中國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)融資成本與影子信貸市場發(fā)展

許晨庚

摘 要：全球經(jīng)濟一體化趨勢下，我國實體經(jīng)濟面臨著巨大的沖擊和挑戰(zhàn)。目前，我國正處于計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型階段，中小企業(yè)掌握的信息與實際信息不對等，加之中小企業(yè)先天條件不足，難以從正規(guī)渠道獲取資金，更多的是依賴民間借貸等影子信貸市場，在很大程度上推進了影子信貸市場的發(fā)展。文章將對中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)、融資成本與影子信貸市場之間的關(guān)系進行分析，并在此基礎(chǔ)上探討促進影子信貸市場健康發(fā)展的相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 融資結(jié)構(gòu) 融資成本 影子信貸市場

最近幾年，民間借貸鏈斷裂等諸多事件引起了全社會的高度重視。影子信貸銀行逐漸出現(xiàn)在人們視線當(dāng)中。由于中小企業(yè)在發(fā)展中對資金的需求量較大，難以從正規(guī)渠道中獲得足夠的資金，迫使中小企業(yè)不得不將目光轉(zhuǎn)移到民間借貸上，由于相關(guān)法律制度不完善，民間借貸影子特性越來越明顯。民間借貸與廣大人民群眾切身利益存在非常密切的聯(lián)系，如何規(guī)范影子信貸銀行，最大限度上激發(fā)影子信貸市場潛能受到廣泛關(guān)注。

一、我國中小企業(yè)融資與影子信貸市場之間的關(guān)系

1.融資結(jié)構(gòu)方面。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，我國中小企業(yè)中，從影子信貸市場獲得融資的占比高達60%，這些企業(yè)融資結(jié)構(gòu)都具有共同性特點，即資金獲取渠道主要來源于影子信貸市場。由于中小企業(yè)在發(fā)展中，規(guī)模較小，且在市場競爭中并不占據(jù)優(yōu)勢，難以從股票、債券等正規(guī)融資市場中獲得足夠的資金支持，即使獲取了一定資金，但遠遠不能夠滿足企業(yè)發(fā)展需求。而新時期下，影子信貸市場發(fā)展相對較快，在融資結(jié)構(gòu)中的比例逐漸上升。之所以形成這種融資結(jié)構(gòu)，主要是因為市場制度、信貸配給等多方面因素共同作用下的結(jié)果。通過對我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)來看，融資難問題依舊是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的主要障礙。究其根本是信息不對稱、信貸配給不均勻。不同于大企業(yè)，中小企業(yè)進入到資本市場途徑具有局限性，貸款僅能夠從與自己長期合作的銀行獲得。但是，在審核中，一旦發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)存在信用問題，將會取消合作關(guān)系。從銀行角度來看，貸款給大企業(yè)能夠在一定程度上保障資金安全度。因此在市場經(jīng)濟條件下，中小企業(yè)在與銀行博弈過程中，勢必會處于劣勢。而越來越多的小額貸款、典當(dāng)行等準(zhǔn)金融機構(gòu)逐漸興趣，實現(xiàn)了對中小企業(yè)融資環(huán)境的調(diào)整和優(yōu)化，為中小企業(yè)帶來了新的融資平臺，并成為中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中的主要力量。

2.融資成本方面。民間借貸市場具有不確定性特點，具體表現(xiàn)在兩個方面：一是資金價格偏高；二是借貸數(shù)量大、時間短。中小企業(yè)發(fā)展資金需求較大，為影子信貸市場帶來了諸多發(fā)展機遇。目前，我國民間資本運作特殊模式主要有商會、俱樂部及私人錢莊等。從本質(zhì)上來看，民間資本事實上是多層次的資金塔，環(huán)環(huán)相扣的資金鏈，使得資金利率上升的同時，存在著隱藏的、巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險。由于民間借貸游離于監(jiān)管之外，當(dāng)資金進入到運作模式當(dāng)中，將會導(dǎo)致資本利率化水平的提升，最終出現(xiàn)不良現(xiàn)象。綜上來看，中小企業(yè)資金短缺、正規(guī)金融系統(tǒng)難以提供足夠的資金支持為影子信貸市場的發(fā)展帶來了諸多發(fā)展契機。同時，影子信貸市場建立在中小企業(yè)融資需求基礎(chǔ)之上，使得較正規(guī)金融機構(gòu)更具優(yōu)勢，彌補了傳統(tǒng)間接融資渠道信息不對稱等不足之處。因此在很多方面，影子信貸市場更加適合中小企業(yè)融資需求。但是由于發(fā)展不夠完善，很多法律制度并未給予足夠的支持，使得整個借貸過程都存在很多風(fēng)險，不利于我國金融領(lǐng)域健康發(fā)展。

二、規(guī)范影子信貸市場的有效對策

針對我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)、成本來看，要想促使影子信貸市場能夠充分發(fā)揮積極作用，應(yīng)加強對影子信貸市場的規(guī)范和管控。具體來說：第一，規(guī)范影子信貸行為，加快出臺相關(guān)法律制度，如《放貸人條例》等，以此來確保資金所有人的放貸權(quán)利，并對民間借貸合法性進行明確，引導(dǎo)民間接到朝著規(guī)范化、合法化方向發(fā)展。第二，加大監(jiān)管力度，政府作為宏觀調(diào)控的重要主體，應(yīng)充分發(fā)揮自身積極作用，構(gòu)建民間借貸監(jiān)測體系，設(shè)置專門的管理機構(gòu)，明確各個部門、人員的具體職責(zé)，將監(jiān)管工作落實到位，將民間借貸納入到金融監(jiān)管范圍中。及時了解并分析影子信貸市場動態(tài)，及時發(fā)現(xiàn)市場中存在一些問題，并進行具體地處理和規(guī)范，鼓勵中小企業(yè)能夠公開資金的來源、投向，并對可能出現(xiàn)風(fēng)險的投資行為給予相應(yīng)的警示，最大限度上避免借貸風(fēng)險的出現(xiàn)，減少對影子信貸市場產(chǎn)生不良影響。此外，我國還應(yīng)建立中小企業(yè)征信、信用系統(tǒng)，采集、整理信用信息，并構(gòu)建信息數(shù)據(jù)庫，向銀行、擔(dān)保機構(gòu)等公開企業(yè)的信用狀況，帶動影子借貸銀行持續(xù)、健康發(fā)展。同時，還需要鼓勵民間借貸行為朝著國家鼓勵的領(lǐng)域進行投資，最大限度上提高社會資金利用率，推動我國國民經(jīng)濟發(fā)展。第三，利率市場化。上文已經(jīng)提到民間借貸資本較高，增加了中小企業(yè)借貸成本。因此應(yīng)加快影子借貸利率市場化，適當(dāng)放開資金價格，讓借貸利率能夠真實地反映出金融市場不同主體對資金的需求，以此來調(diào)整民間借貸市場的資金流向等，確保放貸人的權(quán)益，在滿足中小企業(yè)資金需求的同時，還能夠形成良好的借貸秩序。

三、結(jié)語

根據(jù)上文所述，本文通過對中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)、成本與影子信貸市場之間的關(guān)系進行研究發(fā)現(xiàn)，影子信貸市場自身具有的優(yōu)越性能夠滿足中小企業(yè)發(fā)展。但是影子信貸市場資金價格高、風(fēng)險大等缺陷依舊存在。因此隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，我們應(yīng)重視對影子信貸市場的規(guī)范，從法律制度等多個層面入手，引導(dǎo)并鼓勵民間借貸能夠朝著規(guī)范化方向發(fā)展，為我國企業(yè)發(fā)展做出更多貢獻的同時，還能夠促進我國金融領(lǐng)域健康發(fā)展。

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