中國旅游眾籌融資模式探析

廖曦

摘 要：旅游眾籌既是緩解旅游業(yè)融資難的有效渠道，也是旅游業(yè)進行宣傳拓展的有效途徑?？偨Y(jié)我國旅游眾籌融資的五種模式，并就完善旅游眾籌提出建議。

關(guān)鍵詞：旅游眾籌；融資模式；完善

中圖分類號：F832 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）06-0078-02

一、眾籌及旅游眾籌

眾籌是指運用現(xiàn)代Web2.0技術(shù)，通過網(wǎng)絡(luò)平臺向不確定投資人發(fā)布，宣傳創(chuàng)意項目或新設(shè)企業(yè)，旨在從公眾中籌集資金的一種創(chuàng)新型融資方式。眾籌突破了融資的地域界限，能夠從大眾中吸取小額資金滿足籌資人的需求，并同時兼具宣傳推廣、市場測試等功效。

新型眾籌近年來風靡全球，廣泛應(yīng)用于科技、藝術(shù)、出版等創(chuàng)新較為集中的領(lǐng)域，在發(fā)展過程中，眾籌又逐步地延伸至房地產(chǎn)、科研、農(nóng)業(yè)、醫(yī)學(xué)等領(lǐng)域。近二年來，人們嘗試著將眾籌與旅游相結(jié)合，產(chǎn)生了本文所指的旅游眾籌。旅游眾籌是指旅游相關(guān)業(yè)務(wù)的開發(fā)商、營運商甚至游客通過互聯(lián)網(wǎng)向公眾籌集項目資金，并給予承諾回報的融資過程。旅游眾籌涉及面廣，項目從幾百元到上千萬元，涉及到酒店、景點、活動、旅行社等各個層面。

二、旅游眾籌模式

旅游眾籌在眾籌領(lǐng)域中屬于新興事物，目前規(guī)模不大，但是發(fā)展勢頭良好。旅游眾籌最初始于旅行者個人籌集旅游資金，后逐步發(fā)展成為公司和個人均以旅游項目眾籌融資，融資領(lǐng)域也逐步涵蓋旅游業(yè)的各層面。根據(jù)Mollick（2014）的研究，眾籌可以分為回報式、捐贈式、債權(quán)式和股權(quán)式四種。在旅游眾籌中，這四種融資模式均有體現(xiàn)，但又呈現(xiàn)出其獨有的特點。

回報式旅游眾籌。又稱預(yù)付式旅游眾籌，是指籌資人通過提供組合式回報吸引投資。但是，旅游眾籌的回報品，通常具有顯著的旅游業(yè)特色，表現(xiàn)為旅游服務(wù)、旅游住宿餐飲、特色旅游商品等。這些組合旅游回報往往體現(xiàn)出景區(qū)或旅行社的服務(wù)特色和優(yōu)勢，通過折價的方式進行旅游產(chǎn)品促銷眾籌，從而既達到宣傳景區(qū)及服務(wù)，同時增加景區(qū)旅游預(yù)訂量的目的。在高端定制型旅游服務(wù)中，回報式眾籌的宣傳效應(yīng)非常明顯。2014年12月6日至2015年3月12日，三亞玫瑰谷聯(lián)合周大生珠寶、淘寶眾籌采用眾籌方式于其間推出愛情地標眾籌。眾籌回報既有實物，如周大生珠寶飾品、三亞往返機票，也有旅游服務(wù)項目，如愛情地標上鐫刻情侶姓名、為愛人送上的愛情電子證書和旅游產(chǎn)品，價值跨度從1～9 999元。到項目結(jié)束為止，超過27萬人共投資350萬元。本次眾籌，打破了單個眾籌項目27萬人參與的世界紀錄，同時形成全球首座刻有情侶姓名的愛情地標，成為三亞浪漫之都新的經(jīng)典景點。“愛情地標”規(guī)劃場地3 800余平方米，將建世界最大的面積600平米的愛墻，可容納琉璃玫瑰和愛的寄語12萬朵（條），玫瑰花中將鐫刻上情侶們的名字。這一情侶深度參與的設(shè)計將會成為情侶們故地重游的吸引之所在，在一定程度上保證了景點的回頭客率和可持續(xù)經(jīng)營。而本次創(chuàng)紀錄的眾籌參與人數(shù)、點擊人數(shù)、轉(zhuǎn)發(fā)數(shù)、分享數(shù)和評論數(shù)來看，本次眾籌也是一次極為成功的景點營銷之做！

捐贈式旅游眾籌。是指投資者無償捐助旅游發(fā)起人資金，籌資人無須提供任何回報或僅以電子感謝信、微博微信共享旅游經(jīng)驗等方式提供低成本回報的眾籌方式。目前，國內(nèi)除微信朋友圈中出現(xiàn)旅游捐贈式籌盤纏的做法，在正規(guī)眾籌平臺中尚無純捐贈式旅游眾籌。無論是專業(yè)的“籌盤纏”網(wǎng)站中的籌措旅資，還是綜合眾籌網(wǎng)站中的籌措旅額行資費（如眾籌網(wǎng)上發(fā)布的“世界那么大，帶著父母去看看”項目），由于提供實物性質(zhì)的回報，均不屬于嚴格意義上的捐贈式旅游眾籌。

旅游債權(quán)式眾籌是由旅游供應(yīng)商以一定的利率向公眾籌款。典型的旅游債權(quán)式眾籌通常以籌款人的公司資產(chǎn)或個人資產(chǎn)進行抵押擔保作為還款保證。債權(quán)式旅游眾籌通常在專業(yè)P2P平臺推出，而非專門的眾籌平臺，是因為債權(quán)的履行需要由專業(yè)的抵押、擔保公司提供信用保證。

股權(quán)式眾籌在旅游眾籌中并不多見，由于需要向投資者提供股份甚至與股份相匹配的決策權(quán)，股權(quán)眾籌多見于標的金額較大的酒店類眾籌。酒店和旅舍是旅游行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的必須之所在，也是旅游投資的主要標的。酒店和旅舍是旅游行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的必須之所在，也是旅游投資的主要標的。中國首家酒店眾籌——三亞雅墨半島酒店眾籌的眾籌項目，雖然籌資方定性為股權(quán)眾籌，但是項目所提供的回報全部是酒店提供的餐飲，而所籌之資則全部用于捐建“燭光小學(xué)”，應(yīng)此并不符合真實意義上的酒店籌建及管理籌資。而更早前在眾籌網(wǎng)上線的“中信度假地產(chǎn)合伙人”項目，則可被譽為真實的酒店眾籌成功案例。該項目以中信地產(chǎn)海南公司的“中信·臺達國際”項目為依托，眾籌中信·臺達國際高爾夫洋房改建的酒店式公寓房產(chǎn)5套，以88折出售給眾籌投資人。投資人通過加入有限合伙企業(yè)，成為中信度假地產(chǎn)的合伙人，并共同持有標的房產(chǎn)享有相關(guān)收益權(quán)。每位投資人享有的產(chǎn)權(quán)比例為其支持金額除以房產(chǎn)總金額，并在二年內(nèi)享有每年年度7%的房產(chǎn)租金收益作為回報。項目同時提供的其他回報組合還包括：每年旺季3天或淡季10天的免費入住權(quán)以及每年帶3位好友在臺達國際高爾夫球場2次會員打球待遇。支持金額分為5萬、8萬、15萬、20萬四個檔次，在60天內(nèi)，87人共投資566萬元，溢出率46%。此次眾籌，既完成了5套酒店公寓的銷售，同時也為中信臺達度假旅游地產(chǎn)做出了較好的宣傳，項目的關(guān)注數(shù)達379，分享到微信、QQ空間和微博等公眾媒體11次。

三、促進我國旅游眾籌發(fā)展的建議

旅游產(chǎn)業(yè)不僅是人民生活水平提高的一個重要指標，同時對國民收入增加也有著較大的貢獻。旅游眾籌的出現(xiàn)和應(yīng)用在一定程度上緩解了旅游業(yè)融資難問題，并對旅游線路和旅游周邊產(chǎn)品促銷有著積極的作用。但是截至目前，旅游眾籌的規(guī)模較小，成功率較低，其潛在的作用尚未發(fā)揮。為促進我國旅游眾籌的健康發(fā)展，應(yīng)該加強下述措施：

（一）加強法律監(jiān)管

旅游業(yè)的強勁需求和迅猛發(fā)展，融資成為發(fā)展瓶頸。旅游眾籌一方面能夠為企業(yè)提供新型融資工具，另一方面也容易與非法集資等出現(xiàn)交集。因而，應(yīng)該借鑒私募融資相關(guān)管理辦法，制定或者在房地產(chǎn)眾籌相關(guān)法規(guī)中體現(xiàn)旅游地產(chǎn)眾籌的監(jiān)管條例。

（二）完善回報式眾籌履約規(guī)劃

旅游眾籌中，很多以特定旅游線路和住宿作為回報。以自身的服務(wù)為回報本是可控的，但是因為旅游受到可支配時間的限制，絕大多數(shù)人的長途旅游集中在國慶、春節(jié)等假期進行，極有可能出現(xiàn)集中要求回報的情況，從而影響回報的履行和履行的質(zhì)量。因此，眾籌人應(yīng)該在眾籌回報設(shè)計時，對于回報時間做出預(yù)設(shè)并防止回報要求過于集中。在投資人預(yù)約回報時，能盡量分散時間，避免集中安排，同時做好解釋和善后工作。

（三）規(guī)范眾籌平臺和籌融資雙方的行為

目前，我國旅游眾籌項目在綜合平臺上成功率高，專業(yè)旅游眾籌平臺少且運作效果較差。眾籌平臺對于回報式眾籌項目的審批、監(jiān)督比較到位，但是對于股權(quán)眾籌則由于法律本身的缺失而存在較多的問題。美國JOBS法案對股權(quán)眾籌平臺列舉出系列禁止性行為以規(guī)范平臺和籌資人的運作。我們可以借鑒這些規(guī)定，因地制宜地規(guī)范旅游眾籌平臺管理和籌融資雙方的行為。特別是針對旅游地產(chǎn)的股權(quán)融資，平臺要根據(jù)相關(guān)的法律法規(guī)對融資方的資質(zhì)加強資質(zhì)審核，尤其要對眾籌方案和回報的合法性、合理性進行嚴格把控，切斷關(guān)聯(lián)方的利益，切實保護投融資雙方的權(quán)益。

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[責任編輯 陳丹丹]