羅雪峰
嘉實(shí)環(huán)保低碳基金堅(jiān)持在環(huán)保低碳行業(yè)的投資布局,既有狹義上的環(huán)保,如大氣、污水、固廢的治理;也有廣義上的環(huán)保低碳,如清潔能源、電動(dòng)汽車、以及工業(yè)自動(dòng)化和工業(yè)機(jī)器人等行業(yè)
告訴你,如果有19.4%的收益,算高嗎?如果是騎在牛背上,很難說高,但在“錢難賺”的2016年上半年,尤其是在考慮投資風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)之間的平衡,獲取收益的難度更大,這一點(diǎn)卻相當(dāng)難得。
據(jù)《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部對(duì)成立于2016年以前的631只可比主動(dòng)方向基金(含普通股票型基金、偏股混合型基金,以下簡(jiǎn)稱“股基”)今年來(lái)復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,僅有30只股基錄得正收益。在如此慘淡的市場(chǎng)中,卻仍有一些敏銳的機(jī)構(gòu)投資者,通過精準(zhǔn)把握市場(chǎng)節(jié)奏和優(yōu)選個(gè)股,深度挖掘市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),獲得了不菲收益。其中,嘉實(shí)基金旗下嘉實(shí)環(huán)保低碳基金表現(xiàn)尤為突出,今年以來(lái)復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率19.4%,摘得上半年股基冠軍。
“未來(lái)‘十三五到‘十四五這個(gè)十年,環(huán)保低碳行業(yè)差不多可以以GDP2倍的增長(zhǎng)速度來(lái)成長(zhǎng)的。這個(gè)其實(shí)不光是中國(guó),發(fā)達(dá)國(guó)家,比如美國(guó)和日本在70年代轉(zhuǎn)型的時(shí)候,其實(shí)也有這樣一個(gè)相似的經(jīng)歷,當(dāng)時(shí)它們的環(huán)保低碳行業(yè)增長(zhǎng)速度也是GDP的2倍,甚至有更快的增長(zhǎng)速度?!奔螌?shí)環(huán)保低碳的基金經(jīng)理李化松告訴《投資者報(bào)》記者。此外,在行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性看好的背景下,嘉實(shí)基金整體的環(huán)保低碳研究團(tuán)隊(duì)在環(huán)保低碳行業(yè)的選股能力非常突出,旗下業(yè)績(jī)基本每年都能戰(zhàn)勝指數(shù)10%~20%的水平,所以拉長(zhǎng)來(lái)看的話,嘉實(shí)這種主動(dòng)管理的基金選股優(yōu)勢(shì)會(huì)得到體現(xiàn),即便是相對(duì)于指數(shù)基金來(lái)看,我們認(rèn)為這個(gè)超額收益還是會(huì)得到長(zhǎng)期體現(xiàn)。
“擒?!蹦芰Ω叱?/p>
低碳環(huán)保投資布局,讓嘉實(shí)環(huán)保低碳的投資業(yè)績(jī)遙遙領(lǐng)先。其實(shí),這一切在李化松看來(lái),實(shí)乃意料之中的事。
早在2015年12月初,當(dāng)時(shí)還是嘉實(shí)環(huán)保低碳的擬任基金經(jīng)理的李化松在接受媒體采訪時(shí)就曾明確表示:“我覺得只要是在選股這塊做的工作夠深入、夠充分,就會(huì)大大降低犯錯(cuò)誤的概率,很好地享受到這個(gè)行業(yè)和行業(yè)里面優(yōu)質(zhì)公司成長(zhǎng)的收益。我對(duì)于未來(lái)的成長(zhǎng)和業(yè)績(jī)的持續(xù)貢獻(xiàn)有信心?!?/p>
現(xiàn)在來(lái)看,半年多時(shí)間過去了,李化松如約交出了一份完美的答卷。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,截至6月30日,在具有可比數(shù)據(jù)的631只股基中,僅有30只基金復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為正數(shù),正收益率不到5%。然而,嘉實(shí)環(huán)保低碳基金憑借著對(duì)行業(yè)的深入研究,不但獲得了19.4的凈值增長(zhǎng)率,位居股基上半年第一名,同時(shí)也是唯一一只收益率近20%的股基。
作為一只成立于2015年12月30日的次新股基金,嘉實(shí)環(huán)保低碳基金優(yōu)秀業(yè)績(jī)的取得與基金經(jīng)理的“擒牛”能力息息相關(guān)?!锻顿Y者報(bào)》記者通過翻閱其最新的一季報(bào)發(fā)現(xiàn),其十大重倉(cāng)股分別為長(zhǎng)園集團(tuán)、聚光科技、置信電氣、大族激光、碧水源、當(dāng)升科技、正海磁材、億緯鋰能、格林美、天奇股份,均屬于環(huán)保低碳概念股。而據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,截至6月30日,Wind分類的新能源汽車指數(shù)、綠色節(jié)能照明指數(shù)、新材料指數(shù)、太陽(yáng)能發(fā)電指數(shù)等與低碳科技相關(guān)的概念指數(shù)近3月漲幅均超過30%。除了受益于期間相關(guān)板塊的良好表現(xiàn)之外,嘉實(shí)環(huán)保低碳還擒獲了當(dāng)升科技(近60日漲幅108%)、格林美(近60日漲幅68%)、億緯鋰能(近60日漲幅57%)3只大牛股。
有業(yè)內(nèi)分析人士指出,嘉實(shí)環(huán)保低碳基金業(yè)績(jī)領(lǐng)先于市場(chǎng),首先要?dú)w功于基金經(jīng)理李化松對(duì)個(gè)股的深入研究和對(duì)市場(chǎng)的充分理解。據(jù)公開資料顯示,李化松是北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士,有9年證券從業(yè)經(jīng)歷。2009年加入嘉實(shí)基金,2015年12月開始擔(dān)任嘉實(shí)環(huán)保低碳基金經(jīng)理。
業(yè)內(nèi)人士表示,李化松有著近10年的從業(yè)經(jīng)歷,以及在鋼鐵、環(huán)保行業(yè)的研究經(jīng)驗(yàn)使其在環(huán)保、低碳領(lǐng)域有著很強(qiáng)的職業(yè)敏感性,這也是其能夠在震蕩的市場(chǎng)背景下,成功捕捉到大牛股的關(guān)鍵因素之一。從操作風(fēng)格看,李化松以選股為主,淡化擇時(shí),運(yùn)用“自上而下”和“自下而上”相結(jié)合的方法精選個(gè)股,擅長(zhǎng)挖掘具備持續(xù)增長(zhǎng)潛力、估值水平相對(duì)合理的上市公司。
研究團(tuán)隊(duì)杰出
“長(zhǎng)板足夠長(zhǎng),同樣能裝水?!奔螌?shí)環(huán)保低碳基金也是如此。盡管沒有參與當(dāng)前火熱的互聯(lián)網(wǎng)投資、也不參與各種VR等新概念投資,但李化松帶領(lǐng)的研究團(tuán)隊(duì)“十年如一日”地堅(jiān)持專注在研究環(huán)保低碳領(lǐng)域,那么成功就自然是水到渠成的事了。
嘉實(shí)環(huán)保低碳基金投資的主要領(lǐng)域是在環(huán)保低碳行業(yè),主要包括的領(lǐng)域,既有狹義上的環(huán)保,比如大氣、污水、固廢的治理;還有廣義上的環(huán)保低碳,比如清潔能源、電動(dòng)汽車、以及工業(yè)自動(dòng)化和工業(yè)機(jī)器人等行業(yè)。主要特點(diǎn)還是偏重于這些領(lǐng)域研究和投資,因?yàn)槠浔澈笥斜容^強(qiáng)的研究團(tuán)隊(duì)的支撐。我們走近嘉實(shí)基金了解到,針對(duì)環(huán)保低碳嘉實(shí)有一個(gè)專門的研究小組,李化松是負(fù)責(zé)人,其他6位同事的平均從業(yè)年限超過5年?!斑@樣一個(gè)團(tuán)隊(duì)在整個(gè)市場(chǎng)上應(yīng)該是非常稀缺的。我們整體的風(fēng)格還是比較偏重于基本面的研究,我們也是在嘉實(shí)這個(gè)大的氛圍下,專注環(huán)保低碳行業(yè)的研究,我覺得這個(gè)是我們比較大的優(yōu)勢(shì)。”李化松介紹道。
根據(jù)李化松介紹,他們對(duì)環(huán)保低碳做過一個(gè)指數(shù),覆蓋了重點(diǎn)跟蹤的公司,主要看他們的市盈率相對(duì)于中小板和創(chuàng)業(yè)板的市盈率的比值,在中小板他們有過去十年的數(shù)據(jù)。在2005年的時(shí)候,在環(huán)保低碳行業(yè)相對(duì)于中小板的市盈率是0.8倍左右。而目前環(huán)保低碳行業(yè)相對(duì)于中小板的市盈率可能只有0.6倍多,相對(duì)于創(chuàng)業(yè)板目前估值水平也是處于歷史比較低的位置。未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜矫?,萬(wàn)得資訊曾有過盈利預(yù)測(cè),預(yù)測(cè)未來(lái)兩年,環(huán)保低碳行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)龇瑥?fù)合增幅是30%左右,而創(chuàng)業(yè)板和中小板一致預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖彩?0%,也就是環(huán)保低碳行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)于中小板和創(chuàng)業(yè)板是差不多的,但估值水平相對(duì)于它們還是明顯被低估。這也是嘉實(shí)環(huán)保低碳基金在《投資者報(bào)》2016年上半年業(yè)績(jī)里勇奪半程股基冠軍的基因。