中國港航股指走勢月度分析

交通運(yùn)輸部水運(yùn)科學(xué)研究院

1 中國A股碼頭上市公司指數(shù)走勢

本期中國A股碼頭上市公司指數(shù)振蕩上行，3月31日收于82.9點(diǎn)，比2月收盤水平上漲23.9%。3月滬深300指數(shù)從2 930點(diǎn)振蕩上行至3 218點(diǎn)，上漲11.8%，月底走勢明顯不及中國A股碼頭上市公司指數(shù)。

多數(shù)港口上市公司發(fā)布2015年年報。2015年，全國港口吞吐量增速放緩，港口市場競爭加劇，港口企業(yè)為爭奪市場份額不得不犧牲利潤，多數(shù)港口企業(yè)凈利潤出現(xiàn)不同程度的下降，只有少數(shù)港口企業(yè)凈利潤繼續(xù)增長。預(yù)計14家A股港口上市公司2015年凈利潤總額將下降4%，而此前10年中僅2009年出現(xiàn)全行業(yè)總利潤下降的情況。

中共中央政治局會議審議通過《長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展規(guī)劃綱要》。會議指出：長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展的戰(zhàn)略定位必須堅持生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展，共抓大保護(hù)，不搞大開發(fā)；要充分發(fā)揮長江黃金水道作用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)分工協(xié)作和有序轉(zhuǎn)移，充分發(fā)揮市場作用?？梢灶A(yù)見，今后長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展將更加重視生態(tài)保護(hù)，長江黃金水道這一核心優(yōu)勢將得到更好發(fā)揮。

2 中國A股航運(yùn)上市公司指數(shù)走勢

中國A股航運(yùn)上市公司指數(shù)3月31日收于28.9點(diǎn)，較2月收盤水平上漲9.8%。由于航運(yùn)市場運(yùn)價繼續(xù)下探，中國A股航運(yùn)上市公司指數(shù)走勢與滬深300指數(shù)基本一致。

多數(shù)航運(yùn)上市公司發(fā)布2015年年報，航運(yùn)企業(yè)效益分化明顯。受益于國際油運(yùn)業(yè)務(wù)持續(xù)繁榮，招商輪船、中海發(fā)展等以油運(yùn)為主業(yè)的航運(yùn)企業(yè)凈利潤大幅增長；以集裝箱和散貨運(yùn)輸為主業(yè)的中國遠(yuǎn)洋、中海集運(yùn)等航運(yùn)企業(yè)再次出現(xiàn)數(shù)十億元人民幣的營業(yè)虧損。2014―2015年，國家共向航運(yùn)上市公司提供老舊船舶拆解補(bǔ)貼100多億元人民幣，為維持航運(yùn)上市公司的生產(chǎn)和贏利發(fā)揮了關(guān)鍵作用。在國內(nèi)航運(yùn)市場，集裝箱、散貨運(yùn)輸企業(yè)繼續(xù)大幅虧損，海峽輪渡企業(yè)業(yè)績穩(wěn)定增長。在內(nèi)地上市的最后1家民營航運(yùn)企業(yè)中昌海運(yùn)不得不通過資產(chǎn)重組扭虧；相比之下，在香港上市的民營航運(yùn)企業(yè)海豐國際2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.43億美元，比上年增長18.7%，取得優(yōu)異業(yè)績。

中遠(yuǎn)海運(yùn)和招商局集團(tuán)與淡水河谷簽訂27年的長期貨運(yùn)合同，每年各自承運(yùn)淡水河谷發(fā)運(yùn)的鐵礦石約1600萬t，并將為該批次合同各自訂造10艘40萬載重噸級的Valemax型礦砂船。長期貨運(yùn)合同有利于降低船貨雙方面臨的貨運(yùn)市場風(fēng)險。此類合同執(zhí)行期較長，簽訂合同時難以將所有可能出現(xiàn)的重要情況納入，是典型的不完全合同，需要較高的合同履行能力和談判能力以保障合同順利履行。此外，超大型礦砂船的應(yīng)用存在資產(chǎn)專用風(fēng)險。我國航運(yùn)企業(yè)此前沒有此類大批量超長期貨運(yùn)合同的操作經(jīng)驗(yàn)，此次合作成效如何值得繼續(xù)關(guān)注。

波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)從329點(diǎn)上漲到429點(diǎn)，大漲100點(diǎn)；但市場仍然極度疲軟，上漲勢頭是否能夠延續(xù)值得關(guān)注。波羅的海原油運(yùn)價指數(shù)從722點(diǎn)升至840點(diǎn)，市場仍然繁榮。中國出口集裝箱運(yùn)價綜合指數(shù)3月25日收于659點(diǎn)，較3月初的735點(diǎn)再次大幅下滑，仍處于極度低迷區(qū)間。

（編輯：張敏 收稿日期：2016-04-20）