Lending Club董事長辭職或被認(rèn)定內(nèi)幕交易

何方竹

5月9日，在全球P2P龍頭企業(yè)Lending Club向美國證券交易委員會（簡稱SEC） 提交的報告中，董事長雷諾·拉普蘭奇辭職的消息遠(yuǎn)比公司漂亮的一季度業(yè)績反響更大。報告顯示，公司在內(nèi)部審計時發(fā)現(xiàn)，3月至4月間的兩筆總額2200萬美元的貸款出售違反了相關(guān)條例。此外，雷諾并未披露自己在公司即將發(fā)放貸款的一個項目中存在利益關(guān)系。

雷諾或被認(rèn)定內(nèi)幕交易另外三高管也被辭退

報告稱，公司董事會5月6日批準(zhǔn)了公司董事長兼CEO雷諾的辭呈。這是因為公司在內(nèi)部審查時發(fā)現(xiàn)，有一項2200萬美元的近優(yōu)級貸款被出售給不符合條件的投資者（3月出售了1500萬美元，4月出售了700美元），公司董事會認(rèn)為部分員工“顯然意識到這筆貸款發(fā)放的投資人不符合條件”，這筆貸款中有300萬美元的貸款被人為修改了申請時間，以滿足公司對合格投資者的要求。4月初，Lending Club曾將貸款回購并重新出售給合格的投資人。由于這樣的操作，公司無法在3月結(jié)算15萬美元的收入。

盡管雷諾比較及時地采取了措施，還是失去了董事會的信任。報告稱，董事會從外部聘請了專業(yè)咨詢團(tuán)隊對2016年第一季度所有貸款進(jìn)行審核，卻發(fā)現(xiàn)另一個問題，雷諾在另一家基金中存在私人利益，而Lending Club正準(zhǔn)備對這家基金發(fā)放貸款。董事會認(rèn)為，雷諾并未完全履行他的信息披露義務(wù)。業(yè)內(nèi)人士據(jù)此推測，雷諾的行為可能會被認(rèn)定為內(nèi)幕交易。

Lending Club遭遇了其成立以來最大的人事變動，除了董事長兼CEO雷諾引咎辭職，三位高管也被辭退；漢斯·莫里斯接替雷諾代理董事長之職，而Lending Club總裁斯科特·桑伯恩將出任代理CEO。

市值大幅縮水 股票評級被下調(diào)

5月9日，報告公布之后，Lending Club股價當(dāng)天大幅下挫近30%，市值縮水至不到20億美元。而Lending Club歷史上市值最高接近85億美元，股價近30美元，5月10日收盤，其股價僅為4.1美元。

多名分析師調(diào)降該公司的股票評級。Stifel分析師將Lending Club的股票評級從原來的“買入”調(diào)降至“持有”，稱當(dāng)天早上公布的消息動搖了他們對該公司的信任并將等待該公司公布更多信息。Sterne Agee分析師將該股的股票評級從“中性”調(diào)降至“遜于大市”，目標(biāo)股價也從原來的8美元下調(diào)至5美元，但稱他們的擔(dān)憂主要集中于該公司未來的籌資能力。William Blair分析師因為信息不充足而維持該股目前評級。

盡管報告表示，此事件并未對公司的財務(wù)造成大的影響，但這個事件無疑告訴投資者Lending Club的體系是可以被人為篡改的。由于Lending Club超過一半的產(chǎn)品是發(fā)售給機(jī)構(gòu)投資者，在對機(jī)構(gòu)投資者的把控上出現(xiàn)問題讓公司信譽(yù)受到嚴(yán)重?fù)p害。據(jù)外媒報道，知名投行高盛和杰弗瑞集團(tuán)已經(jīng)停止購買Lending Club的貸款，這兩家投行正在評估審查該事件。高盛集團(tuán)和杰弗瑞集團(tuán)負(fù)責(zé)處理Lending Club的債券發(fā)售交易，它們停止購買貸款意味著，Lending Club將價值數(shù)億美元的個人消費(fèi)者貸款“打包”成證券并面向投資者出售的計劃將被迫延遲。

對國內(nèi)P2P行業(yè)的啟示

Lending Club事件讓美國網(wǎng)貸行業(yè)蒙上一層陰影。公開信息顯示，美國上市網(wǎng)貸企業(yè)的股價受到不同程度的影響；OnDeck Capital（ONDK）和Lending Tree（TREE）從5月9日開始連續(xù)下跌，單日跌幅超過3%。

漢斯·莫里斯在報告中表示，公司的關(guān)鍵原則是維持與借貸人、投資人、監(jiān)管者、股東及員工之間最高程度的信任。2200萬美元貸款產(chǎn)品的財務(wù)影響雖然很小，但觸犯了公司的商業(yè)準(zhǔn)則，事前缺乏信息披露，這是董事會無法接受的。因此，董事會迅速、果斷地作出決定，并授權(quán)采取額外的補(bǔ)救措施來矯正這些問題。

這樣的態(tài)度讓國內(nèi)輿論對這件在美國商業(yè)社會中徹頭徹尾的負(fù)面事件有不一樣的傾向，媒體、財經(jīng)觀察者、網(wǎng)貸行業(yè)從業(yè)人士從中看出公司治理的勝利和行業(yè)自律的嚴(yán)明。有評論稱，Lending Club在沒有任何外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)干預(yù)的情況下，主動進(jìn)行內(nèi)部評估，在發(fā)現(xiàn)問題后，不僅沒有掩蓋問題，反而將其公之于眾，并且不惜讓其創(chuàng)始人兼CEO下臺，而這些僅僅是因為看上去似乎并不嚴(yán)重的一次錯誤。

開鑫貸總經(jīng)理周治翰告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，從Lending Club事件中能看出美國網(wǎng)貸行業(yè)對于操作風(fēng)險、程序風(fēng)險的防范，目前國內(nèi)探討較多的是信用風(fēng)險的防范，實際上P2P風(fēng)險的防范貫穿整個業(yè)務(wù)鏈條的始終。此外，Lending Club的處理方式也讓同業(yè)看到公司內(nèi)審制度的健全和公司治理的有效性。

這只是一件并未造成股東及投資人直接損失的事件，卻也引起了監(jiān)管當(dāng)局的注意。美國證交會已聽取Lending Club事態(tài)的簡報，并正在檢查該公司向投資者所披露的信息是否合規(guī)。Lending Club在報告中稱，將推遲提交季度證券文件，因為董事會發(fā)現(xiàn)公司的借貸業(yè)務(wù)存在問題，公司希望進(jìn)一步檢查會計賬目。這類推遲申報通常會引發(fā)美國證交會的審查。

美國財政部5月10日發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸市場機(jī)遇與挑戰(zhàn)》白皮書，雖未點(diǎn)名具體公司，而是從這一事件看待網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的監(jiān)管問題。白皮書指出，加大透明度將會使借款人和投資人受益，明確的監(jiān)管有利于市場的發(fā)展。

除了美國財政部外，美國消費(fèi)者金融保護(hù)局（CFPB）、聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）、美聯(lián)儲、財政部麾下的貨幣監(jiān)理署（OCC）官員均發(fā)表評論，表示將加強(qiáng)對網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管。

也有分析人士表示，美國監(jiān)管網(wǎng)貸的多個部門盡管提出了嚴(yán)格的要求，但是出發(fā)點(diǎn)還是促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展。例如，財政部的白皮書中還指出，網(wǎng)貸平臺提供的學(xué)生貸款利率可能較之聯(lián)邦貸款更為優(yōu)惠，網(wǎng)貸平臺能夠使得信用評分較低的個人借款者獲得貸款，向投資者提供了風(fēng)險可控的金融產(chǎn)品等等。