關(guān)于非上市公眾公司法律監(jiān)管問題的探究

于鑫

【摘 要】隨著我國企業(yè)的飛速發(fā)展，在面對企業(yè)轉(zhuǎn)型，市場謀求發(fā)展步入正軌的趨勢之下，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、家族企業(yè)一系列的非上市公眾公司通過發(fā)行股權(quán)來提升市場競爭力，但我國的《公司法》主要是對上市公司進行法律監(jiān)管，而在非上市公眾公司法律監(jiān)管方面缺位，嚴重制約了我國非上市公眾公司的良性發(fā)展。文本以非上市公眾公司目前所遇到的發(fā)展瓶頸難題，主要表現(xiàn)在非上市公眾公司信息披露不夠健全，股權(quán)交易缺乏明確的界定等問題，對此提供相應的對策，制定明確的股權(quán)交易法律監(jiān)管措施，完善非上市公眾公司的法律制度，加強對非上市公眾公司的信息完善，從而確保我國非上市公眾公司相關(guān)法律問題得以完善。

【關(guān)鍵詞】非上市公眾公司；法律監(jiān)管；公司法；發(fā)展對策

在我國，非上市公眾公司存在著較大的數(shù)量，而大多數(shù)以家族企業(yè)、中小型企業(yè)以及私人企業(yè)為主，其法律監(jiān)管并沒有相對應的條款，而我國的《公司法》主要是研究上市公司等大型公司的發(fā)展現(xiàn)狀以及經(jīng)營過程。所以想要確保非上市公眾公司的發(fā)展步入正確的軌道，就需要從非上市公眾公司的實際角度出發(fā)。

一、非上市公眾公司概述

（一）非上市公眾公司概念

非上市公眾公司的概念是相對于上市公司而言的，它可以分為以私募、向特定的人群募集的股票，也有是公開發(fā)行股票的非上市公眾公司。而非上市公眾公司的具體概念為向不特定對象公開轉(zhuǎn)讓股票，或向特定對象發(fā)行或轉(zhuǎn)讓股票的，從而使得股東人數(shù)超過200的股份有限公司。

（二）研究非上市公眾公司法律的必要性

1.有助于非上市公眾公司股票發(fā)行的順暢性

非上市公眾公司在具體的操作流程當中，如在信息披露，股權(quán)交易當中尚未有明確的法律界定，這些問題的存在將大大地阻礙了非上市公眾公司的發(fā)展。根據(jù)上市公司的《公司法》作為引導起非上市公眾公司的法律制定基礎(chǔ)，求同存異，有效確保非上市公眾公司的良性發(fā)展。

2.企業(yè)股權(quán)交易實施更快

針對于非上市公眾公司當中所涉及到的《公司法》予以明確地規(guī)范，將有效地減少企業(yè)在股權(quán)交易當中的經(jīng)營風險，同時對于問題股份或者是問題個人采取嚴格措施予以處罰，從而完善公司股權(quán)交易的規(guī)范性。

3.加快證監(jiān)會對非上市公眾公司的監(jiān)管力度

由于證監(jiān)會對非上市公眾公司并未采取直接的監(jiān)管，對于財務信息，企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀，股權(quán)發(fā)行市場并未完全了解，而不斷完善的公司法將對各類進行企業(yè)更好地信息披露，確保非上市公眾公司在規(guī)范化經(jīng)營，特色性發(fā)展上奠定更為扎實性的基礎(chǔ)。

4.滿足于中小企業(yè)的融資性需求

中小企業(yè)通過發(fā)行的股票來進行融資，兼并其他陷入經(jīng)營困境的企業(yè)，達到產(chǎn)能升級的目的。同樣原本的一些民間資本可以進入非上市公眾公司股權(quán)交易領(lǐng)域，通過資本融合，績效升級來提升原有的散亂的、零碎的資本整合，形成非上市公眾公司特有的發(fā)展新局面。

二、非上市公眾公司法律監(jiān)管問題

（一）非上市公眾公司缺乏完善的股份交易操作系統(tǒng)

由于眾多的非上市公眾公司在不同的掛牌公司流通，其具體的內(nèi)部股票標準，股票發(fā)行價格，股票持有者的股份總額并不了解，這個就會嚴重導致非上市公眾公司股票發(fā)行公平公開公正地運轉(zhuǎn)，一旦某個非上市公眾公司發(fā)生虧損或者是陷入僵化的企業(yè)發(fā)展狀況，就會形成惡性循環(huán)發(fā)展。

（二）非上市公眾公司股票轉(zhuǎn)讓類型單一沒有明確的界定

在我國的《公司法》當中明確地規(guī)定股份轉(zhuǎn)讓的方法，但是對于股份轉(zhuǎn)讓的具體的方式、結(jié)算以及間隔認定等問題并未作出明確的規(guī)定。以某個非上市公眾公司為例，對于個人在股份轉(zhuǎn)讓的具體方式、間隔認定上未作出明確規(guī)定，一旦該獲得股份的持有者離開公司，那么對該個人股權(quán)的召回如何處理等？公司轉(zhuǎn)讓公司技術(shù)股或者是所有股份，這些股份的轉(zhuǎn)讓是否向相關(guān)機構(gòu)報備，是否做出了相應的法律具體界定，后期處理方式如何等？這些都需要在非上市公眾公司法律界定當中予以明確。

（三）非上市公眾公司并未形成完善的地方股票交易市場

由于地方股票交易市場在非上市公眾公司的監(jiān)管層方面缺位，導致了信息失真，股份報價方式是否在當?shù)剡M行統(tǒng)一認購，這些非上市公眾公司在地方股票市場當中缺乏一定的市場競爭力度，直接影響非上市公眾公司的良性發(fā)展。

三、完善非上市公眾公司法律監(jiān)管發(fā)展對策

（一）完善非上市公眾公司股權(quán)操作系統(tǒng)加強法律監(jiān)管力度

目前不少的非上市公眾公司采用的是經(jīng)濟商交易制度，這種方式降低了促成股票交易的時間與幾率，而且其價格的商定也會錯失一定的時機。但是非上市公眾公司的股票交易又不能進行買賣雙方的直接對接。所以完善股權(quán)操作系統(tǒng)，需要法律的監(jiān)管就可以達成非上市公眾公司的股票直接銷售，促成其非上市公眾公司的股票多元化發(fā)展。

（二）明確非上市公眾公司的股權(quán)類型完善法律法規(guī)確保其良性發(fā)展

由于非上市公眾公司數(shù)量極為龐大，單一性的股權(quán)類型無法滿足其自身的發(fā)展。對此，在制定相關(guān)非上市公眾公司股票交易法律時，需要從證監(jiān)會、非上市公眾公司、地方政府角度出發(fā)，擬定合理的法規(guī)，在股權(quán)類型、交易方式、結(jié)算時間、間隔認定、拋售股份的份額等方面有詳細的辦法出臺，需要考慮到制定的法律法規(guī)要方便于非上市公眾公司的股票交易。

（三）建立多樣化的地方股票交易市場加強信息的監(jiān)管力度

我國已逐步形成了中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場、三板市場、區(qū)域性股權(quán)交易市場等多層次市場，能夠更好地提升非上市公眾公司的股權(quán)交易質(zhì)量，但是同樣需要對非上市公眾公司展開法律信息的監(jiān)管力度，對地方股票交易市場的信息的對稱性，問題股權(quán)進行法律監(jiān)管，對有問題的股權(quán)進行停板，對股權(quán)持有者進行所有權(quán)的審核，確保非上市公眾公司股票交易市場的穩(wěn)健。

四、基于非上市公眾公司公司法修改的幾點論述

公司法在修改層面是以非上市公眾公司的實際發(fā)展、運營為角度來進行法律的調(diào)整。所以需要區(qū)別于上市公司發(fā)行股票的方法，在切入點，法律的開口度以及實際適用的效果來進行公司法的修正。

非上市公眾公司的股票類型可以從股權(quán)資本當中的技術(shù)股與人才股兩個層面出發(fā)，對于技術(shù)股與人才股的具體股票類型，制定的股票發(fā)行面額，流通市場限定以及可以進行的股票認購與轉(zhuǎn)讓，這些都需要明確的鑒定，從而確保非上市公眾公司股票類型發(fā)行的穩(wěn)定安全性。

對于存在的中小企業(yè)股票交易失當或者是經(jīng)營出現(xiàn)問題，地方股票交易市場有權(quán)要求對方出示企業(yè)經(jīng)營狀況，對是否可以再次進行股票交易進行審核、監(jiān)督，待企業(yè)恢復正常經(jīng)營之后重新回到地方股票交易市場當中來。

五、結(jié)論

由于非上市公眾公司需要作為一個獨立的個體，在股權(quán)交易類型，操作模式，完善地方股票交易市場等方面制定獨立的法律，確保我國非上市公眾公司的穩(wěn)定健康發(fā)展。同時所制定的《公司法》既要符合現(xiàn)有的法律法規(guī)，同時也要在原有的上市公司的《公司法》基礎(chǔ)上延伸，在信息披露、監(jiān)管等層面納入到我國多層次的資本市場法律環(huán)境當中。

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