貨幣時間價值在企業(yè)投資決策及企業(yè)經(jīng)營中的運用

胡敏

摘 要：貨幣時間價值常常指的是在企業(yè)進行投資再投資工作的時候所產(chǎn)生的“增值”，這是它被當做重要的時間指標進行應用。在經(jīng)營過程中也可以被當成儲藏的方法，假如沒有發(fā)生通貨膨脹的時候，其可以被當成同名貨幣，仍然保留原有的價值。如果被應用于企業(yè)投資當中，在經(jīng)過一段時間則會產(chǎn)生一定的利益，使企業(yè)增加利潤，這也是企業(yè)投資決策的主要影響因素之一，將其合理利用，可以有效提高企業(yè)的經(jīng)濟利益。

關鍵詞：投資決策；貨幣時間價值；貼現(xiàn)法；非貼現(xiàn)法

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1006-8937（2016）23-0044-02

貨幣時間價值指的是所選擇的不同數(shù)額的資金在不同時間點出現(xiàn)的價值量的差額。其主要表現(xiàn)了在不同的時間內(nèi)，同樣數(shù)額資金的增值能力會存在許多的不同。而且隨著資金循環(huán)速度的加快，使得貨幣的價值也隨之增多。但是這種循環(huán)需要不同的時間。當資金進行循環(huán)的時候，貨幣就會明顯增加不同的數(shù)額。所周轉(zhuǎn)的頻率加大，貨幣增加的數(shù)額也就越多。所以在時間不斷增加之后，貨幣的數(shù)額也在逐漸增加，從而也就使得貨幣存在明顯的時間價值。

1 貨幣時間價值產(chǎn)生的原因

1.1 貨幣時間價值表現(xiàn)了社會的資源稀缺性

由于社會的不斷發(fā)展，需要大量的社會資源作為支撐。而這些社會資源具有一定的價值，在合理利用社會資源所創(chuàng)造的精神和物質(zhì)產(chǎn)品可以形成社會財富，滿足人們的需要。同時社會資源是有限的，要想獲得更多的社會財富，則需要使物品的效用高于未來物品的效用。

在目前經(jīng)濟形勢下，貨幣是體現(xiàn)商品的價值重要手段，貨幣的出現(xiàn)可以有效決定商品的用處，因此目前的貨幣的作用需要高于未來貨幣的作用。

另外，市場利息率是有效表現(xiàn)社會資源是否缺乏的工具，也是了解貨幣時間價值的主要方法之一。

1.2 貨幣時間價值是具有流通中貨幣相同的特征

現(xiàn)在的信用貨幣流通的情況下，人們所使用的貨幣是有中央銀行提供基礎貨幣以及商業(yè)銀行提供派生存款組成的。并且因為信用貨幣存在不斷上升的情況，因此貨幣價值不斷降低的現(xiàn)象也隨之出現(xiàn)，目前所具有的貨幣在價值上也明顯超過未來的貨幣。

市場利息率是貨幣價值變化的重要表現(xiàn)，當市場利息率不斷升高的時候，即表現(xiàn)了貨幣價值不斷降低的現(xiàn)狀。

1.3 貨幣時間價值是人們認知心理的具體表現(xiàn)

因為人們多只能認識到現(xiàn)在市場情況，而無法準確預測未來的事物，使得許多人多關心現(xiàn)在的情況而忽視未來的發(fā)展。同理，現(xiàn)在在人們手中的貨幣可以用于支付交易，而未來的貨幣所具有的價值不能進行確定，因此現(xiàn)在的貨幣的價值明顯高于未來貨幣。

為了培養(yǎng)人們對未來貨幣的信任度，就需要提供一定的代價，而利息率就是代價的最好的體現(xiàn)。

2 在企業(yè)投資決策中貨幣時間價值的應用

由于貨幣時間價值具有一定存在的價值，所以在企業(yè)發(fā)展過程中，需要在發(fā)展戰(zhàn)略當中加入貨幣時間價值的內(nèi)容。眾所周知，貨幣不進入流通渠道，是無法產(chǎn)生時間價值的。

企業(yè)的經(jīng)營也是這樣，在經(jīng)過一段時間對外發(fā)展之后，其所持有的資金也會隨之增多。如果將所擁有的資金閑置不用，不僅不會增加價值，還可能會因為通貨膨脹而使貨幣價值降低，因此企業(yè)需要合理利用資金，才能使資金的數(shù)額不斷增長。

目前比較好的方法為選擇一個適合自身的投資項目，使資金得到更好的利用，即使資金可以及時回到流通過程中，提高自身的價值。同時企業(yè)在進行投資的時候會減少企業(yè)的流動資金，而且需要占用資金多少，則需要經(jīng)營者根據(jù)自身的情況進行決定。這是由于投資雖然具有獲得利益的機會，但是也會由于投資項目的不同而存在不同的風險。如果沒有選擇正確的投資項目，則可能導致企業(yè)的正常經(jīng)營受到影響，甚至導致企業(yè)破產(chǎn)。為了使企業(yè)可以正確進行投資，需要對投資決策的作用和影響進行詳細分析。

企業(yè)投資的目的在于獲得更多的投資收益，因此需要選擇收益比較大、風險比較小的方案。同時在進行投資決策的時候，需要從貼現(xiàn)法和非貼現(xiàn)法之間進行選擇。非貼現(xiàn)法指的是在不把貨幣時間價值當做影響因素情況下實施投資決策，而貼現(xiàn)法是在考慮到貨幣時間價值的情況下實施投資決策。

會計收益率法與回收期法均被列入非貼現(xiàn)法的范圍?；厥掌诜ㄖ傅氖歉鶕?jù)投資開始收益的時間進行分析投資的可行性。其主要是將預期的收益時間和計算的收益時間進行對比，假如出現(xiàn)后者大于前者的情況，則說明方案具有較強的可操作性。而會計收益率法主要是指將投資的成本與投資的收益進行對比，如果所獲得的收益明顯大于支出的成本，則說明投資方案具有較強的可行性[1]。

貼現(xiàn)法包含內(nèi)含報酬率法、獲利指數(shù)法、凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值法這四種方法。其中現(xiàn)值法指的是在投資項目當中所獲得的收益進行現(xiàn)金折算與投資的成本進行對比，如果大于成本，則說明方案具有可行性。而凈現(xiàn)值法是現(xiàn)值法變化而來，其主要直接根據(jù)投資收益的總現(xiàn)值減去投資成本總額的差值進行確定投資方案的效果。如果所得差值為正，則說明方案具有可操作性。如果差值為負值，則說明方案沒有可操作性。

獲利指數(shù)法是按照獲利指數(shù)大小進行確定方案的可行性。當指數(shù)高于I的時候，則可以說明投資收益比較好[2]。如果低于I的時候，則可以說明投資收益比較差。另外內(nèi)含報酬率法指的是實施投資之后所獲得的內(nèi)含報酬率和投資所付出的進行對比，如果報酬大于成本則說明投資方案具有較強的可行性。反之則說明企業(yè)的投資行為不可取。企業(yè)在決定進行投資的時候，可以根據(jù)自身的情況選擇任何一種方案進行操作。

以上的幾種方法中，均可以得到兩種結(jié)果，但是哪種方法比較有效。首先人們對回收期法比較了解，其可以比較準確表現(xiàn)了投資回收的速度，并且可以使用比較簡單的方法計算出收益。但是其也會明顯夸大了企業(yè)的投資回收速度，導致后期的收益無法得到有效統(tǒng)計，影響了企業(yè)的長期發(fā)展[3]。這是由于有一些投資項目的收益回收比較慢，不能在開始投資的近幾年內(nèi)獲得大量的收益，因此回收期法具有一定的局限性。

另外，如果企業(yè)選擇同收期當做參數(shù)，容易使企業(yè)選擇一些風險性的投資項目，導致企業(yè)的長遠發(fā)展受到制約。其最主要的不足在于沒有意識到時間價值的重要性，認為在不同的時間內(nèi)投資的收益是相同的，然后使用同一公式對不同時間內(nèi)的收益進行計算，這種方式不具有較強的實際意義。

在實際工作中，會計收益率法是比較常用的收益計算方法，沒有復雜的計算過程，但是其與回收期法一樣具有相同的缺陷，即沒有使用現(xiàn)金流量觀進行計算，也沒有將貨幣時間價值當做收益的影響因素。

這種將近幾年內(nèi)現(xiàn)金流量均看做一樣的價值，容易導致企業(yè)的投資決策出現(xiàn)錯誤。而貼現(xiàn)法則全方面考慮了時間價值度投資收益的影響，并且把投資過程中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量按照成本的多少實施折現(xiàn)，可以充分顯示出在不同的時間內(nèi)的收益，使企業(yè)正確選擇投資項目。

企業(yè)進行財務管理的主要依據(jù)是貨幣價值在不同時間內(nèi)出現(xiàn)變化，因此需要使用貨幣時間價值進行表現(xiàn)企業(yè)在投資當中的收益，只要發(fā)現(xiàn)收益的現(xiàn)值明顯低于成本現(xiàn)值的投資項目，要及時拒絕，維護企業(yè)的經(jīng)濟利益，所以在實際工作中可以合理使用貼現(xiàn)法，并且也要以非貼現(xiàn)法進行輔助，進行提高企業(yè)投資決策的準確性。

另外獲利指數(shù)法、凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值法所計算出的結(jié)果可能會存在較大的差別。這是由于企業(yè)所支出的投資數(shù)額不同，其所產(chǎn)生的收益也會明顯不同。在這幾個方案進行選擇的時候，可以優(yōu)先選擇獲利指數(shù)法，這是由于其在計算企業(yè)投資收益的時候，可以詳細了解企業(yè)投資的效率。并且可以有效彌補凈現(xiàn)值法無法對評價投資方案的不足。但是在企業(yè)投資方案產(chǎn)生差異的時候，可以選擇凈現(xiàn)值進行企業(yè)的投資決策[4]。

3 在企業(yè)經(jīng)營中貨幣時間價值的應用

3.1 在企業(yè)存貨管理中的應用

首先企業(yè)在經(jīng)營過程中會出現(xiàn)銷售量不斷提高而逐漸增加存貨的數(shù)量，這種現(xiàn)象會導致企業(yè)的流動資金明顯減少。

其次企業(yè)的存貨無法快速脫手，而長時間積壓在倉庫當中，也會導致企業(yè)的資金無法得到很好的流通。如果企業(yè)需要處理倉庫當中的存貨，在權衡存貨低價出售和積壓在倉庫之間得失的情況，需要從貨幣時間價值的方面進行考慮：

其一是在處理存貨的時候，不能使用單利進行計算利益，需要復利進行計算企業(yè)的經(jīng)濟利益。

其二存貨所產(chǎn)生的保管費用也需要按照復利的方式進行計算最終的數(shù)值。

3.2 在企業(yè)銷貨分期付款中的應用

當企業(yè)需要使用分期付款銷售的方法進行創(chuàng)造利益的時候，也需要考慮到貨幣時間價值這一方面。

其可以按照貨幣價值隨著時間變化的規(guī)律進行選擇如何合理使用分期付款銷售的方法，提高企業(yè)產(chǎn)品的銷售量，從而提高企業(yè)的經(jīng)濟收益。

3.3 在企業(yè)設備投資中的應用

企業(yè)在處理固定資產(chǎn)的時候，會出現(xiàn)購買新設備和使用舊設備的選擇，與購置新設備的選擇。

在一般情況下，設備的更替不會有效企業(yè)的生產(chǎn)情況，也不會提高企業(yè)的流動資金。

所以最好的處理方法為要根據(jù)企業(yè)的資金情況選擇使用還是更替舊設備。同時也要考慮貨幣時間價值，提高更換設備對促進企業(yè)發(fā)展的作用。

4 結(jié) 語

在企業(yè)發(fā)展過程中，設備更換、存貨處理、貨物分期銷售、項目投資等方面均需要考慮到貨幣價值在不同時間所產(chǎn)生的變化。因此在實際工作中需要充分利用貨幣時間價值理論的作用，將貨幣合理運用到企業(yè)投資、發(fā)展戰(zhàn)略當中，使企業(yè)獲得長期發(fā)展。同時貨幣時間價值也會直接影響到企業(yè)的收益，因此需要了解貨幣時間價值的規(guī)律，提高企業(yè)投資決策的準確度，從而促進企業(yè)經(jīng)濟效益的提升。

參考文獻：

[1] 馬元興.財務管理[M].北京：高等教育出版社，2014（10）：96-97.

[2] 黃宇平.貨幣時間價值投資評價分析[J].重慶三峽學院學報，2015（5）：

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[3] 程明.貨幣時間價值在理財投資中的作用[J].天津市經(jīng)理學院學報，

2015（1）：ll-12.

[4] 馬興國.運用貨幣時間價值優(yōu)化投資決策[J].中央財經(jīng)大學學報，2014

（6）：52-53.