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      俄羅斯國際收支情況分析

      2016-06-25 03:43:23馬榮新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院新疆烏魯木齊
      合作經(jīng)濟(jì)與科技 2016年10期
      關(guān)鍵詞:國際收支俄羅斯

      □文/馬榮(新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 新疆·烏魯木齊)

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      俄羅斯國際收支情況分析

      □文/馬榮
      (新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院新疆·烏魯木齊)

      [提要]國際收支是指一國居民與外國居民在一定時(shí)期內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價(jià)值總和。國際收支作為一國外部均衡的體現(xiàn),對(duì)一國經(jīng)濟(jì)有很大的影響。俄羅斯是轉(zhuǎn)軌國家的典型代表,經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭兇猛,發(fā)展速度不容忽視,對(duì)全球經(jīng)濟(jì)有舉足輕重的作用。本文選取1994年至2011年俄羅斯國際收支數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

      關(guān)鍵詞:俄羅斯;國際收支;經(jīng)常項(xiàng)目;資本與金融項(xiàng)目

      收錄日期:2016年3月17日

      一、俄羅斯經(jīng)常項(xiàng)目和資本與金融賬戶分析

      要分析俄羅斯的國際收支情況,我們從國際收支平衡表的結(jié)構(gòu)可以看出,要從經(jīng)常項(xiàng)目和資本與金融項(xiàng)目的分析入手。(表1、圖1)

      (一)其經(jīng)常項(xiàng)目處于順差狀態(tài),能源為俄羅斯經(jīng)常賬戶的順差貢獻(xiàn)了巨大的力量。當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)形勢處于一片大好時(shí),俄羅斯憑借其能源優(yōu)勢獲得發(fā)展;俄羅斯的資本與金融賬戶多數(shù)情況下處于逆差狀態(tài),僅1997年、1998年、2003年、2006年以及2007年出現(xiàn)了順差,而且俄羅斯的資本和金融賬戶變動(dòng)幅度較大,說明俄羅斯在資本和金融賬戶方面受國際形勢影響嚴(yán)重,本國的金融體制不穩(wěn)定。

      (二)資本與金融項(xiàng)目和經(jīng)常項(xiàng)目兩者息息相關(guān)。國際收支中,一個(gè)賬戶中出現(xiàn)赤字或盈余,必然伴隨著另一賬戶的盈余或赤字,俄羅斯這個(gè)國家也不例外。

      表1俄羅斯經(jīng)常項(xiàng)目和資本與金融賬戶余額表(單位:百萬美元)

      (三)由1994~2011年數(shù)據(jù)可以將俄羅斯的國際收支情況分為三階段進(jìn)行分析,轉(zhuǎn)折點(diǎn)為1997年和2008年。(1)第一階段為1994~1996年。這段時(shí)期俄羅斯改革經(jīng)歷了平穩(wěn)過渡時(shí)期。葉利欽政府逐漸摒棄激進(jìn)的經(jīng)濟(jì)療法,加強(qiáng)了對(duì)于國有資產(chǎn)的管理,放慢了私有化的腳步,減少了對(duì)于出口產(chǎn)品的限制,在發(fā)展重工業(yè)和軍工產(chǎn)業(yè)的同時(shí)逐步重視發(fā)展輕工業(yè)和第三產(chǎn)業(yè),同時(shí)穩(wěn)定盧布的匯率,保證國際收支的平穩(wěn)發(fā)展,經(jīng)常賬戶由1992年的-69百萬美元一躍發(fā)展為1996年的10,847百萬美元;(2)第二階段為1997~2008年。俄羅斯進(jìn)入了新的發(fā)展階段,追求經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。1997年爆發(fā)了亞洲金融危機(jī),俄羅斯的經(jīng)常賬戶雖然在第一季度仍保持發(fā)展勢頭,余額為2,823百萬美元,但是第二季度開始不斷狂跌,到年末經(jīng)常賬戶的余額已經(jīng)由原來的10,847百萬美元暴跌為-80百萬美元,但到1998年俄羅斯經(jīng)常賬戶余額為219百萬美元,較之1997年上漲了374%;(3)第三階段為2008年至今。2007年,新一輪的金融風(fēng)暴再一次大規(guī)模地席卷全球,但與1997年金融危機(jī)的影響相比,俄羅斯經(jīng)常賬戶余額變動(dòng)較小,2009年俄羅斯的經(jīng)常賬戶余額較之2008年下降了51.6%。

      二、俄羅斯經(jīng)常項(xiàng)目子項(xiàng)目分析

      表2俄羅斯經(jīng)常項(xiàng)目子項(xiàng)目表(單位:百萬美元)

      圖1俄羅斯經(jīng)常項(xiàng)目和資本與金融賬戶余額折線圖

      圖2俄羅斯資本項(xiàng)目差額圖

      從表2可以看出:(1)俄羅斯經(jīng)常賬戶的順差主要由貨物貿(mào)易順差構(gòu)成。1997年金融危機(jī)過后,貨物貿(mào)易順差呈總體增長態(tài)勢,到2000年,貨物貿(mào)易順差額上升到一個(gè)臺(tái)階,較1999年上升近一倍,受國際原油價(jià)格下降的影響,2001~2003年貨物貿(mào)易順差額出現(xiàn)小幅度回落,2004~2008年貨物貿(mào)易順差增長迅速,2009年在金融危機(jī)的影響下,順差額增幅有所下降;(2)俄羅斯服務(wù)貿(mào)易為逆差,并且近年來逆差呈擴(kuò)大化趨勢。由于俄羅斯屬于欠發(fā)達(dá)國家,在服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域的發(fā)展均比較晚,雖然試圖加快服務(wù)業(yè)的發(fā)展,但與發(fā)達(dá)國家相比,服務(wù)貿(mào)易的優(yōu)勢仍局限于運(yùn)輸、旅游等傳統(tǒng)行業(yè),差距甚遠(yuǎn);(3)俄羅斯的收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移一直處于逆差狀態(tài),反映出其在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的過程中大量依賴外資,外資的股本收入遠(yuǎn)大于俄羅斯對(duì)外投資的股本收入。由此可見,轉(zhuǎn)軌國家對(duì)外投資,利用國際資本市場獲利的能力非常有限,卻是國際資本青睞的市場,存在著國際資本收益凈流出的問題。(表2)

      三、俄羅斯資本與金融項(xiàng)目子項(xiàng)目分析

      (一)資本項(xiàng)目分析。(圖2)由圖2可知:資本賬戶的變動(dòng)方面,俄一直處于逆差狀態(tài),這與盧布匯率的變動(dòng)有關(guān)。

      (二)俄羅斯金融項(xiàng)目子項(xiàng)目分析

      1、在金融賬戶中,直接投資和證券投資是影響金融賬戶變動(dòng)的主要因素。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后,外商對(duì)俄羅斯的直接投資由1997年的順差轉(zhuǎn)變?yōu)?000年的逆差,投資變動(dòng)幅度大。這是由于俄羅斯經(jīng)歷了激烈的經(jīng)濟(jì)變動(dòng),國內(nèi)投資環(huán)境不佳,使得吸引外資的能力減弱。雖然俄羅斯吸引的外商直接投資少,但是俄對(duì)外投資額度與外商對(duì)俄羅斯的投資相當(dāng),并且在2000年、2003年及2009年俄羅斯對(duì)外投資大于外商對(duì)俄羅斯的直接投資。

      2、儲(chǔ)備資產(chǎn)項(xiàng)目分析。國際儲(chǔ)備作為一國維系本國匯率、彌補(bǔ)本國國際收支逆差的重要金融工具,長久以來受到各國的關(guān)注。國際儲(chǔ)備包括外匯儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備、國際貨幣基金組織中的普通提款權(quán)以及特別提款權(quán)。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后,俄羅斯的國際儲(chǔ)備在東南亞金融危機(jī)之后出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的打擊,由于俄羅斯國內(nèi)經(jīng)濟(jì)難以維持其盧布匯率的穩(wěn)定,使得股市崩盤,且俄羅斯在轉(zhuǎn)軌的初期對(duì)外貿(mào)易發(fā)展緩慢,故應(yīng)對(duì)國際市場沖擊的能力較弱。2007年再次爆發(fā)的全球金融風(fēng)暴對(duì)俄羅斯同樣產(chǎn)生了深重的影響。在金融風(fēng)暴爆發(fā)之前,俄羅斯憑借其豐富的石油資源獲得充足的外匯儲(chǔ)備,一度成為世界第三大外匯儲(chǔ)備國,然后在危機(jī)爆發(fā)后的2008年,外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)了巨大的變動(dòng)。2008年8月,俄羅斯的黃金外匯儲(chǔ)備達(dá)到歷史最大值,美國金融危機(jī)爆發(fā)的影響還未完全波及到莫斯科,2008年10月,國際油價(jià)下跌,美元匯率上漲,俄羅斯的外匯儲(chǔ)備減少額達(dá)到10%。

      俄羅斯的國際收支雖然沒有出現(xiàn)雙順差或雙逆差狀況,但是這并不意味著俄羅斯國際收支體制完善,俄羅斯長久存在著較為嚴(yán)重的資本外流狀況。由于俄羅斯國內(nèi)投資環(huán)境不完善、匯率制度不穩(wěn)定、海關(guān)監(jiān)管能力差以及政府存在的腐敗現(xiàn)象等,使得長期以來一直存在嚴(yán)重的資本外流,另一方面俄羅斯政府外匯短缺,向國際組織大額舉借外債,這對(duì)于俄羅斯是雙重的打擊:每年既要支付巨額的外債利息,又要面臨本國資源所創(chuàng)造的外匯逃離國內(nèi),利潤流失的問題。

      主要參考文獻(xiàn):

      [1]游文靜.轉(zhuǎn)軌國家國際收支比較——中俄國際收支比較[D].東北:東北財(cái)經(jīng)大學(xué),2010.

      [2]王月溪.解讀中國國際收支平衡表:結(jié)構(gòu)特征、形成動(dòng)因、調(diào)整方向及政策建議[J].管理世界,2003. 4.

      [3]劉乾.俄羅斯跌回1998[N].經(jīng)濟(jì)觀察報(bào),2008. 10.

      中圖分類號(hào):F11

      文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

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