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    互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代:資管行業(yè)如何直面“改變”

    2016-05-19 19:06
    金融周刊 2016年13期
    關(guān)鍵詞:管理機(jī)構(gòu)分銷改變

    互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)正在深刻改變著資產(chǎn)管理行業(yè)。從資產(chǎn)管理的價(jià)值鏈來看,從資產(chǎn)獲取到分銷,再到資產(chǎn)服務(wù),各個(gè)環(huán)節(jié)的展業(yè)方式均由于技術(shù)的“賦能”而發(fā)生了深刻的變化。

    在資產(chǎn)獲取、投資管理環(huán)節(jié),新技術(shù)改變了基礎(chǔ)資產(chǎn)的構(gòu)成。最主要的改變?cè)谟?,過去的投資產(chǎn)品主要依靠金融中介的實(shí)體渠道(如銀行網(wǎng)點(diǎn))進(jìn)行分銷。新技術(shù)的發(fā)展使投資產(chǎn)品的分銷更多地轉(zhuǎn)移至PC端、移動(dòng)端的直銷渠道,大幅降低了分銷成本,因而也降低了投資理財(cái)?shù)拈T檻。

    更為重要的是,現(xiàn)在專業(yè)金融機(jī)構(gòu)在信息與產(chǎn)品領(lǐng)域的“權(quán)威性”地位已經(jīng)相對(duì)弱化,投資人日益習(xí)慣于主動(dòng)獲取信息,并且希望決定和主導(dǎo)投資決策。

    中國資產(chǎn)管理市場(chǎng)在經(jīng)過了十年的快速發(fā)展期后,正面臨轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵關(guān)口。其中,互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)正在深刻改變著資產(chǎn)管理行業(yè)。

    4月6日,中國光大銀行與波士頓咨詢公司(以下簡(jiǎn)稱“BCG”)在北京發(fā)布《中國資產(chǎn)管理市場(chǎng)2015:前景無限、跨界競(jìng)合、專業(yè)制勝、回歸本源》報(bào)告。報(bào)告指出,互聯(lián)網(wǎng)和新技術(shù)已經(jīng)在資產(chǎn)獲取及投資管理、分銷及財(cái)富管理、資產(chǎn)服務(wù)等各環(huán)節(jié)對(duì)資產(chǎn)管理產(chǎn)生了實(shí)實(shí)在在的影響,并催生出一系列創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式。資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)必須積極應(yīng)對(duì),加大科技投入,擁抱生態(tài)系統(tǒng),全面提升客戶體驗(yàn)。

    金融的核心不會(huì)改變

    隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的推進(jìn),移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)得到迅速普及,根據(jù)CNNIC第37次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》的統(tǒng)計(jì),截至2015年年底,中國網(wǎng)民規(guī)模達(dá)到6.88億,占總?cè)丝诘?0.3%,其中有90.1%的網(wǎng)民通過手機(jī)上網(wǎng)。

    互聯(lián)網(wǎng)的普及帶來大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新技術(shù)的快速推廣,對(duì)金融行業(yè)包括資產(chǎn)管理行業(yè)產(chǎn)生了巨大的影響。

    報(bào)告認(rèn)為,互聯(lián)網(wǎng)和新技術(shù)一是降低了信息的不對(duì)稱性,客戶和資管機(jī)構(gòu)獲取的信息趨同,獲取信息的成本也大大降低。二是提高了信用違約成本。三是降低了行業(yè)壁壘,加速了金融與非金融的深度融合。四是改變了生產(chǎn)的資源配置流程。過去市場(chǎng)資源配置依賴于價(jià)格信號(hào)調(diào)控,難免存在滯后與錯(cuò)配,現(xiàn)在借助互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù),資管機(jī)構(gòu)得以更實(shí)時(shí)更直接地獲取細(xì)分的客戶群體偏好,提供定制化的服務(wù)。

    “前兩點(diǎn)變化給以信息和信用為生存基礎(chǔ)的金融行業(yè)帶來直接沖擊,第三點(diǎn)加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng),第四點(diǎn)則要求資管機(jī)構(gòu)重新審視金融資源的布局?!眻?bào)告強(qiáng)調(diào)。

    但我們同時(shí)需要看到,新技術(shù)改變不了金融的核心,即風(fēng)險(xiǎn)并沒有被消除。只要仍存在金融資源的跨期、跨區(qū)配置,風(fēng)險(xiǎn)就仍然存在,而資管機(jī)構(gòu)的專業(yè)價(jià)值也就仍然存在。

    關(guān)鍵特征正發(fā)生變化

    報(bào)告稱,不可否認(rèn)的是,從資產(chǎn)管理的價(jià)值鏈來看,從資產(chǎn)獲取到分銷,再到資產(chǎn)服務(wù),各個(gè)環(huán)節(jié)的展業(yè)方式均由于技術(shù)的“賦能”而發(fā)生了深刻的變化。

    報(bào)告指出,在資產(chǎn)獲取、投資管理環(huán)節(jié),新技術(shù)改變了基礎(chǔ)資產(chǎn)的構(gòu)成:過去的資產(chǎn)標(biāo)的往往規(guī)模較大、趨于集中,比如大企業(yè)貸款、大型項(xiàng)目等。

    而新技術(shù)的發(fā)展則通過新的渠道和新的風(fēng)險(xiǎn)管理手段,使一些過去不存在或沒有納入資產(chǎn)管理體系的基礎(chǔ)資產(chǎn)也能被收錄其中,比如P2P模式下的小額貸款、股權(quán)眾籌模式下的初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)等等,從而推動(dòng)了資產(chǎn)管理基礎(chǔ)標(biāo)的的去中心化和分散化,也擴(kuò)大了整體基礎(chǔ)資產(chǎn)池。

    同時(shí)資產(chǎn)估值的方式也發(fā)生了改變。報(bào)告認(rèn)為,工業(yè)時(shí)代的基礎(chǔ)資產(chǎn)估值通?;谟布蛯?shí)體資產(chǎn)的價(jià)值,比如生產(chǎn)線、廠房等,關(guān)注的是企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流。信息時(shí)代的基礎(chǔ)資產(chǎn)估值則是基于軟件、數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)的價(jià)值,關(guān)注的是關(guān)系鏈、數(shù)據(jù)和生態(tài)系統(tǒng)。

    更值得關(guān)注的是,新技術(shù)也改變了資管行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的方式?!斑^去的風(fēng)險(xiǎn)管理手段主要是通過抵質(zhì)押物、現(xiàn)金流等來進(jìn)行判斷和控制。信息時(shí)代的風(fēng)險(xiǎn)管理手段則更加多元和立體,借助海量數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和預(yù)判?!眻?bào)告稱。

    此外,在產(chǎn)品分銷、財(cái)富管理環(huán)節(jié),改變也正在發(fā)生。

    最主要的改變?cè)谟?,過去的投資產(chǎn)品主要依靠金融中介的實(shí)體渠道(如銀行網(wǎng)點(diǎn))進(jìn)行分銷。新技術(shù)的發(fā)展使投資產(chǎn)品的分銷更多地轉(zhuǎn)移至PC端、移動(dòng)端的直銷渠道,大幅降低了分銷成本,因而也降低了投資理財(cái)?shù)拈T檻。

    更為重要的是,現(xiàn)在專業(yè)金融機(jī)構(gòu)在信息與產(chǎn)品領(lǐng)域的“權(quán)威性”地位已經(jīng)相對(duì)弱化,投資人日益習(xí)慣于主動(dòng)獲取信息,并且希望決定和主導(dǎo)投資決策。

    報(bào)告還指出,新技術(shù)所培育的大量創(chuàng)新業(yè)態(tài)也開始成為資產(chǎn)服務(wù)的對(duì)象,例如針對(duì)第三方支付平臺(tái)的資金托管、針對(duì)在線銷售的貨幣基金托管、針對(duì)P2P平臺(tái)和眾籌平臺(tái)的資金托管等。這一類業(yè)務(wù)目前也已成為了資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)一大新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

    自己變革自己

    不論傳統(tǒng)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)是否愿意,這些變化已切實(shí)發(fā)生并且不可逆轉(zhuǎn),那么傳統(tǒng)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)如何應(yīng)對(duì)?

    報(bào)告指出:“與其被別人顛覆,不如自己變革自己?!?/p>

    在資產(chǎn)管理價(jià)值鏈的三大環(huán)節(jié)上,分銷及財(cái)富管理最早受到互聯(lián)網(wǎng)和新技術(shù)的影響,同時(shí)也是最深遠(yuǎn)的影響。因此,專注于這一環(huán)節(jié)的資產(chǎn)管理巨頭在應(yīng)對(duì)創(chuàng)新模式的挑戰(zhàn)方面表現(xiàn)最為積極。

    報(bào)告建議,資管機(jī)構(gòu)要加大科技投入。報(bào)告認(rèn)為,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,新科技的運(yùn)用能幫助資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)降低成本、提升效率,但前期的投資是難以避免的。建設(shè)私有云、新的投資平臺(tái)、高質(zhì)量的用戶交互界面均需要大量投資,培養(yǎng)和吸引金融與科技并重的人才也需要投資。

    “資產(chǎn)管理歸根結(jié)底將回歸‘代客理財(cái),為客戶服務(wù)?!眻?bào)告強(qiáng)調(diào),互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,客戶對(duì)金融機(jī)構(gòu)的預(yù)期已大幅提升,當(dāng)客戶評(píng)判自己所接受的金融服務(wù)是否足夠好時(shí),其比較的對(duì)象不再是其他金融機(jī)構(gòu),而更多的是其在相似領(lǐng)域的經(jīng)歷和體驗(yàn)。

    比如,客戶在使用在線投資平臺(tái)或系統(tǒng)時(shí),其參照物可能是購物網(wǎng)站便捷的流程和簡(jiǎn)明的頁面設(shè)計(jì);客戶在使用理財(cái)機(jī)構(gòu)的網(wǎng)點(diǎn)時(shí),其參照物可能是零售店、咖啡店個(gè)性化的視覺體驗(yàn)和舒適的服務(wù)體驗(yàn);客戶在進(jìn)行不同渠道之間的轉(zhuǎn)換時(shí),其參照物可能是數(shù)碼產(chǎn)品便利的多屏互動(dòng)和無縫切換。因此,客戶對(duì)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的預(yù)期已大大超越了目前的實(shí)踐。

    因此,報(bào)告認(rèn)為,在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,客戶轉(zhuǎn)換成本幾乎為零。傳統(tǒng)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)如果不能認(rèn)識(shí)到客戶的這種轉(zhuǎn)變,不以客戶為中心,不從客戶需求出發(fā)來進(jìn)行產(chǎn)品的研發(fā)和配置,不努力提升客戶體驗(yàn),則將面臨客戶預(yù)期與自身實(shí)踐的嚴(yán)重脫節(jié),結(jié)果很難留住客戶。

    報(bào)告還建議,資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)要擁抱生態(tài)系統(tǒng)?;ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代的分工更加細(xì)化和專業(yè)化,資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以大量借助第三方的力量來更高效、更專業(yè)地實(shí)現(xiàn)更出色的客戶體驗(yàn)。比如:與第三方合作獲取資產(chǎn)或客戶,與外包系統(tǒng)服務(wù)商合作進(jìn)行平臺(tái)開發(fā),與外部征信機(jī)構(gòu)合作完善風(fēng)險(xiǎn)管理,與外部投顧合作提升資產(chǎn)配置能力和效率,與網(wǎng)銀或第三方支付公司合作改善支付流程,與第三方財(cái)富管理公司或在線理財(cái)平臺(tái)合作擴(kuò)大分銷網(wǎng)絡(luò)等。

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