券商稱股指處于高位仍有下跌風(fēng)險(xiǎn) 投資重新轉(zhuǎn)向價(jià)值股

高方方

面對(duì)宏觀預(yù)期的快速轉(zhuǎn)向，市場(chǎng)對(duì)這一變動(dòng)的接納需要用時(shí)間去沖淡。收斂后的估值將進(jìn)一步打開(kāi)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的長(zhǎng)期空間，有利于市場(chǎng)盡快擺脫短期迷惘

近日A股持續(xù)盤整，上周（5月9日～5月13日），市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，周跌幅達(dá)2.96%。

影響市場(chǎng)的重大信息有，1.新華社方面，監(jiān)管層正改進(jìn)A股退市機(jī)制以保護(hù)投資者；2.人民幣中間價(jià)升250點(diǎn)，創(chuàng)兩周最大升幅；3.發(fā)改委方面，法律未禁止的行業(yè)都應(yīng)鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入。

對(duì)于接下來(lái)的行情，券商們持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，如申萬(wàn)宏源和光大證券表示，本輪調(diào)整的觸發(fā)因素是債券違約和宏觀政策重回去杠桿，總體上看，這些舉措對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展是有利的，同時(shí)對(duì)于減少金融風(fēng)險(xiǎn)也是有利的。對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的打破，雖是短期利空，但糾正市場(chǎng)過(guò)于激進(jìn)的復(fù)蘇預(yù)期也是有必要的，畢竟投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)再加杠桿以及嚴(yán)重的通脹同樣是有擔(dān)憂的。面對(duì)宏觀預(yù)期的快速轉(zhuǎn)向，市場(chǎng)對(duì)這一變動(dòng)的接納需要用時(shí)間去沖淡。同時(shí)，股價(jià)回歸基本面仍是大趨勢(shì)，考慮到目前市場(chǎng)的中位數(shù)市盈率仍在相對(duì)高位，未來(lái)仍有一定的下跌空間?？傮w上看，市場(chǎng)會(huì)在2800點(diǎn)繼續(xù)橫盤震蕩。

長(zhǎng)江證券也表示，最近，管理層加強(qiáng)了對(duì)并購(gòu)重組和借殼上市的監(jiān)管，將提高標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格把關(guān)，加強(qiáng)監(jiān)管，這對(duì)于殼資源炒作和重組題材的炒作具有較大抑制作用，管理層規(guī)范并購(gòu)重組和借殼上市，這也引導(dǎo)了部分資金相繼進(jìn)入績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股。

對(duì)于投資機(jī)會(huì)，光大證券表示，建議首選大消費(fèi)領(lǐng)域的價(jià)值型成長(zhǎng)股。長(zhǎng)江證券表示，鋰電池板塊中長(zhǎng)期走勢(shì)繼續(xù)向好，投資者可中長(zhǎng)線關(guān)注。另外，電動(dòng)汽車對(duì)稀土永磁的需求大幅提高，投資者近期也可密切關(guān)注。■

券商看盤：

申萬(wàn)宏源證券：

市場(chǎng)在2800點(diǎn)仍繼續(xù)橫盤震蕩

對(duì)于近日A股的持續(xù)盤整，申萬(wàn)宏源證券表示，本輪調(diào)整的觸發(fā)因素是債券違約和宏觀政策重回去杠桿，總體上看，這些舉措是對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展有利的，同時(shí)對(duì)于減少金融風(fēng)險(xiǎn)也是有利的。對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的打破，雖是短期利空，但糾正市場(chǎng)過(guò)于激進(jìn)的復(fù)蘇預(yù)期也是有必要的，畢竟投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)再加杠桿以及嚴(yán)重的通脹同樣是有擔(dān)憂的。

目前來(lái)看，隨著政策逐步走向市場(chǎng)化、規(guī)范化，A 股市場(chǎng)將更加注重基本面的判斷，個(gè)股走勢(shì)也將根據(jù)各自業(yè)績(jī)的情況進(jìn)行分化。總體上看，市場(chǎng)仍會(huì)在2800點(diǎn)繼續(xù)橫盤震蕩。

中期調(diào)整趨勢(shì)尚未結(jié)束，保存實(shí)力、等待機(jī)會(huì)。2015年5178點(diǎn)以來(lái)的調(diào)整趨勢(shì)尚未結(jié)束，主要原因是國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松余地下降，資金驅(qū)動(dòng)型行情短期難以啟動(dòng)；其次，經(jīng)濟(jì)增速仍在下滑，上市公司盈利增速亦在下降，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)型行情也難以出現(xiàn)。因此，股價(jià)回歸基本面仍是大趨勢(shì)，考慮到目前市場(chǎng)的中位數(shù)市盈率仍在相對(duì)高位，未來(lái)仍有一定回歸的空間。

光大證券：

收斂后的估值將打開(kāi)成長(zhǎng)股的空間

光大證券表示，權(quán)威人士研判經(jīng)濟(jì)大勢(shì)，市場(chǎng)解讀悲觀，中性語(yǔ)調(diào)印證類一季度的刺激政策難持續(xù)。從2009年的四萬(wàn)億，到2012年底2013年初的微刺激，再到今年一季度的天量信貸，刺激政策的效用周期似乎越來(lái)越短，背后經(jīng)濟(jì)真實(shí)杠桿率的壘高與重要行業(yè)超額供給的存在已是刺激政策續(xù)用的無(wú)奈掣肘。從“供給側(cè)”行業(yè)漲跌的頹勢(shì)，不難看出市場(chǎng)的驚愕。面對(duì)宏觀預(yù)期的快速轉(zhuǎn)向，市場(chǎng)對(duì)這一變動(dòng)的接納需要用時(shí)間去沖淡。

目前，市場(chǎng)在權(quán)重和小股票兩端同時(shí)受到?jīng)_擊，這對(duì)當(dāng)前交投情緒的傷害是難估量的，按市值分布排列的個(gè)股集合如果被兩頭夾擊，這在一定程度上意味著輪動(dòng)出現(xiàn)了暫時(shí)性的操作價(jià)值缺失，部分缺乏基本面支撐的品種將面臨一定的調(diào)整壓力。不過(guò)更應(yīng)當(dāng)看到的是，收斂后的估值將進(jìn)一步打開(kāi)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的長(zhǎng)期空間，有利于市場(chǎng)盡快擺脫短期迷惘。中期，在估值局部出清和企業(yè)盈利企穩(wěn)改善的環(huán)境下，配置上建議首選大消費(fèi)領(lǐng)域的價(jià)值型成長(zhǎng)股。短期，可將價(jià)值股作為權(quán)宜之選，以防患于未然。

長(zhǎng)江證券：

成長(zhǎng)股重續(xù)升勢(shì)

長(zhǎng)江證券表示，最近，管理層加強(qiáng)了對(duì)并購(gòu)重組和借殼上市的監(jiān)管，將提高標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格把關(guān)，加強(qiáng)監(jiān)管，這對(duì)于殼資源炒作和重組題材的炒作具有較大抑制作用。因此，預(yù)計(jì)重組題材股、虧損股、ST 股票近期將持續(xù)走弱，這類股票目前風(fēng)險(xiǎn)較大，宜繼續(xù)回避。管理層規(guī)范并購(gòu)重組和借殼上市，這也引導(dǎo)了部分資金相繼進(jìn)入績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，近期，家用電器、食品飲料、白酒、豬肉、醫(yī)藥、銀行、保險(xiǎn)行業(yè)中的大盤績(jī)優(yōu)股總體走勢(shì)穩(wěn)健，后期仍具有較好的機(jī)會(huì)，這些股票適合穩(wěn)健型投資者中長(zhǎng)期持股，可逐步逢低介入。

國(guó)務(wù)院發(fā)布的節(jié)能與新能源規(guī)劃中提出，到2020年，我國(guó)新能源汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷量要超過(guò)500 萬(wàn)輛。因此，今后幾年，我國(guó)電動(dòng)汽車行業(yè)將高速增長(zhǎng)，面臨巨大的投資機(jī)會(huì)，其中鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤孀畲?，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最快。該板塊中長(zhǎng)期走勢(shì)繼續(xù)向好，投資者可中長(zhǎng)線關(guān)注。另外，電動(dòng)汽車對(duì)稀土永磁的需求大幅提高，稀土永磁板塊周四也大幅上漲，投資者近期也可密切關(guān)注。