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    國有企業(yè)財務(wù)治理研究

    2016-05-24 15:34:01吳珩
    現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息 2016年9期
    關(guān)鍵詞:股權(quán)國有企業(yè)財務(wù)

    吳珩

    摘要:隨著我國經(jīng)濟(jì)不斷與國際接軌,國有企業(yè)也在不斷尋找著完善自身財務(wù)治理的方法,但是大多數(shù)都是從實踐出發(fā),得出的相關(guān)研究結(jié)果也只適用于個別企業(yè)的財務(wù)治理。從理論角度出發(fā),研究國有企業(yè)財務(wù)治理問題較少。近年來,特別是這幾年,我國國有企業(yè)財務(wù)治理問題尤為突出,不少企業(yè)都存在內(nèi)部人控制、資本結(jié)構(gòu)不合理、財務(wù)監(jiān)督機(jī)制不合理或激勵制度不完善等等一些問題,這些問題都對我國國有企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生了阻礙效果,因此對國有企業(yè)財務(wù)治理的研究已經(jīng)是勢在必行。

    關(guān)鍵詞:國有企業(yè);財務(wù);股權(quán);監(jiān)督

    中圖分類號:F230 文獻(xiàn)識別碼:A 文章編號:1001-828X(2016)009-000-02

    財務(wù)治理主要是在公司財務(wù)和公司治理理論兩個理論的基礎(chǔ)發(fā)展而來的,財務(wù)治理是公司財務(wù)理論的重要組成部分,也是公司治理理論的核心內(nèi)容。財務(wù)治理理論的研究無論是在國外或者國內(nèi)都處于剛剛起步的階段,許多的相關(guān)研究還不完善。國內(nèi)學(xué)者認(rèn)為財務(wù)治理理論應(yīng)該包括財務(wù)治理結(jié)構(gòu)、財務(wù)治理機(jī)制和財務(wù)治理的有效性[1]。其中財務(wù)治理結(jié)構(gòu)作為整個財務(wù)治理論研究的基礎(chǔ),財務(wù)治理機(jī)制為財務(wù)治理的對象提供管理意見,通過對財務(wù)治理結(jié)構(gòu)和財務(wù)治理機(jī)制的研究最終達(dá)到財務(wù)治理的目的—財務(wù)治理的有效性,而且他們都可以在正常的企業(yè)財務(wù)活動中體現(xiàn)出來[2]。

    國有企業(yè)作為我國市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,國有企業(yè)的財務(wù)治理問題更受到了國內(nèi)學(xué)者的重視,而且近幾年來國有企業(yè)財務(wù)問題頻繁發(fā)生,也促使了學(xué)界對于國有企業(yè)財務(wù)治理問題的研究[3]。

    一、國有企業(yè)存在的財務(wù)治理問題

    1.內(nèi)部人控制現(xiàn)象

    我國多數(shù)的國有企業(yè)內(nèi)部都存在不同程度的內(nèi)部人控制現(xiàn)象。內(nèi)部人現(xiàn)象即在企業(yè)兩權(quán)分離的前提下,企業(yè)實際由經(jīng)營者掌握,股東的監(jiān)督權(quán)力難以發(fā)揮,流于形式。在我國的國有企業(yè)中主要的表現(xiàn)為國有資產(chǎn)的流失和企業(yè)財務(wù)信息披露失真。在一些國有企業(yè)中,多數(shù)權(quán)利集中于于一個人或者是幾個人,企業(yè)的監(jiān)督機(jī)制很難發(fā)揮作用,企業(yè)的相關(guān)決策由于沒有得到有效的制衡,很容易產(chǎn)生決策失誤,影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益。內(nèi)部人現(xiàn)象隨著我國國有企業(yè)混合所有制改革進(jìn)行,越來越受到人們的關(guān)注。因為企業(yè)中存在的內(nèi)部人控制就造成在進(jìn)行混合所有制改革時,對國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成民營資本時被有意低估,造成大量的國有資產(chǎn)流失或被非法轉(zhuǎn)移。內(nèi)部人控制在國有企業(yè)中的另一種表現(xiàn)就是企業(yè)的人事變動不透明和企業(yè)財務(wù)信息選擇性披露,部分原因是由于我國國有企業(yè)中還存在政府干預(yù)。這樣的信息披露制度就加大投資者對于企業(yè)相關(guān)信息的獲取難度喝和投資風(fēng)險。

    2.股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理

    國有企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理,主要是國有股權(quán)過于集中。對于企業(yè)的財務(wù)治理,主要在兩個方面。一個是關(guān)聯(lián)交易和操縱企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)。由于我國國有企業(yè)特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu),企業(yè)的財務(wù)與大股東不分離或分離不徹底,企業(yè)就有機(jī)會進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易,或在交易時不合理的操縱財務(wù)數(shù)據(jù)。另一個是不合理的股利分配政策。由于獨特的股權(quán)結(jié)構(gòu),一些國有企業(yè)的高管層掌握企業(yè),但是在進(jìn)行決策時不以股東利益為準(zhǔn),尋求自身的利益最大化,使得企業(yè)出現(xiàn)不分配股利或不派現(xiàn)等現(xiàn)象,給股東和其他利益相關(guān)者造成損失。國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理一直影響企業(yè)的財務(wù)治理效率,使企業(yè)財務(wù)治理不能發(fā)揮應(yīng)有的權(quán)力制衡能力,進(jìn)而不能有效的影響企業(yè)決策。

    3.財務(wù)監(jiān)督機(jī)制運(yùn)行低效

    在國有企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)權(quán)紐帶并不明顯,企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)過于分散,組織凝聚度較低;企業(yè)對下轄的子公司缺乏管理和溝通,子公司不具有企業(yè)整體意識,造成子公司重視自身利益而忽視整個企業(yè)的利益,企業(yè)不能進(jìn)行一體化管理,企業(yè)的財務(wù)監(jiān)督機(jī)制自然也不能有效的實行。而且我國部分國有企業(yè)沒有建立完整的,將所有下轄子公司都囊括的財務(wù)監(jiān)督機(jī)制,出現(xiàn)了企業(yè)不同子公司財務(wù)監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)不同的情況,使企業(yè)財務(wù)監(jiān)督不到位,造成不必要的經(jīng)濟(jì)損失。企業(yè)財務(wù)監(jiān)督機(jī)制運(yùn)行的低效,就使企業(yè)的財務(wù)治理不能充分發(fā)揮作用,降低了企業(yè)的綜合競爭優(yōu)勢。

    4.隱性激勵普遍存在

    隱性激勵是指除去正常收入之外,非公開的、以隱藏的手段激勵的一種方式。多數(shù)我國國有企業(yè)內(nèi)部都沒有完善的激勵制度,因此關(guān)于經(jīng)營者的隱性激勵現(xiàn)象并不是少數(shù)。國有企業(yè)的隱性激勵主要表現(xiàn)為高福利、隱性職務(wù)消費(fèi)、超額分紅和非公開的津貼補(bǔ)貼等。隱性激勵實質(zhì)上是由于企業(yè)代理問題所導(dǎo)致的財務(wù)治理問題,管理者追求自身利益,而企業(yè)缺乏相應(yīng)的約束機(jī)制造成的。近年來,由于隱性激勵不予企業(yè)管理者的業(yè)績掛鉤,隱性激勵不僅不能正向激勵管理者,還造成管理者貪腐或企業(yè)國有資產(chǎn)流失等現(xiàn)象。

    二、解決國有企業(yè)財務(wù)治理問題的建議

    1.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

    優(yōu)化國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)是處理國有企業(yè)財務(wù)治理問題的重要方式之一。近年來相關(guān)的會計實證研究表明,企業(yè)的股權(quán)集中度與企業(yè)的效益沒有顯著的關(guān)系。優(yōu)化我國國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)主要從兩個方面入手:第一,提高股權(quán)的分散度,擴(kuò)大個人和機(jī)構(gòu)持股比例,還可以適當(dāng)增加法人持股比例,是企業(yè)的投資者多元化。這樣在企業(yè)的財務(wù)決策和財務(wù)監(jiān)督中,不同的投資主體可以充分發(fā)揮作用,保證各利益相關(guān)者的利益不受到損害,優(yōu)化企業(yè)財權(quán)配置,形成適于企業(yè)的財務(wù)治理結(jié)構(gòu),提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。第二,減少國有股在股權(quán)結(jié)構(gòu)中所占比例,或?qū)页钟械墓煞萦衅胀ü赊D(zhuǎn)化為優(yōu)先股,適當(dāng)減少國有股股東對企業(yè)的控制權(quán)限,使企業(yè)自身的財務(wù)監(jiān)督機(jī)制充分發(fā)揮作用,消除國有企業(yè)國有股主體缺位的現(xiàn)象,還可以有效減少內(nèi)部人控制問題,提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

    2.完善經(jīng)理人報酬激勵機(jī)制

    報酬激勵又被稱為物質(zhì)激勵。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,物質(zhì)激勵成為影響國有企業(yè)經(jīng)營者能否有效履行職責(zé)的最有效方式之一。物質(zhì)激勵一般分為五個類型:基礎(chǔ)薪金、風(fēng)險薪金、股權(quán)分紅、非持股分紅和職務(wù)消費(fèi)。企業(yè)薪酬激勵機(jī)制的關(guān)鍵就在于對于經(jīng)營者付出勞動,以及經(jīng)營者與企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益之間的關(guān)系進(jìn)行評價,并給予對應(yīng)的合理報酬。國有企業(yè)業(yè)績評價應(yīng)包含兩各層次:動態(tài)評價和綜合評價。動態(tài)評價主要針對經(jīng)營者在企業(yè)日常日常經(jīng)營中的表現(xiàn),或?qū)ν话l(fā)事件的處理等。綜合評價是在經(jīng)營者的領(lǐng)導(dǎo)下,在企業(yè)會計期間內(nèi)完成企業(yè)當(dāng)期預(yù)算和其他財務(wù)指標(biāo)情況。對于經(jīng)營者的激勵必須和國有企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)相一致,這樣才能發(fā)揮財務(wù)治理和財務(wù)監(jiān)督的效用,進(jìn)而是企業(yè)的效益最大化。

    3.完善信息披露制度

    作為國有企業(yè)最重要的管理者—國資委有必要對國有企業(yè)的信息披露制度進(jìn)行強(qiáng)制性的規(guī)定。通過法律程序?qū)衅髽I(yè)相關(guān)信息的披露的具體時間、方式、內(nèi)容和相關(guān)信息進(jìn)行規(guī)范。國有企業(yè)對國資委遞交的信息披露內(nèi)容應(yīng)包含企業(yè)的所有經(jīng)營信息和資料。國有企業(yè)對社會的信息披露,除部分經(jīng)國資委允許可以不公開披露的信息,其余信息都應(yīng)該開披露,確保企業(yè)的投資者和其他利益相關(guān)者得到信息的真實性和完整性。因此,才能保證國有企業(yè)信息披露的合理化、常規(guī)化、規(guī)范化和制度化,達(dá)到國有企業(yè)財務(wù)監(jiān)督目的,確保企業(yè)財務(wù)治理有效進(jìn)行。

    三、總結(jié)

    綜上所述,財務(wù)治理既是一種企業(yè)管理手段,也是一種財權(quán)制衡手段。財務(wù)治理理論作為一種新興理論,不管在國內(nèi)還是國外學(xué)界都是剛剛開始進(jìn)行研究,它處于公司財務(wù)理論和公司治理理論相結(jié)合的區(qū)域中,有著廣闊的發(fā)展前景和重要的實際意義。財務(wù)治理在國有企業(yè)管理中所占的地位越來越重要,國有企業(yè)要繼續(xù)持續(xù)良好的發(fā)展和突破瓶頸,與企業(yè)的財務(wù)治理狀況密不可分的。尤其是我國國有企業(yè)正是處于混合所有制改革的重要階段,需要許多理論上的支持來克服混合所有制改革過程中的困難。

    參考文獻(xiàn):

    [1]郝翠,杜曉光.財務(wù)治理基本理論研究綜述[J].網(wǎng)絡(luò)財富,2010 (02):11-13.

    [2]馬永斌.公司治理與股權(quán)激勵[M].清華大學(xué)出版社,2010

    [3]郝曉雁.構(gòu)建上市公司財務(wù)治理體系[J].中國國情國力,2010(07): 26-30.

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