飛漲,要么收緊銀根使泡沫破裂?!?/p>

    “權(quán)威人士”的話已經(jīng)很明確。有解讀認(rèn)為,“權(quán)威人士”對(duì)加杠桿的論斷,是指出了中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“方法論”。不過,結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、微觀金融生態(tài)和投資者心理,“權(quán)威人士”對(duì)加杠桿的解讀,意義更多在于穩(wěn)定投資者的預(yù)期,重塑國(guó)民對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。

    因?yàn)?,信心在現(xiàn)在比什么都重要。

    信心之戰(zhàn)

    如果用一句話形容當(dāng)前的金融形勢(shì),那么必然是“肉爛在鍋里”。

    一方面,中國(guó)對(duì)資本外流采取了嚴(yán)格管制,老百姓多數(shù)的錢只能留在國(guó)內(nèi)配置資產(chǎn)。另一方面,隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行,國(guó)內(nèi)資產(chǎn)(未上市公司股權(quán)、股票、銀行存款和房產(chǎn)等)的價(jià)值有著明顯的貶值趨勢(shì)。因此,資金必須要找到一種最可靠的資產(chǎn)進(jìn)行配置,企業(yè)股權(quán)、股票越來越缺乏吸引力,而負(fù)利率又讓銀行存款每天都在貶值。那么,唯有一線城市的物業(yè)才能成為資金集聚之地。

    于是,一個(gè)“反調(diào)控”的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象出現(xiàn)了。中央希望二三線城市去庫(kù)存,但結(jié)果是部分一線城市的房?jī)r(jià)高到離譜,二三線卻去庫(kù)存緩慢。要知道,這種“反調(diào)控”的現(xiàn)象在以前很少出現(xiàn)。

    可能有人要說,以前中央不斷調(diào)控樓市,房?jī)r(jià)卻不斷上漲,這不也是“反調(diào)控”嗎?這完全是兩回事。以前的樓市調(diào)控,很大程度只是某些部門和地方政府在“唱雙簧”,調(diào)控樓市最有用的信貸、稅收手段一直“溫溫吞吞”,投鼠忌器。

    但這一次不一樣,政府在首付比例、信貸利率等方面大幅度放寬了二三線城市的買房要求,但依然效果不佳,而一線城市盡管拿出了調(diào)控樓市各種手段,但樓市依然從容地完成了新一輪“階梯式上漲”,并且把房?jī)r(jià)鎖定在了一個(gè)新的價(jià)位,看起來非常穩(wěn)固。

    “反調(diào)控”問題不光影響了國(guó)民對(duì)政府宏觀調(diào)控能力的信心,更嚴(yán)重的問題是,一線城市的房?jī)r(jià)暴漲,將危及中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本。

    一個(gè)不容否認(rèn)的事實(shí)是,中國(guó)最好的實(shí)體企業(yè)都集中于中國(guó)房?jī)r(jià)最高的地帶,北上廣深,還有它們周圍的衛(wèi)星城市。資金不斷“對(duì)調(diào)控說不”,蜂擁到這些城市和周圍地區(qū),將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重的擠壓效應(yīng)。

    在深圳樓市結(jié)束新一輪狂飆之后,華為創(chuàng)始人任正非接受新華社采訪時(shí),非常含蓄地指出,“深圳房地產(chǎn)太多了,沒有大塊的工業(yè)用地了?!薄吧钤O(shè)施太貴了,企業(yè)就承載不起;生產(chǎn)成本太高了,工業(yè)就發(fā)展不起來?!?/p>

    任正非的話說出了中國(guó)企業(yè)家的心聲。華為這樣的公司,目前尚未明確進(jìn)入地產(chǎn)業(yè),但其他實(shí)體巨頭早已在地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)生水起。比如,中國(guó)絕大多數(shù)家電企業(yè)旗下都有一家以自己名稱“打頭”的地產(chǎn)公司。

    除了企業(yè)進(jìn)入房地產(chǎn)逐利之外,個(gè)人投資者進(jìn)入樓市進(jìn)行資產(chǎn)保值的熱情并沒有改變??梢哉f,中國(guó)國(guó)民早已陷入了一種對(duì)貨幣“大放水”的習(xí)慣性恐懼之中,一線城市的房?jī)r(jià)高漲,購(gòu)房者在賣房者臨時(shí)加價(jià)數(shù)十萬的情況下,依然果斷下單。如果不是出于恐懼,一個(gè)工薪族斷然不會(huì)如此“慷慨”。

    因此,可以說,當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的問題之一是信心問題?!皺?quán)威人士”的這篇訪談中,多次提到“信心”二字。提振信心不是光靠口號(hào),它必須通過兩個(gè)關(guān)鍵來具體化,其中之一是,破除國(guó)民對(duì)加杠桿、貨幣大放水的恐懼。另一個(gè),則是對(duì)企業(yè)家的保護(hù)。

    “權(quán)威人士”提到,現(xiàn)在最關(guān)鍵的是通過保護(hù)產(chǎn)權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán),使企業(yè)家既有“恒產(chǎn)”又有“恒心”。要建立“親”和“清”的新型政商關(guān)系,把企業(yè)家當(dāng)作自己人,讓他們充分體會(huì)到權(quán)利平等、機(jī)會(huì)平等、規(guī)則平等。在一些具體政策執(zhí)行上,不要盲目翻舊賬,使創(chuàng)業(yè)者有安全感。

    之前,在政府的各類官方文件中,可以看到各種各樣關(guān)于保護(hù)企業(yè)家積極性的“官話”,但像“權(quán)威人士”這樣用最簡(jiǎn)單、最通俗的語(yǔ)言,直指企業(yè)家最關(guān)注的問題——產(chǎn)權(quán)保護(hù)和政商關(guān)系,極為少見?!皺?quán)威人士”還指出,企業(yè)家是優(yōu)化資源配置、提高供給體系適應(yīng)能力的主導(dǎo)力量。推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,亟須發(fā)揮企業(yè)家的創(chuàng)新精神,包括面廣量大的民營(yíng)企業(yè)家。

    除了歐美遇到危機(jī),外部需求下降的外部原因之外,中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的下行,最重要的內(nèi)部根源之一是企業(yè)家信心不足,不愿意投資,而是愿意把錢拿到房地產(chǎn)市場(chǎng)逐利。這背后的原因有兩個(gè):一是,對(duì)貨幣“大放水”的恐懼,二是對(duì)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的擔(dān)憂。在這個(gè)意義上講,“權(quán)威人士”可以說是看到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正的病根,對(duì)癥下藥,而提振信心是第一步。

    現(xiàn)實(shí)主義

    縱觀這篇“權(quán)威人士”的訪談,回歸現(xiàn)實(shí),一切從實(shí)際出發(fā)是一個(gè)主導(dǎo)思想。

    最簡(jiǎn)單的問題是,中國(guó)要放棄對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增速恢復(fù)不切實(shí)際的幻想。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速之后,不少人認(rèn)為,中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨一個(gè)“U型”或者“V型”曲線。經(jīng)濟(jì)在觸底之后,將很快反彈,重新進(jìn)入快速增長(zhǎng)通道。

    但“權(quán)威人士”提出,中國(guó)未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將是一個(gè)“L形”。換言之,何時(shí)增速恢復(fù)并沒有明確預(yù)期?!皺?quán)威人士”表示,“這個(gè)L型是一個(gè)階段,不是一兩年能過去的。今后幾年,總需求低迷和產(chǎn)能過剩并存的格局難以出現(xiàn)根本改變,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可能像以前那樣,一旦回升就會(huì)持續(xù)上行并接連實(shí)現(xiàn)幾年高增長(zhǎng)?!?/p>

    另外,必須引起足夠重視的是,“權(quán)威人士”提到了“經(jīng)濟(jì)分化”的問題。所謂“經(jīng)濟(jì)分化”主要分為兩類,一類是行業(yè)、企業(yè)的分化,即經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)讓中國(guó)涌現(xiàn)很多具有競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)、企業(yè),而另一些行業(yè)則不具備競(jìng)爭(zhēng)力,將被徹底淘汰和產(chǎn)能縮減。另一類分化是地區(qū)分化,一些地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)健康,產(chǎn)業(yè)強(qiáng)大,抗下行能力強(qiáng),而另一些地區(qū)則完全是投資拉動(dòng),抗下行能力弱。

    第一類分化幾乎是任何經(jīng)濟(jì)體都存在的現(xiàn)象,但第二個(gè)分化則極具中國(guó)特色。改革開放后,中國(guó)一直通過“地方競(jìng)爭(zhēng)”推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,不同地區(qū)因自然稟賦、治理能力的不同,迅速拉開了經(jīng)濟(jì)的差距。在中央層面,則不斷通過轉(zhuǎn)移支付、地區(qū)產(chǎn)業(yè)扶持等手段進(jìn)行“調(diào)配”,從而維護(hù)地區(qū)平衡。

    在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初級(jí)階段,這種“調(diào)配”是合適的,但過度“調(diào)控”和“均貧富”,客觀上也對(duì)資源在全國(guó)范圍的自由流動(dòng)起到了阻礙作用。隨著中國(guó)工業(yè)化進(jìn)程不斷深化,越來越對(duì)要素資源的全國(guó)性流動(dòng)提出了高要求。那么,在這種情況下,中國(guó)必須要開始重新考慮如何重構(gòu)自己的“區(qū)域平衡”政策了。

    在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),“權(quán)威人士”毫不回避,明確指出了經(jīng)濟(jì)分化以及地區(qū)分化的問題?!皺?quán)威人士”表示,“在新常態(tài)下,我們最需要優(yōu)化資源配置,培育新動(dòng)力、形成新結(jié)構(gòu),這意味著分化越快越好。無論是地區(qū)、行業(yè)還是企業(yè),總有一部分在‘二八定律的分化中得到‘八的好處,脫穎而出,前景光明?!?/p>

    有統(tǒng)計(jì)顯示,從2015年開始,《人民日?qǐng)?bào)》每次刊發(fā)“權(quán)威人士”相關(guān)文章之后,都會(huì)出現(xiàn)股市下跌。比如,這次“權(quán)威人士”的專訪刊出后,上海綜合指數(shù)又下跌2.8%。這種“聯(lián)系”和“推論”,顯得有些牽強(qiáng)。因?yàn)?,中?guó)股市在2015年年中的大股災(zāi)后,一直都處在密集的小幅度“上升、下跌”波動(dòng)之中。

    但換個(gè)角度看,“權(quán)威人士”的觀點(diǎn)顯然比中國(guó)股市更和實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有“相關(guān)性”,而且遠(yuǎn)比后者更能體現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正的困惑和問題?!皺?quán)威人士”數(shù)次在黨報(bào)上對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的解讀,都可以看作是一次對(duì)中國(guó)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“正本清源”。其指出問題關(guān)鍵所在,更重要的是,讓各方面回到中國(guó)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。

    當(dāng)真正有分量的、客觀的“經(jīng)濟(jì)解讀”打破了那些不切實(shí)際的預(yù)期,承載著不切實(shí)際預(yù)期的A股,顯然會(huì)做出應(yīng)有的反應(yīng)。

    猜你喜歡
    權(quán)威人士杠桿企業(yè)家
    過去誰加的杠桿?現(xiàn)在誰在去杠桿?
    杠桿應(yīng)用 隨處可見
    “民營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)家是我們自己人”
    權(quán)威人士解讀“十三五”科技軍民融合發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃
    閩籍女企業(yè)家共話“轉(zhuǎn)折” :善良、堅(jiān)持、靈動(dòng)
    海峽姐妹(2017年5期)2017-06-05 08:53:17
    從“權(quán)威人士”到國(guó)務(wù)院督查組
    找到撬動(dòng)改革的杠桿
    誰是《人民日?qǐng)?bào)》上的權(quán)威人士?
    黨的生活(2015年7期)2015-07-22 04:50:33
    誰是《人民日?qǐng)?bào)》上的權(quán)威人士?
    Does a Junk Food Diet Make You Lazy?
    国产极品精品免费视频能看的| 免费看光身美女| 身体一侧抽搐| www.色视频.com| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 一级av片app| 日韩一区二区视频免费看| 在线a可以看的网站| 哪个播放器可以免费观看大片| 国产成人福利小说| 精品欧美国产一区二区三| 久久久久久久久久久丰满| 天堂√8在线中文| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 国产精品永久免费网站| 少妇高潮的动态图| 亚洲精品久久久久久婷婷小说 | 亚洲美女搞黄在线观看| 黄色一级大片看看| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 夫妻性生交免费视频一级片| 日日撸夜夜添| 99久久精品国产国产毛片| 亚洲国产精品国产精品| 国产熟女欧美一区二区| 国产精品,欧美在线| 亚洲精品影视一区二区三区av| 久久草成人影院| 欧美变态另类bdsm刘玥| 神马国产精品三级电影在线观看| 听说在线观看完整版免费高清| 人妻少妇偷人精品九色| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 亚洲国产高清在线一区二区三| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 日本wwww免费看| 岛国在线免费视频观看| 中文字幕亚洲精品专区| 欧美最新免费一区二区三区| 我的女老师完整版在线观看| 午夜精品在线福利| 国产色婷婷99| 亚洲精品自拍成人| 在线播放国产精品三级| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 91av网一区二区| 超碰av人人做人人爽久久| 午夜激情福利司机影院| 不卡视频在线观看欧美| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 国产成人精品久久久久久| av免费在线看不卡| 久久久国产成人免费| 亚洲在线自拍视频| 亚洲电影在线观看av| 99久久中文字幕三级久久日本| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 精品久久久噜噜| 免费观看在线日韩| 久久久久久伊人网av| 六月丁香七月| 国产日韩欧美在线精品| 91久久精品电影网| 国产成人福利小说| 国产69精品久久久久777片| av在线亚洲专区| 日本五十路高清| 中文字幕熟女人妻在线| 亚洲av不卡在线观看| 国产精品乱码一区二三区的特点| 久久国产乱子免费精品| 亚洲自偷自拍三级| 日本黄色片子视频| 亚洲国产最新在线播放| 国产精品熟女久久久久浪| 国产片特级美女逼逼视频| 国产人妻一区二区三区在| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 国产单亲对白刺激| 中文在线观看免费www的网站| 亚洲人成网站在线观看播放| 免费看光身美女| 国内精品美女久久久久久| 久久国产乱子免费精品| 天堂√8在线中文| 亚洲精品影视一区二区三区av| 国产人妻一区二区三区在| 亚洲av电影不卡..在线观看| 日韩视频在线欧美| www.av在线官网国产| 日韩中字成人| 色播亚洲综合网| 成年av动漫网址| 一个人看的www免费观看视频| 热99在线观看视频| 2021少妇久久久久久久久久久| 久久久a久久爽久久v久久| 黄色日韩在线| 神马国产精品三级电影在线观看| 精品熟女少妇av免费看| 看黄色毛片网站| 18+在线观看网站| 日本熟妇午夜| 免费观看在线日韩| 成人三级黄色视频| 美女黄网站色视频| 最近最新中文字幕免费大全7| 国产成人福利小说| 两个人视频免费观看高清| 男插女下体视频免费在线播放| 久久精品国产亚洲网站| 在线播放国产精品三级| 麻豆成人av视频| 亚洲中文字幕日韩| 亚洲精品,欧美精品| 最近最新中文字幕免费大全7| 最近视频中文字幕2019在线8| 国产黄色小视频在线观看| 免费看日本二区| 伦理电影大哥的女人| 99热网站在线观看| 51国产日韩欧美| 97超碰精品成人国产| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 精品久久久久久成人av| 亚洲成色77777| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 日韩亚洲欧美综合| 亚洲在线观看片| 日韩欧美 国产精品| 一级毛片电影观看 | 少妇熟女aⅴ在线视频| 在线观看一区二区三区| 国产精华一区二区三区| 国产成人一区二区在线| 亚洲美女视频黄频| 亚洲欧美一区二区三区国产| 国语自产精品视频在线第100页| 免费电影在线观看免费观看| 久久99热6这里只有精品| 欧美激情久久久久久爽电影| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 最近的中文字幕免费完整| 国产免费男女视频| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 欧美成人免费av一区二区三区| 国语自产精品视频在线第100页| 亚洲自偷自拍三级| 国产v大片淫在线免费观看| 欧美最新免费一区二区三区| 亚洲最大成人av| 欧美另类亚洲清纯唯美| 永久免费av网站大全| 中国国产av一级| 极品教师在线视频| 纵有疾风起免费观看全集完整版 | av视频在线观看入口| 久久久久久久久久久丰满| 国产高潮美女av| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 嫩草影院精品99| 老司机福利观看| 小说图片视频综合网站| 一级毛片久久久久久久久女| 国产 一区 欧美 日韩| 男的添女的下面高潮视频| 观看美女的网站| 亚洲国产精品久久男人天堂| 日本免费一区二区三区高清不卡| 国产黄片视频在线免费观看| 青春草视频在线免费观看| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 岛国在线免费视频观看| 国产伦精品一区二区三区四那| 亚洲精品日韩av片在线观看| 亚洲综合精品二区| 国产伦理片在线播放av一区| 亚洲av福利一区| 成年免费大片在线观看| 国产午夜福利久久久久久| 综合色av麻豆| 亚洲国产精品久久男人天堂| 蜜臀久久99精品久久宅男| 日韩av在线大香蕉| 日韩在线高清观看一区二区三区| 免费av毛片视频| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 99久久九九国产精品国产免费| 亚洲国产欧美在线一区| 中文字幕制服av| 精品熟女少妇av免费看| 欧美zozozo另类| 国产色婷婷99| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 国内精品宾馆在线| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 七月丁香在线播放| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 成人特级av手机在线观看| 亚洲欧美精品综合久久99| 永久网站在线| 91久久精品国产一区二区成人| 午夜精品一区二区三区免费看| 村上凉子中文字幕在线| 好男人在线观看高清免费视频| 久久久久免费精品人妻一区二区| 国产精品久久久久久精品电影| 国产黄色视频一区二区在线观看 | 久久久久九九精品影院| 日韩国内少妇激情av| 日韩欧美三级三区| 免费黄网站久久成人精品| 永久免费av网站大全| 亚洲av熟女| 精品久久久噜噜| 免费观看a级毛片全部| 亚洲最大成人手机在线| 一个人看的www免费观看视频| 国国产精品蜜臀av免费| av在线老鸭窝| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 在线a可以看的网站| 中国国产av一级| 观看免费一级毛片| 亚洲精品成人久久久久久| 老司机影院成人| 亚洲在久久综合| 亚州av有码| 婷婷色av中文字幕| 中文字幕av成人在线电影| 亚洲五月天丁香| 亚洲欧美成人精品一区二区| 九色成人免费人妻av| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 日韩一本色道免费dvd| 免费搜索国产男女视频| 中文字幕av在线有码专区| 国产不卡一卡二| 久久久国产成人免费| 看十八女毛片水多多多| 亚洲精品国产成人久久av| 精品人妻一区二区三区麻豆| 久久国产乱子免费精品| 99热全是精品| 两个人的视频大全免费| 男人的好看免费观看在线视频| 国产亚洲精品av在线| 亚州av有码| 18禁动态无遮挡网站| 久久久亚洲精品成人影院| 亚洲国产最新在线播放| 成年版毛片免费区| 一级毛片久久久久久久久女| 久久久欧美国产精品| 美女国产视频在线观看| 免费黄网站久久成人精品| 日日啪夜夜撸| 国产美女午夜福利| 国产免费一级a男人的天堂| 欧美激情在线99| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 国产伦精品一区二区三区视频9| a级毛色黄片| 国产精品一区二区性色av| 男女视频在线观看网站免费| 亚洲在久久综合| 国国产精品蜜臀av免费| 欧美97在线视频| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 午夜激情欧美在线| 永久免费av网站大全| videossex国产| 一个人看视频在线观看www免费| 高清av免费在线| 欧美另类亚洲清纯唯美| av免费观看日本| 99热6这里只有精品| 精品国产露脸久久av麻豆 | 亚洲国产最新在线播放| 免费无遮挡裸体视频| 嫩草影院精品99| 青春草视频在线免费观看| 国产精品久久久久久精品电影| 一级av片app| 日韩精品青青久久久久久| 日韩av在线免费看完整版不卡| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 亚洲图色成人| 国产乱人视频| 毛片一级片免费看久久久久| 亚洲人成网站高清观看| 精品人妻偷拍中文字幕| 最近视频中文字幕2019在线8| 中文字幕亚洲精品专区| 国产高潮美女av| 日日干狠狠操夜夜爽| 精品久久久噜噜| 成人三级黄色视频| 毛片女人毛片| 国产伦一二天堂av在线观看| 欧美日韩精品成人综合77777| 日韩欧美精品免费久久| av福利片在线观看| 好男人视频免费观看在线| 免费一级毛片在线播放高清视频| 蜜臀久久99精品久久宅男| 18禁在线播放成人免费| 特大巨黑吊av在线直播| 国产精品.久久久| 国产私拍福利视频在线观看| 午夜激情福利司机影院| 大香蕉久久网| 国产成人91sexporn| 精品无人区乱码1区二区| 一级黄色大片毛片| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 特大巨黑吊av在线直播| 成人毛片a级毛片在线播放| 色播亚洲综合网| 看片在线看免费视频| 26uuu在线亚洲综合色| 国产精华一区二区三区| 欧美+日韩+精品| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 亚洲人与动物交配视频| 亚洲在线自拍视频| 国产不卡一卡二| 成年免费大片在线观看| 国产极品精品免费视频能看的| 日日干狠狠操夜夜爽| 人人妻人人看人人澡| 亚洲精品色激情综合| 老司机福利观看| 亚洲精品aⅴ在线观看| 搡老妇女老女人老熟妇| 如何舔出高潮| 边亲边吃奶的免费视频| 日韩欧美三级三区| 晚上一个人看的免费电影| 久久久亚洲精品成人影院| 好男人视频免费观看在线| 国产成人一区二区在线| 免费电影在线观看免费观看| 日韩亚洲欧美综合| 亚洲丝袜综合中文字幕| 精品久久久久久久久亚洲| 秋霞在线观看毛片| 99视频精品全部免费 在线| 久久99热这里只频精品6学生 | 可以在线观看毛片的网站| www.色视频.com| 欧美xxxx性猛交bbbb| 夫妻性生交免费视频一级片| 日韩成人av中文字幕在线观看| 秋霞伦理黄片| 婷婷六月久久综合丁香| 亚洲一区高清亚洲精品| 91久久精品电影网| 午夜福利在线观看吧| 中国美白少妇内射xxxbb| 国产一区二区在线av高清观看| 日韩欧美国产在线观看| 男人舔女人下体高潮全视频| 国产成人aa在线观看| 亚洲在久久综合| 国产精品爽爽va在线观看网站| 国产精华一区二区三区| 91狼人影院| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 免费黄色在线免费观看| 国产午夜福利久久久久久| 日本av手机在线免费观看| 精品久久久久久久久久久久久| 波多野结衣高清无吗| 免费观看的影片在线观看| 女人久久www免费人成看片 | 99久久人妻综合| 成人三级黄色视频| 51国产日韩欧美| 国产高清不卡午夜福利| 深爱激情五月婷婷| 亚洲丝袜综合中文字幕| 精品国产三级普通话版| 亚洲综合精品二区| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 亚洲伊人久久精品综合 | 亚洲在线自拍视频| 亚洲精品,欧美精品| av视频在线观看入口| 国产久久久一区二区三区| 久久久久久九九精品二区国产| 国产成人a∨麻豆精品| 欧美97在线视频| 亚洲精品成人久久久久久| 国产精品一区www在线观看| 欧美不卡视频在线免费观看| 亚洲精品国产成人久久av| 国产综合懂色| 日韩欧美精品v在线| 1024手机看黄色片| 亚洲av二区三区四区| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 丝袜喷水一区| 婷婷色综合大香蕉| 乱系列少妇在线播放| 免费av不卡在线播放| 淫秽高清视频在线观看| kizo精华| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 不卡视频在线观看欧美| 欧美zozozo另类| 一个人看的www免费观看视频| 能在线免费看毛片的网站| h日本视频在线播放| 99九九线精品视频在线观看视频| 亚洲av成人精品一区久久| 亚洲国产欧美在线一区| 一级爰片在线观看| 有码 亚洲区| 欧美高清成人免费视频www| 青青草视频在线视频观看| 亚洲国产精品合色在线| 午夜老司机福利剧场| 久久精品国产亚洲av涩爱| 国产精品爽爽va在线观看网站| 欧美极品一区二区三区四区| 亚洲av日韩在线播放| 一二三四中文在线观看免费高清| 国产综合懂色| 亚洲乱码一区二区免费版| 国产精品久久久久久精品电影小说 | 六月丁香七月| 久久精品国产亚洲av涩爱| 床上黄色一级片| 特大巨黑吊av在线直播| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 好男人在线观看高清免费视频| 国产毛片a区久久久久| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 女的被弄到高潮叫床怎么办| 男女啪啪激烈高潮av片| 午夜免费激情av| 免费一级毛片在线播放高清视频| 亚洲av日韩在线播放| 精品久久久久久久末码| 亚洲精华国产精华液的使用体验| av播播在线观看一区| 国产不卡一卡二| 2021少妇久久久久久久久久久| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 日韩av不卡免费在线播放| 亚洲精品国产av成人精品| 黄色一级大片看看| 日本爱情动作片www.在线观看| 国产精品一区二区在线观看99 | 乱系列少妇在线播放| 波多野结衣高清无吗| 亚洲欧美精品综合久久99| 日日撸夜夜添| 亚洲人成网站在线观看播放| 女人十人毛片免费观看3o分钟| .国产精品久久| 久久久久网色| 亚洲欧美日韩无卡精品| videos熟女内射| 国产一区二区在线av高清观看| 麻豆成人av视频| 91久久精品国产一区二区成人| 日本免费在线观看一区| 国产精品嫩草影院av在线观看| 人体艺术视频欧美日本| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 久久精品国产亚洲av涩爱| 视频中文字幕在线观看| 伦精品一区二区三区| 噜噜噜噜噜久久久久久91| av专区在线播放| 有码 亚洲区| 欧美潮喷喷水| 久久久久久久久久黄片| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 日本wwww免费看| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 精品人妻视频免费看| 国产精品蜜桃在线观看| 色噜噜av男人的天堂激情| 国产单亲对白刺激| 亚洲欧美日韩无卡精品| 久热久热在线精品观看| 亚洲精品日韩av片在线观看| 久久99热6这里只有精品| 久久久亚洲精品成人影院| 亚洲国产精品成人久久小说| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 嫩草影院入口| 三级经典国产精品| 色播亚洲综合网| 亚洲色图av天堂| 岛国在线免费视频观看| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 中国国产av一级| 伦精品一区二区三区| 观看美女的网站| 亚洲欧美日韩东京热| 丰满少妇做爰视频| 日韩一本色道免费dvd| 亚洲精品456在线播放app| 国产一区二区在线观看日韩| 99久国产av精品| av播播在线观看一区| 99热这里只有是精品在线观看| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 成人亚洲精品av一区二区| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 国产av不卡久久| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 一区二区三区免费毛片| 日日啪夜夜撸| 国产精品永久免费网站| 日韩强制内射视频| 网址你懂的国产日韩在线| 欧美色视频一区免费| 91aial.com中文字幕在线观看| 国产亚洲av片在线观看秒播厂 | 日本av手机在线免费观看| 亚洲第一区二区三区不卡| 成人鲁丝片一二三区免费| 日韩欧美三级三区| 特级一级黄色大片| 国产精品熟女久久久久浪| 精品人妻视频免费看| 国产成人a区在线观看| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 熟女电影av网| 久久久久性生活片| 99久久中文字幕三级久久日本| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 午夜免费激情av| 中文欧美无线码| 国产高清三级在线| 一个人免费在线观看电影| 免费观看在线日韩| 久热久热在线精品观看| 一边亲一边摸免费视频| 免费无遮挡裸体视频| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 久久99热这里只有精品18| 看片在线看免费视频| 嫩草影院入口| 国产av在哪里看| 中文在线观看免费www的网站| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 日本黄色视频三级网站网址| 欧美3d第一页| 欧美精品国产亚洲| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 成人性生交大片免费视频hd| 亚洲av成人精品一二三区| 中文字幕av在线有码专区| 午夜老司机福利剧场| 中文欧美无线码| 夜夜爽夜夜爽视频| 亚洲精品国产成人久久av| 国产伦在线观看视频一区| 国产亚洲91精品色在线| 午夜福利在线观看吧| 欧美三级亚洲精品| 久久国内精品自在自线图片| 精品熟女少妇av免费看| 1024手机看黄色片| 日韩人妻高清精品专区| 久久99热6这里只有精品| 日韩欧美精品v在线| 色视频www国产| 少妇被粗大猛烈的视频| 中文字幕久久专区| 欧美成人a在线观看| 免费看a级黄色片| 天堂网av新在线| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 男人舔奶头视频| 又黄又爽又刺激的免费视频.| av视频在线观看入口| 亚洲精品亚洲一区二区| 午夜久久久久精精品| 日韩成人av中文字幕在线观看| 91久久精品电影网| 高清在线视频一区二区三区 | 久久草成人影院| 成年女人永久免费观看视频| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 欧美3d第一页| 色哟哟·www| 精品国产露脸久久av麻豆 | 日韩欧美国产在线观看| 日本av手机在线免费观看| 精品人妻偷拍中文字幕| 国产综合懂色| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 日韩av在线免费看完整版不卡| 真实男女啪啪啪动态图| 99国产精品一区二区蜜桃av| 亚洲精品久久久久久婷婷小说 | 国内揄拍国产精品人妻在线| 亚洲欧美成人精品一区二区| 亚洲欧美日韩高清专用| 精品一区二区免费观看|